Lockheed Martin

Lockheed Martin は米国最大の防衛関連企業です。報告する部門は、Aeronautics、Missiles and Fire Control、Rotary and Mission Systems、Space の四つです。Aeronautics は最大のプログラムである F-35 戦闘機を製造し、2026年 Q2 の総売上の約28%を占めました。Missiles and Fire Control は、PAC-3 と THAAD の迎撃ミサイルなどを製造しています。

Rotary and Mission Systems には、Sikorsky のヘリコプターとイージス戦闘システムがあり、Space は衛星、Orion カプセル、海軍の弾道ミサイルを製造しています。売上の大半は米政府向けで、残りは同盟国政府向けであり、多くは米国の有償軍事援助を通じています。Lockheed Martin は、固定価格契約と原価精算契約で稼いでおり、原価精算契約は2026年上半期の売上の約41%でした。受注残は2026年6月28日時点で過去最高の2300億ドルでした。

市場が Lockheed Martin を割安に評価しているのは、二つのことが不確かだからです。米政府が兵器にいくら支払うかと、Lockheed Martin が固定価格契約でどれだけうまくやれるかです。米国の2027会計年度は2026年10月1日に始まり、暫定予算によって、ほとんどの防衛支出が2026年12月11日まで2026年の水準に据え置かれます。暫定予算では、国防総省は生産率を上げることも、新しい複数年調達を始めることもできず、上院は PAC-3 ミサイルの調達の前倒しを承認しませんでした。

このため、THAAD と PAC-3 の合意が約束する弾薬の成長が遅れます。投資家は、2025年 Q2 に機密の戦闘機プログラムと二つのヘリコプタープログラムで16億ドルの損失が出たこと、2026年 Q1 に F-16 で1.25億ドルの費用を計上したこと、2026年 Q1 のフリーキャッシュフローがマイナスだったことも覚えています。2026年1月の大統領令は、納期が遅れたり予算を超えたりした防衛関連企業の配当と自社株買いを制限すると警告し、Lockheed Martin は2026年上半期に自社株買いをしませんでした。差が縮まるには、議会が、ミサイル増産に資金を出す2027年の通年の防衛予算を成立させ、Lockheed Martin が新たな大きなプログラム損失を報告せず、フリーキャッシュフローが2026年の見通しである70億ドルから72億ドルに達する必要があります。

Ultra Maritime の買収も、予定通り2026年 Q4 に完了する必要があります。証拠は、2026年10月22日の2026年 Q3 決算、2026年12月11日の暫定予算の期限、2027年1月下旬の2026年通期決算で得られます。予算が成立し、プログラムがコスト内に収まれば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは、暫定予算の長期化と、新たなプログラム費用です。

1. 2026年10月22日4日超過

   2026年 Q3 決算:プログラム費用とフリーキャッシュフロー新たな大きなプログラム損失がなく、2026年のフリーキャッシュフローの見通しが少なくとも70億ドルなら合格。新たな予想損失の計上や、キャッシュの見通しの引き下げは不合格。
2. 2026年12月11日これから

   米国の暫定予算の期限ミサイル増産に資金を出す2027年の通年の防衛予算なら合格。2026年の水準を2027年まで続ける別の暫定予算は不合格。
3. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   Ultra Maritime の買収の完了規制当局の承認を得て2026年 Q4 に完了すれば合格。2027年への遅れや、阻止は不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月14日Bernstein は、米国の防衛予算が遅れる可能性を理由に、目標株価を564ドルに引き下げました。同じ日に Vertical Research は、買いの評価と600ドルの目標株価で調査を開始しました。防空ミサイルへの資金は確保されているように見えると述べました。
• 2026年10月13日Lockheed Martin と Avio は、固体ロケットモーターの協力契約に署名しました。Avio の米国部門は、認定後に、バージニア州 Hurt の工場で、Extended Range GMLRS と Precision Strike Missile 用のモーターを製造します。これにより、Lockheed Martin はモーターの二つ目の調達先を得ます。
• 2026年9月2日米大統領は、2026年12月11日まで政府に資金を出す暫定予算に署名しました。ほとんどの防衛プログラムは2026年の水準にとどまります。暫定予算では、国防総省は生産率を上げることも、新しい複数年契約を始めることもできず、PAC-3 ミサイルの調達の前倒しも含まれませんでした。

前回の決算

2026年10月22日 (sec.govの8-K)

• 10-Q2026年9月27日までの期間の四半期報告書提出日 2026年10月22日 · lmt-20260927
• 8-K決算発表提出日 2026年10月22日 · lmt-20261022
• 10-Q2026年6月28日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月23日 · lmt-20260628
• 8-K決算発表提出日 2026年7月23日 · lmt-20260723
• 10-Q2026年3月29日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月23日 · lmt-20260329
• 8-K決算発表提出日 2026年4月23日 · lmt-20260423
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年1月29日 · lmt-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月29日 · lmt-20260129

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 936468)

• Lockheed Martin は米国の予算にかかっています。暫定予算は、国防総省に2026年12月11日まで2026年の水準で資金を出し、生産率を上げることも、新しい複数年契約を始めることもできません。議会が暫定予算を長く使うと、弾薬の成長と新しいプログラムは遅れます。
• 固定価格契約では、コスト超過は Lockheed Martin に移ります。同社は、2025年 Q2 に、機密の Aeronautics プログラムと二つのヘリコプタープログラムで16億ドルの損失を計上し、2026年 Q1 には F-16 で1.25億ドルの費用を計上しました。2026年1月に修正された株主の集団訴訟は、これらのプログラムについての虚偽記載を主張しています。新たな費用は、予告なく出る可能性があります。
• F-35 は、2026年 Q2 の売上の約28%を占めました。引き渡しは、2026年 Q2 に19機に減り、前年は50機でした。米国や同盟国の発注削減や、さらなる遅れは、売上とキャッシュフローを減らします。
• 2026年1月の大統領令は、納期が遅れたり予算を超えたりした防衛関連企業の配当と自社株買いを制限すると警告しています。Lockheed Martin は2026年上半期に自社株買いをせず、10-Q は、大統領令を自社株買いと配当のリスクとして挙げています。
• 34.5億ドルの Ultra Maritime の買収には、規制当局の承認と新たな資金調達が必要で、統合作業も増えます。

Lockheed Martin は、親会社の無担保社債と営業活動によるキャッシュで資金を賄っています。2026年6月28日時点で、負債の元本は217億ドルで、貸借対照表では、12億ドルの割引と発行費用を引いて205億ドルと表示されています。 続きを読む

配当利回り

2.5% (直近12か月、本日の株価$551.51で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$13.80（支払い回数：4）

現在の年間配当

$13.80（$3.45 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の62%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月1日、1株あたり$3.45

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約5.8%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約7.7%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。