AR, اللغة: العربية
OTISالمصاعد والسلالم المتحركة
Otis Worldwide
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 72.35 US$
- القيمة السوقية
- القيمة السوقية 27.5 مليار US$
- رأي المحللين
- المحللون يميل إلى التفاؤل
- فئة الخصم
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 28 أكتوبر ·
باختصار
- الفرضية
- ارتفاع تكاليف الخدمة وضعف سوق الصين وتغيير الرئيس التنفيذي تُبقي السعر منخفضا، ويمكن لهوامش مستقرة وخليفة قوي خلال ثلاثة إلى خمسة أرباع أن تسد الفجوة.
- الفجوة
- قد تُغلق.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
Otis Worldwide هي أكبر صانع ومقدم خدمة للمصاعد والسلالم المتحركة في العالم، وقد انفصلت عن United Technologies في أبريل 2020. وتقسم أعمالها إلى قطاعين. New Equipment يصمم المصاعد والسلالم المتحركة الجديدة ويصنعها ويبيعها ويركبها، في الغالب للمطورين العقاريين والمقاولين ومشاريع البنية التحتية الحكومية؛ وفي 2025 شكّل 35% من صافي المبيعات لكن 9% فقط من الربح التشغيلي للقطاعات.
أما Service فيجري الصيانة والإصلاح والتحديث على المصاعد المركّبة أصلا، ومنها الوحدات التي صنعتها شركات أخرى في الأصل؛ وشكّل 65% من مبيعات 2025 لكن 91% من الربح التشغيلي للقطاعات، وكل وحدة جديدة تركّبها Otis تصبح مرشحة لعقد صيانة مستقبلي. وتصون Otis محفظة من نحو 2.5 مليون وحدة حول العالم، وهي أكبر قاعدة صيانة في القطاع، مما يمنحها تدفق إيرادات متكررا وعالي الهامش يصعب على داخل جديد مجاراته. وتعمل Otis في أكثر من 200 دولة وإقليم، وجاء نحو 71% من مبيعات 2025 من خارج الولايات المتحدة.
أما الصين، التي كانت مصدرا كبيرا لطلبات المصاعد الجديدة، فقد واصلت التراجع كحصة من الطلب على المعدات الجديدة منذ 2023، لذا تحول Otis أعمالها في الصين نحو عقود الخدمة بدلا من ذلك. وفي أبريل 2026 استحوذت Otis على حصة الأغلبية في WeMaintain، وهي شركة خدمة مصاعد مقرها Paris تستخدم مستشعرات IoT والذكاء الاصطناعي لتخطيط الصيانة. وتواصل WeMaintain العمل أعمالا مستقلة إلى جانب شبكة خدمة Otis نفسها.
الفرضية
يسعّر السوق قلقين بشأن Otis: تكاليف العمالة والتدريب التي تضغط على هوامش Service، وسوق New Equipment المتقلص في الصين. وقد خفضت Otis توجيهات ربح 2026 مرتين، في أبريل ومرة أخرى في يوليو. وفي يوليو قالت الإدارة إن الميكانيكيين المعيّنين حديثا استغرقوا وقتا أطول مما خُطط ليصبحوا منتجين. وزاد عدم يقين المستثمرين أكثر عندما أعلنت الرئيسة التنفيذية Judy Marks تقاعدها في سبتمبر 2026، دون تسمية خليفة بعد.
ويمكن أن تُسدّ الفجوة إذا خف ضغط الهامش مع انتهاء الميكانيكيين المعيّنين حديثا من التدريب. ومن المفترض أن تبدأ الأرباع التالية في إظهار ذلك. كما تحتاج إلى أن تواصل مبيعات التحديث، التي ارتفعت 24% عضويا في Q2 2026 مع حجم طلبات متراكمة أعلى 26% بالعملة الثابتة، التحول إلى إيرادات بغض النظر عما يفعله سوق المعدات الجديدة في الصين. وانتقال سلس ومعلن جيدا للرئيس التنفيذي سيزيل مصدر غموض ثانيا.
وتعلن Otis نتائج الربع الثالث من 2026 في 28 أكتوبر 2026. وهذا الاختبار القادم هل تستقر الهوامش. ويتوقع المجلس أن يبدأ الرئيس التنفيذي الجديد في النصف الأول من 2027، وتتقاعد Marks في 31 يوليو 2027 كحد أقصى. وإذا استقرت الهوامش وبدأ خليفة قوي ضمن هذه الفترة، يمكن أن ينغلق الخصم خلال ثلاثة إلى خمسة أرباع قادمة.
وإذا واصلت الصين التقلص أو تبع ذلك خفض ثالث للتوجيهات، قد يبقى السهم رخيصا حتى 2027 بوقت طويل.
نقاط المتابعة
- 28 أكتوبر 2026قادمةنتائج Q3 2026: هامش Service وتوجيهات 2026يُعدّ نجاحا هامش Service فوق مستوى Q2 2026 البالغ 23.2% والإبقاء على توجيهات ربحية السهم المعدلة من 4.01 إلى 4.05 دولار، ويُعدّ فشلا هامش Service أدنى أو خفضا ثالثا للتوجيهات.
- يناير 2027 · تقديريقادمةنتائج 2026 كاملة وتوقعات 2027يُعدّ نجاحا توقعات 2027 بنمو في ربحية السهم المعدلة وهوامش Service أعلى، ويُعدّ فشلا توجيهات ربحية سهم ثابتة أو أدنى أو مزيد من الضعف في الصين.
- 31 يوليو 2027قادمةبدء الرئيس التنفيذي الجديد قبل تقاعد Judy Marksيُعدّ نجاحا خليفة يبدأ بحلول 31 يوليو 2027، آخر موعد لتقاعد Marks، ويفضل في النصف الأول من 2027، مع خطة واضحة، ويُعدّ فشلا عدم وجود خليفة بحلول ذلك التاريخ أو تغيير مزعزع في الاستراتيجية.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 7 أكتوبر 2026قالت Otis إنها ستعلن نتائج Q3 2026 وتناقش توقعاتها لعام 2026 في مكالمة جماعية في 28 أكتوبر 2026، الساعة 8:30 ET.
- 15 سبتمبر 2026أعلنت Otis أن الرئيسة التنفيذية ورئيسة المجلس والرئيسة Judy Marks ستتقاعد عندما يبدأ خليفتها، المتوقع في النصف الأول من 2027، أو في 31 يوليو 2027 كحد أقصى. وإذا بدأ الخليفة مبكرا فستبقى مستشارة أولى بلا أجر حتى 31 يوليو 2027. ويجري المجلس بحثا مع Spencer Stuart وينظر في مرشحين داخليين وخارجيين. وذكرت Reuters أن السهم انخفض 1.4% في التداول المبكر.
- 17 أغسطس 2026فازت Otis بطلب لأكثر من 250 مصعدا وسلما متحركا في Tianjin 117 Tower في الصين، وهو مبنى شاهق جديد. ويشمل الطلب معدات جديدة وتحديثا. ولم تعطِ Otis قيمة الطلب.
عرض 5 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 22 يوليو 2026أعلنت Otis نتائج Q2 2026. نما صافي المبيعات 7% إلى 3.86 مليار دولار، 6% عضويا. ونمت مبيعات Service 9% عضويا، بقيادة نمو التحديث 24%، بينما انخفضت مبيعات New Equipment 1% عضويا. وبلغت ربحية السهم المعدلة 1.01 دولار، بانخفاض 4%، إذ انخفض هامش التشغيل المعدل 180 نقطة أساس إلى 15.2%. وانخفض هامش قطاع Service 170 نقطة أساس إلى 23.2%. وذكرت MarketBeat أن السهم انخفض أكثر من 2% في اليوم.
- 22 يوليو 2026خفضت الإدارة توجيهات ربحية السهم المعدلة للسنة كاملة 2026 إلى نطاق من 4.01 إلى 4.05 دولار، من نطاق 4.20 إلى 4.24 دولار في أبريل، وتوجيهات التدفق النقدي الحر المعدل إلى نطاق من 1.50 إلى 1.55 مليار دولار. وكان هذا الخفض الثاني على التوالي. وفي مكالمة الأرباح ذكرت الإدارة نحو 50 مليون دولار من رياح معاكسة إضافية في الإنتاجية والتكلفة من تكاليف العمالة والمواد والوقت الأطول لإدماج الميكانيكيين المعيّنين حديثا. وتتوقع الإدارة أن ينمو هامش Service بنحو 150 نقطة أساس في النصف الثاني من 2026.
- 22 أبريل 2026أعلنت Otis نتائج Q1 2026. نما صافي المبيعات 6% إلى 3.57 مليار دولار، 1% عضويا. ونمت مبيعات Service 5% عضويا، بينما انخفضت مبيعات New Equipment 5% عضويا. ونمت طلبات New Equipment أكثر من 20% في الأمريكتين لكنها انخفضت في حدود أدنى العشرات في الصين. ورفعت الإدارة قليلا توجيهات صافي مبيعات السنة كاملة 2026 إلى نطاق من 15.1 إلى 15.3 مليار دولار. كما خفضت توجيهات الربح: ربحية السهم المعدلة إلى نطاق من 4.20 إلى 4.24 دولار، من نمو في حدود منتصف خانة الآحاد إلى أعلاها في يناير.
- 21 أبريل 2026رفع المجلس التوزيعات الفصلية 5% إلى 0.44 دولار للسهم، تُدفع في 12 يونيو 2026. وقالت الإدارة إن التوزيعات نمت نحو 120% منذ الانفصال عن United Technologies في 2020.
- 13 أبريل 2026أكملت Otis استحواذها على حصة الأغلبية في WeMaintain، وهي شركة تقنية لخدمة المصاعد مقرها Paris ويعمل فيها 350 شخصا وتستخدم أدوات IoT والذكاء الاصطناعي للصيانة. ولم يذكر البيان الصحفي سعرا، لكن 10-Q لـ Q2 2026 يُظهر أن Otis دفعت 170 مليون دولار في أبريل 2026 مقابل حصة أغلبية في شركة فرنسية لخدمة المصاعد. وتواصل WeMaintain العمل شركة مستقلة.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 22 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- النتائج القادمة
- 28 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 23 يوليو 2026 · otis-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 22 يوليو 2026 · otis-20260722
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 23 أبريل 2026 · otis-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 22 أبريل 2026 · otis-20260422
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 5 فبراير 2026 · otis-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 28 يناير 2026 · otis-20260128
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 30 أكتوبر 2025 · otis-20250930
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أكتوبر 2025 · otis-20251029
المخاطر
- خفضت Otis توجيهات ربح 2026 مرتين، في أبريل ويوليو 2026، إذ ضغط تضخم العمالة وتكاليف المواد والوقت اللازم لتدريب الميكانيكيين المعيّنين حديثا على هوامش Service (انخفض هامش التشغيل المعدل 180 نقطة أساس في Q2 2026). وإذا لم تخف هذه الضغوط على التكلفة، سيبقى نمو الربح محدودا حتى مع نمو المبيعات.
- واصلت الصين، التي كانت مصدرا رئيسيا لطلبات المصاعد الجديدة، التقلص: فقد انخفضت طلبات New Equipment هناك في حدود أعلى العشرات في Q2 2026. وسيواصل هبوط عقاري صيني أعمق أو أطول الضغط على مبيعات New Equipment، وفي النهاية على حجم محفظة الصيانة التي كانت هذه الوحدات ستضيفها إلى Service.
- أعلنت الرئيسة التنفيذية Judy Marks، التي قادت Otis منذ انفصالها في 2020، تقاعدها في سبتمبر 2026. ومن المتوقع أن يبدأ الخليفة في النصف الأول من 2027، وتتقاعد Marks بحلول 31 يوليو 2027 كحد أقصى. ويضيف البحث غموضا بشأن استمرارية الاستراتيجية بينما الهوامش تحت الضغط أصلا.
- New Equipment نحو 9% فقط من الربح التشغيلي للقطاعات، لكنه يزرع قاعدة صيانة Otis المستقبلية. وقد يبطئ استمرار ضعف مبيعات New Equipment وطلباتها نمو محفظة Service الأعلى هامشا التي يعتمد عليها ربحها.
- تقوم أعمال Otis على صيانة نحو 2.5 مليون مصعد وسلم متحرك حول العالم، لذا قد تؤدي أعطال المعدات أو الحوادث أو عمليات سحب السلامة إلى دعاوى أو تدقيق تنظيمي أو ضرر بالسمعة.
- تعمل Otis في أكثر من 200 دولة وإقليم، مما يعرضها لتقلبات العملات والرسوم الجمركية والاضطراب الجيوسياسي. وفي أبريل 2026 قالت الإدارة إن صراع الشرق الأوسط قد يكلف من 5 إلى 10 ملايين دولار من الربح في الربع إذا استمر. وفي يوليو 2026 قالت الإدارة إن زيادات الأسعار عوضت هذه التكلفة بصورة عامة.
- سوق صيانة المصاعد والسلالم المتحركة تنافسي، مع منافسين عالميين كبار مثل Schindler وKONE وTK Elevator، إضافة إلى كثير من المستقلين المحليين. وقد يضغط التسعير الحاد للفوز بعقود الخدمة أو الاحتفاظ بها على الهوامش أكثر.
الميزانية العمومية
- النقد
- 813 مليون US$
- الدين
- 8.4 مليار US$
- صافي الدين
- 7.6 مليار US$
- صافي الدين / EBITDA
- 3.1×
- EBITDA 2.5 مليار US$، آخر 12 شهرًا
- تغطية الفوائد
- 9.0×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 1.5 مليار US$
- غير مسحوب، حتى أغسطس 2030
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 7.6 مليار US$
الرافعة المالية: صافي الدين / EBITDA
منخفضة، أقل من 2×متوسطة، من 2× إلى 4×مرتفعة، أكثر من 4×
التصنيفات الائتمانية
- Moody's Baa1
- S&P BBB
لدى Otis حقوق ملكية سالبة: عجز في إجمالي حقوق الملكية قدره 5.6 مليار دولار في 30 يونيو 2026. فقد تحملت دينا عند انفصالها في 2020 عن United Technologies وأعادت شراء أسهم منذ ذلك الحين، لكن هذا ليس علامة ضائقة. وبلغت أسهم الخزينة 5.0 مليار دولار في 30 يونيو 2026. وتصون أعمال Service نحو 2.5 مليون وحدة وتعطي تدفقا نقديا ثابتا. كما يدفع العملاء مقدما، وهو ما يظهر على أنه 3.0 مليار دولار من التزامات العقود. وتقريبا كل الدين سندات غير مضمونة بفائدة ثابتة لدى الشركة الأم، بمتوسط استحقاق مرجح نحو 6 سنوات. وEBITDA هي الربح التشغيلي قبل الإهلاك والاستنفاد للأشهر الـ 12 المنتهية في يونيو 2026. وتغطية الفائدة هي الربح التشغيلي إلى مصروف الفائدة على الدين الخارجي في النصف الأول من 2026. ولم تكن هناك أوراق تجارية قائمة في 30 يونيو 2026. واستخدمت Otis الأوراق التجارية والنقد خلال النصف، مثلا لدفع 170 مليون دولار مقابل WeMaintain. وفي مايو 2026 أصدرت Otis سندات بقيمة 700 مليون دولار بفائدة 4.488% تستحق في 2029، في الغالب لسداد سندات اليورو البالغة 600 مليون يورو التي تستحق في 15 ديسمبر 2026. وتعطي وثيقة شروط هذه السندات التصنيفات: Baa1 من Moody's وBBB من S&P. ويتيح الدين لـ Otis مواصلة دفع التوزيعات وإعادة شراء الأسهم (807 مليون دولار في النصف الأول من 2026). لكنه يترك مجالا أقل إذا واصلت هوامش Service الانخفاض.
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 2.4% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 72.35 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 1.72 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 1.76 US$ (0.44 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 47% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 14 أغسطس 2026، 0.44 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.00 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.00 US$ | |
| 2018 | 0.00 US$ | |
| 2019 | 0.00 US$ | |
| 2020 | 0.60 US$ | |
| 2021 | 0.92 US$ | |
| 2022 | 1.11 US$ | |
| 2023 | 1.31 US$ | |
| 2024 | 1.51 US$ | |
| 2025 | 1.65 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 14.3% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- DHRDanaherالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- BABAAlibaba Group Holding Ltdالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية
- القيمة الجوهرية
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- لن تُغلق على الأرجح
- WYNNWynn Resortsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- بطيئة
- YUMCYum China Holdingsالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية
- القيمة الجوهرية
- أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- لن تُغلق على الأرجح
- GEHCGE HealthCareالمشترك: الصين والجغرافيا السياسية, إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق