PG&E

PG&E possède Pacific Gas and Electric Company. C’est le service public monopolistique d’électricité et de gaz du nord et du centre de la Californie. Il fournit de l’électricité et du gaz naturel à environ 16 millions de personnes.

PG&E tire un rendement réglementé de l’argent qu’il dépense pour les poteaux, les lignes, les gazoducs et les centrales. Les régulateurs de l’État fixent ce rendement par des procédures tarifaires.

PG&E porte une responsabilité liée aux incendies de forêt que la plupart des autres services publics réglementés n’ont pas de la même manière. La règle californienne de l’expropriation inversée peut obliger PG&E à payer les dégâts d’un incendie même sans négligence prouvée. La faillite de 2019 a montré qu’une seule mauvaise saison d’incendies peut effacer des années de bénéfices. En 2025, les législateurs ont prolongé le Wildfire Fund avec la loi SB 254, mais ils ont gardé l’expropriation inversée.

En 2026, un projet de réforme, SB 492, n’a pas eu de vote final avant l’ajournement de l’Assemblée le 1er septembre. PG&E a alors réduit d’environ 2 milliards de dollars ses dépenses d’investissement prévues pour 2027, suspendu ses perspectives de croissance à long terme et lancé une revue stratégique de sa structure. Pour que l’écart se comble, les législateurs doivent adopter une réforme durable, comme un plafond de responsabilité ou un fonds d’indemnisation des victimes plus rapide. Ou bien PG&E doit passer plusieurs saisons d’incendies de plus sans grand incendie causé par son matériel, afin que son bilan réel de pertes améliore la façon dont le marché évalue ce risque.

La revue stratégique peut aussi réduire le risque si elle sépare des parties de l’entreprise de la responsabilité liée aux incendies. La CPUC prévoit de publier une décision proposée le 13 novembre 2026 sur la demande de PG&E de récupérer les coûts de l’incendie Kincade de 2019 et de l’incendie Dixie de 2021. C’est le premier test du critère de prudence de la loi de 2019 sur les incendies, AB 1054. Les prochains résultats arrivent le 22 octobre 2026.

Une nouvelle session législative commence le 7 décembre 2026, et un nouveau gouverneur prend ses fonctions en janvier 2027. Le 30 septembre 2026, le gouverneur a dit qu’un accord sur la réforme pourrait revenir à son successeur. Cette décote ne se comblera probablement pas avant 2028, même si PG&E continue d’éviter les grands incendies d’ici là.

1. 31 août 2026Échoué

   Vote de la législature californienne sur la réforme de la responsabilité liée aux incendiesUn projet de loi adopté qui plafonne la responsabilité ou accélère les paiements aux victimes réussit ; une fin de session sans projet de loi échoue.Résultat : L’Assemblée s’est ajournée le 1er septembre sans voter sur SB 492, et l’action PG&E a chuté d’environ 20 % le 31 août.
2. 22 oct. 2026En retard de 4 jours

   Résultats du Q3 2026 : point sur le plan d’investissement et la revue stratégiqueDes prévisions 2026 et 2027 maintenues et un plan d’investissement financé sans nouvelles actions réussissent ; une baisse des prévisions ou un projet d’émettre des actions échoue.
3. 13 nov. 2026 · est.À venir

   Décision proposée de la CPUC sur la récupération des coûts des incendies Kincade et DixieUne décision proposée qui juge PG&E prudent, lui permet de récupérer la plupart des quelque 1,45 milliard de dollars de coûts que le Wildfire Fund ne peut pas payer et n’exige aucun remboursement au fonds réussit ; un constat que PG&E n’a pas été prudent, ou un ordre de rembourser le fonds, échoue.
4. 7 déc. 2026À venir

   Début de la nouvelle session législative, qui peut reprendre la réforme sur les incendiesUn projet de réforme avec un plafond de responsabilité ou un fonds d’indemnisation des victimes plus rapide qui avance en 2027 réussit ; l’absence de progrès échoue.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 5 octobre 2026Lors d’un webinaire de S&P Global Ratings, la directrice financière Carolyn Burke a dit que la législation sur la responsabilité liée aux incendies est la voie préférée de PG&E, mais qu’elle est très incertaine. Elle a dit que la revue stratégique examine toute la gamme d’options, qui peuvent inclure l’isolement des activités de centrales et de gaz. Elle n’a donné aucun calendrier pour la revue. Elle a dit que la CPUC compte publier en novembre une décision proposée sur la récupération des coûts des incendies Kincade et Dixie.
• 2 octobre 2026Le juge de la CPUC dans l’affaire de récupération des coûts des incendies Kincade et Dixie (A.25-11-001) a fixé une plaidoirie orale au 26 octobre 2026. Le 8 octobre, le juge a refusé une demande de report de la décision et a dit que le dossier de preuves est clos.
• 1 octobre 2026PG&E a déposé un plan sur 10 ans pour enterrer environ 5000 miles de lignes électriques dans les zones à haut risque d’incendie de 2028 à 2037. L’Office of Energy Infrastructure Safety de l’État doit d’abord approuver le plan. Ensuite, PG&E demandera à la CPUC d’approuver le coût.

Derniers résultats

22 octobre 2026 (8-K sur sec.gov)

• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 22 octobre 2026 · pcg-20261022
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2026Déposé le 22 octobre 2026 · pcg-20260930
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 23 juillet 2026 · pcg-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 23 juillet 2026 · pcg-20260723
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 23 avril 2026 · pcg-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 23 avril 2026 · pcg-20260423
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 12 février 2026 · pcg-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 12 février 2026 · pcg-20260212

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1004980)

• PG&E fait toujours face à une responsabilité illimitée liée aux incendies de forêt. Les législateurs n’ont pas adopté de réforme de la responsabilité en 2026, donc un grand incendie futur causé par le matériel de PG&E pourrait de nouveau menacer son bilan, comme en 2019.
• Après l’échec du projet de réforme le 1er septembre 2026, PG&E a réduit d’environ 2 milliards de dollars ses dépenses d’investissement prévues pour 2027 et suspendu ses perspectives de capital sur cinq ans et son objectif de croissance après 2027. PG&E a dit que cette réduction pourrait retarder les nouveaux raccordements de clients, comme les centres de données, qui sont au cœur de son plan de croissance. D’autres échecs de réforme pourraient continuer à forcer PG&E à réduire les dépenses de croissance sur lesquelles repose son plan.
• Au 15 juillet 2026, PG&E connaissait environ 190 poursuites, avec au moins 9062 plaignants, au sujet de l’incendie Dixie de 2021. PG&E dit avoir réglé la plupart de ces demandes. Le tribunal a annulé le procès individuel fixé au 2 décembre 2026, et aucun procès n’est prévu. La question ouverte plus grande est la récupération des coûts. PG&E demande à la CPUC de lui permettre de récupérer environ 1,449 milliard de dollars de coûts des incendies Kincade et Dixie que le Wildfire Fund ne peut pas payer, plus environ 329 millions de dollars de coûts de réparation, au 31 juillet 2026. Si la CPUC juge que PG&E n’a pas été prudent, PG&E ne peut pas récupérer ces coûts et peut devoir rembourser une partie des quelque 1,2 milliard de dollars que le Wildfire Fund a payés pour les deux incendies.
• Le conseil de PG&E a lancé une revue stratégique en septembre 2026 qui pourrait mener à de grands changements dans la structure ou le financement de l’entreprise. Un comité de quatre administrateurs indépendants la dirige. Le résultat et le calendrier de cette revue ne sont pas encore connus.

PG&E emprunte surtout au niveau du service public réglementé, et la dette est élevée par rapport à la trésorerie que PG&E génère. Le flux de trésorerie disponible était d’environ moins 4,3 milliards de dollars sur les 12 mois au 30 juin 2026, car les dépenses d’investissement de 12,4 milliards de dollars ont dépassé le flux de trésorerie d’exploitation de 8,1 milliards de dollars. Lire la suite

Rendement du dividende

1,5 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 13,15 $US)

Versé par action

0,20 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

0,20 $US (0,05 $US × 4 par an)

Taux de distribution

11 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

30 septembre 2026, 0,05 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 10 dernières années, le dividende a baissé d'environ 20,1 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.