PG&E

A PG&E é dona da Pacific Gas and Electric Company. É a concessionária monopolista de eletricidade e gás do norte e do centro da Califórnia. Ela fornece energia e gás natural a cerca de 16 milhões de pessoas.

A PG&E obtém um retorno regulado sobre o dinheiro que gasta em postes, fios, gasodutos e usinas. Os reguladores estaduais definem esse retorno por meio de processos tarifários.

A PG&E carrega uma responsabilidade por incêndios florestais que a maioria das outras concessionárias reguladas não enfrenta da mesma forma. A regra de desapropriação inversa da Califórnia pode obrigar a PG&E a pagar por danos de incêndios mesmo sem negligência comprovada. A falência de 2019 mostrou que uma única temporada ruim de incêndios pode apagar anos de lucro. Em 2025, os legisladores ampliaram o Wildfire Fund com a SB 254, mas mantiveram a desapropriação inversa.

Em 2026, um projeto de reforma, a SB 492, não foi levado a votação final antes de a Assembleia encerrar os trabalhos em 1º de setembro. A PG&E então cortou cerca de 2 bilhões de dólares do investimento de capital planejado para 2027, suspendeu sua projeção de crescimento de longo prazo e iniciou uma revisão estratégica de sua estrutura. Para a lacuna fechar, os legisladores precisam aprovar uma reforma duradoura, como um teto de responsabilidade ou um fundo de pagamento mais rápido às vítimas. Ou a PG&E precisa atravessar mais algumas temporadas de incêndios sem um grande incêndio causado por equipamentos, de modo que seu histórico real de perdas melhore a forma como o mercado precifica esse risco.

A revisão estratégica também pode reduzir o risco se separar partes do negócio da responsabilidade por incêndios. A CPUC planeja emitir uma decisão proposta em 13 de novembro de 2026 sobre o pedido da PG&E de recuperar os custos do incêndio Kincade de 2019 e do incêndio Dixie de 2021. É o primeiro teste do padrão de prudência da lei de incêndios de 2019, a AB 1054. O próximo relatório de resultados sai em 22 de outubro de 2026.

Uma nova sessão legislativa começa em 7 de dezembro de 2026, e um novo governador assume em janeiro de 2027. Em 30 de setembro de 2026, o governador disse que um acordo de reforma pode ficar para seu sucessor. Esse desconto provavelmente não fechará antes de 2028, mesmo que a PG&E continue evitando grandes incêndios nesse período.

1. 31 de ago. de 2026Não cumprido

   Legislativo da Califórnia vota a reforma da responsabilidade por incêndios florestaisUm projeto aprovado que limite a responsabilidade ou acelere os pagamentos às vítimas passa; o fim da sessão sem projeto falha.Resultado: A Assembleia encerrou os trabalhos em 1º de setembro sem votar a SB 492, e as ações da PG&E caíram cerca de 20% em 31 de agosto.
2. 22 de out. de 2026Atrasado há 4 dias

   Resultados do Q3 de 2026: plano de capital e novidades da revisão estratégicaManter as projeções de 2026 e 2027 e um plano de capital financiado sem novas ações passa; um corte de projeção ou um plano de emitir ações falha.
3. 13 de nov. de 2026 · est.Pendente

   Decisão proposta da CPUC sobre a recuperação de custos dos incêndios Kincade e DixieUma decisão proposta que considere a PG&E prudente, deixe-a recuperar a maior parte dos cerca de 1,45 bilhão de dólares em custos que o Wildfire Fund não pode pagar e não exija devolução ao fundo passa; uma conclusão de que a PG&E não foi prudente, ou uma ordem de devolver dinheiro ao fundo, falha.
4. 7 de dez. de 2026Pendente

   Nova sessão legislativa começa e pode retomar a reforma dos incêndios florestaisUm projeto de reforma com teto de responsabilidade ou fundo de pagamento mais rápido às vítimas avançando em 2027 passa; nenhum avanço falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 5 de outubro de 2026Em um webinar da S&P Global Ratings, a diretora financeira Carolyn Burke disse que a legislação sobre responsabilidade por incêndios florestais é o caminho preferido da PG&E, mas é altamente incerta. Ela disse que a revisão estratégica examina toda a gama de opções, o que pode incluir isolar os negócios de usinas e de gás. Ela não deu prazo para a revisão. Disse que a CPUC espera emitir em novembro uma decisão proposta sobre a recuperação de custos dos incêndios Kincade e Dixie.
• 2 de outubro de 2026O juiz da CPUC no processo de recuperação de custos dos incêndios Kincade e Dixie (A.25-11-001) marcou uma sustentação oral para 26 de outubro de 2026. Em 8 de outubro, o juiz recusou um pedido de adiar a decisão e disse que o conjunto de provas está encerrado.
• 1 de outubro de 2026A PG&E apresentou um plano de 10 anos para enterrar cerca de 5.000 milhas de linhas de energia em áreas de alto risco de incêndio de 2028 a 2037. O Escritório estadual de Segurança da Infraestrutura de Energia precisa aprovar o plano primeiro. Depois disso, a PG&E pedirá à CPUC que aprove o custo.

Últimos resultados

22 de outubro de 2026 (8-K em sec.gov)

• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 22 de outubro de 2026 · pcg-20261022
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de setembro de 2026Protocolado em 22 de outubro de 2026 · pcg-20260930
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 23 de julho de 2026 · pcg-20260630
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 23 de julho de 2026 · pcg-20260723
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de março de 2026Protocolado em 23 de abril de 2026 · pcg-20260331
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 23 de abril de 2026 · pcg-20260423
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 12 de fevereiro de 2026 · pcg-20251231
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 12 de fevereiro de 2026 · pcg-20260212

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1004980)

• A PG&E ainda enfrenta responsabilidade ilimitada por incêndios florestais. Os legisladores não aprovaram uma reforma da responsabilidade em 2026, então um grande incêndio futuro causado por equipamentos da PG&E poderia ameaçar novamente seu balanço, como em 2019.
• Depois que o projeto de reforma fracassou em 1º de setembro de 2026, a PG&E cortou cerca de 2 bilhões de dólares do investimento de capital planejado para 2027 e suspendeu sua projeção de capital de cinco anos e sua meta de crescimento depois de 2027. A PG&E disse que o corte pode atrasar novas ligações de clientes, como data centers, que são centrais para seu plano de crescimento. Novos fracassos de reforma podem continuar forçando a PG&E a reduzir o investimento de crescimento de que seu plano depende.
• Em 15 de julho de 2026, a PG&E conhecia cerca de 190 ações judiciais, com pelo menos 9.062 autores, sobre o incêndio Dixie de 2021. A PG&E diz que resolveu a maioria dessas reclamações. O tribunal cancelou o julgamento individual marcado para 2 de dezembro de 2026, e nenhum julgamento está agendado. A questão em aberto maior é a recuperação de custos. A PG&E pede à CPUC que a deixe recuperar cerca de 1,449 bilhão de dólares em custos dos incêndios Kincade e Dixie que o Wildfire Fund não pode pagar, mais cerca de 329 milhões de dólares em custos de reparo, em 31 de julho de 2026. Se a CPUC concluir que a PG&E não foi prudente, a PG&E não poderá recuperar esses custos e talvez precise devolver parte dos cerca de 1,2 bilhão de dólares que o Wildfire Fund pagou pelos dois incêndios.
• O conselho da PG&E iniciou uma revisão estratégica em setembro de 2026 que pode levar a grandes mudanças na estrutura ou no financiamento da empresa. Um comitê de quatro conselheiros independentes a conduz. O resultado e o prazo dessa revisão ainda não são conhecidos.

A PG&E toma emprestado principalmente na concessionária regulada, e a dívida é alta para o caixa que a PG&E gera. O fluxo de caixa livre foi de cerca de menos 4,3 bilhões de dólares nos 12 meses até 30 de junho de 2026, porque o investimento de capital de 12,4 bilhões de dólares foi maior que o fluxo de caixa operacional de 8,1 bilhões de dólares. Ler mais

Rendimento de dividendos

1,5% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 13,15)

Pago por ação

US$ 0,20 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 0,20 (US$ 0,05 × 4 por ano)

Taxa de distribuição

11% do lucro do último ano fiscal (o ano terminou em 31 de dezembro de 2025)

Última data ex-dividendo

30 de setembro de 2026, US$ 0,05 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 10 anos, o dividendo caiu cerca de 20,1% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.