CNH Industrial

CNH Industrial ผลิตเครื่องจักรกลการเกษตรและการก่อสร้าง แบรนด์หลักคือ Case IH และ New Holland สำหรับอุปกรณ์การเกษตร และ CASE สำหรับอุปกรณ์ก่อสร้าง บริษัทรายงานสามส่วนงาน ได้แก่ Agriculture ซึ่งให้ยอดขายส่วนใหญ่ Construction และ Financial Services Agriculture ขายรถแทรกเตอร์ รถเกี่ยวนวด เครื่องพ่น อุปกรณ์หว่านเมล็ด และเทคโนโลยีความแม่นยำ ผ่านตัวแทนจำหน่ายอิสระทั่วโลก Financial Services (CNH Capital) ให้เกษตรกรและตัวแทนจำหน่ายกู้เงินซื้อเครื่องจักร และมีพอร์ตที่บริหารอยู่ 28.0 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 CNH หารายได้จากการขายเครื่องจักร อะไหล่ และบริการ และจากดอกเบี้ยเงินกู้ ยอดขายของบริษัทเป็นไปตามวัฏจักรการเกษตร ซึ่งขึ้นกับราคาพืชผล รายได้ของเกษตรกร และอัตราดอกเบี้ย

ตลาดตีราคา CNH ด้วยส่วนลด เพราะวัฏจักรเครื่องจักรกลการเกษตรอยู่ที่จุดต่ำ และนักลงทุนไม่แน่ใจว่าจะเปลี่ยนเมื่อใด ราคาพืชผลที่ต่ำและต้นทุนที่สูงบีบรายได้ของเกษตรกร เกษตรกรจึงเลื่อนการซื้อเครื่องจักรใหม่ ใน Q2 2026 ยอดขายรถแทรกเตอร์ขนาดใหญ่ของอุตสาหกรรมในอเมริกาเหนือลดลง 17% และยอดขายรถเกี่ยวนวดในอเมริกาใต้ลดลง 29% EBIT ที่ปรับแล้วของ Agriculture ของ CNH ลดลงเป็น 170 ล้านดอลลาร์ จาก 263 ล้านดอลลาร์ เพราะปริมาณที่ต่ำลง ภาษีนำเข้า และต้นทุนที่สูงขึ้น เงินกู้ที่ค้างชำระเกิน 30 วันเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ของลูกหนี้ ส่วนใหญ่ในบราซิล S&P ลดอันดับของ CNH เป็น BBB ในเดือนเมษายน 2026 และ Fitch ปรับแนวโน้มเป็นลบในเดือนพฤษภาคม 2026 ในเดือนตุลาคม 2026 แรงกดดันใหม่สองอย่างมาถึง คือ FTC และ USDA เปิดการสอบถามเรื่องแนวปฏิบัติของตัวแทนจำหน่ายในอุปกรณ์การเกษตร และประมาณการพืชผลของ USDA ที่สูงขึ้นทำให้ราคาข้าวโพดและถั่วเหลืองต่ำลง เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ วัฏจักรการเกษตรต้องเปลี่ยนในปี 2027 สินค้าคงคลังของตัวแทนจำหน่ายต้องยังต่ำ ปริมาณรถแทรกเตอร์และรถเกี่ยวนวดของอุตสาหกรรมต้องหยุดลดลง และ CNH ต้องส่งมอบประมาณการปี 2026 คืออัตรากำไรของ Agriculture ประมาณ 5.0% ถึง 5.5% และกระแสเงินสดอิสระภาคอุตสาหกรรม 200 ล้านถึง 400 ล้านดอลลาร์ เงินกู้ค้างชำระในบราซิลต้องหยุดเพิ่มขึ้น และการสอบถามของ FTC ต้องไม่นำไปสู่กฎที่จำกัดสัญญากับตัวแทนจำหน่าย รายงาน Q3 2026 ในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 และประมาณการปี 2027 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2027 เป็นการทดสอบแรก ถ้าอุปสงค์ฟื้นตัวในปี 2027 ช่องว่างอาจปิดได้อย่างช้า ๆ ในปี 2027 และ 2028 ความเสี่ยงหลักคือรายได้ของเกษตรกรอยู่ที่จุดต่ำนานขึ้น

1. 9 พ.ย. 2026กำลังจะถึง

   ผล Q3 2026: อัตรากำไรของ Agriculture และเงินกู้ค้างชำระอัตรากำไรของ Agriculture ที่สอดคล้องกับประมาณการเต็มปี 5.0% ถึง 5.5% และเงินกู้ค้างชำระที่ 4.4% หรือต่ำกว่า ถือว่าผ่าน การลดประมาณการปี 2026 หรือเงินกู้ค้างชำระที่สูงขึ้นถือว่าไม่ผ่าน
2. กุมภาพันธ์ 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลเต็มปี 2026 และประมาณการปี 2027ประมาณการปี 2027 ที่ยอดขายและอัตรากำไรของ Agriculture สูงขึ้น ถือว่าผ่าน ประมาณการปี 2027 ที่ยอดขายต่ำลงอีกถือว่าไม่ผ่าน
3. 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   การสอบถามของ FTC และ USDA เรื่องอุปกรณ์การเกษตรการสอบถามที่จบลงโดยไม่มีกฎใหม่หรือการดำเนินคดีต่อรูปแบบตัวแทนจำหน่ายของ CNH ถือว่าผ่าน ข้อจำกัดใหม่ต่อสัญญาตัวแทนจำหน่ายหรืออะไหล่และบริการถือว่าไม่ผ่าน

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 19 ตุลาคม 2026CNH ระบุว่าจะรายงานผล Q3 2026 ในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 พร้อมเว็บแคสต์เวลา 9:00 น. เวลาตะวันออก
• 9 ตุลาคม 2026หุ้น CNH ลดลง 5% หลัง USDA ปรับประมาณการผลผลิตข้าวโพดและถั่วเหลืองขึ้น ซึ่งทำให้ราคาพืชผลต่ำลง ราคาพืชผลที่ต่ำลดรายได้ของเกษตรกรและอุปสงค์เครื่องจักร
• 7 ตุลาคม 2026FTC และ USDA เริ่มการสอบถามร่วมเรื่องแนวปฏิบัติทางธุรกิจในตลาดอุปกรณ์การเกษตร เช่นสัญญาตัวแทนจำหน่ายที่เข้มงวด ค่าปรับทางการเงินที่ซ่อนอยู่ และอุปสรรคต่อการซ่อม หุ้น CNH ลดลง 5.7% ในวันนั้น Deere ลดลง 5.0% และ AGCO ลดลง 5.9%

ผลประกอบการล่าสุด

3 สิงหาคม 2026 (8-K บน sec.gov)

ผลประกอบการครั้งถัดไป

9 พฤศจิกายน 2026 บริษัทยืนยันแล้ว

• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 3 สิงหาคม 2026 · cnhi-20260630
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 3 สิงหาคม 2026 · cnhi-20260803
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026ยื่นเมื่อ 30 เมษายน 2026 · cnhi-20260331
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 30 เมษายน 2026 · cnhi-20260430
• 10-Kรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 26 กุมภาพันธ์ 2026 · cnhi-20251231
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 17 กุมภาพันธ์ 2026 · cnhi-20260217
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2025ยื่นเมื่อ 7 พฤศจิกายน 2025 · cnhi-20250930
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 7 พฤศจิกายน 2025 · cnhi-20251107

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1567094)

• รายได้ของเกษตรกรอยู่ในระดับต่ำนานขึ้น ราคาพืชผลที่ต่ำและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงทำให้เกษตรกรเลื่อนการซื้อเครื่องจักรใหม่ ในเดือนตุลาคม 2026 ประมาณการพืชผลของ USDA ที่สูงขึ้นดันราคาข้าวโพดและถั่วเหลืองต่ำลงอีก จุดต่ำที่ยาวนานขึ้นทำให้ปริมาณและอัตรากำไรอยู่ในระดับต่ำ
• ความเสี่ยงด้านเครดิตใน Financial Services เงินกู้ที่ค้างชำระเกิน 30 วันเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ของลูกหนี้ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 จาก 3.9% เมื่อปีก่อน ส่วนใหญ่เพราะความตึงเครียดของเกษตรกรในอเมริกาใต้ ความสูญเสียที่สูงขึ้นลดกำไรและอาจเพิ่มต้นทุนเงินทุน
• กฎระเบียบ FTC และ USDA เปิดการสอบถามเรื่องแนวปฏิบัติของตัวแทนจำหน่ายอุปกรณ์การเกษตรในเดือนตุลาคม 2026 ผลที่พบอาจนำไปสู่กฎใหม่หรือการดำเนินคดีที่เปลี่ยนวิธีที่ CNH ทำงานกับตัวแทนจำหน่ายและขายอะไหล่และบริการ
• ภาษีนำเข้าและการค้า ภาษีนำเข้าเพิ่มต้นทุนของ CNH ในปี 2026 และลดอัตรากำไรของส่วนงาน สหรัฐฯ ลดภาษีนำเข้าบางรายการสำหรับอุปกรณ์ในเดือนมิถุนายน 2026 แต่กฎการค้าเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็ว
• อันดับเครดิต S&P ลดอันดับ CNH เป็น BBB ในเดือนเมษายน 2026 และ Fitch มีแนวโน้มเป็นลบต่ออันดับ BBB การลดอันดับอีกจะเพิ่มต้นทุนของหนี้ที่ใช้ระดมทุนให้ Financial Services

หนี้ส่วนใหญ่ของ CNH ใช้ระดมทุนให้ธุรกิจ Financial Services ซึ่งให้เกษตรกรและตัวแทนจำหน่ายกู้ยืม ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 หนี้รวมอยู่ที่ 26.0 พันล้านดอลลาร์ แบ่งเป็น 22.1 พันล้านดอลลาร์ใน Financial Services ซึ่งมีเงินกู้และสัญญาเช่าให้ลูกค้าหนุนหลัง และ 4.3 พันล้านดอลลาร์ใน Industrial Activities ตัวเลขแสดงเฉพาะ Industrial Activities เงินสดคือเงินสดที่ไม่ถูกจำกัดของ Industrial Activities หนี้สุทธิของ Industrial Activities อยู่ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ ตามที่ CNH รายงานหลังหักเงินสดที่ถูกจำกัด ลูกหนี้จาก Iveco และรายการอื่น เพิ่มขึ้นจาก 2.0 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เพราะกระแสเงินสดอิสระอ่อนในครึ่งแรกของปี สภาพคล่องที่ใช้ได้รวมอยู่ที่ 8.9 พันล้านดอลลาร์ รวมวงเงินสินเชื่อไม่มีหลักประกันที่ผูกพันและยังไม่ได้ใช้ 6.3 พันล้านดอลลาร์ CNH ปฏิบัติตามข้อกำหนดทั้งหมดของวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 3.25 พันล้านยูโร ซึ่งครบกำหนดวันที่ 18 เมษายน 2031 S&P ลดอันดับเป็น BBB จาก BBB+ ในวันที่ 9 เมษายน 2026 ด้วยแนวโน้มคงที่ Fitch คงอันดับ BBB ในวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 และเปลี่ยนแนวโน้มเป็นลบ ในเดือนกันยายน 2026 หน่วยการเงินในแคนาดาของ CNH กำหนดราคาหุ้นกู้ใหม่ 550 ล้านดอลลาร์แคนาดา ครบกำหนดปี 2028 และ 2030

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

0.9% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$11.52)

จ่ายต่อหุ้น

US$0.10 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 1)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$0.10 (US$0.10 × 1 ครั้งต่อปี)

อัตราการจ่ายเงินปันผล

61% ของกำไรปีบัญชีล่าสุด (ปีที่สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2025)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

21 พฤษภาคม 2026 US$0.10 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลลดลงประมาณ 2.7% ต่อปี ใน 10 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลลดลงประมาณ 2.4% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป