Trip.com Group

Trip.com Group شركة كبيرة للسفر عبر الإنترنت. تدير Ctrip في الصين وTrip.com خارج الصين، وكذلك Skyscanner وQunar. يحجز المسافرون الفنادق والرحلات الجوية وتذاكر القطارات والجولات المنظمة وسفر الشركات عبر تطبيقاتها ومواقعها. وتكسب Trip.com Group عمولات ورسوما من الفنادق وشركات الطيران وشركاء آخرين.

في Q2 2026 بلغ صافي الإيرادات 15.7 مليار يوان، منها 6.6 مليار يوان من حجوزات الإقامة و5.4 مليار يوان من تذاكر النقل. ونمت إيرادات منصتها الدولية أكثر من 50% عن العام السابق. وتُتداول أسهمها الإيداعية الأمريكية في ناسداك، كما تُتداول أسهمها في هونغ كونغ. كل سهم إيداعي يساوي سهما عاديا واحدا.

يسعّر السوق Trip.com بسبب المخاطر التنظيمية في الصين. ففي 14 يناير 2026 فتحت الجهة المنظمة للسوق في الصين، SAMR، تحقيقا في مكافحة الاحتكار، وانخفض السهم بشدة. وفي 25 يوليو 2026 وجدت SAMR أن Trip.com أساءت استغلال مركزها المهيمن في حجز الفنادق عبر الإنترنت، باتفاقات حصرية وقواعد أقل سعر للفنادق. وغرّمت Trip.com وصادرت مكاسبها، بإجمالي 5.2 مليار يوان، وأمرتها بإنهاء هذه الممارسات.

ويخشى المستثمرون الآن أن يخفض الإطار الجديد الأكثر انفتاحا للفنادق عمولات Trip.com ونموها في الصين. كما فتحت الجهات التنظيمية تحقيقات في أربع منصات سفر أخرى في سبتمبر 2026، لذلك قد تتغير القواعد لقطاع السفر كله. كما أن أسعار الوقود المرتفعة والصراع في الشرق الأوسط خفضت الرحلات الطويلة. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور.

يجب أن تواصل إيرادات الفنادق المحلية النمو في ظل الإطار الجديد، بعد نمو 8% في Q2 2026 دون بند الغرامة. ويجب أن تواصل إيرادات المنصة الدولية النمو بسرعة، فوق 30%، وهي تصبح جزءا أكبر من الإيرادات. ويجب ألا تخفض غرامة جديدة أو قاعدة جديدة نسبة عمولتها في الصين. الاختبار الأول هو نتائج Q3 2026، المتوقعة في نحو منتصف نوفمبر 2026، وتُظهر نتائج Q4 في نحو فبراير 2027 ربعا كاملا في ظل القواعد الجديدة.

ويمكن أن تُسدّ الفجوة ببطء خلال 2027، لكن مخاطر الدولة في الصين قد تبقي جزءا منها مفتوحا.

1. 17 نوفمبر 2026 · تقديريقادمة

   نتائج Q3 2026: فنادق الصين في ظل القواعد الجديدةينجح إذا بقيت إيرادات الإقامة تنمو عن العام السابق ونما الدولي أكثر من 30%؛ ويفشل إذا انخفضت إيرادات الإقامة أو انخفض الهامش بسبب انخفاض العمولات.
2. Q4 2026 · تقديريموعدها هذا الربع

   نتيجة التحقيقات في منصات السفر الأخرىينجح إذا انتهت التحقيقات دون قاعدة جديدة للقطاع تخفض العمولات؛ ويفشل إذا وُضعت قواعد جديدة تحدد سقفا للعمولات أو الترتيب لجميع المنصات.
3. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q4 2026: ربع كامل في ظل الإطار الجديدينجح إذا نمت الإيرادات المحلية وبقي هامش EBITDA المعدلة مستقرا؛ ويفشل إذا انخفضت الإيرادات المحلية.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 19 سبتمبر 2026فتحت جهات تنظيمية في بكين تحقيقات في أربع منصات أخرى للسفر وحجز الفنادق عبر الإنترنت، منها وحدات تابعة لـ Tongcheng وMeituan، بسبب ممارسات قد تضر بالمنافسة والتجار. وتأتي التحقيقات بعد مراجعة أوسع لقطاع السفر عبر الإنترنت.
• 15 سبتمبر 2026أعلنت Trip.com نتائج Q2 2026. ارتفع صافي الإيرادات 6% إلى 15.7 مليار يوان، وارتفعت إيرادات المنصة الدولية أكثر من 50%. وأدت غرامة SAMR البالغة 5.2 مليار يوان إلى صافي خسارة قدره 2.4 مليار يوان، وانخفضت EBITDA المعدلة إلى 4.6 مليار يوان من 4.9 مليار يوان. وتتوقع الإدارة تقلبا قصير الأجل في الصين مع انتقال شركاء الفنادق إلى الإطار الجديد.
• 25 يوليو 2026غرّمت SAMR شركة Trip.com مبلغ 3,521 مليون يوان، أي 7.5% من إيراداتها في الصين لعام 2025، وصادرت 1,658 مليون يوان من المكاسب وأمرت برد 122 مليون يوان من ودائع الفنادق. ووجدت أن Trip.com استخدمت ترتيبات حصرية وشروطا غير معقولة ضد الفنادق. وقبلت Trip.com القرار.

النتائج القادمة

متوقعة نحو 17 نوفمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.

• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 28 أبريل 2026 · اقرأ على sec.gov
• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2024قُدِّم في 11 أبريل 2025 · اقرأ على sec.gov

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1269238)

• قد تخفض اللوائح في الصين عمولات Trip.com. أنهت SAMR اتفاقاتها الحصرية وقواعد أقل سعر مع الفنادق في يوليو 2026، وتحقق الجهات التنظيمية مع منصات سفر أخرى. وقد تخفض قواعد إضافية نسبة العمولة والربح المحلي.
• المنافسة في الصين قوية. فمنصات مثل Meituan وTongcheng تبيع الفنادق والسفر أيضا، وللفنادق الآن حرية أكبر في استخدام قنوات أخرى.
• يعتمد الطلب على السفر على الاقتصاد وعلى الأحداث. فقد خفضت أسعار الوقود المرتفعة والصراع في الشرق الأوسط والعواصف الرحلات الطويلة في 2026، وانخفضت إيرادات تذاكر النقل 1% في Q2 2026.
• Trip.com شركة صينية أسهمها الإيداعية مدرجة في الولايات المتحدة. وقد يؤثر التوتر بين الولايات المتحدة والصين على الإدراج، ويدفع المستثمرون أقل مقابل الشركات الصينية.
• تزعم دعاوى جماعية للأوراق المالية في الولايات المتحدة أن Trip.com لم تفصح عن مخاطر مكافحة الاحتكار. كما ترتفع تكاليف المبيعات والتسويق مع نمو Trip.com خارج الصين، بزيادة 15% في Q2 2026.

لدى Trip.com نقد أكثر من الدين. في 30 يونيو 2026 بلغ النقد والنقد المقيد والاستثمارات قصيرة الأجل والودائع لأجل المحتفظ بها حتى الاستحقاق والمنتجات المالية 100.5 مليار يوان. اقرأ المزيد

المدفوع لكل سهم

‏0.00 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 0)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

17 مارس 2025، ‏0.30 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.