PG&E

PG&E は、Pacific Gas and Electric Companyを所有しています。これは北カリフォルニアと中部カリフォルニアの電力・ガスを独占的に供給する公益事業会社で、約1600万人に電力と天然ガスを届けています。 PG&E は、電柱、送電線、パイプライン、発電所に投じた資金に対して、規制された利益を得ています。州の規制当局が、料金審査を通じてこの利益率を決めます。

PG&E は、他の多くの規制対象の公益事業会社が同じようには負っていない、山火事の責任を抱えています。カリフォルニア州の逆収用の原則により、 PG&E は過失が証明されなくても火災の損害を負担することがあります。2019年の破産は、一度の悪い火災シーズンが何年分もの利益を消し去りうることを示しました。2025年に議員はSB 254で山火事基金を延長しましたが、逆収用は残しました。

2026年には、改革法案SB 492が、州議会下院が9月1日に閉会するまでに最終採決に至りませんでした。その後 PG&E は、2027年に予定していた設備投資を約20億ドル減らし、長期の成長見通しを停止し、会社の構造についての戦略的見直しを始めました。この差が縮まるには、議員が責任の上限や被害者への迅速な支払い基金のような、持続的な改革を成立させる必要があります。あるいは、 PG&E が設備を原因とする大きな火災なしに、さらに数回の火災シーズンを乗り切り、実際の損失実績が改善して、市場がこのリスクを評価する見方が変わる必要があります。

戦略的見直しで、事業の一部を山火事の責任から切り離せれば、リスクが下がる可能性もあります。CPUCは、2019年のKincade火災と2021年のDixie火災の費用回収を求める PG&E の申請について、2026年11月13日に決定案を出す予定です。これは、2019年の山火事法であるAB 1054の慎重性基準を初めて試すものです。次の決算発表は2026年10月22日です。

新しい立法会期は2026年12月7日に始まり、新しい知事は2027年1月に就任します。2026年9月30日に、知事は改革の合意が後任に持ち越される可能性があると述べました。この割安さは、その間に PG&E が大きな火災を避け続けたとしても、2028年より前には縮まりそうにありません。

1. 2026年8月31日未達

   カリフォルニア州議会による山火事責任改革の採決責任に上限を設けるか、被害者への支払いを早める法案が成立すれば合格、法案がないまま会期が終われば不合格です。結果: 下院は9月1日にSB 492を採決しないまま閉会し、 PG&E の株価は8月31日に約20%下落しました。
2. 2026年10月22日4日超過

   2026年Q3決算、設備投資計画と戦略的見直しの最新状況2026年と2027年の見通しを維持し、新たな株式発行なしで資金を確保した設備投資計画を示せば合格、見通しの引き下げや株式発行の計画があれば不合格です。
3. 2026年11月13日 · 推定これから

   KincadeとDixieの火災の費用回収に関するCPUCの決定案PG&E に慎重性があったと認め、山火事基金が支払えない約14.5億ドルの費用の大部分の回収を認め、基金への返済を求めない決定案であれば合格、PG&E に慎重性がなかったとする判断や、基金への返済命令があれば不合格です。
4. 2026年12月7日これから

   新しい立法会期が始まり、山火事改革を扱える状態になる責任の上限や被害者への迅速な支払い基金を含む改革法案が2027年に前進すれば合格、進展がなければ不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月5日S&P Global Ratingsのウェブセミナーで、CFOのCarolyn Burkeは、山火事責任に関する立法が PG&E の望む道だが、実現はきわめて不確かだと述べました。戦略的見直しでは、発電事業とガス事業を切り離すことを含め、あらゆる選択肢を検討していると述べました。見直しの時期は示しませんでした。CPUCは、KincadeとDixieの火災の費用回収について、11月に決定案を出す見通しだと述べました。
• 2026年10月2日KincadeとDixieの火災の費用に関する案件(A.25-11-001)のCPUC判事は、2026年10月26日に口頭弁論を行うと定めました。10月8日に、判事は決定の延期を求める申し立てを退け、証拠の記録は閉じられたと述べました。
• 2026年10月1日PG&E は、2028年から2037年にかけて、火災リスクの高い地域で約5,000マイルの送電線を地中化する10年計画を提出しました。まず州のエネルギーインフラ安全局が計画を承認する必要があります。その後、 PG&E は費用の承認をCPUCに求めます。

前回の決算

2026年10月22日 (sec.govの8-K)

• 8-K決算発表提出日 2026年10月22日 · pcg-20261022
• 10-Q2026年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年10月22日 · pcg-20260930
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月23日 · pcg-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月23日 · pcg-20260723
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月23日 · pcg-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月23日 · pcg-20260423
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月12日 · pcg-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月12日 · pcg-20260212

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1004980)

• PG&E は、上限のない山火事責任を依然として抱えています。議員は2026年に責任に関する改革を成立させなかったため、 PG&E の設備が原因となる将来の大きな火災が、2019年のときのように再びバランスシートを脅かす可能性があります。
• 2026年9月1日に改革法案が失敗した後、 PG&E は2027年に予定していた設備投資を約20億ドル減らし、五年間の設備投資見通しと2027年以降の成長目標を停止しました。 PG&E は、この削減により、成長計画の中心であるデータセンターなど、新規顧客の接続が遅れる可能性があると述べました。改革の失敗が続けば、 PG&E は計画が頼りにしている成長投資の縮小を迫られ続ける可能性があります。
• 2026年7月15日時点で、 PG&E は2021年のDixie火災について、原告が少なくとも9,062人にのぼる約190件の訴訟を把握していました。 PG&E は、これらの請求の大部分を解決したと述べています。裁判所は2026年12月2日に予定されていた個別の審理を取り消し、予定されている審理はありません。より大きな未解決の問題は費用回収です。 PG&E は2026年7月31日時点で、山火事基金が支払えないKincadeとDixieの火災の費用約14.49億ドルに加え、修復費用約3.29億ドルの回収を認めるようCPUCに求めています。CPUCが PG&E に慎重性がなかったと判断すれば、 PG&E はこれらの費用を回収できず、山火事基金が二つの火災について支払った約12億ドルの一部を返済する必要が生じる可能性があります。
• PG&E の取締役会は2026年9月に戦略的見直しを始めました。これにより、会社の構造や資金調達の方法が大きく変わる可能性があります。独立取締役四人の委員会が主導しています。見直しの結果と時期は、まだわかっていません。

PG&E は主に規制対象の公益事業会社で借入を行っており、PG&E が稼ぐ現金に比べて負債は多めです。2026年6月30日までの12か月のフリーキャッシュフローは約マイナス43億ドルでした。 続きを読む

配当利回り

1.5% (直近12か月、本日の株価$13.15で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$0.20（支払い回数：4）

現在の年間配当

$0.20（$0.05 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の11%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月30日、1株あたり$0.05

年ごとの1株配当

過去10年間で、配当は年平均約20.1%減りました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。