Trip.com Group

Trip.com Group est une grande entreprise de voyage en ligne. Elle exploite Ctrip en Chine et Trip.com hors de Chine, ainsi que Skyscanner et Qunar. Les voyageurs réservent des hôtels, des vols, des billets de train, des voyages organisés et des voyages d’affaires sur ses applications et ses sites. Trip.com Group perçoit des commissions et des frais auprès des hôtels, des compagnies aériennes et d’autres partenaires.

Au Q2 2026, le chiffre d’affaires net était de 15,7 milliards de RMB, dont 6,6 milliards de RMB pour la réservation d’hébergement et 5,4 milliards de RMB pour la billetterie de transport. Le chiffre d’affaires de sa plateforme internationale a augmenté de plus de 50 % sur un an. Ses American Depositary Shares sont cotés au Nasdaq, et ses actions sont aussi cotées à Hong Kong. Chaque ADS représente une action ordinaire.

Le marché valorise Trip.com en tenant compte du risque réglementaire en Chine. Le 14 janvier 2026, le régulateur chinois du marché, la SAMR, a ouvert une enquête antitrust, et l’action a fortement baissé. Le 25 juillet 2026, la SAMR a conclu que Trip.com avait abusé de sa position dominante dans la réservation d’hôtels en ligne, avec des accords d’exclusivité et des règles de prix le plus bas imposées aux hôtels. Elle a infligé une amende à Trip.com et confisqué ses gains, soit 5,2 milliards de RMB au total, et lui a ordonné de mettre fin à ces pratiques.

Les investisseurs craignent maintenant que le nouveau cadre hôtelier, plus ouvert, réduise les commissions et la croissance de Trip.com en Chine. Les régulateurs ont aussi ouvert des enquêtes sur quatre autres plateformes de voyage en septembre 2026, donc les règles de tout le secteur peuvent changer. Le prix élevé du carburant et le conflit au Moyen-Orient réduisent aussi les vols long-courriers. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent être vraies.

Le chiffre d’affaires hôtelier national doit continuer à croître dans le nouveau cadre, après la croissance de 8 % du Q2 2026 hors élément lié à l’amende. Le chiffre d’affaires de la plateforme internationale doit continuer à croître vite, au-dessus de 30 %, car il devient une part plus grande du chiffre d’affaires. Aucune nouvelle amende ni règle ne doit réduire son taux de commission en Chine. Le premier test est le rapport du Q3 2026, attendu vers la mi-novembre 2026, et le rapport du Q4, vers février 2027, montre un trimestre complet sous les nouvelles règles.

L’écart peut se combler lentement en 2027, mais le risque pays en Chine peut en garder une partie ouverte.

1. 17 nov. 2026 · est.À venir

   Résultats du Q3 2026 : les hôtels en Chine sous les nouvelles règlesUn chiffre d’affaires d’hébergement qui croît encore sur un an et une croissance du chiffre d’affaires international supérieure à 30 % sont réussis ; une baisse du chiffre d’affaires d’hébergement ou une marge plus basse à cause de commissions plus faibles est un échec.
2. Q4 2026 · est.Échéance ce trimestre

   Issue des enquêtes sur les autres plateformes de voyageDes enquêtes qui se terminent sans nouvelle règle sectorielle réduisant les commissions sont réussies ; de nouvelles règles qui plafonnent les commissions ou les classements pour toutes les plateformes sont un échec.
3. février 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 : un trimestre complet sous le nouveau cadreUne croissance du chiffre d’affaires national et une marge d’EBITDA ajusté stable sont réussies ; un chiffre d’affaires national en baisse est un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 19 septembre 2026Les régulateurs de Pékin ont ouvert des enquêtes sur quatre autres plateformes de voyage en ligne et de réservation d’hôtels, dont des filiales de Tongcheng et de Meituan, pour des pratiques qui peuvent nuire à la concurrence et aux commerçants. Les enquêtes font suite à un examen plus large du secteur du voyage en ligne.
• 15 septembre 2026Trip.com a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires net a augmenté de 6 % à 15,7 milliards de RMB, et le chiffre d’affaires de la plateforme internationale de plus de 50 %. L’amende de la SAMR de 5,2 milliards de RMB a conduit à une perte nette de 2,4 milliards de RMB, et l’EBITDA ajusté est tombé à 4,6 milliards de RMB contre 4,9 milliards de RMB. La direction s’attend à une volatilité à court terme en Chine pendant que les hôtels partenaires passent au nouveau cadre.
• 25 juillet 2026La SAMR a infligé à Trip.com une amende de 3 521 millions de RMB, soit 7,5 % de son chiffre d’affaires 2025 en Chine, a confisqué 1 658 millions de RMB de gains et ordonné le remboursement de 122 millions de RMB de dépôts hôteliers. Elle a conclu que Trip.com avait utilisé des arrangements d’exclusivité et des conditions déraisonnables contre les hôtels. Trip.com a accepté la décision.

Prochains résultats

Attendus vers le 17 novembre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 28 avril 2026 · Lire sur sec.gov
• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2024Déposé le 11 avril 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1269238)

• La réglementation en Chine peut réduire les commissions de Trip.com. La SAMR a mis fin à ses accords d’exclusivité et à ses règles de prix le plus bas avec les hôtels en juillet 2026, et les régulateurs enquêtent sur d’autres plateformes de voyage. D’autres règles peuvent réduire le taux de commission et le bénéfice national.
• La concurrence en Chine est forte. Des plateformes comme Meituan et Tongcheng vendent aussi des hôtels et des voyages, et les hôtels ont maintenant plus de liberté pour utiliser d’autres canaux.
• La demande de voyage dépend de l’économie et des événements. Le prix élevé du carburant, le conflit au Moyen-Orient et les tempêtes ont réduit les vols long-courriers en 2026, et le chiffre d’affaires de la billetterie de transport a baissé de 1 % au Q2 2026.
• Trip.com est une entreprise chinoise dont les ADS sont cotés aux États-Unis. La tension entre les États-Unis et la Chine peut affecter la cotation, et les investisseurs paient moins cher les entreprises chinoises.
• Des recours collectifs américains en valeurs mobilières allèguent que Trip.com n’a pas révélé le risque antitrust. Les coûts de vente et de marketing augmentent aussi à mesure que Trip.com se développe hors de Chine, de 15 % au Q2 2026.

Trip.com détient plus de trésorerie que de dette. Au 30 juin 2026, la trésorerie, la trésorerie soumise à restrictions, les placements à court terme, les dépôts à terme détenus jusqu’à l’échéance et les produits financiers s’élevaient à 100,5 milliards de RMB. Lire la suite

Versé par action

0,00 $US sur les 12 derniers mois (versements : 0)

Dernière date ex-dividende

17 mars 2025, 0,30 $US par action

Dividende par action et par année

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.