AR, اللغة: العربية
MOSالأسمدة (الفوسفات والبوتاس)
Mosaic
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 17.68 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 5.6 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون متباين
- فئة الخصم
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 3 نوفمبر ·
باختصار
- الفرضية
- يسعّر السوق Mosaic وفق ارتفاع تكاليف الكبريت والأمونيا التي أوقفت إنتاج الفوسفات، ويمكن أن تسدّ الفجوة تكاليف مواد خام أقل مع إعادة تشغيل المصانع المخفضة خلال الأرباع الأربعة إلى الثمانية القادمة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تستخرج Mosaic أسمدة الفوسفات والبوتاس وتصنعها. لديها ثلاثة قطاعات. يستخرج قطاع Phosphate صخر الفوسفات في فلوريدا ويصنع أسمدة مثل DAP باستخدام الكبريت والأمونيا.
ويستخرج قطاع Potash البوتاس في ساسكاتشوان بكندا ويبيعه باسم MOP. وتصنع Mosaic Fertilizantes الأسمدة وتوزعها في البرازيل. ولدى Mosaic أيضا أعمال صغيرة للمنتجات الحيوية هي Mosaic Biosciences.
وتملك أسهما في شركة التعدين العربية السعودية (معادن). وفي 2026 باعت Mosaic منجم البوتاس في كارلسباد بنيو مكسيكو، وقررت بيع مجمع أراشا في البرازيل وإيقاف التعدين في باتروسينيو. وتتحرك نتائجها مع أسعار الأسمدة ومع تكلفة الكبريت والأمونيا.
الفرضية
يسعّر السوق Mosaic وفق ارتفاع تكاليف الكبريت والأمونيا التي تجعل إنتاج الفوسفات غير مربح. بلغت تكلفة الكبريت 522 دولارا للطن الطويل في Q2 2026، وتمت تسوية عقود الكبريت لـ Q3 عند 705 دولارا. وسجل قطاع Phosphate هامش ربح إجمالي بقيمة سالب 4 دولارات للطن في Q2 2026، وخفضت Mosaic الإنتاج: مصنع Faustina متوقف ومصنع Bartow يعمل بنسبة 40% من معدله المستهدف. كما توقف البرازيل إنتاج الأسمدة السلعية.
وسجلت Mosaic صافي خسارة بقيمة 531 مليون دولار في النصف الأول من 2026، مع رسوم بقيمة 442 مليون دولار لقراري أراشا وباتروسينيو في Q1. وانخفض EBITDA المعدل إلى 407 مليون دولار في Q2 2026 من 566 مليون دولار قبل عام. والبوتاس هو الجزء المستقر، بـ EBITDA معدل قدره 278 مليون دولار في Q2. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور.
يجب أن تنخفض تكاليف الكبريت والأمونيا، وتعتقد Mosaic أنها مؤقتة، حتى تعود مصانع الفوسفات إلى معدلاتها الكاملة. ويجب أن تبقى أسعار الفوسفات مرتفعة بينما يظل العرض العالمي محدودا. ويجب أن ينتج البوتاس نحو 9 مليون طن في 2026 بتكاليف وحدة أقل. ويُظهر تقرير Q3 2026 في 3 نوفمبر 2026 أثر التخفيضات وارتفاع تكلفة الكبريت.
ويُظهر تقرير Q4 2026 في فبراير 2027 ما إذا كان الإنتاج سيُعاد تشغيله. وإذا عادت تكاليف المواد الخام إلى طبيعتها، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الثمانية القادمة. والسبب الرئيسي الذي قد يمنع ذلك هو فترة طويلة من تكاليف الكبريت المرتفعة، لا تستطيع Mosaic التحكم فيها.
نقاط المتابعة
- 3 نوفمبر 2026قادمةنتائج Q3 2026: هوامش الفوسفات والتدفق النقديينجح تدفق نقدي حر موجب وEBITDA معدل لقطاع Phosphate قرب 128 مليون دولار المسجلة في Q2 2026؛ وتفشل خسارة أكبر في Phosphate أو تخفيضات جديدة في الإنتاج.
- فبراير 2027 · تقديريقادمةنتائج Q4 2026: إعادة تشغيل الإنتاجتنجح تكاليف كبريت أقل وخطة لإعادة تشغيل إنتاج الفوسفات المخفض؛ وتفشل التخفيضات المستمرة حتى 2027.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 23 سبتمبر 2026قالت Mosaic إن Karen Swager، النائب التنفيذي للرئيس للعمليات، ستتقاعد. ويصبح Walter Precourt III نائبا تنفيذيا للرئيس للعمليات في 1 ديسمبر 2026.
- 28 أغسطس 2026أصدرت Mosaic إشعارات لاسترداد جميع السندات المتبقية بنقدها المتاح، وهي سندات 4.050% المستحقة في 2027 (304.9 مليون دولار) وسندات 5.375% المستحقة في 2028 (124.1 مليون دولار) وسندات 7.30% المستحقة في 2028 (108.2 مليون دولار). وتم استرداد سندات 2027 في 28 سبتمبر 2026.
- 17 أغسطس 2026باعت Mosaic سندات أولى جديدة بقيمة 2.0 مليار دولار: 1.0 مليار دولار تستحق في 2031 بفائدة 5.350%، و500 مليون دولار تستحق في 2034 بفائدة 5.650%، و500 مليون دولار تستحق في 2036 بفائدة 5.900%. واستخدمت المبلغ في عروض شراء لسنداتها المستحقة في 2027 و2028 و2029، وانتهت في 14 أغسطس 2026.
عرض حدثين أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 4 أغسطس 2026أعلنت Mosaic نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 2.8 مليار دولار، وبلغ صافي الخسارة 273 مليون دولار، أي 0.86 دولار للسهم، بعد 351 مليون دولار من البنود الملحوظة، منها انخفاض بقيمة 162 مليون دولار في قيمة أسهمها في معادن. وبلغ EBITDA المعدل 407 مليون دولار، وبلغ ربح السهم المعدل 0.13 دولار. وخفضت Mosaic خطة إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى 1.2 مليار دولار. وأتمت بيع منجم البوتاس في كارلسباد في أبريل. وبسبب ارتفاع تكاليف الكبريت والأمونيا خفضت إنتاج الفوسفات جزئيا في مايو وأضافت تخفيضات أخرى في أوائل يوليو: مصنع Faustina متوقف ومصنع Bartow يعمل بنسبة 40% من معدله المستهدف.
- 10 يونيو 2026وقعت Mosaic قرضا لأجل بسحب مؤجل بقيمة 1.0 مليار دولار، بشريحة مدتها 364 يوما بقيمة 500 مليون دولار وشريحة مدتها ثلاث سنوات بقيمة 500 مليون دولار، لإعادة تمويل الأوراق التجارية.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 4 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- 3 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 5 أغسطس 2026 · mos-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 أغسطس 2026 · mos-20260804
المخاطر
- الكبريت والأمونيا هما المادتان الخام الرئيسيتان لسماد الفوسفات. وسعر الكبريت في Q3 2026 البالغ 705 دولارا للطن الطويل أعلى كثيرا من 522 دولارا في Q2. وإذا بقيت هذه التكاليف مرتفعة، تبقى مصانع الفوسفات مخفضة الإنتاج ويواصل قطاع Phosphate خسارة المال.
- تتحرك أسعار الأسمدة مع أسعار المحاصيل ودخل المزارعين والسياسة الحكومية في الصين والهند. وانخفاض أسعار الفوسفات أو البوتاس يخفض الأرباح بسرعة.
- في البرازيل، سجلت Mosaic Fertilizantes أحجام مبيعات أقل وتكاليف وحدة أعلى ورسوما بنحو 482 مليون دولار لقراري أراشا وباتروسينيو في النصف الأول من 2026. وتتوقع Mosaic أن يكون EBITDA المعدل للقطاع في Q3 2026 أقل منه في Q2.
- بلغ التدفق النقدي الحر سالب 153 مليون دولار في Q2 2026. وارتفع الدين إلى 5.86 مليار دولار في 30 يونيو 2026. وإذا لم يتحسن التدفق النقدي في النصف الثاني من 2026 كما تتوقع الشركة، فقد يبقى الدين مرتفعا.
الميزانية العمومية
- النقد
- 294 مليون US$
- الدين
- 5.9 مليار US$
- صافي الدين
- 5.6 مليار US$
- خط ائتمان
- 2.0 مليار US$
- غير مسحوب، حتى مايو 2030
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 5.6 مليار US$
متى يستحق الدين
تموّل Mosaic عملياتها بالسندات الأولى والأوراق التجارية والقروض المصرفية. في 30 يونيو 2026 بلغ إجمالي الدين 5.86 مليار دولار: دين قصير الأجل بقيمة 1.02 مليار دولار، يشمل 519.2 مليون دولار من الأوراق التجارية، واستحقاقات جارية بقيمة 66.7 مليون دولار ودين طويل الأجل بقيمة 4.77 مليار دولار. وبلغ النقد 294 مليون دولار. وفي أغسطس 2026 باعت Mosaic سندات جديدة بقيمة 2.0 مليار دولار تستحق في 2031 و2034 و2036 واستخدمت المبلغ لشراء سندات تستحق من 2027 إلى 2029 في عروض شراء. ثم استردت بقية سندات 2027 و2028 بالنقد. وهذا نقل معظم الاستحقاقات إلى 2031 وما بعده. ويمتد التسهيل الائتماني المتجدد البالغ 2.5 مليار دولار حتى مايو 2030 ويدعم برنامج الأوراق التجارية، وكان 2.0 مليار دولار منه متاحا في 30 يونيو 2026. وتقول Mosaic إنها تستهدف نسب دين تتماشى مع مقاييس درجة الاستثمار. وتستثني الأرقام EBITDA وتغطية الفوائد لأن النصف الأول من 2026 شهد رسوما كبيرة وخسارة تشغيلية. وتشكل أسهم معادن مصدرا إضافيا للنقد.
حتى
عرض 4 مصادرإخفاء المصادر
- sec.gov /Archives/edgar/data/1285785/000128578526000109/pressreleaseq22026-ex991.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/1285785/000128578526000112/mos-20260630.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/1285785/000119312526354095/d168739d8k.htm
- sec.gov /Archives/edgar/data/1285785/000128578526000122/a8-kxredemptionmakewhole8xk.htm
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 5.0% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 17.68 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 0.88 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 0.88 US$ (0.22 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 52% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 10 سبتمبر 2026، 0.22 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 1.10 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.60 US$ | |
| 2018 | 0.10 US$ | |
| 2019 | 0.175 US$ | |
| 2020 | 0.20 US$ | |
| 2021 | 0.275 US$ | |
| 2022 | 0.563 US$ | |
| 2023 | 1.05 US$ | |
| 2024 | 0.84 US$ | |
| 2025 | 0.88 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 28.6% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، انخفضت توزيعات الأرباح بنحو 2.2% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- SNPSSynopsysالمشترك: ديون مرتفعة, الصين والجغرافيا السياسية
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- WYNNWynn Resortsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- DHRDanaherالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- LVSLas Vegas Sandsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ONonsemiالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, ديون مرتفعة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق