Flutter Entertainment

Flutter هي أكبر شركة في العالم للمراهنات الرياضية عبر الإنترنت وiGaming (كازينو عبر الإنترنت). وفي الولايات المتحدة تملك FanDuel، التي كان لديها 39% من إجمالي إيرادات الألعاب لمراهنات الرياضة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة و27% من إجمالي إيرادات ألعاب iGaming في Q2 2026. كما تدير FanDuel منتج FanDuel Predicts، وهو سوق تنبؤ. وخارج الولايات المتحدة تملك Flutter علامات مثل Paddy Power وBetfair وSportsbet، وتملك Snai في إيطاليا و56% من NSX (Betnacional) في البرازيل.

وتحقق Flutter دخلها من هامش الرهانات ومن ألعاب الكازينو، بعد الضرائب والعروض الترويجية. وتتوقع إيرادات 2026 نحو 17.9 مليار دولار عند منتصف نطاق توجيهاتها. ومنذ 3 أغسطس 2026 تتداول أسهمها في بورصة نيويورك فقط.

تتداول Flutter بخصم لأن ربحها الأمريكي انخفض بشدة، ولأن الجهات التنظيمية والمنافسين الجدد يرفعون التكاليف باستمرار، ولأن الرئيس التنفيذي تغير. ففي Q2 2026 انخفضت الإيرادات الأمريكية 6% وانخفضت EBITDA المعدلة الأمريكية 70%، بعد أن فقدت FanDuel عملاء منذ Q4 2025 وأنفقت على أسواق التنبؤ والولايات الجديدة. وتعرض أسواق التنبؤ عقودا رياضية حتى في الولايات التي لا توجد فيها مراهنات رياضية قانونية، ويخشى المستثمرون أن تأخذ أعمالا من شركات المراهنات. وفي 5 أغسطس 2026 خفضت Flutter توجيهاتها لعام 2026 بمقدار 395 مليون دولار من الإيرادات و210 مليون دولار من EBITDA المعدلة عند نقاط المنتصف، وقالت إن بيتر جاكسون سيسلم المنصب إلى دان تايلور رئيسا تنفيذيا في 1 أكتوبر 2026.

كما ارتفعت الضرائب، مثل ضريبة الألعاب في المملكة المتحدة، وفي 25 سبتمبر 2026 حظرت البرازيل المراهنات عبر الإنترنت بأمر مؤقت، فأوقفت Flutter أعمالها هناك. وارتفعت الرافعة إلى 4.3 مرة EBITDA في 30 يونيو 2026، مقابل هدف بين 2.0 و2.5 مرة. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تنمي FanDuel قاعدة عملائها وإيرادات المراهنات الرياضية مرة أخرى خلال موسم NFL لعام 2026، وأن تحمي خطة التكاليف البالغة 500 مليون دولار الهوامش، وأن يرفض الكونغرس البرازيلي الحظر أو يغيره خلال 120 يوما، وأن تنخفض الرافعة نحو الهدف. والاختبار الأول هو تقرير Q3 2026 في 4 نوفمبر 2026.

ومن المقرر صدور القرار في البرازيل بحلول نحو أواخر يناير 2027، وتأتي توجيهات 2027 في أوائل 2027. وإذا نما النشاط الأمريكي مرة أخرى، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الثمانية القادمة. والخطر الرئيسي هو أن تأخذ أسواق التنبؤ حصة كبيرة من المراهنات الرياضية الأمريكية.

1. 4 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: عملاء FanDuel والتوجيهاتينجح نمو عملاء المراهنات الرياضية الأمريكية وحجم الرهانات ونمو iGaming الأمريكية ودون خفض آخر للتوجيهات بخلاف البرازيل؛ ويفشل خفض آخر للتوجيهات الأمريكية.
2. يناير 2027 · تقديريقادمة

   البرازيل: قرار الكونغرس بشأن حظر المراهناتينجح أن يرفض الكونغرس الحظر المؤقت أو يغيره بحيث تستطيع Flutter إعادة الفتح في البرازيل؛ ويفشل حظر دائم.
3. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج السنة الكاملة 2026 وتوجيهات 2027تنجح توجيهات 2027 بنمو EBITDA المعدلة الأمريكية ومسار نحو رافعة بين 2.0 و2.5 مرة؛ ويفشل ربح أمريكي أقل أو رافعة أعلى.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 20 أكتوبر 2026بدأت Flutter خطة إعادة هيكلة لأعمالها في المملكة المتحدة وأيرلندا لتقليل أثر ضرائب الألعاب الأعلى في المملكة المتحدة. ويمكن أن تلغي الخطة ما يصل إلى 1,400 وظيفة، بما في ذلك موظفو المملكة المتحدة وأيرلندا في البرتغال ورومانيا. وتتوقع Flutter رسوما قبل الضريبة بنحو 80 مليون دولار إلى 90 مليون دولار، معظمها في Q4 2026، وقالت إن توجيهاتها لعام 2026 الصادرة في أغسطس 2026 تشمل هذه التكاليف بالفعل.
• 1 أكتوبر 2026أصبح دان تايلور الرئيس التنفيذي للمجموعة، وتنحى بيتر جاكسون بعد نحو تسع سنوات. واستقال كبير المسؤولين القانونيين، دون ليو، اعتبارا من 30 سبتمبر 2026، وأصبح إدوارد ترينور كبير المسؤولين القانونيين المؤقت.
• 28 سبتمبر 2026أوقفت Flutter المراهنات الرياضية وiGaming في البرازيل بعد أمر تنفيذي مؤقت صدر في 25 سبتمبر 2026 وحظر المراهنات عبر الإنترنت هناك. ويحتاج الأمر إلى موافقة الكونغرس خلال 120 يوما ليبقى ساريا. وإذا بقيت البرازيل مغلقة بقية 2026، تتوقع Flutter إيرادات أقل بنحو 70 مليون دولار وEBITDA معدلة أقل بنحو 20 مليون دولار. وانخفض السهم نحو 8% في ذلك اليوم.

آخر نتائج

5 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

4 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 5 أغسطس 2026 · flut-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 أغسطس 2026 · اقرأ على sec.gov
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 6 مايو 2026 · اقرأ على sec.gov
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 6 مايو 2026 · flut-20260331
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 26 فبراير 2026 · flut-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 26 فبراير 2026 · اقرأ على sec.gov
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 12 نوفمبر 2025 · flut-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 12 نوفمبر 2025 · اقرأ على sec.gov

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1635327)

• تعرض أسواق التنبؤ عقودا رياضية حتى في الولايات الأمريكية التي لم تشرع المراهنات الرياضية. وتقول Flutter إنها ترى حتى الآن خسارة محدودة لعملائها في الولايات المنظمة، لكنها تراقب الأثر عن كثب. وهي تنفق الآن على منتجها الخاص FanDuel Predicts، مما يخفض الربح على المدى القصير.
• يمكن أن تتغير ضرائب القمار وقواعده بسرعة. فرفعت المملكة المتحدة ضريبة الألعاب، مما خفض EBITDA المعدلة الدولية في Q2 2026، وحظرت البرازيل المراهنات عبر الإنترنت في 25 سبتمبر 2026. كما أغلقت Flutter أعمالها في الهند في أغسطس 2025.
• كانت الرافعة 4.3 مرة EBITDA المعدلة في 30 يونيو 2026، مقابل هدف بين 2.0 و2.5 مرة. وتبطئ EBITDA الأقل المسار للعودة إلى الهدف وقد تحد من إعادة شراء الأسهم.
• تغيرت القيادة. فبدأ رئيس تنفيذي جديد للمجموعة في 1 أكتوبر 2026، وغادر الرئيس التنفيذي لـ FanDuel في مايو 2026، وغادر كبير المسؤولين القانونيين في سبتمبر 2026.
• تغير النتائج الرياضية الإيرادات من ربع إلى آخر. فخفضت النتائج التي صبت في صالح العملاء نمو الإيرادات الأمريكية بمقدار 6 نقاط مئوية في Q2 2026.

في 30 يونيو 2026 كان لدى Flutter نقد قدره 1.56 مليار دولار، دون احتساب 1.99 مليار دولار من النقد المحتفظ به لودائع اللاعبين، و12.06 مليار دولار من أصل الدين مع الفوائد المستحقة. والدين مضمون في معظمه: قروض لأجل من الفئة A تحل في 2028، وقروض لأجل من الفئة B تحل في 2030 و2032، و275 مليون جنيه إسترليني مسحوبة من تسهيلات ائتمان متجددة تحل في 2028، وسندات أولى مضمونة بالدولار واليورو والجنيه تحل في 2029 و2031. اقرأ المزيد

Flutter Entertainment لا تدفع توزيعات أرباح.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.