Northrop Grumman

Northrop Grumman to jedna z największych amerykańskich firm obronnych. Raportuje cztery segmenty: Aeronautics Systems, Defense Systems, Mission Systems i Space Systems. Jej największe programy to bombowiec stealth B-21 Raider, międzykontynentalny pocisk balistyczny Sentinel, części F-35, radary, walka elektroniczna, silniki rakietowe na paliwo stałe, pociski i satelity. Większość jej przychodów pochodzi od rządu USA, z kontraktów rozliczanych według kosztów i z ceną stałą, a reszta od rządów sojuszniczych i niektórych komercyjnych klientów kosmicznych.

Zarabia na marży z tych kontraktów, a nowe zamówienia zapisuje w portfelu zamówień, który przez wiele lat zamienia na przychody. Portfel zamówień wynosił rekordowe 109,6 mld dolarów na 30 września 2026. Na 2026 prognozuje sprzedaż od 43,75 do 44,25 mld dolarów.

Rynek wątpi, czy Northrop zamieni rekordowy portfel zamówień na zysk. Kilka programów z ceną stałą kosztuje więcej, niż planowano. Spółka ujęła około 2,0 mld dolarów skumulowanych strat na pierwszych seriach produkcyjnych bombowca B-21, a w Q2 2026 zrobiła odpis 68 mln dolarów na Stand-in Attack Weapon i odpis 91 mln dolarów na silnik rakietowy GEM 63XL. Marża segmentów spadła do 10,6% w Q2 2026 z 11,8% rok wcześniej.

JPMorgan i TD Cowen powiedziały, że niska stopa podatkowa 6,3% dała większość przebicia zysków w Q2. W dniu 29 września 2026 Pentagon wybrał Boeinga do myśliwca F/A-XX dla Marynarki Wojennej, więc Northrop nie ma roli w żadnym z dwóch amerykańskich programów myśliwców szóstej generacji. Akcje firm obronnych straciły też poparcie w 2026, gdy konflikt z Iranem odszedł od aktywnych walk. Raport za Q3 2026 z 20 października 2026 był pierwszym dobrym znakiem: marża segmentów wróciła do 12,1% bez nowego dużego odpisu, a Northrop podniosła prognozę na 2026 dla zysku operacyjnego segmentów i EPS skorygowanego o MTM.

Aby luka się zamknęła, Northrop musi pokazać, że portfel zamówień daje planowaną marżę dłużej niż przez jeden kwartał. Testy są jasne. Marża segmentów musi pozostać na poziomie około 11% lub wyższym bez nowych dużych odpisów. Skorygowane wolne przepływy pieniężne muszą osiągnąć prognozę na 2026 od 3,1 do 3,5 mld dolarów.

B-21 musi dojść do wyższego tempa produkcji uzgodnionego na początku 2026 bez nowej straty. Sentinel musi pozostać w nowym harmonogramie. Budżet obronny na rok FY2027 musi finansować B-21, Sentinel i obronę przeciwrakietową na planowanych poziomach. Następne dowody przyniosą wyniki za cały 2026 rok i prognoza na 2027 pod koniec stycznia 2027.

Jeśli marże się utrzymają, a nowy odpis nie nadejdzie, luka może się zamknąć w ciągu trzech do pięciu następnych kwartałów. Jeśli odpisy na kontraktach z ceną stałą będą trwać, luka może się utrzymać do 2028.

1. 20 paź 2026Spełniony

   Wyniki za Q3 2026: marże i odpisy na programachZaliczone, jeśli marża segmentów jest blisko 11% bez nowego dużego odpisu na programie z ceną stałą, a prognoza na 2026 zostaje utrzymana lub podniesiona; niezaliczone, jeśli pojawią się nowe odpisy albo niższa prognoza przepływów pieniężnych.Wynik: Marża segmentów wyniosła 12,1% bez nowego dużego odpisu, a Northrop podniosła prognozę na 2026 dla zysku operacyjnego segmentów i EPS oraz utrzymała prognozę wolnych przepływów pieniężnych.
2. 20 sty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 rok i prognoza na 2027Zaliczone, jeśli skorygowane wolne przepływy pieniężne za 2026 wyniosą od 3,1 do 3,5 mld dolarów, a prognoza na 2027 zakłada wyższą marżę segmentów; niezaliczone, jeśli wolne przepływy będą poniżej prognozy albo prognoza marży będzie niższa.
3. 2027 · szac.Oczekuje

   Środki budżetowe FY2027 na obronę dla B-21, Sentinel i obrony przeciwrakietowejZaliczone, jeśli B-21 w wyższym tempie produkcji, Sentinel i obrona przeciwrakietowa dostaną pełne finansowanie; niezaliczone, jeśli cięcia albo długie prowizorium budżetowe opóźnią te programy.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 20 października 2026Northrop podała sprzedaż za Q3 2026 w wysokości 11,1 mld dolarów, o 7% więcej, i rozwodniony EPS 7,89 dolara. Marża segmentów wyniosła 12,1%, wobec 12,3% rok wcześniej, a spółka nie zgłosiła nowego dużego odpisu na programie. Zamówienia netto 16,4 mld dolarów, w tym 2,0 mld dolarów na Sentinel, podniosły portfel zamówień do rekordowych 109,6 mld dolarów. Skorygowane wolne przepływy pieniężne wyniosły 1,8 mld dolarów w kwartale. Northrop podniosła prognozę na 2026 dla zysku operacyjnego segmentów do przedziału od 4,94 do 5,04 mld dolarów i dla EPS skorygowanego o MTM do przedziału od 29,35 do 29,75 dolara. Utrzymała prognozę sprzedaży od 43,75 do 44,25 mld dolarów i prognozę skorygowanych wolnych przepływów od 3,1 do 3,5 mld dolarów.
• 10 października 2026Wystartowało pierwszych 21 satelitów Tranche 1 Transport Layer, które Northrop zbudowała dla Space Development Agency. Są częścią wojskowej sieci łączności na niskiej orbicie okołoziemskiej.
• 29 września 2026Pentagon wybrał Boeinga zamiast Northrop do myśliwca szóstej generacji F/A-XX bazującego na lotniskowcach dla Marynarki Wojennej. Doniesienia szacują kontrakt rozwojowy na ponad 20 mld dolarów. Northrop powiedziała, że czeka na więcej informacji o decyzji. W dniu 30 września jej akcje spadły o 3,5% w środku dnia handlowego, blisko 52-tygodniowego minimum.

Ostatnie wyniki

20 października 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 20 stycznia 2027. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2026Złożono 20 października 2026 · noc-20260930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 20 października 2026 · noc-20261020
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 21 lipca 2026 · noc-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 21 lipca 2026 · noc-20260721
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 21 kwietnia 2026 · noc-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 21 kwietnia 2026 · noc-20260421
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 27 stycznia 2026 · noc-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 27 stycznia 2026 · noc-20260127

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1133421)

• Kontrakty rozwojowe i wczesnej produkcji z ceną stałą przenoszą przekroczenia kosztów na Northrop. Spółka ujęła około 2,0 mld dolarów skumulowanych strat na pierwszych seriach produkcyjnych B-21, a 1,0 mld dolarów rezerwy na stratę pozostawało otwarte na 30 czerwca 2026. W Q2 2026 zrobiła też odpisy na Stand-in Attack Weapon i silnik rakietowy GEM 63XL. Kolejne odpisy utrzymałyby marże na niskim poziomie.
• Utrata myśliwca F/A-XX dla Marynarki Wojennej w dniu 29 września 2026 usuwa duży przyszły program. Wzrost zależy teraz bardziej od B-21, Sentinel, obrony przeciwrakietowej i programów kosmicznych.
• Większość przychodów pochodzi od rządu USA. Opóźnienia budżetowe, paraliż rządu albo zmiana priorytetów mogą opóźnić zamówienia i płatności. Prognoza spółki na 2026 nie obejmuje skutków długiego paraliżu ani limitów wydatków.
• Sentinel przeszedł w 2024 przegląd przekroczenia kosztów Nunn-McCurdy i został przebudowany. Nowy wzrost kosztów albo zmiany harmonogramu tego dużego programu mogą zmienić jego zysk i terminy.
• Akcje firm obronnych poruszają się wraz z wiadomościami o wojnach i konfliktach. W 2026 spadły, gdy konflikt z Iranem zmierzał do impasu, nawet przy proponowanym wzroście budżetu obronnego na 2027.

Northrop finansuje się niezabezpieczonymi obligacjami senioralnymi spółki dominującej i gotówką z działalności operacyjnej. Gotówka wzrosła do 3,7 mld dolarów na 30 września 2026 z 2,3 mld dolarów na 30 czerwca 2026, ponieważ operacyjne przepływy pieniężne wyniosły 1,7 mld dolarów w Q3 2026. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

1,8% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 539,31 USD)

Wypłacono na akcję

9,56 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

9,88 USD (2,47 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

31% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

31 sierpnia 2026, 2,47 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 9,6% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 10,9% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.