Sysco

Sysco est le plus grand distributeur de restauration hors domicile du monde. Elle achète des produits alimentaires et non alimentaires à des milliers de fournisseurs et les livre à environ 670 000 sites clients depuis 333 centres de distribution. Les restaurants représentent environ 59 % du chiffre d’affaires ; les hôpitaux, les écoles, les administrations, les hôtels et d’autres clients représentent le reste. US Foodservice représente environ 70 % du chiffre d’affaires, International environ 19 % et SYGMA, qui sert les chaînes de restaurants, environ 10 %.

Sysco gagne de l’argent avec une petite marge sur un très grand volume, et elle gagne plus avec les restaurants locaux indépendants et ses propres produits de la marque Sysco qu’avec les grandes chaînes nationales. Le chiffre d’affaires de l’exercice clos le 27 juin 2026 était de 84,6 milliards de dollars, et le résultat d’exploitation de 3,1 milliards de dollars. Sysco a accepté d’acheter Jetro Restaurant Depot, qui exploite 166 entrepôts de vente en gros en libre-service pour les restaurants indépendants dans 35 États.

Le marché valorise Sysco plus bas à cause de la taille et de la dette de l’achat de Jetro Restaurant Depot. Sysco paiera 21,6 milliards de dollars en numéraire et 91,5 millions d’actions, pour une valeur totale d’environ 29,1 milliards de dollars. Elle empruntera environ 21 milliards de dollars, et elle a suspendu ses rachats d’actions jusqu’à ce qu’elle réduise sa dette. S&P et Fitch ont une perspective négative sur la note BBB de Sysco, et Moody’s a placé sa note Baa2 sous revue.

La Federal Trade Commission a demandé des informations supplémentaires sur l’accord le 27 mai 2026, ce qui peut le retarder. Les investisseurs doutent aussi qu’un distributeur à petite marge sache bien gérer de grands entrepôts. Pour que l’écart se comble, quatre choses doivent se vérifier. La FTC doit autoriser l’accord, et il doit se conclure d’ici le troisième trimestre de l’exercice 2027 de Sysco, c’est-à-dire d’ici mars 2027 environ.

Sysco doit garder ses perspectives de l’exercice 2027 d’une croissance du chiffre d’affaires de 6 % à 7 % et d’une croissance du BPA ajusté de 9 % à 11 %, avec une croissance des volumes locaux d’environ 2,5 % aux États-Unis. Après la clôture, elle doit atteindre les 250 millions de dollars d’économies annuelles en trois ans et réduire son endettement net d’au moins 1,0 fois en 24 mois. Le premier test est le rapport du Q1 le 3 novembre 2026. Si l’accord se conclut à temps et que l’endettement baisse comme prévu, l’écart peut se combler en quatre à huit trimestres.

Le principal risque est que la FTC bloque l’accord ou force Sysco à vendre des magasins.

1. 3 nov. 2026À venir

   Résultats du Q1 de l’exercice 2027 : volume local et calendrier de l’accordRéussi si la croissance des caisses locales aux États-Unis est proche de 2,5 %, si les perspectives de l’exercice 2027 sont maintenues et si l’accord n’est pas retardé de nouveau ; échoué si les perspectives baissent ou si la date de clôture est repoussée.
2. Q1 2027 · est.À venir

   Décision de la FTC et clôture de Jetro Restaurant DepotRéussi si l’autorisation vient sans grandes ventes de magasins et si la clôture a lieu d’ici mars 2027 environ ; échoué en cas de plainte de la FTC ou de grandes ventes forcées.
3. 2028 · est.À venir

   Endettement net en baisse de 1,0 fois après la clôtureRéussi si l’endettement net baisse d’au moins 1,0 fois en 24 mois après la clôture et si les notes de qualité investissement restent stables ; échoué en cas de dégradation de la note.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 13 octobre 2026Sysco a dit qu’elle publiera ses résultats du Q1 de l’exercice 2027 le 3 novembre 2026.
• 6 octobre 2026Sysco a conclu la vente de 10,75 milliards de dollars d’obligations senior, de 3,9 milliards de dollars d’obligations subordonnées de rang inférieur en dollars américains et de 1,0 milliard d’euros d’obligations subordonnées de rang inférieur pour financer Jetro Restaurant Depot. Si l’accord ne se conclut pas, Sysco doit racheter la plupart de ces obligations. Elle a aussi vendu 1,5 milliard de dollars canadiens d’obligations senior le 25 septembre 2026.
• 16 septembre 2026Sysco a vendu 12,3 millions de nouvelles actions à 81,00 dollars par action, pour un produit net d’environ 967 millions de dollars, afin de payer une partie du prix en numéraire de Jetro Restaurant Depot.

Derniers résultats

4 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

3 novembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-KRapport annuel pour la période close le 27 juin 2026Déposé le 21 août 2026 · syy-20260627
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 4 août 2026 · syy-20260804
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 mars 2026Déposé le 29 avril 2026 · syy-20260328
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 28 avril 2026 · syy-20260428
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 mars 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 27 décembre 2025Déposé le 28 janvier 2026 · syy-20251227
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 27 janvier 2026 · syy-20260127
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 27 septembre 2025Déposé le 29 octobre 2025 · syy-20250927

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 96021)

• La FTC a demandé des informations supplémentaires sur l’accord avec Jetro Restaurant Depot. La FTC ou un État peut essayer de le bloquer ou demander à Sysco de vendre des actifs. Si l’accord ne se conclut pas, Sysco doit racheter la plupart des nouvelles obligations et payer des frais pour rien.
• L’accord ajoute environ 21 milliards de dollars de dette. S&P et Fitch ont une perspective négative sur la note BBB de Sysco, et Moody’s a placé la note Baa2 sous revue. Sysco a suspendu ses rachats d’actions. Si le bénéfice croît plus lentement que prévu, la dette baisse plus lentement et une dégradation de la note peut augmenter les coûts d’intérêts.
• Sysco n’a jamais exploité d’entrepôts de vente en gros en libre-service. Les 250 millions de dollars d’économies annuelles prévues et le plan d’ouvrir plus de 125 nouveaux magasins sur au moins 20 ans dépendent d’une bonne intégration d’une entreprise qui a sa propre culture et ses propres systèmes.
• Les restaurants représentent environ 59 % du chiffre d’affaires. Si les consommateurs mangent moins au restaurant, le volume des restaurants locaux, qui donne à Sysco ses meilleures marges, peut baisser. Le volume de caisses locales aux États-Unis a baissé de 1,4 % à l’exercice 2025 avant de remonter à l’exercice 2026.
• Sysco a un directeur financier par intérim, Brandon Sewell. Un changement dans l’équipe financière pendant une grande intégration ajoute un risque d’exécution.

Sysco se finance avec des obligations senior non garanties, garanties par ses filiales américaines Broadline, des billets de trésorerie et une facilité de crédit renouvelable de 3,0 milliards de dollars. Au 27 juin 2026, la dette était de 13,5 milliards de dollars, locations-financements comprises. Lire la suite

Rendement du dividende

2,7 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 82,06 $US)

Versé par action

2,18 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

2,20 $US (0,55 $US × 4 par an)

Taux de distribution

59 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 27 juin 2026)

Dernière date ex-dividende

2 octobre 2026, 0,55 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 3,4 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 5,8 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.