Honeywell Aerospace

Honeywell Aerospaceは、航空機と宇宙機向けの機器と部品を作っています。主な製品は、航空電子機器と航法システム、エンジンと補助動力装置、航空機の制御システムのほか、レーザー通信を含む衛星通信製品です。事業は、電子ソリューション、エンジン・動力システム、制御システムの三つの部門に分けて報告しています。AirbusやBoeingなどの航空機メーカーとビジネスジェット機メーカーは、この機器を新品の純正部品(OE)として買います。

これは利益率の低い販売です。機器が取り付けられると、Honeywellは交換部品、修理、オーバーホールを売ることで、何十年も利益率の高い継続的な収入を得ます。これをアフターマーケットと呼びます。米国と同盟国の軍や宇宙計画への販売は、防衛・宇宙という別の市場を成しています。

Honeywell Aerospaceは、2026年6月29日に、Honeywell Technologies(ティッカー HON)に社名を変えたHoneywell Internationalからスピンオフし、独立した上場企業になりました。これは、2025年10月30日のSolstice Advanced Materials(ティッカー SOLS)のスピンオフに続くもので、Honeywell Technologiesを、より小さな自動化専業の会社として残す三分割が完了しました。Honeywell Aerospaceの本社はアリゾナ州フェニックスにあり、従業員は36,000人を超え、世界で10,000社を超える顧客に製品を提供しています。スピンオフ時にS&P 500とS&P 100に採用されました。

2026年9月21日にS&P 100から外れましたが、S&P 500には残っています。

差の大部分は、2026年8月6日の一日で開きました。その前日の夜に、Honeywell Aerospaceは独立企業として初めての通期見通しを引き下げました。理由は、少数の供給業者からの鋳造品、鍛造品などの機械部品が不足したことです。株価は8月6日に23%下がりました。

数週間後に起こされた証券集団訴訟は、経営陣が不足の深刻さを小さく見せたと主張しています。また、会社は自らのスピンオフに伴う約160億ドルの負債を抱え、まだ配当を出していません。このため、さらなる不調に耐える財務上の余裕は小さいです。経営陣が今見込むとおり供給不足が和らげば、差は縮まる可能性があります。

そうなれば、Honeywellで最も利益率の高い事業であるアフターマーケット部品が、より多く顧客に届きます。2026年6月までの十二か月の受注は8%増え、受注残は6月末に182億ドルで、9%増えました。つまり、この見方は需要ではなく、供給が需要に追いつくかどうかにかかっています。2026年7月にIndiGoが810機に航空電子機器を採用した契約のような大型受注が、受注残にとどまらず売上に表れる必要があります。

経営陣は2026年9月に2030年の目標を改めて示しましたが、投資家には、それを照らし合わせられる、複数年にわたる単独企業としての実績がまだありません。Honeywell Aerospaceは、2026年10月28日の市場終了後に、2026年第三四半期の決算を発表します。供給が改善していることを示す、次の機会です。不足が和らぎ、係争中の集団訴訟が大きな賠償を生まなければ、差は今後三〜五四半期で縮まり始める可能性がありますが、2027年より前ではありません。

1. 2026年10月28日これから

   2026年Q3決算:部品の供給とアフターマーケットの出荷供給業者の生産が改善し、見通しが4%から5%のオーガニック成長で維持され、H2のフリーキャッシュフローが10億ドルから15億ドルなら合格。二度目の見通し引き下げは不合格。
2. 2026年11月23日これから

   証券集団訴訟の主任原告の申立期限新しい開示がなく、進みの遅い通常の訴訟なら合格。司法省のサイバーセキュリティの件や供給業者の問題について新たな事実が出れば不合格。
3. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と初めての2027年の見通しアフターマーケット売上の増加、利益率の回復、負債削減または配当の計画を含む2027年の見通しなら合格。利益が横ばいで、負債を減らす道筋がなければ不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月7日Goldman Sachsは、Honeywell Aerospaceの調査を中立の評価と190ドルの目標株価で始めました。その二日後に、TD Cowenは目標株価を180ドルから170ドルに下げ、ホールドの評価を維持しました。
• 2026年9月30日複数の法律事務所が、2026年6月29日から9月1日の間に株を買った投資家のために、証券集団訴訟Green v. Honeywell Aerospace, Inc.(連邦地裁(D. Ariz.)、No. 26-cv-06779)を発表しました。訴状は、Honeywell Aerospaceが、供給業者への集中のリスクについて虚偽または誤解を招く説明をし、2026年8月5日の見通し引き下げの前に、司法省のサイバーセキュリティ調査を開示しなかったと主張しています。主任原告の申立期限は2026年11月23日です。
• 2026年9月29日Honeywell Aerospaceは、2026年第三四半期の決算を、2026年10月28日のNasdaq終了後に発表すると確認しました。電話会議は17:00(米東部夏時間)です。

前回の決算

2026年8月5日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月28日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月27日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月5日 · hona-20260627
• 8-K決算発表提出日 2026年8月5日 · hona-20260723
• 8-K決算発表提出日 2026年6月29日 · hona-20260625

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 2089271)

• 少数の供給業者からの鋳造品や鍛造品などの機械部品の不足により、Honeywell Aerospaceは、上場後最初の四半期に、2026年の通期のオーガニック売上成長の見通しを7%から9%から4%から5%に引き下げ、調整後EBITの見通しを約3億ドル引き下げざるを得ませんでした。2026年9月に、CEOは、供給業者の問題への対応が遅すぎたと述べました。
• Honeywell Aerospaceは、Honeywell Technologiesからのスピンオフの資金のため、約160億ドルのシニア債を発行し、まだ配当を出していません。この負債により、さらなるサプライチェーンの遅れや、航空機または防衛の需要の鈍化を吸収する余裕は小さくなります。
• 同社には、2026年8月の初めての決算報告より前に、独立した事業としての利益の実績がありません。投資家は、経営陣の見通しやコストの見積もりを、複数年にわたる単独企業としての実績と、まだ照らし合わせることができません。
• 部品不足により、2026年第二四半期に、利益率の高い海外向け防衛製品の出荷が減りました。民間向けのアフターマーケット売上は、それでも8%増えました。供給が不足したままだと、会社はアフターマーケットと防衛の受注残をすべて出荷できず、利益率への圧力が続きます。
• 売上は、BoeingとAirbusの航空機生産ペース、航空会社の運航状況、米国と同盟国の国防予算に左右されます。Honeywell Aerospaceは、このどれも管理できません。このどれかが鈍れば、現在の供給問題に加えて、成長がさらに鈍ります。
• 証券集団訴訟(Green v. Honeywell Aerospace, Inc.、アリゾナ地区に提起)は、会社が供給業者への集中のリスクについて投資家を誤解させ、2026年8月の見通し引き下げの前に、司法省のサイバーセキュリティ調査を開示しなかったと主張しています。訴訟は初期の段階で、主任原告の申立期限は2026年11月23日ですが、不利な結果になれば、サプライチェーンの問題に加えて、訴訟費用が増え、経営陣の注意がそがれる可能性があります。
• 2026年6月27日に終わった四半期の10-Qは、8億2800万ドルの環境負債を示しています。会社は、最終的な費用が計上額の二〜三倍になる可能性があると述べています。

Honeywell Aerospaceは、自社の事業に使わなかった負債を抱えて出発しました。2026年3月16日に、九つのシリーズで160億ドルのシニア債を発行しました。 続きを読む

Honeywell Aerospaceは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。