PG&E

PG&E เป็นเจ้าของ Pacific Gas and Electric Company ซึ่งเป็นบริษัทไฟฟ้าและก๊าซผูกขาดของแคลิฟอร์เนียตอนเหนือและตอนกลาง บริษัทส่งไฟฟ้าและก๊าซธรรมชาติให้ประชาชนราว 16 ล้านคน PG&E ได้ผลตอบแทนที่กำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแลจากเงินที่ใช้ไปกับเสาไฟ สายไฟ ท่อส่งก๊าซ และโรงไฟฟ้า หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐกำหนดผลตอบแทนนี้ผ่านการพิจารณาอัตราค่าบริการ

PG&E แบกภาระรับผิดไฟป่าที่บริษัทสาธารณูปโภคภายใต้การกำกับดูแลรายอื่นส่วนใหญ่ไม่ต้องเผชิญในลักษณะเดียวกัน กฎ inverse condemnation ของแคลิฟอร์เนียอาจให้ PG&E ต้องจ่ายค่าเสียหายจากไฟไหม้แม้ไม่มีการพิสูจน์ความประมาท การล้มละลายในปี 2019 แสดงให้เห็นว่าฤดูไฟป่าที่เลวร้ายเพียงหนึ่งฤดูอาจลบกำไรหลายปีได้ ในปี 2025 ผู้ร่างกฎหมายขยาย Wildfire Fund ด้วย SB 254 แต่คงกฎ inverse condemnation ไว้ ในปี 2026 ร่างกฎหมายปฏิรูป SB 492 ไม่ได้รับการลงคะแนนครั้งสุดท้ายก่อนที่สภาล่างปิดสมัยประชุมในวันที่ 1 กันยายน PG&E จึงตัดงบลงทุนที่วางแผนไว้สำหรับปี 2027 ราว 2 พันล้านดอลลาร์ ระงับแนวโน้มการเติบโตระยะยาว และเริ่มทบทวนเชิงกลยุทธ์เรื่องโครงสร้างของบริษัท เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ผู้ร่างกฎหมายต้องผ่านการปฏิรูปที่ยั่งยืน เช่น การกำหนดเพดานความรับผิด หรือกองทุนจ่ายเงินให้ผู้เสียหายที่เร็วขึ้น หรือ PG&E ต้องผ่านฤดูไฟป่าอีกหลายฤดูโดยไม่มีไฟไหม้ใหญ่ที่เกิดจากอุปกรณ์ เพื่อให้สถิติความสูญเสียจริงดีขึ้นและเปลี่ยนวิธีที่ตลาดตีราคาความเสี่ยงนี้ การทบทวนเชิงกลยุทธ์ก็ลดความเสี่ยงได้เช่นกัน หากแยกส่วนของธุรกิจออกจากภาระรับผิดไฟป่า CPUC วางแผนออกร่างคำวินิจฉัยในวันที่ 13 พฤศจิกายน 2026 เกี่ยวกับคำขอของ PG&E ที่จะเรียกคืนต้นทุนจากไฟไหม้ Kincade ปี 2019 และไฟไหม้ Dixie ปี 2021 นี่เป็นการทดสอบครั้งแรกของมาตรฐานความรอบคอบในกฎหมายไฟป่าปี 2019 คือ AB 1054 การประกาศผลประกอบการครั้งถัดไปคือวันที่ 22 ตุลาคม 2026 สมัยประชุมสภานิติบัญญัติใหม่เริ่มวันที่ 7 ธันวาคม 2026 และผู้ว่าการรัฐคนใหม่จะเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2027 เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2026 ผู้ว่าการรัฐกล่าวว่าข้อตกลงปฏิรูปอาจตกเป็นภาระของผู้สืบทอดตำแหน่ง ส่วนลดนี้คงยังไม่ปิดก่อนปี 2028 แม้ PG&E จะยังหลีกเลี่ยงไฟไหม้ใหญ่ได้ในช่วงนั้น

1. 31 ส.ค. 2026ไม่ผ่าน

   สภานิติบัญญัติแคลิฟอร์เนียลงคะแนนเรื่องการปฏิรูปภาระรับผิดไฟป่าร่างกฎหมายที่ผ่านและกำหนดเพดานความรับผิดหรือเร่งการจ่ายเงินให้ผู้เสียหายถือว่าผ่าน ส่วนการปิดสมัยประชุมโดยไม่มีร่างกฎหมายถือว่าไม่ผ่านผล: สภาล่างปิดสมัยประชุมในวันที่ 1 กันยายนโดยไม่ลงคะแนนใน SB 492 และหุ้น PG&E ร่วงราว 20% ในวันที่ 31 สิงหาคม
2. 22 ต.ค. 2026เลยกำหนด 4 วัน

   ผลประกอบการ Q3 2026: แผนลงทุนและความคืบหน้าของการทบทวนเชิงกลยุทธ์การคงประมาณการปี 2026 และ 2027 พร้อมแผนลงทุนที่มีแหล่งเงินทุนโดยไม่ต้องออกหุ้นใหม่ถือว่าผ่าน ส่วนการลดประมาณการหรือแผนออกหุ้นถือว่าไม่ผ่าน
3. 13 พ.ย. 2026 · ประมาณกำลังจะถึง

   ร่างคำวินิจฉัยของ CPUC เรื่องการเรียกคืนต้นทุนไฟไหม้ Kincade และ Dixieร่างคำวินิจฉัยที่พบว่า PG&E ดำเนินการอย่างรอบคอบ ให้เรียกคืนต้นทุนส่วนใหญ่จากราว 1.45 พันล้านดอลลาร์ที่ Wildfire Fund จ่ายไม่ได้ และไม่ต้องจ่ายคืนกองทุนถือว่าผ่าน ส่วนการพบว่า PG&E ไม่ได้ดำเนินการอย่างรอบคอบ หรือคำสั่งให้จ่ายคืนกองทุนถือว่าไม่ผ่าน
4. 7 ธ.ค. 2026กำลังจะถึง

   สมัยประชุมสภานิติบัญญัติใหม่เริ่มและอาจรับพิจารณาการปฏิรูปไฟป่าร่างกฎหมายปฏิรูปที่มีเพดานความรับผิดหรือกองทุนจ่ายเงินให้ผู้เสียหายที่เร็วขึ้นเดินหน้าในปี 2027 ถือว่าผ่าน ส่วนการไม่มีความคืบหน้าถือว่าไม่ผ่าน

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 5 ตุลาคม 2026ในเว็บบินาร์ของ S&P Global Ratings ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน Carolyn Burke กล่าวว่ากฎหมายเรื่องภาระรับผิดไฟป่าเป็นเส้นทางที่ PG&E ต้องการมากที่สุด แต่มีความไม่แน่นอนสูงมาก เธอกล่าวว่าการทบทวนเชิงกลยุทธ์พิจารณาตัวเลือกทั้งหมด ซึ่งอาจรวมถึงการแยกธุรกิจโรงไฟฟ้าและธุรกิจก๊าซออกเป็นวงปิด เธอไม่ได้ระบุกรอบเวลาของการทบทวน เธอกล่าวว่า CPUC คาดว่าจะออกร่างคำวินิจฉัยเรื่องการเรียกคืนต้นทุนจากไฟไหม้ Kincade และ Dixie ในเดือนพฤศจิกายน
• 2 ตุลาคม 2026ผู้พิพากษา CPUC ในคดีต้นทุนไฟไหม้ Kincade และ Dixie (A.25-11-001) กำหนดการแถลงด้วยวาจาในวันที่ 26 ตุลาคม 2026 เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม ผู้พิพากษาปฏิเสธคำขอเลื่อนการตัดสินและกล่าวว่าบันทึกหลักฐานปิดแล้ว
• 1 ตุลาคม 2026PG&E ยื่นแผน 10 ปีที่จะนำสายไฟราว 5,000 ไมล์ลงใต้ดินในพื้นที่เสี่ยงไฟป่าสูงตั้งแต่ปี 2028 ถึงปี 2037 สำนักงานความปลอดภัยโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของรัฐต้องอนุมัติแผนก่อน หลังจากนั้น PG&E จะขอให้ CPUC อนุมัติต้นทุน

ผลประกอบการล่าสุด

22 ตุลาคม 2026 (8-K บน sec.gov)

• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 22 ตุลาคม 2026 · pcg-20261022
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026ยื่นเมื่อ 22 ตุลาคม 2026 · pcg-20260930
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 23 กรกฎาคม 2026 · pcg-20260630
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 23 กรกฎาคม 2026 · pcg-20260723
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026ยื่นเมื่อ 23 เมษายน 2026 · pcg-20260331
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 23 เมษายน 2026 · pcg-20260423
• 10-Kรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 12 กุมภาพันธ์ 2026 · pcg-20251231
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 12 กุมภาพันธ์ 2026 · pcg-20260212

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1004980)

• PG&E ยังเผชิญภาระรับผิดไฟป่าแบบไม่มีเพดาน ผู้ร่างกฎหมายไม่ได้ผ่านการปฏิรูปภาระรับผิดในปี 2026 ดังนั้นไฟไหม้ใหญ่ในอนาคตที่เกิดจากอุปกรณ์ของ PG&E อาจคุกคามงบดุลอีกครั้งเหมือนในปี 2019
• หลังร่างกฎหมายปฏิรูปล้มเหลวในวันที่ 1 กันยายน 2026 PG&E ตัดงบลงทุนที่วางแผนไว้สำหรับปี 2027 ราว 2 พันล้านดอลลาร์ และระงับแนวโน้มเงินลงทุนห้าปีกับเป้าหมายการเติบโตหลังปี 2027 PG&E กล่าวว่าการตัดนี้อาจทำให้การเชื่อมต่อลูกค้าใหม่ล่าช้า เช่น ศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นหัวใจของแผนการเติบโต หากการปฏิรูปล้มเหลวอีก PG&E อาจต้องลดการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตที่แผนของบริษัทพึ่งพาอยู่ต่อไป
• ณ วันที่ 15 กรกฎาคม 2026 PG&E ทราบถึงคดีความราว 190 คดี โดยมีโจทก์อย่างน้อย 9,062 ราย เกี่ยวกับไฟไหม้ Dixie ปี 2021 PG&E ระบุว่าได้ยุติข้อเรียกร้องเหล่านี้ส่วนใหญ่แล้ว ศาลยกเลิกการพิจารณาคดีรายบุคคลที่กำหนดไว้ในวันที่ 2 ธันวาคม 2026 และไม่มีการกำหนดวันพิจารณาคดี ประเด็นที่ยังเปิดอยู่ซึ่งใหญ่กว่าคือการเรียกคืนต้นทุน PG&E ขอให้ CPUC อนุญาตให้เรียกคืนต้นทุนไฟไหม้ Kincade และ Dixie ราว 1.449 พันล้านดอลลาร์ที่ Wildfire Fund จ่ายไม่ได้ บวกต้นทุนซ่อมแซมราว 329 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2026 หาก CPUC พบว่า PG&E ไม่ได้ดำเนินการอย่างรอบคอบ PG&E จะเรียกคืนต้นทุนเหล่านี้ไม่ได้ และอาจต้องจ่ายคืนบางส่วนของเงินราว 1.2 พันล้านดอลลาร์ที่ Wildfire Fund จ่ายสำหรับไฟไหม้ทั้งสองครั้ง
• คณะกรรมการของ PG&E เริ่มการทบทวนเชิงกลยุทธ์ในเดือนกันยายน 2026 ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในโครงสร้างหรือการจัดหาเงินทุนของบริษัท คณะกรรมการชุดย่อยของกรรมการอิสระสี่คนเป็นผู้นำ ผลลัพธ์และช่วงเวลาของการทบทวนนี้ยังไม่เป็นที่ทราบ

PG&E กู้เงินส่วนใหญ่ที่บริษัทสาธารณูปโภคภายใต้การกำกับดูแล และหนี้สูงเมื่อเทียบกับเงินสดที่ PG&E ทำได้ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ประมาณลบ 4.3 พันล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2026 เพราะรายจ่ายลงทุน 12.4 พันล้านดอลลาร์สูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 8.1 พันล้านดอลลาร์ CPUC ให้บริษัทสาธารณูปโภคจัดหาเงินทุนให้ฐานอัตราค่าบริการด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ 52% หนี้ระยะยาว 47.5% และหุ้นบุริมสิทธิ 0.5% และลูกค้าจ่ายดอกเบี้ยผ่านอัตราค่าบริการ จากหนี้ระยะยาว 61.8 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 มี 55.2 พันล้านดอลลาร์อยู่ที่บริษัทสาธารณูปโภค ซึ่งรวม 11.6 พันล้านดอลลาร์ในหน่วยงานวัตถุประสงค์พิเศษ คือพันธบัตรฟื้นฟูไฟป่าราว 10 พันล้านดอลลาร์ที่ค่าบริการเฉพาะของลูกค้าเป็นผู้จ่าย และการแปลงลูกหนี้เป็นหลักทรัพย์ 1.75 พันล้านดอลลาร์ ราว 6.6 พันล้านดอลลาร์อยู่ที่บริษัทแม่ PG&E Corporation ซึ่งจ่ายจากเงินปันผลของบริษัทสาธารณูปโภค ซึ่งรวมหุ้นกู้แปลงสภาพมีหลักประกัน 2.15 พันล้านดอลลาร์ดอกเบี้ย 4.25% ครบกำหนดวันที่ 1 ธันวาคม 2027 หุ้นกู้มีหลักประกัน 2.0 พันล้านดอลลาร์ครบกำหนดปี 2028 และ 2030 และหุ้นกู้ด้อยสิทธิชั้นรองอาวุโส 2.5 พันล้านดอลลาร์ หนี้ทั้งหมดที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปีและการกู้ยืมระยะสั้นทั้งหมดอยู่ที่บริษัทสาธารณูปโภค เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม 2026 บริษัทสาธารณูปโภคออกพันธบัตรจำนองลำดับแรกเพิ่มอีก 1.7 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินและความสามารถชำระดอกเบี้ยใช้ EBITDA ราว 10.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 12 เดือนถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2026 คำนวณจากกำไรก่อนหักภาษีบวกดอกเบี้ย ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย วงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้ใช้คือวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนของบริษัทสาธารณูปโภคและบริษัทแม่ และสภาพคล่องรวมอยู่ที่ประมาณ 6.5 พันล้านดอลลาร์ S&P ยังให้อันดับ PG&E ที่ BB+ ต่ำกว่าระดับลงทุนหนึ่งขั้น Fitch เปลี่ยนแนวโน้มเป็นลบในวันที่ 16 กันยายน 2026 หลังการปฏิรูปไฟป่าล้มเหลว ภาระหนี้และภาระรับผิดไฟป่าที่ยังเปิดอยู่จำกัดทางเลือกของ PG&E เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2026 PG&E ตัดงบลงทุนที่วางแผนไว้สำหรับปี 2027 ลง 2 พันล้านดอลลาร์ โดยลดหนี้ใหม่ที่บริษัทสาธารณูปโภค 1 พันล้านดอลลาร์ และที่บริษัทแม่ 1 พันล้านดอลลาร์ และกล่าวว่าต้องการหลีกเลี่ยงการออกหุ้นเมื่อราคาหุ้นต่ำ

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

1.5% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$13.15)

จ่ายต่อหุ้น

US$0.20 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 4)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$0.20 (US$0.05 × 4 ครั้งต่อปี)

อัตราการจ่ายเงินปันผล

11% ของกำไรปีบัญชีล่าสุด (ปีที่สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2025)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

30 กันยายน 2026 US$0.05 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 10 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลลดลงประมาณ 20.1% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป