Alcoa

Alcoa extrait de la bauxite, la raffine en alumine et fond l’alumine en aluminium. Elle a deux segments, Alumina et Aluminum. Ses plus grandes mines de bauxite et raffineries d’alumine sont en Australie-Occidentale. Elle a aussi des activités au Brésil, au Canada, en Islande, en Norvège, en Espagne et aux États-Unis.

En 2025, Alcoa a produit 9,6 millions de tonnes métriques d’alumine et 2,3 millions de tonnes métriques d’aluminium. Elle vend de l’alumine à d’autres fonderies et vend l’aluminium sous forme de métal primaire et de produits à valeur ajoutée. Ses résultats suivent les prix de l’alumine et de l’aluminium et ses coûts d’énergie et de matières premières. Alcoa détient aussi des actions de la Saudi Arabian Mining Company (Ma’aden), qui valaient 1,36 milliard de dollars au 30 juin 2026.

Le marché valorise Alcoa en tenant compte de prix de l’aluminium plus bas et du risque de son plus grand achat depuis des années. Le prix moyen réalisé de l’aluminium est tombé à 4 527 dollars par tonne métrique au Q3 2026 contre 4 752 dollars au Q2, et l’EBITDA ajusté du Q3 est tombé à 789 millions de dollars contre 901 millions de dollars. Le prix de l’alumine est aussi bien plus bas qu’au début de 2025. Le 30 juin 2026, Alcoa a accepté d’acheter les actifs de bauxite, d’alumine et d’aluminium de South32 en Australie, au Brésil et en Afrique du Sud (AliGroup) pour environ 3,1 milliards de dollars en numéraire, environ 17,0 millions de nouvelles actions et un paiement conditionnel pouvant aller jusqu’à 750 millions de dollars.

Alcoa a émis 2,6 milliards de dollars de nouvelles obligations pour la partie en numéraire. Les autorisations de mines en Australie-Occidentale sont lentes, et l’entreprise s’attend à ce que l’extraction dans ses prochaines grandes régions minières ne commence pas avant 2029. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent être vraies. Les prix de l’aluminium doivent rester proches des niveaux de 2026, pour que l’EBITDA ajusté reste proche des 2,8 milliards de dollars des 12 mois au 30 septembre 2026.

L’achat d’AliGroup doit se conclure au premier semestre 2027 et augmenter le bénéfice par action et le flux de trésorerie disponible, comme la direction l’attend. Le gouvernement d’Australie-Occidentale doit mettre en place le plan minier 2025 à 2029 sans nouvelles limites. Le rapport du Q4 2026, estimé vers le 15 janvier 2027, montre la tendance de la production et des coûts. La clôture de l’opération au premier semestre 2027 est le principal test.

Si ces contrôles sont réussis, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres. La principale raison pour laquelle il peut ne pas se combler est une baisse des prix de l’aluminium, qu’Alcoa ne contrôle pas.

1. 15 janv. 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 : production et coûtsUne production d’alumine et d’aluminium plus élevée au Q4 2026, comme l’entreprise l’attend, et un EBITDA ajusté proche des 789 millions de dollars du Q3 sont réussis ; une forte baisse de l’EBITDA ajusté ou de nouveaux problèmes de raffinerie sont un échec.
2. Q2 2027 · est.À venir

   Clôture de l’achat d’AliGroupUn achat qui se conclut au premier semestre 2027 avec les autorisations requises et sans grand changement des conditions est réussi ; un retard au-delà de la mi-2027 ou de nouvelles conditions qui réduisent sa valeur sont un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 15 octobre 2026Alcoa a publié ses résultats du Q3 2026. Le chiffre d’affaires était de 3,7 milliards de dollars et le résultat net de 483 millions de dollars, soit 1,81 dollar par action. Le BPA ajusté était de 1,82 dollar et l’EBITDA ajusté de 789 millions de dollars, en baisse par rapport à 901 millions de dollars au Q2, à cause de prix de l’aluminium et de livraisons plus bas. Le flux de trésorerie disponible était de 472 millions de dollars. Les actionnaires de South32 ont approuvé la vente d’AliGroup le même jour, et Alcoa compte la conclure au premier semestre 2027.
• 23 septembre 2026Alcoa a terminé la vente de 1,5 milliard de dollars d’obligations senior à 6,625 % échéant en 2034 et de 1,1 milliard de dollars d’obligations senior à 6,875 % échéant en 2036. Elle compte utiliser l’argent avec sa trésorerie disponible pour payer la partie en numéraire de l’achat d’AliGroup. Alcoa a ensuite mis fin aux engagements restants de prêt relais.
• 16 juillet 2026Alcoa a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires était un record de 4,0 milliards de dollars. Le BPA ajusté était de 2,12 dollars et l’EBITDA ajusté de 901 millions de dollars. La production d’alumine a baissé de 6 % par rapport au Q1 à cause de l’instabilité de la raffinerie de Pinjarra et de problèmes d’approvisionnement en gaz après le cyclone Narelle. Alcoa a remboursé les 219 millions de dollars restants de ses obligations à 6,125 % échéant en 2028.

Derniers résultats

15 octobre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 15 janvier 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 15 octobre 2026 · aa-20261015
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 30 juillet 2026 · aa-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 16 juillet 2026 · aa-20260716
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 30 avril 2026 · aa-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 16 avril 2026 · aa-20260416
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 26 février 2026 · aa-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 22 janvier 2026 · aa-20260122
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 28 octobre 2025 · aa-20250930

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1675149)

• Les résultats dépendent des prix de l’aluminium et de l’alumine, qu’Alcoa ne contrôle pas. Le prix moyen réalisé de l’aluminium a baissé de 5 % du Q2 au Q3 2026, et l’EBITDA ajusté du Q3 a baissé de 112 millions de dollars. Une baisse plus forte des prix réduit vite le bénéfice et le flux de trésorerie.
• L’achat d’AliGroup nécessite des autorisations réglementaires et devrait se conclure au premier semestre 2027. Alcoa a émis 2,6 milliards de dollars d’obligations pour cela. Si l’opération est retardée, ou si les synergies attendues d’environ 900 millions de dollars en valeur actuelle nette ne viennent pas, Alcoa a plus de dette pour moins d’avantage.
• Alcoa a besoin d’autorisations de l’État d’Australie-Occidentale pour ses prochaines grandes régions minières et ses plans miniers glissants. L’entreprise s’attend à ce que l’extraction dans les nouvelles régions ne commence pas avant 2029. D’ici là, elle extrait de la bauxite de moindre teneur, ce qui augmente les coûts des raffineries.
• Les fonderies et les raffineries utilisent de grandes quantités d’énergie. Des problèmes d’approvisionnement en gaz après le cyclone Narelle ont réduit la production d’alumine au Q2 2026. Des coûts d’énergie plus élevés, des coupures d’approvisionnement ou des règles sur le carbone peuvent baisser les marges.

Alcoa finance ses activités avec des obligations senior et dispose d’une facilité de crédit renouvelable. La dette totale a augmenté à 4,82 milliards de dollars au 30 septembre 2026, contre 2,45 milliards de dollars au 31 décembre 2025, car Alcoa a émis 2,6 milliards de dollars d’obligations échéant en 2034 et 2036 pour l’achat d’AliGroup. Lire la suite

Rendement du dividende

1,0 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 40,73 $US)

Versé par action

0,40 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

0,40 $US (0,10 $US × 4 par an)

Taux de distribution

9 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

11 août 2026, 0,10 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 3,3 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.