Trip.com Group

Trip.com Group は、大手のオンライン旅行会社です。中国では Ctrip、中国以外では Trip.com を運営し、Skyscanner と Qunar も運営しています。旅行者は、アプリやウェブサイトで、ホテル、航空券、鉄道の切符、パッケージツアー、出張手配を予約します。Trip.com Group は、ホテル、航空会社、その他の提携先から手数料と料金を得ています。

2026年 Q2 の純収益は157億人民元で、そのうち宿泊の予約が66億人民元、交通のチケット販売が54億人民元でした。海外プラットフォームの収益は、前年同期から50%を超えて伸びました。米国預託株式(ADS)は Nasdaq で取引され、株式は香港でも取引されています。ADS 一株は普通株式一株です。

市場は、Trip.com を中国の規制リスクを理由に評価しています。2026年1月14日に、中国の市場監督当局である SAMR が独占禁止の調査を始め、株価は急落しました。2026年7月25日に、SAMR は、Trip.com がホテルとの独占契約や最低価格の規則によって、オンラインのホテル予約での支配的地位を乱用したと認定しました。Trip.com に罰金を科して不当な利益を没収し、その合計は52億人民元で、これらの慣行をやめるよう命じました。

投資家は今、より開かれた新しいホテルの枠組みが、中国での Trip.com の手数料と成長を下げることを恐れています。当局は2026年9月に、他の四つの旅行プラットフォームにも調査を始めたため、業界全体の規則が変わる可能性があります。高い燃料価格と中東の紛争も、長距離便を減らしました。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。

国内のホテル収益が、罰金の項目を除いた2026年 Q2 の8%の成長に続いて、新しい枠組みのもとでも伸び続ける必要があります。海外プラットフォームの収益は、収益の中でより大きな部分になるにつれて、30%を上回る速さで伸び続ける必要があります。中国で取り分を減らす新たな罰金や規則があってはなりません。最初の試金石は2026年11月中旬ごろに予定されている2026年 Q3 決算で、2027年2月ごろの Q4 決算は、新しい規則のもとでの丸一四半期を示します。

その差は2027年にかけてゆっくりと縮まる可能性がありますが、中国のカントリーリスクが、その一部を開いたままにする可能性があります。

1. 2026年11月17日 · 推定これから

   2026年 Q3 決算:新しい規則のもとでの中国のホテル宿泊の収益が前年同期から引き続き伸び、海外の収益成長が30%を上回れば合格です。宿泊の収益の減少や、手数料の低下による利益率の低下は不合格です。
2. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   他の旅行プラットフォームへの調査の結果手数料を下げる新たな業界規則なしに調査が終われば合格です。すべてのプラットフォームの手数料や掲載順位に上限を設ける新しい規則は不合格です。
3. 2027年2月 · 推定これから

   2026年 Q4 決算:新しい枠組みのもとでの丸一四半期国内の収益成長と、安定した調整後 EBITDA 利益率なら合格です。国内の収益が減れば不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月19日北京の当局は、競争や加盟店を害する可能性のある慣行について、他の四つのオンライン旅行・ホテル予約プラットフォーム(Tongcheng と Meituan の部門を含む)に調査を始めました。この調査は、オンライン旅行業界への広範な見直しに続くものです。
• 2026年9月15日Trip.com は2026年 Q2 の決算を発表しました。純収益は6%増の157億人民元で、海外プラットフォームの収益は50%を超えて伸びました。52億人民元の SAMR の罰金により、純損失は24億人民元となり、調整後 EBITDA は49億人民元から46億人民元に下がりました。経営陣は、ホテルの提携先が新しい枠組みに移るなか、中国で短期的な変動があると見ています。
• 2026年7月25日SAMR は、Trip.com に35億2100万人民元の罰金を科しました。これは2025年の中国の収益の7.5%にあたります。また、16億5800万人民元の不当な利益を没収し、1億2200万人民元のホテルの保証金を返還するよう命じました。SAMR は、Trip.com がホテルに対して独占的な取り決めと不合理な条件を使ったと認定しました。Trip.com はこの決定を受け入れました。

次回の決算

2026年11月17日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 20-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年4月28日 · sec.govで読む
• 20-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年4月11日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1269238)

• 中国の規制は、Trip.com の手数料を下げる可能性があります。SAMR は2026年7月に、ホテルとの独占契約と最低価格の規則をやめさせ、当局は他の旅行プラットフォームも調べています。さらに規則が増えれば、取り分と国内の利益が減る可能性があります。
• 中国の競争は激しいです。Meituan や Tongcheng などのプラットフォームも、ホテルや旅行を販売しており、ホテルは今、他のチャネルを使う自由が広がっています。
• 旅行の需要は、経済と出来事に左右されます。高い燃料価格、中東の紛争、嵐が2026年の長距離便を減らし、交通のチケット販売の収益は、2026年 Q2 に1%減りました。
• Trip.com は、米国上場の ADS を持つ中国の会社です。米国と中国の緊張は上場に影響する可能性があり、投資家は中国企業に払う価格を下げています。
• 米国の証券集団訴訟は、Trip.com が独占禁止のリスクを開示しなかったと主張しています。また、Trip.com が中国の外で成長するにつれて、販売・マーケティング費用も増え、2026年 Q2 には15%増えました。

Trip.com は、負債より多くの現金を持っています。2026年6月30日時点で、現金、使途制限付き現金、短期投資、満期保有の定期預金、金融商品は1005億人民元でした。 続きを読む

1株あたりの支払額

直近12か月で$0.00（支払い回数：0）

直近の権利落ち日

2025年3月17日、1株あたり$0.30

年ごとの1株配当

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。