AR, اللغة: العربية
CMCSAالكابل والنطاق العريض والإعلام
Comcast
معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).
بقلم Kevin Amado · آخر تحديث
- السعر
- 22.08 US$
- رأي المحللين
- المحللون متباين
- فئة الخصم
- أقل بكثير من القيمة الجوهرية
- اختيار مميز
- اختيار مميز
- موعد النتائج القادم
- النتائج 22 أكتوبر ·
باختصار
- الفرضية
- يرى المستثمرون تراجعا طويلا في أعمال النطاق العريض لدى Comcast مع خفض منافسي الألياف الضوئية والاتصالات اللاسلكية أسعارهم، ويمكن أن يسد انخفاض الخسائر وفصل نظيف لـ NBCUniversal الفجوة ببطء.
- الفجوة
- بطيئة.
تاريخ السعر
نبذة عن الشركة
تبيع Comcast خدمات النطاق العريض والهاتف المحمول والتلفزيون المدفوع في الولايات المتحدة تحت علامة Xfinity، وخدمات للشركات تحت علامة Comcast Business. وفي أوروبا تملك Sky. وعبر NBCUniversal تملك أيضا شبكتي NBC وTelemundo ومنصة البث Peacock واستوديوهات Universal للأفلام والتلفزيون ومتنزهات Universal الترفيهية. وتعلن خمسة قطاعات: Residential Connectivity & Platforms وBusiness Services Connectivity وMedia وStudios وTheme Parks.
وفي Q2 2026 كان لديها 28.5 مليون عميل نطاق عريض سكني في الولايات المتحدة و10.2 مليون خط لاسلكي، وكان لدى Peacock 48 مليون مشترك مدفوع. ويأتي معظم ربحها من الفواتير الشهرية للنطاق العريض والفيديو والهاتف المحمول. وفي 2 يناير 2026 فصلت Versant، مجموعة شبكاتها التلفزيونية الكابلية، ومنحت المساهمين 1 سهم من Versant مقابل كل 25 سهما من Comcast. وفي يونيو 2026 أعلنت خطة لفصل NBCUniversal وSky خلال نحو سنة.
الفرضية
يسعّر السوق Comcast بخصم لأنه يعتقد أن أعمال النطاق العريض في الولايات المتحدة، المصدر الرئيسي للربح، في تراجع طويل. فشركات الألياف الضوئية والاتصال اللاسلكي الثابت تأخذ العملاء بأسعار منخفضة، وخفضت Comcast أسعارها للاحتفاظ بعملائها. وفي Q2 2026 خسرت Comcast 167,000 عميل نطاق عريض في الولايات المتحدة، وانخفضت إيرادات النطاق العريض المحلية 5.5%، وانخفضت EBITDA في Residential Connectivity & Platforms 8%. وفي سبتمبر 2026 وصف المدير المالي أسعار الألياف بأنها غير منطقية وقال إن خسائر النطاق العريض لن تتحسن في Q3، وانخفض السهم 7% في ذلك اليوم.
وفي أكتوبر 2026 اشترت SpaceX طيفا ترددياً لخدمة هاتف محمول عبر الأقمار الصناعية، وهذا يضيف تهديدا جديدا لنمو الاتصالات اللاسلكية الذي يعوض خسائر النطاق العريض. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تصغر خسائر عملاء النطاق العريض في 2027، وأن تتوقف إيرادات النطاق العريض عن الانخفاض، وأن تواصل الخطوط اللاسلكية النمو قرب 448,000 في Q2 2026، وأن يكتمل فصل NBCUniversal وSky بميزانية بتصنيف استثماري لكلتا الشركتين. يأتي أول دليل مع تقرير Q3 2026 في 22 أكتوبر 2026. وتوقعات 2027 في أوائل 2027 والفصل، المتوقع نحو منتصف 2027، هما الاختباران التاليان.
وإذا استقر النطاق العريض، يمكن أن تُسدّ الفجوة ببطء خلال 2027 و2028. والخطر الرئيسي هو أن يواصل منافسو الألياف الضوئية والاتصالات اللاسلكية أخذ العملاء، فينخفض التدفق النقدي كل عام.
نقاط المتابعة
- 22 أكتوبر 2026متأخر منذ 4 أيامنتائج Q3 2026: خسائر النطاق العريض ونمو الاتصالات اللاسلكيةينجح أن تكون خسائر النطاق العريض في الولايات المتحدة أقل من 140,000 التي تتوقعها KeyBanc، مع إضافات لاسلكية قرب 400,000 أو أكثر؛ وتفشل خسائر أكبر للنطاق العريض أو انخفاض أسرع في إيراداته.
- يناير 2027 · تقديريقادمةنتائج السنة الكاملة 2026 وخطة 2027ينجح أن تكون خسائر النطاق العريض أصغر في Q4 2026 مع خطة واضحة للدين لدى الشركتين؛ وتفشل خطة 2027 تتضمن انخفاضا آخر في EBITDA للاتصال.
- Q2 2027 · تقديريقادمةفصل NBCUniversal وSkyينجح فصل معفى من الضرائب في موعده، بتصنيفات استثمارية لكلتا الشركتين واستئناف إعادة شراء الأسهم؛ ويفشل التأخير أو خفض التصنيف.
كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)
أحداث حديثة
- 8 أكتوبر 2026وافقت SpaceX على شراء طيف ترددي بتردد 800 ميغاهيرتز على مستوى البلاد من Grain Management لخدمة Starlink Mobile. وخشي المستثمرون زيادة المنافسة على Xfinity Mobile. وبلغ سهم Comcast أدنى مستوى في 13 عاما عند 20.75 دولار خلال اليوم، ثم أغلق مرتفعا 1%.
- 25 سبتمبر 2026خفضت KeyBanc تصنيف Comcast إلى Underweight بسعر مستهدف 18 دولارا. وتتوقع خسارة 140,000 عميل نطاق عريض في Q3 2026، وخسائر قدرها 558,000 في 2026 و665,000 في 2027. وقالت إن عروض المنافسين بسرعة 1 جيجابت بسعر 30 إلى 40 دولارا شهريا تكسب العملاء، وإن الفصل ليس محفزا.
- 15 سبتمبر 2026قالت Comcast إنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 22 أكتوبر 2026، قبل مكالمة جماعية الساعة 8:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
عرض 4 أحداث أقدمإخفاء الأحداث الأقدم
- 9 سبتمبر 2026في مؤتمر Goldman Sachs وصف المدير المالي جيسون أرمسترونغ أسعار النطاق العريض بالألياف الضوئية بأنها غير منطقية. وقال إن خسائر عملاء النطاق العريض لن تتحسن في Q3 2026، لكن اتجاه EBITDA سيتحسن قليلا. وانخفض السهم 7% في ذلك اليوم.
- 23 يوليو 2026أعلنت Comcast نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 29.9 مليار دولار، بانخفاض 1.2%، وبزيادة 4.7% على أساس تقديري يستثني Versant وبيع Sky Germany. وبلغ ربح السهم المعدل 1.04 دولار، بانخفاض 16.7%، وبلغ التدفق النقدي الحر 4.6 مليار دولار. وخسرت Comcast 167,000 عميل نطاق عريض في الولايات المتحدة، أي أقل بـ 34,000 مما قبل عام، وأضافت 448,000 خط لاسلكي، وهو أفضل ربع لها. وحققت Peacock أول ربع مربح، بـ 189 مليون دولار من EBITDA.
- 29 يونيو 2026أعلنت Comcast خطة لفصل NBCUniversal وSky وتوزيعهما على المساهمين معفيين من الضرائب، خلال نحو سنة. وسيقود مايك كافانا NBCUniversal، وسيصبح المدير المالي السابق مايكل أنجيلاكيس الرئيس التنفيذي لـ Comcast. ويمكن أن تحتفظ Comcast بما يصل إلى 19.9% من NBCUniversal لمدة تصل إلى سنة. وأوقفت إعادة شراء الأسهم أثناء الفصل.
- 31 مايو 2026أتمت Comcast بيع عملياتها في Sky بألمانيا مقابل نقد صافٍ قبل الضريبة قدره 59 مليون دولار ودفعات متغيرة أخرى.
التقارير والمواعيد
- آخر نتائج
- 22 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026قُدِّم في 22 أكتوبر 2026 · cmcsa-20260930
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 22 أكتوبر 2026 · cmcsa-20261022
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 23 يوليو 2026 · cmcsa-20260630
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 23 يوليو 2026 · cmcsa-20260723
- 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 23 أبريل 2026 · cmcsa-20260331
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 23 أبريل 2026 · cmcsa-20260423
- 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 3 فبراير 2026 · cmcsa-20251231
- 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 يناير 2026 · cmcsa-20260129
المخاطر
- منافسة النطاق العريض. تعرض شركات الألياف الضوئية والاتصال اللاسلكي الثابت أسعارا منخفضة، وقالت KeyBanc في سبتمبر 2026 إن نحو 55% فقط من منطقة Comcast تواجه الألياف الضوئية اليوم، لذلك قد يزيد الضغط. ويجب على Comcast أن تختار بين مزيد من خسائر العملاء وانخفاض الأسعار. وانخفضت إيرادات النطاق العريض المحلية 5.5% في Q2 2026.
- يعوض نمو الاتصالات اللاسلكية جزءا من تراجع النطاق العريض، لكن المنافسين الجدد قد يبطئونه. وفي أكتوبر 2026 اشترت SpaceX طيفا ترددياً لتقديم خدمة الهاتف المحمول من الأقمار الصناعية.
- يحتاج فصل NBCUniversal وSky إلى موافقة المجلس وآراء ضريبية وموافقات تنظيمية وتمويل جديد. وقد يتأخر أو يتغير، ويضيف تكلفة وتشتيتا للإدارة. وتتوقف إعادة شراء الأسهم إلى أن يكتمل.
- يواصل عملاء التلفزيون المدفوع المغادرة: خسرت Comcast 280,000 عميل فيديو في الولايات المتحدة في Q2 2026. وتنخفض نسب مشاهدة التلفزيون الخطي، وترفع حقوق البث الرياضي مثل NBA التكاليف. وانخفضت EBITDA في Theme Parks بنسبة 5.1% في Q2 2026.
- كان لدى Comcast نحو 90 مليار دولار من الدين في 30 يونيو 2026. ويقلل ضعف التدفق النقدي المجال المتاح للتوزيعات والاستثمار بعد الانقسام.
الميزانية العمومية
- النقد
- 7.7 مليار US$
- الدين
- 90.4 مليار US$
- صافي الدين
- 82.7 مليار US$
- تغطية الفوائد
- 4.3×
- مرة يغطي الربح الفوائد
- خط ائتمان
- 11.8 مليار US$
- غير مسحوب
النقد مقابل الدين
دين مغطى بالنقدصافي الدين 82.7 مليار US$
متى يستحق الدين
تمول Comcast نفسها بشكل رئيسي بسندات غير مضمونة تضمنها معا Comcast وNBCUniversal وComcast Cable. بلغ الدين 90.4 مليار دولار في 30 يونيو 2026، منها 6.1 مليار دولار مستحقة خلال سنة. وفي النصف الأول من 2026 سددت Comcast 7.3 مليار دولار من الدين، بما في ذلك الشراء المبكر لسندات بقيمة 4.1 مليار دولار تحل من يناير 2027 إلى يونيو 2029. واستخدمت نقدا دفعته Versant عند الفصل ونقدها الخاص. وخرجت سندات Versant البالغة 1.0 مليار دولار من الميزانية مع الفصل. وتغطية الفوائد هي الدخل التشغيلي مقسوما على مصروف الفوائد للنصف الأول من 2026. وفي 30 يونيو 2026 كان 11.8 مليار دولار متاحا في تسهيلات الائتمان المتجددة، بعد الأوراق التجارية وخطابات الاعتماد. ولتسهيلات الائتمان تعهد يتعلق بنسبة الدين إلى EBITDA، وقد التزمت به Comcast. وفي يوليو 2026 قدمت Comcast طلبا لاستبدال بعض السندات القائمة بسندات مسجلة. وتخطط Comcast لميزانية بتصنيف استثماري لكل من Comcast وNBCUniversal بعد الفصل، لكنها لم تقل كيف ستقسم الدين. وبلغ التدفق النقدي الحر 4.6 مليار دولار في Q2 2026.
حتى
عرض 4 مصادرإخفاء المصادر
توزيعات الأرباح
- عائد توزيعات الأرباح
- 6.0% (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم 22.08 US$)
- المدفوع لكل سهم
- 1.32 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
- المعدل السنوي الحالي
- 1.32 US$ (0.33 US$ × 4 في السنة)
- نسبة التوزيع
- 23% من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)
- آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق
- 7 أكتوبر 2026، 0.33 US$ لكل سهم
توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
| 2016 | 0.6326 US$ | |
|---|---|---|
| 2017 | 0.4442 US$ | |
| 2018 | 0.8604 US$ | |
| 2019 | 0.5904 US$ | |
| 2020 | 0.8435 US$ | |
| 2021 | 0.9185 US$ | |
| 2022 | 0.9934 US$ | |
| 2023 | 1.0684 US$ | |
| 2024 | 1.1434 US$ | |
| 2025 | 1.2184 US$ |
خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 7.5% في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 10.1% في السنة.
المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.
شركات مشابهة
- CPRTCopartالمشترك: إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- WMWaste Managementالمشترك: إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- GDGeneral Dynamicsالمشترك: إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- SYKStrykerالمشترك: إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- قريب من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق
- ZBHZimmer Biometالمشترك: إدارة جديدة
- القيمة الجوهرية
- أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
- الفجوة
- قد تُغلق