BAE Systems

BAE Systems est une entreprise britannique de défense et l’un des plus grands sous-traitants de défense au monde. Elle fabrique des pièces et des systèmes d’avions de combat, des navires de guerre et des sous-marins, des véhicules blindés, de l’artillerie et des munitions, des systèmes de guerre électronique, ainsi que des services de cybersécurité et de renseignement. Ses plus gros clients sont les gouvernements des États-Unis, du Royaume-Uni, d’Arabie saoudite et d’Australie. Aux États-Unis, elle travaille surtout par BAE Systems, Inc., qui fabrique des équipements électroniques comme le système d’alerte du F-15EX et des véhicules comme l’Amphibious Combat Vehicle.

Elle gagne de l’argent grâce à des contrats publics à long terme, qui donnent souvent des avances et un flux de trésorerie stable. Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires était de 15,8 milliards de livres, et son carnet de commandes a atteint un record de 84,0 milliards de livres au 30 juin 2026. Le certificat américain de dépôt (BAESY) se négocie aux États-Unis et représente des actions ordinaires cotées à Londres.

Le marché valorise BAE Systems avec une décote, car il doute que les budgets publics de défense progressent aussi vite et aussi longtemps que le carnet de commandes le laisse penser. L’action a perdu environ 20 % depuis son plus haut de mars 2026, alors que l’activité a continué de croître. Au Royaume-Uni, le gouvernement doit encore combler un écart de 4,7 milliards de livres dans son Defence Investment Plan et dire comment il atteindra des dépenses de défense de 3 % du PIB. Le 6 octobre 2026, The Times a rapporté que la décision sur la trajectoire vers 3 % pourrait passer à une revue des dépenses en octobre 2027.

Le Trésor a qualifié cela de « pure rumeur et spéculation ». Des discussions de paix en Ukraine ont aussi déjà fait baisser les valeurs de défense. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se réaliser. BAE doit tenir ses prévisions relevées pour 2026 : une croissance du chiffre d’affaires de 8 % à 10 %, une croissance de l’EBIT sous-jacent de 10 % à 12 % et un flux de trésorerie disponible supérieur à 2,0 milliards de livres.

Les prises de commandes doivent garder le carnet près de son record de 84,0 milliards de livres. Le budget britannique du 28 octobre 2026 et la prochaine revue des dépenses doivent financer le Defence Investment Plan, et les budgets américains et européens doivent maintenir à un niveau élevé les commandes de munitions, de navires et d’électronique. Les prochains tests sont le budget britannique du 28 octobre 2026 et les résultats de l’année complète 2026, attendus en février 2027, avec les prévisions pour 2027. Si les budgets tiennent, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres.

Si les gouvernements retardent les dépenses, la décote peut durer plus longtemps.

1. 28 oct. 2026À venir

   Budget britannique : financement de la défenseRéussi si le budget comble l’écart de 4,7 milliards de livres du Defence Investment Plan ou fixe une trajectoire vers 3 % du PIB ; échoué s’il laisse l’écart ouvert.
2. 18 févr. 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année 2026 et prévisions 2027Réussi si la croissance du chiffre d’affaires 2026 est de 8 % à 10 %, que le flux de trésorerie disponible dépasse 2,0 milliards de livres et que les prévisions 2027 annoncent plus de croissance ; échoué si les résultats sont sous les prévisions ou si les prévisions 2027 sont stables.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 19 octobre 2026BAE Systems et le département de la Guerre des États-Unis ont signé un accord-cadre de sept ans pour fabriquer jusqu’à 25 000 kits de guidage laser APKWS par an. La capacité de production peut passer à 35 000 kits par an si des alliés commandent plus. L’accord n’est pas un bon de commande. Le Congrès doit approuver et financer les achats, et les deux parties n’ont pas donné de valeur.
• 6 octobre 2026The Times a rapporté que le gouvernement britannique pourrait retarder sa décision sur la façon de porter les dépenses de défense à 3 % du PIB, peut-être jusqu’à une revue des dépenses en octobre 2027. Le Trésor a dit que la date de la revue des dépenses n’est pas fixée et a qualifié l’article de « pure rumeur et spéculation ».
• 2 octobre 2026Le département de la Guerre des États-Unis a annoncé, le 30 septembre et le 2 octobre, six actions contractuelles pour BAE Systems d’environ 656 millions de dollars. La plus grosse était de 230 millions de dollars pour 32 variantes de dépannage de l’Amphibious Combat Vehicle, et une autre de 147 millions de dollars pour du matériel de guerre électronique du F-15EX.

• BAE Systems dépend des budgets publics. Un retard sur la trajectoire britannique vers 3 % du PIB, un écart dans le Defence Investment Plan ou un changement de priorités budgétaires aux États-Unis peut ralentir les nouvelles commandes.
• Des pourparlers de paix en Ukraine ou un niveau de menace plus bas en Europe et au Moyen-Orient peuvent faire baisser le prix que les investisseurs paient pour les valeurs de défense, même si les contrats restent en place.
• Les grands programmes, comme les sous-marins et les navires de guerre, sont complexes et longs. Des dépassements de coûts ou des retards sur des travaux à prix fixe peuvent réduire le bénéfice.
• Les ventes à l’Arabie saoudite et à d’autres clients à l’export dépendent des licences d’exportation et de la politique des gouvernements. Un changement de politique d’exportation du Royaume-Uni ou des États-Unis peut arrêter des livraisons.
• BAE publie ses comptes en livres, mais une grande partie de son bénéfice est en dollars américains. Un dollar plus faible réduit son chiffre d’affaires et son bénéfice publiés, et le cours du certificat de dépôt américain suit aussi le taux de change.

BAE Systems se finance surtout avec des obligations et des avances de clients publics. Au 30 juin 2026, les prêts et découverts étaient de 7,4 milliards de livres, dont 0,7 milliard de livres à court terme, et la trésorerie de 4,2 milliards de livres. Lire la suite

Rendement du dividende

2,0 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 102,67 $US)

Versé par action

2,009 $US sur les 12 derniers mois (versements : 2)

Taux annuel actuel

1,588 $US (0,794 $US × 2 par an)

Dernière date ex-dividende

23 octobre 2026, 0,794 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 8,6 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 5,7 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.