Imperial Brands

Imperial Brands to brytyjska firma tytoniowa. Większość jej zysku pochodzi z papierosów i innych wyrobów tytoniowych do palenia, a sprzedaje je na największych rynkach, w tym w USA i Niemczech, oraz w wielu innych krajach. Sprzedaje też produkty nowej generacji (NGP): podgrzewany tytoń (wkłady Pulze i iD), e-papierosy (blu) i nowoczesne doustne produkty z nikotyną (Zone, Skruf, a od maja 2026 Black Buffalo). Zarabia na cenie swoich produktów po odjęciu akcyzy i co roku podnosi ceny, aby zrównoważyć spadający wolumen papierosów.

Jej segment dystrybucji, Logista, dystrybuuje wyroby tytoniowe i inne produkty oraz prowadzi transport dalekobieżny. Rok obrotowy kończy się 30 września. Imperial przeznacza większość wolnych przepływów pieniężnych, ponad 2,2 mld funtów w roku obrotowym 2026, na dywidendy i skup akcji. W USA akcje są notowane jako ADR pod symbolem IMBBY.

Imperial Brands jest wyceniana z dyskontem, ponieważ inwestorzy widzą firmę, której wolumen sprzedaży maleje i która zależy od podwyżek cen. Wolumen papierosów spada każdego roku, a w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026 przychody netto z tytoniu wzrosły tylko o 1,5%, dzięki wyższym cenom. Jej łączny udział w rynku na priorytetowych rynkach spadł, ponieważ wybrała bardziej dochodowe segmenty zamiast wolumenu. Produkty nowej generacji nadal przynosiły stratę, 40 mln funtów skorygowanej straty operacyjnej w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026, a ich przychody netto w USA spadły z powodu wzmożonych promocji na rynku.

Grupa zapłaciła też R J Reynolds po wyroku Sądu Najwyższego stanu Delaware w grudniu 2025, a konflikt na Bliskim Wschodzie dodał niepewności. Aby luka się zamknęła, Imperial musi spełnić prognozę na rok obrotowy 2026: wzrost skorygowanego zysku operacyjnego od 3% do 5% i wysoki wzrost jednocyfrowy skorygowanego zysku na akcję (EPS), utrzymać wolne przepływy pieniężne powyżej 2,2 mld funtów i pokazać, że NGP zmierza ku zyskowi, gdy ceny wyrobów do palenia się utrzymują. Pierwszym testem są wyniki za cały rok obrotowy 2026 w dniu 17 listopada 2026, które podają też perspektywy na rok obrotowy 2027. Skup akcji za 1,5 mld funtów na rok obrotowy 2027, który ma się zakończyć do 29 października 2027, wspiera wzrost EPS.

Inwestorzy często utrzymują dyskonto na firmy tytoniowe z powodu długoterminowego spadku palenia, więc luka prawdopodobnie zamyka się powoli, w ciągu kilku lat stabilnych wyników. Głównym ryzykiem jest szybszy spadek wolumenu papierosów albo wojna cenowa na dużych rynkach.

1. 17 lis 2026Oczekuje

   Wyniki za rok obrotowy 2026 i perspektywy na rok obrotowy 2027Zaliczone, jeśli wzrost skorygowanego zysku operacyjnego wyniesie od 3% do 5%, wzrost EPS będzie wysoki jednocyfrowy, wolne przepływy pieniężne przekroczą 2,2 mld funtów, a perspektywy na rok obrotowy 2027 zakładają podobny wzrost; niezaliczone, jeśli wyniki będą poniżej prognozy albo perspektywy będą słabsze.
2. maj 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za pierwsze półrocze roku obrotowego 2027: NGP i wyniki w USAZaliczone, jeśli przychody z NGP rosną przy mniejszej skorygowanej stracie, a zysk z tytoniu w USA jest stabilny; niezaliczone, jeśli strata NGP wzrośnie albo zysk w USA spadnie.
3. 29 paź 2027Oczekuje

   Zakończenie skupu akcji za 1,5 mld funtów w roku obrotowym 2027Zaliczone, jeśli skup zakończy się zgodnie z planem, a dźwignia będzie w dolnej części przedziału od 2,0 do 2,5 razy; niezaliczone, jeśli skup zostanie wstrzymany albo dźwignia wzrośnie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 8 października 2026W aktualizacji handlowej przed zamknięciem okresu Imperial podała, że wzrost skorygowanego zysku operacyjnego w roku obrotowym 2026 zmieści się w prognozie od 3% do 5%, przy wysokim wzroście jednocyfrowym EPS i ponad 2,2 mld funtów wolnych przepływów pieniężnych, wszystko przy stałych kursach walut. Przychody netto z tytoniu mają rosnąć w niskim tempie jednocyfrowym, a przychody netto z NGP w tempie dwucyfrowym. Imperial zakończyła skup akcji za 1,45 mld funtów na rok obrotowy 2026 i ogłosiła skup za 1,5 mld funtów na rok obrotowy 2027, z pierwszą transzą do 750 mln funtów. Podała też, że kupiła Helwit, szwedzką firmę z nowoczesnymi produktami doustnymi.
• 27 maja 2026Imperial kupiła Black Buffalo, amerykańskiego producenta wolnych od tytoniu alternatyw dla wilgotnego tytoniu bezdymnego, za początkowe 150 mln dolarów, plus odroczoną kwotę zależną od wyników w ciągu trzech lat.
• 12 maja 2026Imperial podała wyniki za pierwsze półrocze roku obrotowego 2026. Przychody netto z tytoniu wzrosły o 1,5%, a przychody netto z NGP o 7,5%, oba przy stałych kursach walut. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 0,6% do 1644 mln funtów, a skorygowany EPS wzrósł o 5,3% do 127,7 pensa. Raportowany zysk operacyjny spadł o 36,5% z powodu ugody w Delaware i kosztów strategii na 2030 rok. Dywidenda przejściowa wzrosła o 4,0% do 83,36 pensa.

• Wolumen papierosów spada każdego roku. Imperial potrzebuje podwyżek cen, aby zwiększać przychody, a jej łączny udział w rynku na priorytetowych rynkach spadł w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026. Jeśli palacze przejdą na tańsze marki albo rzucą palenie szybciej, przychody i zysk mogą spaść.
• Produkty nowej generacji nadal przynoszą stratę, ze skorygowaną stratą operacyjną 40 mln funtów w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026. W USA wzmożone promocje obniżyły przychody netto z NGP w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026. Jeśli NGP nie osiągnie skali, będzie zużywać gotówkę bez dodawania zysku.
• Rządy opodatkowują i regulują wyroby tytoniowe i nikotynowe. Wyższa akcyza, zakazy smaków albo nowe przepisy o e-papierosach i woreczkach nikotynowych mogą obniżyć wolumen lub podnieść koszty. Cła USA i Australii wpłynęły też na zysk z tytoniu w pierwszym półroczu roku obrotowego 2026.
• Skorygowany dług netto wynosił 10,5 mld funtów na 31 marca 2026, około 2,4 razy EBITDA. Skup akcji i rosnąca dywidenda zostawiają mało miejsca, jeśli zysk spadnie, a silniejszy funt obniża wartość zysków zagranicznych.
• Roszczenia prawne mogą oznaczać duże płatności. Po wyroku Sądu Najwyższego stanu Delaware z grudnia 2025 Imperial musi zapłacić R J Reynolds jeszcze 234 mln dolarów w ciągu trzech lat.

Na 31 marca 2026 raportowany dług netto wynosił 10,9 mld funtów, a skorygowany dług netto 10,5 mld funtów, około 2,4 razy skorygowana EBITDA z ostatnich 12 miesięcy, bez zmian wobec roku wcześniej. Imperial dąży do długu netto na poziomie od 2,0 do 2,5 razy EBITDA i 8 października 2026 podała, że dźwignia w roku obrotowym 2026 pozostanie w dolnej części tego przedziału. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

5,8% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 38,11 USD)

Wypłacono na akcję

2,201 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

2,268 USD (0,567 USD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

21 sierpnia 2026, 0,567 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 3,2% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 0,2% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.