Constellation Energy

Constellation Energy es dueña y operadora de la mayor flota de plantas de energía nuclear de Estados Unidos. En enero de 2026, completó una adquisición de Calpine por 26.6 mil millones de dólares, que sumó a su flota plantas de gas natural y de energía geotérmica. La empresa combinada ahora genera electricidad con cerca de 55 gigavatios de capacidad. Constellation vende esta electricidad mediante contratos de largo plazo y en los mercados mayoristas de energía.

Constellation opera la mayor flota nuclear de EE. UU. Pero el mercado aún duda del ritmo de su mayor proyecto de crecimiento. El operador de la red PJM advirtió en 2026 que el Crane Clean Energy Center, el reactor reiniciado de Three Mile Island, quizá no se conecte a la red hasta 2031.

Eso es cuatro años después de la meta original de 2027. Un retraso tan largo aplazaría los ingresos del acuerdo de energía de 20 años con Microsoft ligado a esa planta. La pausa de un año de Nueva York a los nuevos centros de datos grandes añade una segunda preocupación. Otros estados también podrían frenar nuevos contratos de energía de largo plazo con clientes de centros de datos.

Para que la brecha se cierre, los pasos federales y de conexión a la red que faltan para Crane deben resolverse con un calendario creíble. Constellation también necesita seguir firmando nuevos acuerdos que muestren que el crecimiento no depende solo de Crane. Estos incluyen sus acuerdos de septiembre de 2026 con Toyota y Amazon, su acuerdo de octubre de 2026 con Google y su compra de la planta de gas RISEC a Shell. Los revisores federales avanzaron la revisión ambiental de Crane a fines de septiembre de 2026, señal de que el proceso de reinicio sigue avanzando.

Aún no se ha fijado una fecha firme de reconexión. La próxima actualización llega con los resultados del Q3 de 2026, previstos para cerca del 9 de noviembre de 2026, con más hitos de conexión a la red previstos durante 2027. Como la resolución total del calendario de Crane aún podría tardar hasta 2031, parte de este descuento puede persistir por años aunque los contratos nuevos de corto plazo lo reduzcan.

1. 9 nov 2026 · est.Pendiente

   Resultados del Q3 de 2026: guía, calendario de Crane y nuevos contratosPasan una guía de 11.50 a 12.50 dólares por acción mantenida o subida y un calendario claro para Crane; fallan un recorte de la guía o una fecha posterior para Crane.
2. marzo de 2027 · est.Pendiente

   Decisión de FERC sobre la compra de respaldo de confiabilidad de PJMPasa un fallo de FERC que permita avanzar la compra con un reparto justo de costos; falla un rechazo o un nuevo retraso.
3. 2027 · est.Pendiente

   Aprobación de NRC y fecha de conexión a la red para el reinicio de CranePasa la aprobación de NRC con una conexión a la red fijada bastante antes de 2031; falla una fecha de conexión de 2031 o posterior.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 6 de octubre de 2026Constellation firmó un contrato de compra de energía de 20 años con Google por 890 megavatios de energía nuclear, valorado en unos 4.3 mil millones de dólares. El acuerdo financia mejoras en 11 reactores en Illinois, Pensilvania y Nueva Jersey. Reportes dijeron que las dos empresas también firmaron un acuerdo de suministro de 15 años por 2.7 gigavatios. Las acciones de Constellation subieron más de 12 % ese día.
• 30 de septiembre de 2026FERC puso una pausa de cinco meses a la solicitud de PJM sobre la compra de respaldo de confiabilidad. FERC dijo que la propuesta de reparto de costos necesita primero una audiencia escrita. Las acciones de Constellation cayeron cerca de 4 % a 5 % ese día.
• 30 de septiembre de 2026Constellation firmó un contrato de compra de energía de 20 años con Amazon por 690 megavatios de la planta Calvert Cliffs en Maryland. El acuerdo financia más de 3 mil millones de dólares de inversión, incluido un aumento de potencia de 190 megavatios previsto para 2030 a 2032.

• El operador de la red PJM advirtió en 2026 que el Crane Clean Energy Center, el antiguo reactor de Three Mile Island, quizá no se conecte a la red hasta 2031 en lugar de 2027. Un nuevo retraso podría aplazar los ingresos del acuerdo de energía de 20 años con Microsoft en este sitio.
• En julio de 2026, el estado de Nueva York ordenó una pausa de un año a los nuevos centros de datos grandes, por preocupaciones sobre los costos para los usuarios de las nuevas líneas de transmisión. Otros estados podrían seguirlo, lo que frenaría nuevos contratos de energía de largo plazo con clientes de centros de datos.
• La adquisición de Calpine sumó unos 12.7 mil millones de dólares en deuda asumida, y exigió que Constellation vendiera varias plantas de energía para satisfacer a los reguladores antimonopolio. Integrar una flota mucho más grande y diversa aumenta el riesgo de ejecución de las metas de crecimiento de la empresa.
• Constellation está sumando una nueva planta de gas, RISEC, comprada a Shell por unos 715 millones de dólares, además de integrar Calpine y reiniciar la planta nuclear Crane. Manejar tres grandes proyectos a la vez aumenta la carga de ejecución de la dirección.

Constellation tomó mucha más deuda en 2026 para comprar Calpine, y debe refinanciar grandes préstamos de corto plazo o pagarlos con flujo de caja. El balance de grado de inversión aún le permitió recomprar 1.97 mil millones de dólares en acciones en el Q2 de 2026 y acordar la compra de RISEC. Leer más