GDLuft- und Raumfahrt und Verteidigung

General Dynamics

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Von Kevin Amado · Aktualisiert vor 4 Tagen · 22. Okt.

Kurs: 344,71 $
Börsenwert: Börsenwert 93,2 Mrd. $
Einschätzung der Analysten: Analysten Eher optimistisch
Abschlagskategorie: Unter dem inneren Wert
Top Pick: Top Pick
Nächste Zahlen: Zahlen 30. Okt. · in 4 Tagen

Chart bei Google Finance Verlauf der Analyse (Englisch)Read in English

Kurz gesagt

These: Der Markt bezweifelt, dass die Arbeit von General Dynamics an U-Booten bessere Margen erzielen kann, und höhere Margen bei Marine und stetige Auslieferungen von Gulfstream in den nächsten vier bis sechs Quartalen können die Lücke schließen.
Lücke: Kann sich schließen.

Kursverlauf

Wochenschlusskurse, um Aktiensplits bereinigt. Logarithmische Skala: derselbe Abstand ist dieselbe prozentuale Bewegung.

Über das Unternehmen

General Dynamics ist ein Unternehmen für Luft- und Raumfahrt und Verteidigung in den USA mit vier Segmenten. Aerospace baut Geschäftsjets von Gulfstream und wartet sie. Marine Systems baut atomgetriebene U-Boote (Klasse Columbia und Klasse Virginia) und andere Schiffe für die US-Marine, vor allem bei Electric Boat.

Combat Systems stellt Kampffahrzeuge für den Landkrieg, Waffen und Munition für die USA und ihre Verbündeten her. Technologies verkauft IT-Dienstleistungen und Systeme für Einsätze an die Regierung der USA. Die Regierung der USA ist der größte Kunde, und die meisten Arbeiten für die Verteidigung laufen über lange Verträge.

Im ersten Halbjahr 2026 brachte Marine Systems etwa 33 % des Umsatzes und Aerospace etwa 25 %. Das Unternehmen hatte 2025 einen Umsatz von 52,6 Mrd. US-Dollar und mehr als 120.000 Beschäftigte.

These

General Dynamics wird mit einem Abschlag gehandelt, weil der Markt bezweifelt, dass sein größtes und am schnellsten wachsendes Geschäft, die U-Boote, bessere Margen erzielen kann, und weil sich die Auslieferungen von Gulfstream von Quartal zu Quartal verschieben können. Marine Systems erwartet 2026 eine operative Marge von nur etwa 7,4 %, gegenüber etwa 14,7 % bei Aerospace, weil die Werften noch für eine größere Belegschaft zahlen und Teile von Zulieferern mit nur einer Quelle spät kommen. Der Auftrag der Marine über 76,6 Mrd. US-Dollar vom 29.

Juli 2026 für neun U-Boote der Klasse Virginia und fünf der Klasse Columbia sichert das Volumen, aber der Markt wartet darauf, ob die neuen Preise höhere Margen bringen. Gulfstream plant 2026 etwa 160 Auslieferungen, aber RBC erwartet im dritten Quartal weniger Auslieferungen, und eine geplante Lücke in der Produktion zwischen der letzten G280 und der neuen G300 beginnt 2027. Der CEO wechselt außerdem am 1. Januar 2027.

Damit sich die Lücke schließt, müssen die Margen von Marine Systems mit dem Start der neuen Verträge über das Niveau von 2026 steigen, Gulfstream muss 2026 etwa 160 Flugzeuge ausliefern und für 2027 Wachstum prognostizieren, und der Cashflow muss nahe 105 % des Nettogewinns bleiben. Der erste Test ist der Bericht zu Q3 2026 am 30. Oktober 2026, mit dem großen Anstieg des Auftragsbestands durch die Aufträge für U-Boote. Der nächste Test ist der Bericht zu Q4 2026 mit dem Ausblick für 2027, erwartet für Ende Januar 2027, der erste unter dem neuen CEO.

Wenn Margen und Auslieferungen halten, kann sich die Lücke in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen. Das Hauptrisiko ist, dass Probleme in der Lieferkette und bei Arbeitskräften die Margen bei U-Booten über Jahre niedrig halten.

Checkpoints

30. Okt. 2026Ausstehend
Ergebnisse für Q3 2026: Auftragsbestand, Marge bei Marine und Auslieferungen von GulfstreamBestanden: ein großer Anstieg des Auftragsbestands durch die Aufträge für U-Boote, eine Marge von Marine Systems bei oder über 7,4 % und ein Plan für 2026 von etwa 160 Auslieferungen von Gulfstream. Nicht bestanden: ein niedrigerer Plan für Auslieferungen oder eine niedrigere Prognose für das Ergebnis je Aktie.
Januar 2027 · gesch.Ausstehend
Ergebnisse für Q4 2026 und Ausblick für 2027, der erste unter dem neuen CEOBestanden: ein Ausblick für 2027 mit höheren Margen bei Marine Systems und mehr Auslieferungen von Gulfstream. Nicht bestanden: unveränderte Margen oder weniger Auslieferungen wegen der Lücke zwischen G280 und G300.
März 2027 · gesch.Ausstehend
Verlängerung der Kreditfazilität über 4 Mrd. US-DollarBestanden: eine Verlängerung oder ein Ersatz vor März 2027 zu ähnlichen Bedingungen. Nicht bestanden: keine Verlängerung.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

Aktuelle Ereignisse

15. Oktober 2026RBC Capital senkte sein Kursziel von 410 auf 360 US-Dollar und behielt sein Rating Sector Perform bei. Es senkte seine Schätzung für die Auslieferungen von Gulfstream in Q3 2026 von 41 auf 38 und seine Schätzung für 2026 von 162 auf 160.
9. Oktober 2026General Dynamics sagte, dass es seine Telefonkonferenz zu den Zahlen für Q3 2026 am 30. Oktober 2026 abhalten wird.
7. Oktober 2026Der Verwaltungsrat wählte President Danny Deep ab dem 1. Januar 2027 zum CEO. Phebe Novakovic, Chairman und CEO, wird Executive Chairman.

3 ältere Ereignisse anzeigen

29. Juli 2026Die Marine vergab an Electric Boat 42,1 Mrd. US-Dollar für neun U-Boote der Klasse Virginia Block VI und 29,5 Mrd. US-Dollar für fünf U-Boote der Klasse Columbia Build II, Teil eines Pakets über 76,6 Mrd. US-Dollar. Die Werft Newport News von HII liefert sechs der neun Boote der Klasse Virginia, und die Arbeiten laufen bis Juli 2038.
29. Juli 2026General Dynamics legte die Ergebnisse für Q2 2026 vor. Der Umsatz lag bei 14,1 Mrd. US-Dollar, plus 8,1 %, und das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 4,24 US-Dollar, plus 13,4 %. Das Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz lag bei 1,4 zu 1, und der Auftragsbestand lag bei 136,5 Mrd. US-Dollar. Es hob seine Prognose für das Ergebnis je Aktie 2026 auf 16,80 bis 16,90 US-Dollar an, von 16,45 bis 16,55 US-Dollar, und behielt seinen Plan von etwa 160 Auslieferungen von Gulfstream bei.
29. April 2026General Dynamics legte die Ergebnisse für Q1 2026 vor. Der Umsatz lag bei 13,5 Mrd. US-Dollar, plus 10,3 %, und das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 4,10 US-Dollar, plus 12 %. Das Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz lag bei 2 zu 1.

Berichte und Termine

Letzte Zahlen: 29. Juli 2026 (8-K auf sec.gov)
Nächste Zahlen: 30. Oktober 2026, vom Unternehmen bestätigt.

10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 5. Juli 2026Eingereicht am 29. Juli 2026 · gd-20260705
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 29. Juli 2026 · gd-20260729
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 5. April 2026Eingereicht am 29. April 2026 · gd-20260405
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 29. April 2026 · gd-20260429
10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 30. Januar 2026 · gd-20251231
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 28. Januar 2026 · gd-20260128
10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 28. September 2025Eingereicht am 24. Oktober 2025 · gd-20250928
8-KErgebnismitteilungEingereicht am 24. Oktober 2025 · gd-20251024

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 40533)

Risiken

Die Arbeit an U-Booten hat niedrige Margen. Marine Systems erwartet 2026 eine operative Marge von etwa 7,4 %. Zulieferer mit nur einer Quelle für große Teile und der Bedarf an mehr Fachkräften bremsen die Arbeit. Ein großer Teil der Arbeit läuft über lange Verträge, sodass Kostenüberschreitungen den Gewinn über Jahre senken können.
Die Auslieferungen von Gulfstream können sich zwischen Quartalen verschieben, und jeder Jet hat einen hohen Wert. RBC erwartet 38 Auslieferungen in Q3 2026, nach 41 in Q2. Eine geplante Lücke in der Produktion zwischen der letzten G280, erwartet in Q2 2027, und der G300, erwartet Ende 2027 oder Anfang 2028, kann die Auslieferungen senken. Die Nachfrage nach Geschäftsjets fällt außerdem in einer schwachen Wirtschaft.
Der größte Teil des Umsatzes kommt von der Regierung der USA. Änderungen am Verteidigungshaushalt, Verzögerungen bei der Finanzierung oder ein Stillstand der Regierung können Verträge und Zahlungen bremsen. Der CEO sagte im Juli 2026, dass die Branche mehr Mittel für die Produktion braucht.
Der CEO wechselt am 1. Januar 2027, wenn Danny Deep Phebe Novakovic ablöst. Novakovic bleibt Executive Chairman, und Deep hat große Teile des Unternehmens geleitet, sodass das Risiko einer Änderung der Strategie gering ist.

Bilanz

Barmittel: 4,3 Mrd. $
Schulden: 7,6 Mrd. $
Nettoverschuldung: 3,2 Mrd. $
Zinsdeckung: 24×; Mal deckt der Gewinn die Zinsen
Kreditlinie: 4,0 Mrd. $; nicht gezogen, bis März 2027

Barmittel gegen Schulden

Barmittel4,3 Mrd. $

Schulden7,6 Mrd. $

durch Barmittel gedeckte SchuldenNettoverschuldung 3,2 Mrd. $

Wann die Schulden fällig sind

12 Monate1,3 Mrd. $

Später6,3 Mrd. $

General Dynamics hatte am 5. Juli 2026 Schulden von 7,57 Mrd.

Stand 5. Juli 2026

3 Quellen anzeigen

Dividende

Dividendenrendite: 1,8 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 344,71 $)
Ausgeschüttet je Aktie: 6,27 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)
Aktuelle Jahresrate: 6,36 $ (1,59 $ × 4 im Jahr)
Ausschüttungsquote: 38 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)
Letzter Ex-Dividenden-Tag: 9. Oktober 2026, 1,59 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

General Dynamics: Dividende je Aktie nach Jahr
2016		2,97 $
2017		3,28 $
2018		3,63 $
2019		3,99 $
2020		4,32 $
2021		4,67 $
2022		4,97 $
2023		5,22 $
2024		5,58 $
2025		5,92 $

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 6,1 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 7,8 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.