Trip.com Group

A Trip.com Group é uma grande empresa de viagens online. Opera a Ctrip na China e a Trip.com fora da China, além da Skyscanner e da Qunar. Os viajantes reservam hotéis, voos, passagens de trem, pacotes turísticos e viagens corporativas em seus apps e sites. A Trip.com Group ganha comissões e taxas de hotéis, companhias aéreas e outros parceiros.

No Q2 2026, a receita líquida foi de 15,7 bilhões de RMB, dos quais a reserva de hospedagem gerou 6,6 bilhões de RMB e a emissão de passagens de transporte gerou 5,4 bilhões de RMB. A receita de sua plataforma internacional cresceu mais de 50% em relação a um ano antes. Seus American Depositary Shares são negociados na Nasdaq, e suas ações também são negociadas em Hong Kong. Cada ADS equivale a uma ação ordinária.

O mercado avalia a Trip.com pelo risco regulatório na China. Em 14 de janeiro de 2026, o regulador de mercado da China, a SAMR, abriu uma investigação antitruste, e a ação caiu forte. Em 25 de julho de 2026, a SAMR concluiu que a Trip.com abusou de sua posição dominante na reserva de hotéis online, com acordos de exclusividade e regras de menor preço para hotéis. Multou a Trip.com e confiscou seus ganhos, 5,2 bilhões de RMB no total, e ordenou que encerrasse essas práticas.

Os investidores agora temem que o novo marco de hotéis, mais aberto, reduza as comissões e o crescimento da Trip.com na China. Os reguladores também abriram investigações sobre quatro outras plataformas de viagens em setembro de 2026, então as regras de todo o setor podem mudar. Os preços altos de combustível e o conflito no Oriente Médio também reduzem os voos de longa distância. Para a lacuna fechar, três coisas precisam ser verdadeiras.

A receita de hotéis no mercado doméstico precisa continuar crescendo sob o novo marco, depois do crescimento de 8% do Q2 2026 sem o item da multa. A receita da plataforma internacional precisa continuar crescendo rápido, acima de 30%, à medida que se torna uma parte maior da receita. Nenhuma nova multa ou regra pode reduzir sua taxa de comissão na China. O primeiro teste é o relatório do Q3 2026, esperado para meados de novembro de 2026, e o relatório do Q4, por volta de fevereiro de 2027, mostra um trimestre inteiro sob as novas regras.

A lacuna pode fechar aos poucos ao longo de 2027, mas o risco-país da China pode manter parte dela aberta.

1. 17 de nov. de 2026 · est.Pendente

   Resultados do Q3 2026: hotéis na China sob as novas regrasReceita de hospedagem que ainda cresça em relação a um ano antes e crescimento da receita internacional acima de 30% passam; uma queda da receita de hospedagem ou uma margem menor por comissões menores falha.
2. Q4 2026 · est.Vence neste trimestre

   Desfecho das investigações sobre outras plataformas de viagensInvestigações que terminem sem nova regra do setor que reduza comissões passam; novas regras que limitem comissões ou rankings para todas as plataformas falham.
3. fevereiro de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 2026: um trimestre inteiro sob o novo marcoCrescimento da receita doméstica e uma margem de EBITDA ajustado estável passam; receita doméstica em queda falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 19 de setembro de 2026Os reguladores de Pequim abriram investigações sobre quatro outras plataformas de viagens online e reserva de hotéis, incluindo unidades da Tongcheng e da Meituan, por práticas que podem prejudicar a concorrência e os comerciantes. As investigações seguem uma revisão mais ampla do setor de viagens online.
• 15 de setembro de 2026A Trip.com divulgou os resultados do Q2 2026. A receita líquida subiu 6%, para 15,7 bilhões de RMB, e a receita da plataforma internacional subiu mais de 50%. A multa da SAMR de 5,2 bilhões de RMB levou a um prejuízo líquido de 2,4 bilhões de RMB, e o EBITDA ajustado caiu para 4,6 bilhões de RMB, ante 4,9 bilhões de RMB. A administração espera volatilidade de curto prazo na China à medida que os hotéis parceiros migram para o novo marco.
• 25 de julho de 2026A SAMR multou a Trip.com em 3.521 milhões de RMB, 7,5% de sua receita na China em 2025, confiscou 1.658 milhões de RMB de ganhos e ordenou a devolução de 122 milhões de RMB em depósitos de hotéis. Concluiu que a Trip.com usou acordos de exclusividade e termos abusivos contra os hotéis. A Trip.com aceitou a decisão.

Próximos resultados

Previsto para cerca de 17 de novembro de 2026. A empresa não confirmou a data.

• 20-FRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 28 de abril de 2026 · Ler em sec.gov
• 20-FRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2024Protocolado em 11 de abril de 2025 · Ler em sec.gov

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1269238)

• A regulação na China pode reduzir as comissões da Trip.com. A SAMR encerrou seus acordos de exclusividade e regras de menor preço com hotéis em julho de 2026, e os reguladores investigam outras plataformas de viagens. Mais regras podem reduzir a taxa de comissão e o lucro doméstico.
• A concorrência na China é forte. Plataformas como a Meituan e a Tongcheng também vendem hotéis e viagens, e os hotéis agora têm mais liberdade para usar outros canais.
• A demanda por viagens depende da economia e de eventos. Os preços altos de combustível, o conflito no Oriente Médio e tempestades reduziram os voos de longa distância em 2026, e a receita de emissão de passagens de transporte caiu 1% no Q2 2026.
• A Trip.com é uma empresa chinesa com ADSs listados nos EUA. A tensão entre os EUA e a China pode afetar a listagem, e os investidores pagam menos por empresas chinesas.
• Ações coletivas de valores mobiliários nos EUA alegam que a Trip.com não divulgou o risco antitruste. Os custos de vendas e marketing também sobem à medida que a Trip.com cresce fora da China, alta de 15% no Q2 2026.

A Trip.com tem mais caixa que dívida. Em 30 de junho de 2026, caixa, caixa restrito, investimentos de curto prazo, depósitos a prazo mantidos até o vencimento e produtos financeiros somavam 100,5 bilhões de RMB. Ler mais

Pago por ação

US$ 0,00 nos últimos 12 meses (pagamentos: 0)

Última data ex-dividendo

17 de março de 2025, US$ 0,30 por ação

Dividendos por ação por ano

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.