Imperial Brands

Imperial Brands شركة تبغ بريطانية. يأتي معظم ربحها من السجائر وغيرها من منتجات التبغ القابلة للاحتراق، وتبيع في أكبر أسواقها، ومنها الولايات المتحدة وألمانيا، وفي دول كثيرة أخرى. كما تبيع منتجات الجيل التالي (NGP): التبغ المسخّن (أعواد Pulze وiD) والسجائر الإلكترونية (blu) ومنتجات النيكوتين الفموية الحديثة (Zone وSkruf ومنذ مايو 2026 Black Buffalo). وتكسب من سعر منتجاتها بعد رسوم الإنتاج، وترفع الأسعار كل سنة لتعويض انخفاض كميات السجائر.

أما قطاع التوزيع لديها، Logista، فيوزع التبغ ومنتجات أخرى ويشغّل النقل لمسافات طويلة. وتنتهي سنتها المالية في 30 سبتمبر. وتستخدم Imperial معظم تدفقها النقدي الحر، وهو أكثر من 2.2 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية 2026، لتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. وفي الولايات المتحدة تُتداول الأسهم في شكل ADR تحت الرمز IMBBY.

تُتداول Imperial Brands بخصم لأن المستثمرين يرون شركة تتراجع كمياتها وتعتمد على رفع الأسعار. فكميات السجائر تنخفض كل سنة، وفي النصف الأول من السنة المالية 2026 نما صافي إيرادات التبغ بنسبة 1.5% فقط، بسبب ارتفاع الأسعار. وتراجعت حصتها السوقية الإجمالية في أسواقها ذات الأولوية، لأنها فضلت القطاعات الأكثر ربحية على الكميات. ولا تزال منتجات الجيل التالي لديها خاسرة، إذ بلغت خسارة التشغيل المعدلة 40 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة المالية 2026، وانخفض صافي إيرادات NGP في الولايات المتحدة بسبب نشاط ترويجي مكثف في السوق.

كما دفعت المجموعة مبلغا إلى R J Reynolds بعد قرار المحكمة العليا في ديلاوير في ديسمبر 2025، وزاد الصراع في الشرق الأوسط من حالة عدم اليقين. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب على Imperial أن تحقق توجيهاتها للسنة المالية 2026، وهي نمو بين 3% و5% في ربح التشغيل المعدل ونمو بنسبة أحادية مرتفعة في ربح السهم المعدل، وأن تُبقي التدفق النقدي الحر فوق 2.2 مليار جنيه إسترليني، وأن تُظهر أن NGP تنمو نحو الربحية بينما تصمد أسعار المنتجات القابلة للاحتراق. والاختبار الأول هو نتائج السنة المالية 2026 كاملة في 17 نوفمبر 2026، التي تتضمن أيضا توقعات السنة المالية 2027. وتدعم إعادة الشراء بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني للسنة المالية 2027، المقرر أن تنتهي بحلول 29 أكتوبر 2027، نمو ربح السهم.

وغالبا ما يُبقي المستثمرون خصما على شركات التبغ بسبب الانخفاض طويل الأمد في التدخين، لذلك ستُسدّ الفجوة على الأرجح ببطء، خلال عدة سنوات من النتائج المستقرة. والخطر الرئيسي هو انخفاض أسرع في كميات السجائر أو حرب أسعار في أسواقها الكبيرة.

1. 17 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج السنة المالية 2026 وتوقعات السنة المالية 2027يُعد نمو ربح التشغيل المعدل بين 3% و5%، ونمو ربح السهم بنسبة أحادية مرتفعة، وتدفق نقدي حر فوق 2.2 مليار جنيه إسترليني، وتوقعات للسنة المالية 2027 بنمو مماثل، نجاحا؛ أما النتائج الأقل من التوجيهات أو التوقعات الأضعف فهي فشل.
2. مايو 2027 · تقديريقادمة

   نتائج النصف الأول من السنة المالية 2027: NGP والأداء في الولايات المتحدةيُعد نمو إيرادات NGP مع خسارة معدلة أصغر وربح تبغ مستقر في الولايات المتحدة نجاحا؛ أما خسارة NGP أكبر أو انخفاض الربح في الولايات المتحدة فهو فشل.
3. 29 أكتوبر 2027قادمة

   إتمام إعادة الشراء بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني للسنة المالية 2027يُعد إتمام إعادة الشراء حسب الخطة مع بقاء الرفع المالي عند الحد الأدنى من نطاق 2.0 إلى 2.5 مرة نجاحا؛ أما إيقاف إعادة الشراء مؤقتا أو ارتفاع الرفع المالي فهو فشل.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 8 أكتوبر 2026قالت Imperial في تحديثها التجاري قبل إقفال السنة إن نمو ربح التشغيل المعدل للسنة المالية 2026 سيكون ضمن توجيهاتها البالغة 3% إلى 5%، مع نمو بنسبة أحادية مرتفعة في ربح السهم وأكثر من 2.2 مليار جنيه إسترليني من التدفق النقدي الحر، وكل ذلك بأسعار صرف ثابتة. ويُتوقع أن ينمو صافي إيرادات التبغ بمعدل أحادي منخفض، وصافي إيرادات NGP بمعدل من رقمين. وأكملت Imperial إعادة الشراء بقيمة 1.45 مليار جنيه إسترليني للسنة المالية 2026، وأعلنت إعادة شراء بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني للسنة المالية 2027، مع دفعة أولى تصل إلى 750 مليون جنيه إسترليني. وقالت أيضا إنها استحوذت على Helwit، وهي شركة للمنتجات الفموية الحديثة في السويد.
• 27 مايو 2026اشترت Imperial شركة Black Buffalo، وهي شركة أمريكية تصنع بدائل خالية من التبغ للتبغ الرطب غير المدخَّن، بمبلغ أولي قدره 150 مليون دولار، إضافة إلى مبلغ مؤجل يعتمد على الأداء على مدى ثلاث سنوات.
• 12 مايو 2026أعلنت Imperial نتائج النصف الأول من السنة المالية 2026. نما صافي إيرادات التبغ بنسبة 1.5%، ونما صافي إيرادات NGP بنسبة 7.5%، وكلاهما بأسعار صرف ثابتة. وارتفع ربح التشغيل المعدل بنسبة 0.6% إلى 1,644 مليون جنيه إسترليني، وارتفع ربح السهم المعدل بنسبة 5.3% إلى 127.7 بنس. وانخفض ربح التشغيل المعلن بنسبة 36.5% بسبب تسوية ديلاوير وتكاليف استراتيجيتها حتى 2030. وارتفع توزيع الأرباح المرحلي بنسبة 4.0% إلى 83.36 بنس.

• تنخفض كميات السجائر كل سنة. وتحتاج Imperial إلى رفع الأسعار لتنمية الإيرادات، وقد تراجعت حصتها السوقية الإجمالية في أسواقها ذات الأولوية في النصف الأول من السنة المالية 2026. وإذا تحول المدخنون إلى علامات أرخص أو أقلعوا أسرع، فقد تنخفض الإيرادات والأرباح.
• لا تزال منتجات الجيل التالي خاسرة، بخسارة تشغيل معدلة قدرها 40 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة المالية 2026. وفي الولايات المتحدة خفّض النشاط الترويجي المكثف صافي إيرادات NGP في النصف الأول من السنة المالية 2026. وإذا لم تبلغ NGP الحجم المطلوب، فإنها تستهلك النقد دون أن تضيف ربحا.
• تفرض الحكومات الضرائب والتنظيم على منتجات التبغ والنيكوتين. وقد تؤدي ضرائب الإنتاج الأعلى أو حظر النكهات أو القواعد الجديدة على السجائر الإلكترونية وأكياس النيكوتين إلى خفض الكميات أو رفع التكاليف. كما أثرت الرسوم الجمركية الأمريكية والأسترالية في ربح التبغ في النصف الأول من السنة المالية 2026.
• بلغ صافي الدين المعدل 10.5 مليار جنيه إسترليني في 31 مارس 2026، أي نحو 2.4 مرة من EBITDA. وتترك إعادة الشراء وتوزيع الأرباح التصاعدي هامشا ضيقا إذا انخفض الربح، كما أن ارتفاع الجنيه يقلل قيمة الأرباح الأجنبية.
• قد تؤدي المطالبات القانونية إلى دفعات كبيرة. فبعد قرار المحكمة العليا في ديلاوير في ديسمبر 2025، يجب على Imperial أن تدفع إلى R J Reynolds مبلغا إضافيا قدره 234 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات.

في 31 مارس 2026 بلغ صافي الدين المعلن 10.9 مليار جنيه إسترليني، وبلغ صافي الدين المعدل 10.5 مليار جنيه إسترليني، أي نحو 2.4 مرة من EBITDA المعدل على أساس 12 شهرا، دون تغيير عن قبل سنة. وتستهدف Imperial صافي دين بين 2.0 و2.5 مرة من EBITDA، وقالت في 8 أكتوبر 2026 إن الرفع المالي للسنة المالية 2026 سيبقى عند الحد الأدنى من هذا النطاق. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

5.8‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏38.11 US$)

المدفوع لكل سهم

‏2.201 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏2.268 US$ (‏0.567 US$ × 4 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

21 أغسطس 2026، ‏0.567 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 3.2‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 0.2‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.