Sysco

Sysco は世界最大の外食産業向け食品流通会社です。数千の供給元から食品と非食品を仕入れ、333の物流拠点から約67万の顧客拠点に届けています。レストランが売上の約59%を占め、病院、学校、官公庁、ホテルなどの顧客が残りを占めます。US Foodservice が売上の約70%、International が約19%、レストランチェーンに販売する SYGMA が約10%を占めます。

Sysco は、非常に大きな数量に対する小さな利益で稼ぎ、全国チェーンよりも、地域の独立系レストランや自社ブランドの Sysco Brand 製品で多く稼ぎます。2026年6月27日までの会計年度の売上は846億ドル、営業利益は31億ドルでした。Sysco は、独立系レストラン向けに35州で166のキャッシュ・アンド・キャリー型倉庫店を運営する Jetro Restaurant Depot を買収することで合意しています。

市場は Sysco を低く評価しています。Jetro Restaurant Depot の買収の規模と負債が大きいからです。Sysco は現金216億ドルと9150万株を支払い、総額は約291億ドルです。約210億ドルを借り入れ、負債が減るまで自社株買いを止めました。

S&P と Fitch は Sysco の BBB の格付けの見通しをネガティブとし、Moody's は Baa2 の格付けを見直し中としています。米連邦取引委員会は2026年5月27日にこの取引について追加の情報を求めており、遅れる可能性があります。投資家は、利益率の小さい流通会社が大型の倉庫店をうまく運営できるのかも疑っています。差が縮まるには、四つのことが必要です。

連邦取引委員会が取引を承認し、取引が Sysco の2027年度の第三四半期まで、つまり約2027年3月までに完了することです。Sysco が、売上成長6%から7%、調整後EPS成長9%から11%という2027年度の見通しを保ち、米国の地域ケース数が約2.5%増えることです。完了後は、三年で年間2.5億ドルのコスト削減に達し、24か月以内に純レバレッジを少なくとも1.0倍下げることです。最初の試金石は、2026年11月3日のQ1決算です。

取引が予定どおり完了し、レバレッジが計画どおり下がれば、今後四〜八四半期で差は縮まる可能性があります。主なリスクは、連邦取引委員会が取引を阻止するか、Sysco に店舗の売却を強いることです。

1. 2026年11月3日これから

   2027年度Q1決算:地域の数量と取引の時期米国の地域ケース数の伸びが2.5%に近く、2027年度の見通しが保たれ、取引に新たな遅れがなければ合格。見通しが下がるか、完了予定日が遅れれば不合格。
2. 2027年Q1 · 推定これから

   連邦取引委員会の判断と Jetro Restaurant Depot の完了大きな店舗売却なしに承認され、約2027年3月までに完了すれば合格。連邦取引委員会の提訴や大きな強制売却があれば不合格。
3. 2028 · 推定これから

   完了後に純レバレッジが1.0倍低下完了後24か月以内に純レバレッジが少なくとも1.0倍下がり、投資適格の格付けが安定していれば合格。格下げがあれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月13日Sysco は、2027年度のQ1決算を2026年11月3日に発表すると発表しました。
• 2026年10月6日Sysco は、Jetro Restaurant Depot の代金に充てるため、107.5億ドルのシニア債、39億ドルの米ドル建て劣後債、10億ユーロの劣後債の発行を完了しました。取引が完了しない場合、Sysco はこれらの社債の大部分を償還しなければなりません。2026年9月25日には、15億カナダドルのシニア債も発行しました。
• 2026年9月16日Sysco は、Jetro Restaurant Depot の現金代金の一部に充てるため、新株1230万株を一株あたり81.00ドルで売り出し、純手取りは約9.67億ドルでした。

前回の決算

2026年8月4日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月3日。企業が確認済みです。

• 10-K2026年6月27日までの期間の年次報告書提出日 2026年8月21日 · syy-20260627
• 8-K決算発表提出日 2026年8月4日 · syy-20260804
• 10-Q2026年3月28日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月29日 · syy-20260328
• 8-K決算発表提出日 2026年4月28日 · syy-20260428
• 8-K決算発表提出日 2026年3月30日 · sec.govで読む
• 10-Q2025年12月27日までの期間の四半期報告書提出日 2026年1月28日 · syy-20251227
• 8-K決算発表提出日 2026年1月27日 · syy-20260127
• 10-Q2025年9月27日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月29日 · syy-20250927

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 96021)

• 連邦取引委員会は、Jetro Restaurant Depot の取引について追加の情報を求めました。連邦取引委員会または州が取引を阻止しようとしたり、Sysco に資産の売却を求めたりする可能性があります。取引が完了しなければ、Sysco は新しい社債の大部分を償還し、無駄に手数料を払うことになります。
• この取引で、負債が約210億ドル増えます。S&P と Fitch は Sysco の BBB の格付けの見通しをネガティブとし、Moody's は Baa2 の格付けを見直し中としています。Sysco は自社株買いを止めました。利益の伸びが計画より遅ければ、負債の減り方も遅くなり、格下げで金利コストが上がる可能性があります。
• Sysco には、キャッシュ・アンド・キャリー型の倉庫店を運営した経験がありません。計画する年間2.5億ドルの削減と、少なくとも20年かけて125を超える新店舗を開く計画は、独自の文化とシステムを持つ事業をうまく統合できるかにかかっています。
• レストランが売上の約59%を占めます。消費者の外食が減れば、Sysco に最も高い利益率をもたらす地域のレストランの数量が減る可能性があります。米国の地域ケース数は2025年度に1.4%減り、2026年度に再び増えました。
• Sysco の CFO は暫定の Brandon Sewell です。大型の統合の最中に財務チームが変わることは、実行のリスクを加えます。

Sysco は、米国の Broadline 子会社が保証する無担保シニア債、コマーシャル・ペーパー、30億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティで資金を賄っています。2026年6月27日時点の負債は、ファイナンス・リースを含めて135億ドルでした。 続きを読む

配当利回り

2.7% (直近12か月、本日の株価$82.06で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.18（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.20（$0.55 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の59%（2026年6月27日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年10月2日、1株あたり$0.55

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約3.4%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.8%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。