CMCSAKabel, Breitband und Medien

Comcast

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Von Kevin Amado · Aktualisiert vor 4 Tagen · 22. Okt.

Kurs: 22,08 $
Einschätzung der Analysten: Analysten Gemischt
Abschlagskategorie: Weit unter dem inneren Wert
Top Pick: Top Pick
Nächste Zahlen: Zahlen 22. Okt. · vor 4 Tagen

Chart bei Google Finance Verlauf der Analyse (Englisch)Read in English

Kurz gesagt

These: Anleger sehen einen langen Rückgang im Breitbandgeschäft von Comcast, weil Rivalen mit Glasfaser und Mobilfunk die Preise senken, und kleinere Verluste mit einer sauberen Abspaltung von NBCUniversal können die Lücke langsam schließen.
Lücke: Langsam.

Kursverlauf

Wochenschlusskurse, um Aktiensplits bereinigt. Logarithmische Skala: derselbe Abstand ist dieselbe prozentuale Bewegung.

Über das Unternehmen

Comcast verkauft in den USA unter der Marke Xfinity Breitband, Mobilfunk und Pay-TV und unter Comcast Business Dienste für Unternehmen. In Europa gehört ihm Sky. Über NBCUniversal gehören ihm außerdem die Sender NBC und Telemundo, der Streamingdienst Peacock, die Film- und Fernsehstudios von Universal und die Freizeitparks von Universal.

Es meldet fünf Segmente: Residential Connectivity & Platforms, Business Services Connectivity, Media, Studios und Theme Parks. In Q2 2026 hatte es 28,5 Millionen Breitbandkunden im Privatbereich in den USA und 10,2 Millionen Mobilfunkanschlüsse, und Peacock hatte 48 Millionen zahlende Abonnenten. Der größte Teil des Gewinns stammt aus monatlichen Rechnungen für Breitband, Video und Mobilfunk.

Am 2. Januar 2026 spaltete es Versant ab, seine Gruppe von Kabelsendern, und gab den Aktionären 1 Aktie von Versant für je 25 Aktien von Comcast. Im Juni 2026 kündigte es einen Plan an, NBCUniversal und Sky in etwa einem Jahr abzuspalten.

These

Der Markt bewertet Comcast mit einem Abschlag, weil er glaubt, dass das Breitbandgeschäft in den USA, die wichtigste Quelle des Gewinns, in einem langen Rückgang steckt. Glasfaserunternehmen und Mobilfunk als Festnetzersatz nehmen Kunden mit niedrigen Preisen, und Comcast senkte seine eigenen Preise, um Kunden zu halten. In Q2 2026 verlor Comcast 167.000 Breitbandkunden in den USA, der Umsatz mit Breitband im Inland fiel um 5,5 %, und das EBITDA von Residential Connectivity & Platforms fiel um 8 %. Im September 2026 nannte der Finanzvorstand die Preise für Glasfaser unvernünftig und sagte, die Verluste bei Breitband würden sich in Q3 nicht bessern, und die Aktie fiel an diesem Tag um 7 %.

Im Oktober 2026 kaufte SpaceX Frequenzen für einen Mobilfunkdienst über Satelliten, was eine neue Bedrohung für das Wachstum im Mobilfunk bringt, das die Verluste bei Breitband ausgleicht. Damit sich die Lücke schließt, müssen die Verluste an Breitbandkunden 2027 kleiner werden, der Umsatz mit Breitband muss aufhören zu fallen, die Mobilfunkanschlüsse müssen weiter nahe den 448.000 von Q2 2026 wachsen, und die Abspaltung von NBCUniversal und Sky muss mit einer Bilanz mit Investment Grade für beide Unternehmen abgeschlossen werden. Der erste Beleg kommt mit den Zahlen für Q3 2026 am 22. Oktober 2026.

Der Ausblick für 2027 Anfang 2027 und die Abspaltung, erwartet für etwa Mitte 2027, sind die nächsten Tests. Wenn sich Breitband stabilisiert, kann sich die Lücke über 2027 und 2028 langsam schließen. Das Hauptrisiko ist, dass Rivalen mit Glasfaser und Mobilfunk weiter Kunden nehmen, sodass der Cashflow jedes Jahr fällt.

Checkpoints

22. Okt. 2026Seit 4 Tagen überfällig
Zahlen zu Q3 2026: Verluste bei Breitband und Wachstum im MobilfunkBestanden: Verluste bei Breitband in den USA unter den 140.000, die KeyBanc erwartet, mit Zuwächsen im Mobilfunk nahe 400.000 oder mehr. Nicht bestanden: größere Verluste bei Breitband oder ein schnellerer Rückgang des Umsatzes mit Breitband.
Januar 2027 · gesch.Ausstehend
Zahlen für das Gesamtjahr 2026 und Plan für 2027Bestanden: kleinere Verluste bei Breitband in Q4 2026 und ein klarer Plan für die Schulden der beiden Unternehmen. Nicht bestanden: ein Plan für 2027 mit wieder niedrigerem EBITDA bei Konnektivität.
Q2 2027 · gesch.Ausstehend
Abspaltung von NBCUniversal und SkyBestanden: eine steuerfreie Abspaltung im Zeitplan, mit Investment Grade für beide Unternehmen und wieder startenden Rückkäufen. Nicht bestanden: eine Verzögerung oder eine Herabstufung.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

Aktuelle Ereignisse

8. Oktober 2026SpaceX vereinbarte den Kauf landesweiter Frequenzen bei 800 MHz von Grain Management für seinen Dienst Starlink Mobile. Anleger fürchteten mehr Wettbewerb für Xfinity Mobile. Die Aktie von Comcast fiel im Tagesverlauf auf ein Tief von 20,75 US-Dollar, das niedrigste seit 13 Jahren, und schloss 1 % höher.
25. September 2026KeyBanc stufte Comcast auf Underweight herab, mit einem Kursziel von 18 US-Dollar. Es erwartet in Q3 2026 einen Verlust von 140.000 Breitbandkunden und Verluste von 558.000 im Jahr 2026 und 665.000 im Jahr 2027. Es sagte, dass Angebote von Rivalen mit 1 Gigabit für 30 bis 40 US-Dollar im Monat Kunden gewinnen und dass die Abspaltung kein Auslöser ist.
15. September 2026Comcast sagte, es werde die Zahlen für Q3 2026 am 22. Oktober 2026 vorlegen, vor einer Telefonkonferenz um 8:30 Uhr ET.

4 ältere Ereignisse anzeigen

9. September 2026Auf einer Konferenz von Goldman Sachs nannte Finanzvorstand Jason Armstrong die Preise für Breitband über Glasfaser unvernünftig. Er sagte, die Verluste an Breitbandkunden würden sich in Q3 2026 nicht bessern, aber der Trend beim EBITDA werde sich etwas bessern. Die Aktie fiel an diesem Tag um 7 %.
23. Juli 2026Comcast legte die Zahlen für Q2 2026 vor. Der Umsatz lag bei 29,9 Mrd. US-Dollar, 1,2 % weniger, und pro forma für Versant und den Verkauf von Sky Deutschland 4,7 % mehr. Das bereinigte EPS lag bei 1,04 US-Dollar, 16,7 % weniger, und der freie Cashflow bei 4,6 Mrd. US-Dollar. Comcast verlor 167.000 Breitbandkunden in den USA, 34.000 weniger als ein Jahr zuvor, und gewann 448.000 Mobilfunkanschlüsse, sein bestes Quartal. Peacock hatte sein erstes profitables Quartal, mit 189 Mio. US-Dollar EBITDA.
29. Juni 2026Comcast kündigte einen Plan an, NBCUniversal und Sky in etwa einem Jahr steuerfrei an die Aktionäre abzuspalten. Mike Cavanagh wird NBCUniversal leiten, und der frühere Finanzvorstand Michael Angelakis wird CEO von Comcast. Comcast darf bis zu 19,9 % von NBCUniversal bis zu einem Jahr behalten. Es setzte die Aktienrückkäufe während der Trennung aus.
31. Mai 2026Comcast schloss den Verkauf seines Geschäfts Sky in Deutschland ab, für einen Nettoerlös in bar vor Steuern von 59 Mio. US-Dollar und weitere variable Zahlungen.

Berichte und Termine

Letzte Zahlen: 22. Oktober 2026 (8-K auf sec.gov)

10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. September 2026Eingereicht am 22. Oktober 2026 · cmcsa-20260930
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 22. Oktober 2026 · cmcsa-20261022
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 23. Juli 2026 · cmcsa-20260630
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 23. Juli 2026 · cmcsa-20260723
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. März 2026Eingereicht am 23. April 2026 · cmcsa-20260331
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 23. April 2026 · cmcsa-20260423
10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 3. Februar 2026 · cmcsa-20251231
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 29. Januar 2026 · cmcsa-20260129

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 1166691)

Risiken

Wettbewerb bei Breitband. Glasfaserunternehmen und Mobilfunk als Festnetzersatz bieten niedrige Preise, und KeyBanc sagte im September 2026, dass nur etwa 55 % des Gebiets von Comcast heute Glasfaser gegenüberstehen, daher kann der Druck wachsen. Comcast muss zwischen mehr Kundenverlusten und niedrigeren Preisen wählen. Der Umsatz mit Breitband im Inland fiel in Q2 2026 um 5,5 %.
Wachstum im Mobilfunk gleicht einen Teil des Rückgangs bei Breitband aus, aber neue Rivalen können es bremsen. Im Oktober 2026 kaufte SpaceX Frequenzen, um Mobilfunk über Satelliten anzubieten.
Die Abspaltung von NBCUniversal und Sky braucht die Zustimmung des Verwaltungsrats, steuerliche Gutachten, behördliche Genehmigungen und neue Finanzierung. Sie kann verzögert oder geändert werden, und sie bringt Kosten und lenkt das Management ab. Die Rückkäufe sind ausgesetzt, bis sie abgeschlossen ist.
Kunden von Pay-TV gehen weiter: Comcast verlor in Q2 2026 280.000 Videokunden in den USA. Die Einschaltquoten im linearen Fernsehen fallen, und Rechte für Sport wie die NBA erhöhen die Kosten. Das EBITDA von Theme Parks fiel in Q2 2026 um 5,1 %.
Comcast hatte am 30. Juni 2026 etwa 90 Mrd. US-Dollar an Schulden. Ein schwächerer Cashflow verringert nach der Teilung den Spielraum für Dividenden und Investitionen.

Bilanz

Barmittel: 7,7 Mrd. $
Schulden: 90,4 Mrd. $
Nettoverschuldung: 82,7 Mrd. $
Zinsdeckung: 4,3×; Mal deckt der Gewinn die Zinsen
Kreditlinie: 11,8 Mrd. $; nicht gezogen

Barmittel gegen Schulden

Barmittel7,7 Mrd. $

Schulden90,4 Mrd. $

durch Barmittel gedeckte SchuldenNettoverschuldung 82,7 Mrd. $

Wann die Schulden fällig sind

12 Monate6,1 Mrd. $

Später84,3 Mrd. $

Comcast finanziert sich hauptsächlich mit unbesicherten Anleihen, für die Comcast, NBCUniversal und Comcast Cable gemeinsam garantieren. Die Schulden lagen am 30.

Stand 30. Juni 2026

4 Quellen anzeigen

Dividende

Dividendenrendite: 6,0 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 22,08 $)
Ausgeschüttet je Aktie: 1,32 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)
Aktuelle Jahresrate: 1,32 $ (0,33 $ × 4 im Jahr)
Ausschüttungsquote: 23 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)
Letzter Ex-Dividenden-Tag: 7. Oktober 2026, 0,33 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

Comcast: Dividende je Aktie nach Jahr
2016		0,6326 $
2017		0,4442 $
2018		0,8604 $
2019		0,5904 $
2020		0,8435 $
2021		0,9185 $
2022		0,9934 $
2023		1,0684 $
2024		1,1434 $
2025		1,2184 $

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 7,5 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 10,1 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.