General Dynamics

General Dynamics est une entreprise américaine d’aérospatiale et de défense avec quatre segments. Aerospace fabrique les jets d’affaires Gulfstream et en assure l’entretien. Marine Systems construit des sous-marins nucléaires (classes Columbia et Virginia) et d’autres navires pour l’US Navy, surtout à Electric Boat. Combat Systems fabrique des véhicules de combat terrestres, des armes et des munitions pour les États-Unis et leurs alliés.

Technologies vend des services informatiques et des systèmes de mission au gouvernement américain. Le gouvernement américain est le plus gros client, et l’essentiel du travail de défense se fait sur des contrats longs. Au premier semestre 2026, Marine Systems a fourni environ 33 % du chiffre d’affaires et Aerospace environ 25 %. L’entreprise a eu 52,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025 et plus de 120 000 employés.

General Dynamics se négocie avec une décote, car le marché doute que son activité la plus grande et la plus dynamique, les sous-marins, puisse dégager de meilleures marges, et car les livraisons de Gulfstream peuvent se décaler d’un trimestre à l’autre. Marine Systems attend une marge d’exploitation d’environ 7,4 % seulement en 2026, contre environ 14,7 % pour Aerospace, car les chantiers paient encore une main-d’œuvre plus nombreuse et des pièces en retard de fournisseurs uniques. L’attribution de 76,6 milliards de dollars de la Navy du 29 juillet 2026 pour neuf sous-marins de classe Virginia et cinq de classe Columbia sécurise les volumes, mais le marché attend de voir si les nouveaux prix donnent des marges plus élevées. Gulfstream prévoit environ 160 livraisons en 2026, mais RBC attend moins de livraisons au troisième trimestre, et un creux de production prévu entre le dernier G280 et le nouveau G300 commence en 2027.

Le PDG change aussi le 1er janvier 2027. Pour que l’écart se comble, les marges de Marine Systems doivent monter au-dessus du niveau de 2026 quand les nouveaux contrats démarrent, Gulfstream doit livrer environ 160 avions en 2026 et prévoir de la croissance en 2027, et le flux de trésorerie doit rester près de 105 % du bénéfice net. Le premier test est le rapport du Q3 2026 le 30 octobre 2026, avec la forte hausse du carnet de commandes due aux attributions de sous-marins. Le test suivant est le rapport du Q4 2026 avec les perspectives 2027, attendu fin janvier 2027, le premier sous le nouveau PDG.

Si les marges et les livraisons tiennent, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres. Le principal risque est que des problèmes de chaîne d’approvisionnement et de main-d’œuvre gardent les marges des sous-marins basses pendant des années.

1. 30 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : carnet de commandes, marge de Marine et livraisons de GulfstreamRéussi si le carnet de commandes augmente fortement grâce aux attributions de sous-marins, que la marge de Marine Systems est de 7,4 % ou plus et que le plan 2026 reste d’environ 160 livraisons de Gulfstream ; échoué si le plan de livraisons ou les prévisions de BPA sont plus bas.
2. janvier 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 et perspectives 2027, les premiers sous le nouveau PDGRéussi si les perspectives 2027 annoncent des marges plus élevées pour Marine Systems et plus de livraisons de Gulfstream ; échoué si les marges sont stables ou s’il y a moins de livraisons à cause du creux entre le G280 et le G300.
3. mars 2027 · est.À venir

   Renouvellement de la facilité de crédit de 4 milliards de dollarsRéussi si un renouvellement ou un remplacement a lieu avant mars 2027 à des conditions similaires ; échoué en l’absence de renouvellement.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 15 octobre 2026RBC Capital a réduit son objectif de cours à 360 $ contre 410 $ et gardé sa note Sector Perform. Elle a abaissé son estimation des livraisons de Gulfstream du Q3 2026 à 38 contre 41, et son estimation 2026 à 160 contre 162.
• 9 octobre 2026General Dynamics a dit qu’elle tiendra sa conférence sur les résultats du Q3 2026 le 30 octobre 2026.
• 7 octobre 2026Le conseil a élu le président Danny Deep PDG à partir du 1er janvier 2027. Phebe Novakovic, présidente du conseil et PDG, deviendra présidente exécutive.

Derniers résultats

29 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

30 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 5 juillet 2026Déposé le 29 juillet 2026 · gd-20260705
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 juillet 2026 · gd-20260729
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 5 avril 2026Déposé le 29 avril 2026 · gd-20260405
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 avril 2026 · gd-20260429
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 30 janvier 2026 · gd-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 28 janvier 2026 · gd-20260128
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 septembre 2025Déposé le 24 octobre 2025 · gd-20250928
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 24 octobre 2025 · gd-20251024

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 40533)

• Le travail sur les sous-marins a de faibles marges. Marine Systems attend une marge d’exploitation d’environ 7,4 % en 2026. Des fournisseurs uniques de grosses pièces et le besoin de plus de travailleurs qualifiés ralentissent le travail. Une grande part du travail se fait sur des contrats longs, donc les dépassements de coûts peuvent réduire le bénéfice pendant des années.
• Les livraisons de Gulfstream peuvent se décaler d’un trimestre à l’autre, et chaque jet a une grande valeur. RBC attend 38 livraisons au Q3 2026, contre 41 au Q2. Un creux de production prévu entre le dernier G280, attendu au Q2 2027, et le G300, attendu fin 2027 ou début 2028, peut réduire les livraisons. La demande de jets d’affaires baisse aussi dans une économie faible.
• L’essentiel du chiffre d’affaires vient du gouvernement américain. Des changements du budget de la défense, des retards de financement ou une paralysie du gouvernement peuvent ralentir les contrats et les paiements. Le PDG a dit en juillet 2026 que le secteur a besoin de plus de fonds pour la production.
• Le PDG change le 1er janvier 2027, quand Danny Deep remplace Phebe Novakovic. Novakovic reste présidente exécutive, et Deep a dirigé de grandes parties de l’entreprise, donc le risque d’un changement de stratégie est faible.

General Dynamics avait 7,57 milliards de dollars de principal de dette au 5 juillet 2026, contre 8,07 milliards de dollars au 31 décembre 2025. En juin 2026, elle a remboursé 500 millions de dollars d’obligations avec sa trésorerie, et elle prévoyait de rembourser 500 millions de dollars de plus en août 2026 avec sa trésorerie. Lire la suite

Rendement du dividende

1,8 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 344,71 $US)

Versé par action

6,27 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

6,36 $US (1,59 $US × 4 par an)

Taux de distribution

38 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

9 octobre 2026, 1,59 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 6,1 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 7,8 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.