Imperial Brands

Imperial Brands เป็นบริษัทยาสูบของสหราชอาณาจักร กำไรส่วนใหญ่มาจากบุหรี่และยาสูบแบบเผาไหม้อื่น ๆ และบริษัทขายในตลาดใหญ่ที่สุด ซึ่งรวมถึงสหรัฐฯ และเยอรมนี และในอีกหลายประเทศ บริษัทยังขายผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไป (NGP) ได้แก่ ยาสูบแบบให้ความร้อน (แท่ง Pulze และ iD) บุหรี่ไฟฟ้า (blu) และผลิตภัณฑ์นิโคตินแบบอมสมัยใหม่ (Zone, Skruf และตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026 Black Buffalo) บริษัทได้กำไรจากราคาสินค้าหลังหักภาษีสรรพสามิต และขึ้นราคาทุกปีเพื่อชดเชยปริมาณบุหรี่ที่ลดลง ส่วนงานจัดจำหน่าย Logista จัดจำหน่ายยาสูบและสินค้าอื่น และให้บริการขนส่งทางไกล ปีงบประมาณของบริษัทสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน Imperial ใช้กระแสเงินสดอิสระส่วนใหญ่ ซึ่งมากกว่า 2.2 พันล้านปอนด์ในปีงบประมาณ 2026 จ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืน ในสหรัฐฯ หุ้นซื้อขายเป็น ADR ภายใต้ตัวย่อ IMBBY

Imperial Brands ซื้อขายด้วยส่วนลด เพราะนักลงทุนมองเห็นธุรกิจที่ปริมาณลดลงและพึ่งการขึ้นราคา ปริมาณบุหรี่ลดลงทุกปี และในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 รายได้สุทธิจากยาสูบเติบโตเพียง 1.5% จากราคาที่สูงขึ้น ส่วนแบ่งตลาดรวมในตลาดสำคัญลดลง เพราะบริษัทเลือกกลุ่มที่ทำกำไรได้มากกว่าแทนปริมาณ ผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปของบริษัทยังขาดทุน คือขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับแล้ว 40 ล้านปอนด์ในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 และรายได้สุทธิ NGP ในสหรัฐฯ ลดลงจากกิจกรรมส่งเสริมการขายที่รุนแรงในตลาด กลุ่มบริษัทยังจ่ายเงินให้ R J Reynolds หลังคำตัดสินของศาลสูงสุดแห่งเดลาแวร์ในเดือนธันวาคม 2025 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางเพิ่มความไม่แน่นอน เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ Imperial ต้องทำตามแนวโน้มปีงบประมาณ 2026 คือกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วเติบโต 3% ถึง 5% และ EPS ที่ปรับแล้วเติบโตในระดับสูงหลักเดียว รักษากระแสเงินสดอิสระให้สูงกว่า 2.2 พันล้านปอนด์ และแสดงว่า NGP เติบโตไปสู่การทำกำไรขณะที่ราคาของยาสูบแบบเผาไหม้ยังคงอยู่ การทดสอบแรกคือผลเต็มปีงบประมาณ 2026 ในวันที่ 17 พฤศจิกายน 2026 ซึ่งให้แนวโน้มปีงบประมาณ 2027 ด้วย การซื้อหุ้นคืน 1.5 พันล้านปอนด์สำหรับปีงบประมาณ 2027 ซึ่งวางแผนจะสิ้นสุดภายในวันที่ 29 ตุลาคม 2027 สนับสนุนการเติบโตของ EPS นักลงทุนมักให้ส่วนลดกับบริษัทยาสูบต่อไปเพราะการสูบบุหรี่ลดลงในระยะยาว ช่องว่างจึงน่าจะปิดอย่างช้า ๆ ตลอดหลายปีที่ผลงานสม่ำเสมอ ความเสี่ยงหลักคือปริมาณบุหรี่ที่ลดลงเร็วขึ้นหรือสงครามราคาในตลาดใหญ่ของบริษัท

1. 17 พ.ย. 2026กำลังจะถึง

   ผลปีงบประมาณ 2026 และแนวโน้มปีงบประมาณ 2027กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วเติบโต 3% ถึง 5% EPS เติบโตในระดับสูงหลักเดียว กระแสเงินสดอิสระสูงกว่า 2.2 พันล้านปอนด์ และแนวโน้มปีงบประมาณ 2027 ที่มีการเติบโตใกล้เคียงกัน ถือว่าผ่าน ผลที่ต่ำกว่าแนวโน้มหรือแนวโน้มที่อ่อนลงถือว่าไม่ผ่าน
2. พฤษภาคม 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027: NGP และผลงานในสหรัฐฯรายได้ NGP เติบโตพร้อมผลขาดทุนที่ปรับแล้วที่เล็กลง และกำไรจากยาสูบในสหรัฐฯ ที่คงที่ ถือว่าผ่าน ผลขาดทุน NGP ที่ใหญ่ขึ้นหรือกำไรในสหรัฐฯ ที่ลดลงถือว่าไม่ผ่าน
3. 29 ต.ค. 2027กำลังจะถึง

   การซื้อหุ้นคืน 1.5 พันล้านปอนด์ของปีงบประมาณ 2027 เสร็จสิ้นการซื้อหุ้นคืนเสร็จตามแผนโดยมีอัตราส่วนหนี้อยู่ที่ขอบล่างของ 2.0 ถึง 2.5 เท่า ถือว่าผ่าน การหยุดซื้อหุ้นคืนหรืออัตราส่วนหนี้ที่สูงขึ้นถือว่าไม่ผ่าน

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 8 ตุลาคม 2026ในการแจ้งความเคลื่อนไหวการค้าก่อนปิดงวด Imperial ระบุว่าการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วของปีงบประมาณ 2026 จะอยู่ในแนวโน้ม 3% ถึง 5% โดย EPS เติบโตในระดับสูงหลักเดียว และกระแสเงินสดอิสระมากกว่า 2.2 พันล้านปอนด์ ทั้งหมดที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ คาดว่ารายได้สุทธิจากยาสูบจะเติบโตในระดับต่ำหลักเดียว และรายได้สุทธิ NGP ในระดับสองหลัก Imperial ซื้อหุ้นคืน 1.45 พันล้านปอนด์สำหรับปีงบประมาณ 2026 เสร็จสิ้น และประกาศซื้อหุ้นคืน 1.5 พันล้านปอนด์สำหรับปีงบประมาณ 2027 โดยงวดแรกสูงสุด 750 ล้านปอนด์ บริษัทยังระบุว่าได้ซื้อ Helwit ธุรกิจผลิตภัณฑ์แบบอมสมัยใหม่ในสวีเดน
• 27 พฤษภาคม 2026Imperial ซื้อ Black Buffalo ผู้ผลิตในสหรัฐฯ ของผลิตภัณฑ์ทางเลือกปลอดยาสูบแทนยาสูบแบบอมชนิดชื้น ด้วยเงินเริ่มต้น 150 ล้านดอลลาร์ บวกเงินที่จ่ายภายหลังตามผลงานในสามปี
• 12 พฤษภาคม 2026Imperial รายงานผลครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 รายได้สุทธิจากยาสูบเติบโต 1.5% และรายได้สุทธิ NGP เติบโต 7.5% ทั้งสองที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 0.6% เป็น 1,644 ล้านปอนด์ และ EPS ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 5.3% เป็น 127.7 เพนซ์ กำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงานลดลง 36.5% เพราะข้อตกลงที่เดลาแวร์และต้นทุนของกลยุทธ์ปี 2030 เงินปันผลระหว่างกาลเพิ่มขึ้น 4.0% เป็น 83.36 เพนซ์

• ปริมาณบุหรี่ลดลงทุกปี Imperial ต้องขึ้นราคาเพื่อให้รายได้เติบโต และส่วนแบ่งตลาดรวมในตลาดสำคัญลดลงในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ถ้าผู้สูบเปลี่ยนไปใช้ยี่ห้อที่ถูกกว่าหรือเลิกสูบเร็วขึ้น รายได้และกำไรอาจลดลง
• ผลิตภัณฑ์รุ่นถัดไปยังขาดทุน โดยขาดทุนจากการดำเนินงานที่ปรับแล้ว 40 ล้านปอนด์ในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ในสหรัฐฯ กิจกรรมส่งเสริมการขายที่รุนแรงลดรายได้สุทธิ NGP ในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ถ้า NGP ไม่ถึงขนาดที่เหมาะสม ก็จะใช้เงินสดโดยไม่เพิ่มกำไร
• รัฐบาลเก็บภาษีและกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ยาสูบและนิโคติน ภาษีสรรพสามิตที่สูงขึ้น การห้ามรสชาติ หรือกฎใหม่เกี่ยวกับบุหรี่ไฟฟ้าและถุงนิโคตินอาจลดปริมาณหรือเพิ่มต้นทุน ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ และออสเตรเลียยังกระทบกำไรจากยาสูบในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ด้วย
• หนี้สุทธิที่ปรับแล้วอยู่ที่ 10.5 พันล้านปอนด์ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 ประมาณ 2.4 เท่าของ EBITDA การซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เหลือที่ว่างน้อยถ้ากำไรลดลง และเงินปอนด์ที่แข็งขึ้นลดมูลค่ากำไรต่างประเทศ
• คดีความอาจนำมาซึ่งการจ่ายเงินก้อนใหญ่ หลังคำตัดสินของศาลสูงสุดแห่งเดลาแวร์ในเดือนธันวาคม 2025 Imperial ต้องจ่ายให้ R J Reynolds อีก 234 ล้านดอลลาร์ในสามปี

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 หนี้สุทธิตามที่รายงานอยู่ที่ 10.9 พันล้านปอนด์ และหนี้สุทธิที่ปรับแล้วอยู่ที่ 10.5 พันล้านปอนด์ ประมาณ 2.4 เท่าของ EBITDA ที่ปรับแล้วในฐาน 12 เดือน เท่ากับปีก่อน Imperial ตั้งเป้าหนี้สุทธิที่ 2.0 ถึง 2.5 เท่าของ EBITDA และระบุเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2026 ว่าอัตราส่วนหนี้ของปีงบประมาณ 2026 จะอยู่ที่ขอบล่างของช่วงนี้ ใน 12 เดือนถึงวันที่ 31 มีนาคม 2026 กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 2.6 พันล้านปอนด์ โดยอัตราการแปลงเป็นเงินสดประมาณ 98% Imperial ใช้เงินสดนี้จ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ (เงินปันผลระหว่างกาล 83.36 เพนซ์ในปีงบประมาณ 2026) และซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง (1.45 พันล้านปอนด์ในปีงบประมาณ 2026 และวางแผน 1.5 พันล้านปอนด์ในปีงบประมาณ 2027) ตั้งแต่การซื้อหุ้นคืนเริ่มในเดือนตุลาคม 2022 ทุนหุ้นที่ออกลดลงมากกว่า 21% ตัวเลขจะอัปเดตพร้อมผลเต็มปีในวันที่ 17 พฤศจิกายน 2026

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

5.8% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$38.11)

จ่ายต่อหุ้น

US$2.201 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 4)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$2.268 (US$0.567 × 4 ครั้งต่อปี)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

21 สิงหาคม 2026 US$0.567 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลเพิ่มขึ้นประมาณ 3.2% ต่อปี ใน 10 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลเพิ่มขึ้นประมาณ 0.2% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป