Northrop Grumman

Northrop Grumman est l’une des plus grandes entreprises de défense des États-Unis. Elle publie quatre segments : Aeronautics Systems, Defense Systems, Mission Systems et Space Systems. Ses plus grands programmes comprennent le bombardier furtif B-21 Raider, le missile balistique intercontinental Sentinel, des parties du F-35, des radars, la guerre électronique, des moteurs de fusée à propergol solide, des missiles et des satellites. L’essentiel de son chiffre d’affaires vient du gouvernement américain, dans le cadre de contrats à coûts remboursés et à prix fixe, et le reste de gouvernements alliés et de quelques clients spatiaux commerciaux.

Elle gagne de l’argent grâce à la marge sur ces contrats, et elle inscrit les nouvelles commandes dans un carnet qu’elle transforme en chiffre d’affaires sur de nombreuses années. Le carnet de commandes était un record de 109,6 milliards de dollars au 30 septembre 2026. Pour 2026, elle prévoit un chiffre d’affaires de 43,75 à 44,25 milliards de dollars.

Le marché doute que Northrop puisse transformer son carnet de commandes record en bénéfice. Plusieurs programmes à prix fixe ont coûté plus cher que prévu. L’entreprise a enregistré environ 2,0 milliards de dollars de pertes cumulées sur les premiers lots de production du bombardier B-21, et au Q2 2026 elle a pris une charge de 68 millions de dollars sur le Stand-in Attack Weapon et une charge de 91 millions de dollars sur le moteur de fusée GEM 63XL. La marge des segments a baissé à 10,6 % au Q2 2026 contre 11,8 % un an plus tôt.

JPMorgan et TD Cowen ont dit qu’un faible taux d’imposition de 6,3 % a donné l’essentiel de l’avance sur les attentes de bénéfice du Q2. Le 29 septembre 2026, le Pentagone a choisi Boeing pour le chasseur F/A-XX de la Marine, donc Northrop n’a aucun rôle dans l’un ou l’autre des programmes américains de chasseur de sixième génération. Les actions de défense ont aussi perdu du soutien en 2026 quand le conflit avec l’Iran s’est éloigné des combats actifs. La publication du Q3 2026 le 20 octobre 2026 a été un premier bon signe : la marge des segments est revenue à 12,1 % sans nouvelle grosse charge, et Northrop a relevé ses prévisions 2026 de résultat d’exploitation des segments et de BPA ajusté de la valeur de marché des retraites.

Pour que l’écart se comble, Northrop doit montrer que le carnet de commandes rapporte la marge prévue pendant plus d’un trimestre. Les vérifications sont claires. La marge des segments doit rester à environ 11 % ou plus sans nouvelles grosses charges. Le flux de trésorerie disponible ajusté doit atteindre les prévisions 2026 de 3,1 à 3,5 milliards de dollars.

Le B-21 doit monter vers la cadence de production plus élevée convenue début 2026 sans nouvelle perte. Sentinel doit rester dans son nouveau calendrier. Le budget de défense de l’exercice 2027 doit financer le B-21, Sentinel et la défense antimissile aux niveaux prévus. Les prochaines preuves viennent des résultats de l’année 2026 et des prévisions 2027 fin janvier 2027.

Si les marges tiennent et qu’aucune nouvelle charge n’arrive, l’écart peut se combler sur les trois à cinq prochains trimestres. Si les charges sur les contrats à prix fixe continuent, l’écart peut durer jusqu’en 2028.

1. 20 oct. 2026Réussi

   Résultats du Q3 2026 : marges et charges sur les programmesUne marge des segments proche de 11 % sans nouvelle grosse charge sur un programme à prix fixe, et des prévisions 2026 maintenues ou relevées, sont réussies ; de nouvelles charges ou des prévisions de flux de trésorerie plus basses échouent.Résultat : La marge des segments était de 12,1 % sans nouvelle grosse charge, et Northrop a relevé ses prévisions 2026 de résultat d’exploitation des segments et de BPA et a maintenu ses prévisions de flux de trésorerie disponible.
2. 20 janv. 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année 2026 et prévisions 2027Un flux de trésorerie disponible ajusté de 3,1 à 3,5 milliards de dollars pour 2026 et des prévisions 2027 avec une marge des segments plus élevée sont réussis ; un flux de trésorerie disponible sous les prévisions ou des prévisions de marge plus basses échoue.
3. 2027 · est.À venir

   Crédits de défense de l’exercice 2027 pour le B-21, Sentinel et la défense antimissileUn financement complet du B-21 à la cadence de production plus élevée, de Sentinel et de la défense antimissile est réussi ; des coupes ou une longue loi de finances provisoire qui retarde ces programmes échouent.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 20 octobre 2026Northrop a publié un chiffre d’affaires du Q3 2026 de 11,1 milliards de dollars, en hausse de 7 %, et un BPA dilué de 7,89 $. La marge des segments était de 12,1 %, contre 12,3 % un an plus tôt, et l’entreprise n’a annoncé aucune nouvelle grosse charge sur un programme. Des commandes nettes de 16,4 milliards de dollars, dont 2,0 milliards de dollars pour Sentinel, ont porté le carnet de commandes à un record de 109,6 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible ajusté était de 1,8 milliard de dollars dans le trimestre. Northrop a relevé ses prévisions 2026 de résultat d’exploitation des segments à 4,94 à 5,04 milliards de dollars et de BPA ajusté de la valeur de marché des retraites à 29,35 à 29,75 $. Elle a maintenu ses prévisions de chiffre d’affaires à 43,75 à 44,25 milliards de dollars et ses prévisions de flux de trésorerie disponible ajusté à 3,1 à 3,5 milliards de dollars.
• 10 octobre 2026Les 21 premiers satellites Transport Layer Tranche 1 que Northrop a construits pour la Space Development Agency ont été lancés. Ils font partie d’un réseau de communications militaires en orbite terrestre basse.
• 29 septembre 2026Le Pentagone a choisi Boeing plutôt que Northrop pour le chasseur de sixième génération embarqué F/A-XX de la Marine. Des articles évaluent le contrat de développement à plus de 20 milliards de dollars. Northrop a dit qu’elle attend plus d’informations sur la décision. Le 30 septembre, son action a baissé de 3,5 % en milieu de séance, près de son plus bas sur 52 semaines.

Derniers résultats

20 octobre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 20 janvier 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2026Déposé le 20 octobre 2026 · noc-20260930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 20 octobre 2026 · noc-20261020
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 21 juillet 2026 · noc-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 21 juillet 2026 · noc-20260721
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 21 avril 2026 · noc-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 21 avril 2026 · noc-20260421
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 27 janvier 2026 · noc-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 27 janvier 2026 · noc-20260127

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1133421)

• Les contrats à prix fixe de développement et de début de production font porter les dépassements de coûts à Northrop. Elle a enregistré environ 2,0 milliards de dollars de pertes cumulées sur les premiers lots de production du B-21, avec 1,0 milliard de dollars de provision pour pertes encore ouverte au 30 juin 2026. Au Q2 2026, elle a aussi pris des charges sur le Stand-in Attack Weapon et le moteur de fusée GEM 63XL. De nouvelles charges maintiendraient les marges basses.
• La perte du chasseur F/A-XX de la Marine le 29 septembre 2026 supprime un grand programme futur. La croissance dépend maintenant davantage du B-21, de Sentinel, de la défense antimissile et des programmes spatiaux.
• L’essentiel du chiffre d’affaires vient du gouvernement américain. Des retards budgétaires, une paralysie du gouvernement ou un changement de priorités peuvent retarder les commandes et les paiements. Les prévisions 2026 de l’entreprise n’incluent pas l’effet d’une longue paralysie ou de limites de dépenses.
• Sentinel a connu un examen de dépassement de coûts Nunn-McCurdy en 2024 et a été restructuré. Une nouvelle hausse des coûts ou des changements de calendrier sur ce grand programme peuvent modifier son bénéfice et son calendrier.
• Les actions de défense suivent les nouvelles sur les guerres et les conflits. En 2026, elles ont baissé quand le conflit avec l’Iran s’est dirigé vers une impasse, même avec une hausse proposée du budget de défense 2027.

Northrop se finance avec des obligations senior non garanties de la société mère et avec la trésorerie d’exploitation. La trésorerie est passée à 3,7 milliards de dollars au 30 septembre 2026 contre 2,3 milliards de dollars au 30 juin 2026, car le flux de trésorerie d’exploitation était de 1,7 milliard de dollars au Q3 2026. Lire la suite

Rendement du dividende

1,8 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 539,31 $US)

Versé par action

9,56 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

9,88 $US (2,47 $US × 4 par an)

Taux de distribution

31 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

31 août 2026, 2,47 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 9,6 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 10,9 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.