BAE Systems

BAE Systems は英国の防衛企業で、世界最大級の防衛請負企業の一つです。戦闘機の部品とシステム、軍艦と潜水艦、装甲車、火砲と弾薬、電子戦システム、サイバーと情報のサービスを手がけます。最大の顧客は、米国、英国、サウジアラビア、オーストラリアの政府です。米国では主に BAE Systems, Inc.

を通じて事業を行い、F-15EX の警戒システムなどの電子機器や、水陸両用戦闘車などの車両を作っています。収益は長期の政府契約から得ており、契約では前払いが付き、安定したキャッシュフローが得られることが多いです。2026年上半期の売上は158億ポンドで、受注残は2026年6月30日時点で過去最高の840億ポンドに達しました。米国預託証券(BAESY)は米国で取引され、ロンドンに上場している普通株を表します。

市場は BAE Systems に割安な評価を付けています。政府の防衛予算が、受注残が示すほど速く、長く伸びるかを疑っているからです。事業は伸び続けているのに、株価は2026年3月の高値から約20%下がりました。英国政府は、防衛投資計画の47億ポンドの不足を埋め、GDP 比3%の防衛支出にどう届かせるかを示す必要があります。

2026年10月6日、The Times は、3%に向かう道筋の決定が2027年10月の歳出見直しにずれ込む可能性があると報じました。財務省はこれを「単なるうわさと憶測」と呼びました。ウクライナの和平の話が出たときにも、防衛株は下がったことがあります。差が縮まるには、三つのことが必要です。

一つ目は、BAE が引き上げた2026年の見通しを達成することです。売上は8%から10%増、基礎 EBIT は10%から12%増、フリーキャッシュフローは20億ポンド超です。二つ目は、受注が増え続け、受注残が過去最高の840億ポンド近くを保つことです。三つ目は、2026年10月28日の英国の予算と次の歳出見直しが防衛投資計画に資金を付け、米国と欧州の予算が弾薬、艦船、電子機器の受注を高く保つことです。

次の試金石は、2026年10月28日の英国の予算と、2027年2月に見込まれる2026年通期決算および2027年の見通しです。予算が維持されれば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。政府が支出を遅らせれば、割安な状態はもっと長く続く可能性があります。

1. 2026年10月28日これから

   英国の予算:防衛の資金手当て防衛投資計画の47億ポンドの不足を埋めるか、GDP 比3%への道筋を示す予算なら合格。不足を残す予算なら不合格。
2. 2027年2月18日 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し2026年の売上が8%から10%増、フリーキャッシュフローが20億ポンド超で、2027年にさらに伸びる見通しなら合格。結果が見通しを下回るか、2027年の見通しが横ばいなら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月19日BAE Systems と米国戦争省は、APKWS レーザー誘導キットを年に最大25,000個生産する、七年間の枠組み合意に署名しました。同盟国からの注文が増えれば、生産能力は年35,000個まで拡大できます。この合意は発注書ではありません。購入には議会の承認と予算措置が必要で、両者は金額を示しませんでした。
• 2026年10月6日The Times は、英国政府が防衛支出を GDP 比3%に引き上げる方法の決定を遅らせ、2027年10月の歳出見直しまで延ばす可能性があると報じました。財務省は、歳出見直しの日程は決まっていないと述べ、この報道を「単なるうわさと憶測」と呼びました。
• 2026年10月2日米国戦争省は、9月30日と10月2日に、BAE Systems 向けの六件の契約措置を発表しました。合計で約6億5600万ドルです。最大のものは、水陸両用戦闘車の回収型32両の2.3億ドルで、もう一つは F-15EX の電子戦ハードウェアの1.47億ドルでした。

• BAE Systems は政府の予算に左右されます。英国が GDP 比3%に向かう道筋の遅れ、防衛投資計画の不足、米国の予算の優先順位の変更は、新規受注を遅らせる可能性があります。
• ウクライナの和平交渉や、欧州と中東の脅威の低下により、契約が維持されていても、投資家が防衛株に払う価格が下がる可能性があります。
• 潜水艦や軍艦などの大型計画は複雑で、期間が長くなります。固定価格の仕事でコストが膨らんだり遅れたりすると、利益が減る可能性があります。
• サウジアラビアなどの輸出先への販売は、政府の輸出許可と政治に左右されます。英国や米国の輸出政策が変われば、納入が止まる可能性があります。
• BAE はポンドで報告しますが、利益の大きな部分は米ドルです。ドルが弱くなると、報告される売上と利益が減り、ADR の価格も為替レートとともに動きます。

BAE Systems は、主に社債と政府顧客からの前払いで資金を調達しています。2026年6月30日時点で、借入金と当座借越は74億ポンドで、うち7億ポンドが流動、現金は42億ポンドでした。 続きを読む

配当利回り

2.0% (直近12か月、本日の株価$102.67で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.009（支払い回数：2）

現在の年間配当

$1.588（$0.794 × 年2回）

直近の権利落ち日

2026年10月23日、1株あたり$0.794

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約8.6%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.7%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。