BAE Systems

BAE Systems شركة دفاع بريطانية وإحدى أكبر شركات الدفاع المتعاقدة في العالم. تصنع أجزاء وأنظمة الطائرات المقاتلة، والسفن الحربية والغواصات، والمركبات المدرعة، والمدفعية والذخيرة، وأنظمة الحرب الإلكترونية، وخدمات الأمن السيبراني والاستخبارات. وأكبر عملائها حكومات الولايات المتحدة وبريطانيا والسعودية وأستراليا. وفي الولايات المتحدة تعمل في الغالب عبر BAE Systems, Inc.، التي تصنع إلكترونيات مثل نظام الإنذار في F-15EX ومركبات مثل المركبة القتالية البرمائية.

وتكسب الشركة من عقود حكومية طويلة الأجل، تمنح غالبا دفعات مقدمة وتدفقا نقديا ثابتا. وفي النصف الأول من 2026 بلغت المبيعات 15.8 مليار جنيه إسترليني، وبلغت حصيلة طلباتها رقما قياسيا هو 84.0 مليار جنيه إسترليني في 30 يونيو 2026. ويتداول إيصال الإيداع الأمريكي (BAESY) في الولايات المتحدة، ويمثل أسهما عادية مدرجة في لندن.

يقيّم السوق BAE Systems بخصم لأنه يشك في أن ميزانيات الدفاع الحكومية ستنمو بالسرعة والمدة اللتين توحي بهما حصيلة الطلبات. انخفض السهم نحو 20% من ذروته في مارس 2026 بينما واصل النشاط النمو. وفي بريطانيا لا تزال الحكومة مطالبة بسد فجوة قدرها 4.7 مليار جنيه إسترليني في خطة الاستثمار الدفاعي، وببيان كيف ستبلغ إنفاقا دفاعيا نسبته 3% من الناتج المحلي الإجمالي. وفي 6 أكتوبر 2026 ذكرت صحيفة The Times أن قرار مسار الوصول إلى 3% قد ينتقل إلى مراجعة للإنفاق في أكتوبر 2027.

ووصفت الخزانة ذلك بأنه «شائعات وتكهنات محضة». كما أدى الحديث عن السلام في أوكرانيا إلى انخفاض أسهم الدفاع من قبل. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تفي BAE بتوجيهاتها المرفوعة لعام 2026: نمو المبيعات من 8% إلى 10%، ونمو الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب من 10% إلى 12%، وتدفق نقدي حر فوق 2.0 مليار جنيه إسترليني.

ويجب أن تُبقي الطلبات الجديدة حصيلة الطلبات قرب رقمها القياسي البالغ 84.0 مليار جنيه إسترليني. ويجب أن تموّل ميزانية بريطانيا في 28 أكتوبر 2026 ومراجعة الإنفاق القادمة خطة الاستثمار الدفاعي، وأن تُبقي ميزانيات الولايات المتحدة وأوروبا الطلبات على الذخائر والسفن والإلكترونيات مرتفعة. والفحوص القادمة هي ميزانية بريطانيا في 28 أكتوبر 2026 ونتائج السنة الكاملة 2026، المتوقعة في فبراير 2027، مع توجيهات 2027. فإذا صمدت الميزانيات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة.

وإذا أجلت الحكومات الإنفاق، فقد يستمر الخصم وقتا أطول.

1. 28 أكتوبر 2026قادمة

   ميزانية بريطانيا: تمويل الدفاعينجح إذا سدّت الميزانية فجوة خطة الاستثمار الدفاعي البالغة 4.7 مليار جنيه إسترليني أو حددت مسارا إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي؛ ويفشل إذا تركت الفجوة مفتوحة.
2. 18 فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج FY 2026 وتوجيهات 2027ينجح إذا بلغ نمو مبيعات 2026 من 8% إلى 10% وتدفق نقدي حر فوق 2.0 مليار جنيه إسترليني وتوجيهات 2027 بمزيد من النمو؛ ويفشل إذا جاءت النتائج دون التوجيهات أو كانت توجيهات 2027 ثابتة.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 19 أكتوبر 2026وقعت BAE Systems ووزارة الحرب الأمريكية اتفاقية إطار مدتها سبع سنوات لصنع ما يصل إلى 25,000 طقم توجيه ليزري APKWS في السنة. ويمكن أن تنمو طاقة الإنتاج إلى 35,000 طقم في السنة إذا طلب الحلفاء المزيد. والاتفاقية ليست أمر شراء. يجب أن يوافق الكونغرس على المشتريات ويموّلها، ولم يذكر الطرفان قيمة.
• 6 أكتوبر 2026ذكرت صحيفة The Times أن الحكومة البريطانية قد تؤجل قرارها بشأن كيفية رفع الإنفاق الدفاعي إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي، ربما إلى مراجعة للإنفاق في أكتوبر 2027. وقالت الخزانة إن موعد مراجعة الإنفاق لم يحدد، ووصفت التقرير بأنه «شائعات وتكهنات محضة».
• 2 أكتوبر 2026أعلنت وزارة الحرب الأمريكية، في 30 سبتمبر و2 أكتوبر، ستة إجراءات تعاقدية مع BAE Systems بقيمة نحو 656 مليون دولار. وكان أكبرها 230 مليون دولار لـ 32 مركبة إنقاذ من المركبة القتالية البرمائية، وآخر بقيمة 147 مليون دولار لمعدات الحرب الإلكترونية في F-15EX.

• تعتمد BAE Systems على ميزانيات الحكومات. وقد يبطئ تأخر بريطانيا في مسار 3% من الناتج المحلي الإجمالي، أو فجوة في خطة الاستثمار الدفاعي، أو تغير في أولويات الميزانية الأمريكية، الطلبات الجديدة.
• قد تخفض محادثات السلام في أوكرانيا أو انخفاض مستوى التهديد في أوروبا والشرق الأوسط السعر الذي يدفعه المستثمرون في أسهم الدفاع، حتى لو بقيت العقود قائمة.
• البرامج الكبيرة، مثل الغواصات والسفن الحربية، معقدة وطويلة. وقد يخفض تجاوز التكاليف أو التأخير في الأعمال بسعر ثابت الربح.
• تعتمد المبيعات إلى السعودية وعملاء التصدير الآخرين على تراخيص التصدير الحكومية والسياسة. وقد يوقف تغير في سياسة التصدير البريطانية أو الأمريكية عمليات التسليم.
• تعلن BAE نتائجها بالجنيه الإسترليني، لكن جزءا كبيرا من ربحها بالدولار الأمريكي. ويخفض الدولار الأضعف مبيعاتها وربحها المعلنين، ويتحرك سعر إيصال الإيداع أيضا مع سعر الصرف.

تموّل BAE Systems نفسها في الغالب بالسندات وبالدفعات المقدمة من العملاء الحكوميين. في 30 يونيو 2026 بلغت القروض والسحب على المكشوف 7.4 مليار جنيه إسترليني، منها 0.7 مليار جنيه إسترليني متداولة، وبلغ النقد 4.2 مليار جنيه إسترليني. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

2.0‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏102.67 US$)

المدفوع لكل سهم

‏2.009 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 2)

المعدل السنوي الحالي

‏1.588 US$ (‏0.794 US$ × 2 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

23 أكتوبر 2026، ‏0.794 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 8.6‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 5.7‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.