AR, اللغة: العربية
RTXالطيران والدفاع
RTX
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 191.60 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 258.6 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون متفائل
- فئة الخصم
- أقل من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 20 يناير · · تقديري
باختصار
- الفرضية
- أزال السوق جزءا من علاوة الحرب عن RTX وما زال يسعّر مشكلة محرك GTF، ويمكن لطلبات صواريخ ممولة مع عدد أقل من طائرات GTF الرابضة على الأرض خلال ربعين إلى أربعة أرباع أن يُسدّ الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تصنع RTX محركات الطائرات وأنظمة الطائرات ومنتجات الدفاع. وتعرض ثلاثة قطاعات بحجم متقارب. تصنع Collins Aerospace أنظمة للطائرات، مثل إلكترونيات الطيران وعجلات الهبوط والمقصورات وأنظمة الطاقة. وتصنع Pratt & Whitney محركات للطائرات التجارية والعسكرية، مثل Geared Turbofan (GTF) لطائرة Airbus A320neo وF135 للمقاتلة F-35.
وتصنع Raytheon الصواريخ وأنظمة الدفاع الجوي والرادارات، مثل Patriot وStandard Missile وAMRAAM. وتكسب RTX عندما تبيع معدات جديدة، وتكسب أكثر على مدى سنوات كثيرة من قطع الغيار والإصلاحات وخدمة المحركات والأنظمة العاملة. وكانت مبيعاتها في 2025 أكثر من 88 مليار دولار، ولديها أكثر من 180,000 موظف. وفي 30 سبتمبر 2026 بلغ حجم أعمالها المتراكم 340 مليار دولار: 176 مليار دولار تجاري و164 مليار دولار دفاعي.
الفرضية
يسعّر السوق RTX أقل لأنه أزال جزءا من علاوة الحرب عن أسهم الدفاع ولأن Pratt & Whitney ما زالت تتحمل تكلفة مشكلة محرك GTF. فقد ارتفع السهم بعد تقرير Q2 2026 القوي في 23 يوليو 2026، ثم انخفض نحو 10% في الشهر حتى 22 سبتمبر 2026. وفي ذلك اليوم جعل تقرير عن أن إيران عرضت إعادة فتح مضيق هرمز المستثمرين يتوقعون طلبا أقل على الصواريخ، وانخفضت RTX نحو 3%. ويتذكر المستثمرون أيضا مشكلة المعدن المسحوق في محرك GTF.
وتتوقع Pratt & Whitney عددا أكبر من طائرات A320neo الرابضة على الأرض عن المعتاد حتى نهاية 2026، وتتوقع تكلفة نقدية نحو 0.7 مليار دولار لذلك في 2026. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. أولا، يجب أن تتحول عقود الصواريخ الجديدة متعددة السنوات إلى طلبات ممولة وأن يواصل حجم الأعمال الدفاعي المتراكم النمو: فقد مُنحت عقود AMRAAM (حتى 20.7 مليار دولار) وSM-6 (حتى 24.4 مليار دولار) وSM-3 Block IB (حتى 6.3 مليار دولار) من 25 سبتمبر إلى 8 أكتوبر 2026. ثانيا، يجب أن تحقق RTX توقعاتها لعام 2026، التي رفعتها مجددا في 20 أكتوبر 2026: نمو مبيعات عضوي بين 10% و11% وتدفق نقدي حر بين 9.0 و9.2 مليار دولار.
ثالثا، يجب أن يبدأ عدد الطائرات العاملة بـ GTF الرابضة على الأرض في الانخفاض، وأن تواصل هوامش Pratt & Whitney الارتفاع. وقد اجتاز تقرير Q3 2026 في 20 أكتوبر 2026 الاختبار الأول: فقد نما حجم الأعمال المتراكم إلى 340 مليار دولار، منها 164 مليار دولار دفاعي. وتوقعات 2027 مع تقرير Q4 2026 في أوائل 2027 هي الاختبار التالي. وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الربعين إلى الأرباع الأربعة القادمة.
والخطر الرئيسي هو أن يؤدي سلام في الشرق الأوسط وتباطؤ التمويل الدفاعي الأمريكي إلى خفض طلبات الصواريخ التي يتوقعها السوق.
نقاط المتابعة
- 20 أكتوبر 2026تحققتنتائج Q3 2026: طلبات الدفاع وGTFيُعد النمو العضوي للمبيعات قرب توقعات 8% إلى 9%، وتدفق نقدي حر في المسار نحو 8.50 إلى 8.75 مليار دولار، وحجم أعمال دفاعي متراكم أعلى، نجاحا؛ أما التوقعات الأقل أو تكلفة جديدة في GTF فهو فشل.النتيجة: نمت المبيعات العضوية 12%، وارتفع حجم الأعمال الدفاعي المتراكم إلى 164 مليار دولار، ورفعت RTX توقعاتها لعام 2026، بما فيها التدفق النقدي الحر إلى 9.0 إلى 9.2 مليار دولار.
- 20 يناير 2027 · تقديريقادمةنتائج Q4 2026: توقعات 2027 وأسطول GTFتُعد توقعات 2027 بنمو في المبيعات والتدفق النقدي الحر مع عدد أقل من الطائرات العاملة بـ GTF الرابضة على الأرض نجاحا؛ أما التوقعات الثابتة أو خطة أسطول GTF التي تنزلق أكثر إلى 2027 فهي فشل.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 20 أكتوبر 2026أعلنت RTX نتائج Q3 2026. بلغت المبيعات 25.0 مليار دولار، بزيادة 11%، وبزيادة 12% عضويا. وبلغ ربح السهم المعدل 2.26 دولار، بزيادة 33%، وشمل 0.25 دولار من استرداد تكاليف رسوم IEEPA الجمركية. وبلغ التدفق النقدي الحر 2.1 مليار دولار. وكانت المنح الجديدة أكثر من 81 مليار دولار، وبلغ حجم الأعمال المتراكم 340 مليار دولار: 176 مليار دولار تجاري و164 مليار دولار دفاعي. وتحملت Pratt & Whitney تكلفة قدرها 363 مليون دولار بسبب إفلاس أحد العملاء. ورفعت RTX توقعاتها لعام 2026 إلى مبيعات معدلة بين 97.0 و97.5 مليار دولار ونمو عضوي بين 10% و11% وربح سهم معدل بين 7.65 دولار و7.75 دولار وتدفق نقدي حر بين 9.0 و9.2 مليار دولار.
- 8 أكتوبر 2026فازت Raytheon بعقد متعدد السنوات لصواريخ اعتراض SM-3 Block IB، بقيمة تصل إلى 6.3 مليار دولار.
- 1 أكتوبر 2026فازت Raytheon بعقد مدته خمس سنوات من البحرية الأمريكية لصواريخ اعتراض Standard Missile-6، مع سنتي خيار، بقيمة تصل إلى 24.4 مليار دولار.
عرض 6 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 29 سبتمبر 2026قالت RTX إنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 20 أكتوبر 2026، قبل افتتاح السوق.
- 28 سبتمبر 2026أعلنت RTX عقدا مدته خمس سنوات، مع سنتي خيار، لصواريخ AMRAAM جو-جو، بقيمة تصل إلى 20.7 مليار دولار. ووقّعه البنتاغون في 25 سبتمبر. ويبني على اتفاقية إطارية في فبراير 2026 للإنتاج السنوي لما لا يقل عن 1,900 صاروخ AMRAAM.
- 22 سبتمبر 2026انخفضت أسهم الدفاع بعد تقرير من Reuters بأن إيران عرضت إعادة فتح مضيق هرمز إذا خففت الولايات المتحدة الضغط العسكري. وانخفضت RTX نحو 3% في تداولات الصباح. وكانت قد انخفضت نحو 10% في الشهر السابق.
- 15 سبتمبر 2026عيّنت RTX Jill Albertelli رئيسة لـ Pratt & Whitney اعتبارا من 1 يناير 2027. وهي تخلف Shane Eddy الذي سيتقاعد. وقد قادت Pratt & Whitney Military Engines وبرنامج المحرك F135.
- 23 يوليو 2026أعلنت RTX نتائج Q2 2026. بلغت المبيعات 24.7 مليار دولار، بزيادة 14%، وبزيادة 16% عضويا. وبلغ ربح السهم المعدل 1.89 دولار، بزيادة 21%. وبلغ التدفق النقدي الحر 2.9 مليار دولار. وبلغ حجم الأعمال المتراكم 289 مليار دولار، بزيادة 22% عن قبل سنة. ورفعت RTX توقعاتها لعام 2026 إلى مبيعات معدلة بين 95.0 و96.0 مليار دولار وربح سهم معدل بين 7.10 دولار و7.25 دولار وتدفق نقدي حر بين 8.50 و8.75 مليار دولار. كما اتفقت على بيع أعمال Blue Canyon Technologies التابعة لـ Raytheon بمبلغ 620 مليون دولار.
- 21 أبريل 2026أعلنت RTX نتائج Q1 2026. بلغت المبيعات 22.1 مليار دولار، بزيادة 9%. وبلغ ربح السهم المعدل 1.78 دولار، بزيادة 21%. وبلغ حجم الأعمال المتراكم 271 مليار دولار. ورفعت RTX توقعاتها لعام 2026 للمبيعات المعدلة وربح السهم المعدل.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 20 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- متوقعة نحو 20 يناير 2027. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026قُدِّم في 20 أكتوبر 2026 · rtx-20260930
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 20 أكتوبر 2026 · rtx-20261020
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 23 يوليو 2026 · rtx-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 23 يوليو 2026 · rtx-20260723
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 21 أبريل 2026 · rtx-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 21 أبريل 2026 · rtx-20260421
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 6 فبراير 2026 · rtx-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 27 يناير 2026 · rtx-20260127
المخاطر
- يأتي جزء من الطلب الأخير على الصواريخ من الصراع مع إيران. وقد يقلل السلام أو إعادة فتح مضيق هرمز من إلحاح الطلبات الجديدة. وتعطي العقود الجديدة متعددة السنوات قيمة قصوى، ويجب على الكونغرس الأمريكي أن يموّل كل سنة من الإنتاج.
- لم تنتهِ مشكلة المعدن المسحوق في GTF. فتتوقع Pratt & Whitney عددا أكبر من طائرات A320neo الرابضة على الأرض عن المعتاد حتى نهاية 2026، وتكلفة نقدية في 2026 نحو 0.7 مليار دولار. وقد ترفع عمليات الفحص وأوقات الورش ومحادثات العملاء التكلفة. كما تحقق SEC في إفصاحات الشركة لعام 2023 عن هذه المشكلة، وقد رفع المساهمون دعاوى.
- تزعم وكالة إدارة عقود الدفاع الأمريكية أن Pratt & Whitney حمّلت تكاليف أبحاثها على العقود الحكومية بطريقة خاطئة. والمطالبة الأولى نحو 1.7 مليار دولار إضافة إلى 1.6 مليار دولار من الفوائد في 30 يونيو 2026، والثانية 1.1 مليار دولار إضافة إلى الفوائد. وتقول Pratt & Whitney إن المطالبتين لا أساس لهما وقد استأنفتهما.
- قد تخفض عقود الدفاع بسعر ثابت وتسليمات المحركات الجديدة الهوامش. ففي Q2 2026 انخفضت مبيعات محركات Pratt & Whitney التجارية 8% بسبب مزيج المحركات، بينما سلّمت عددا أكبر من المحركات الكبيرة. وقد تؤخر مشكلات سلسلة الإمداد التسليمات.
- ترفع الرسوم الجمركية تكلفة القطع المستوردة. ودفعت RTX نحو 0.5 مليار دولار من رسوم IEEPA الجمركية التي رأت المحكمة العليا أنها غير مصرح بها في فبراير 2026، وطلبت استردادها، لكن الحكومة الأمريكية استأنفت أمر الاسترداد في 2 يونيو 2026.
الميزانية العمومية
- النقد
- 9.2 مليار US$
- الدين
- 37.4 مليار US$
- صافي الدين
- 28.2 مليار US$
- تغطية الفوائد
- 7.3×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 5.0 مليار US$
- غير مسحوب، حتى أغسطس 2028
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 28.2 مليار US$
متى يستحق الدين
التصنيفات الائتمانية
- S&P BBB+ · النظرة المستقبلية إيجابية
- Moody's Baa1 · النظرة المستقبلية إيجابية
تموّل RTX نفسها بسندات غير مضمونة للشركة الأم وبنقد من قطاعاتها الثلاثة. وفي 30 سبتمبر 2026 بلغ إجمالي الدين 37.4 مليار دولار: دين طويل الأجل قدره 31.5 مليار دولار، وجزء حالي قدره 5.7 مليار دولار، واقتراض قصير الأجل قدره 0.2 مليار دولار. وبلغ النقد 9.2 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026، بعد أن كان 8.3 مليار دولار في 30 يونيو 2026. وبلغ التدفق النقدي الحر 2.1 مليار دولار في Q3 2026. وتغطية الفوائد هي دخل التشغيل مقسوما على صافي مصروفات الفوائد للأشهر التسعة الأولى من 2026. وخط الائتمان البالغ 5.0 مليار دولار هو آخر رقم من إيداع Q2 2026. وفي مايو 2026 غيّرت S&P نظرتها إلى إيجابية، وفي فبراير 2026 غيّرت Moody's نظرتها إلى إيجابية. ورفعت RTX توقعات تدفقها النقدي الحر لعام 2026 إلى 9.0 إلى 9.2 مليار دولار في 20 أكتوبر 2026. وسيضيف بيع Blue Canyon Technologies بمبلغ 620 مليون دولار، المتفق عليه في يوليو 2026، نقدا عند إتمامه.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 1.5% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 191.60 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 2.82 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 2.92 US$ (0.73 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 54% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 14 أغسطس 2026، 0.73 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.6488 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 1.7118 US$ | |
| 2018 | 1.7841 US$ | |
| 2019 | 1.8502 US$ | |
| 2020 | 1.8876 US$ | |
| 2021 | 2.005 US$ | |
| 2022 | 2.16 US$ | |
| 2023 | 2.32 US$ | |
| 2024 | 2.48 US$ | |
| 2025 | 2.67 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 7.4% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 5.6% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- AZNAstraZenecaالمشترك: التنظيم والمحاكم, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- IMBBYImperial Brandsالمشترك: التنظيم والمحاكم, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- CNHCNH Industrialالمشترك: الرسوم الجمركية والتجارة, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- DDDuPontالمشترك: التنظيم والمحاكم, الرسوم الجمركية والتجارة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- FFord Motorالمشترك: الرسوم الجمركية والتجارة, التنظيم والمحاكم
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق