Constellation Energy

Constellation Energy memiliki dan mengoperasikan armada pembangkit listrik tenaga nuklir terbesar di Amerika Serikat. Pada Januari 2026, Constellation menyelesaikan akuisisi Calpine senilai 26,6 miliar dolar, menambahkan pembangkit gas alam dan panas bumi ke armadanya. Perusahaan gabungan kini menghasilkan listrik dari kapasitas sekitar 55 gigawatt. Constellation menjual listrik ini lewat kontrak jangka panjang dan di pasar listrik grosir.

Constellation menjalankan armada nuklir terbesar di Amerika Serikat. Namun pasar masih ragu soal laju proyek pertumbuhan terbesarnya. Operator jaringan PJM memperingatkan pada 2026 bahwa Crane Clean Energy Center, reaktor Three Mile Island yang dihidupkan kembali, mungkin tidak terhubung ke jaringan sampai 2031. Itu empat tahun lebih lambat dari target awal 2027.

Penundaan sepanjang ini akan menunda pendapatan dari kesepakatan listrik 20 tahun dengan Microsoft yang terkait dengan pembangkit itu. Jeda satu tahun New York untuk pusat data besar baru menambah kekhawatiran kedua. Negara bagian lain juga dapat memperlambat kontrak listrik jangka panjang baru dengan pelanggan pusat data. Agar kesenjangan menutup, langkah federal dan koneksi jaringan Crane yang tersisa perlu lolos dengan jadwal yang dapat dipercaya.

Constellation juga perlu terus menandatangani kesepakatan baru yang menunjukkan bahwa pertumbuhan tidak bergantung pada Crane saja. Ini mencakup perjanjiannya pada September 2026 dengan Toyota dan Amazon, perjanjiannya pada Oktober 2026 dengan Google, dan pembeliannya atas pembangkit gas RISEC dari Shell. Peninjau federal memajukan kajian lingkungan Crane pada akhir September 2026, tanda bahwa proses restart terus bergerak. Belum ada tanggal sambungan ulang yang pasti.

Pembaruan berikutnya datang pada hasil Q3 2026, yang diperkirakan sekitar 9 November 2026, dengan tonggak koneksi jaringan lebih lanjut yang diperkirakan sepanjang 2027. Karena penyelesaian penuh jadwal Crane masih bisa memakan waktu sampai 2031, sebagian diskon ini mungkin bertahan bertahun-tahun meskipun kemenangan kontrak jangka dekat mempersempitnya.

1. 9 Nov 2026 · perk.Akan datang

   Hasil Q3 2026: panduan, jadwal Crane, kontrak baruPanduan 11,50 sampai 12,50 dolar per saham yang dipertahankan atau dinaikkan dan jadwal Crane yang jelas lulus; pemotongan panduan atau tanggal Crane yang lebih lambat gagal.
2. Maret 2027 · perk.Akan datang

   Keputusan FERC atas pengadaan cadangan keandalan PJMPutusan FERC yang membolehkan pengadaan berjalan dengan pembagian biaya yang adil lulus; penolakan atau penundaan lebih lanjut gagal.
3. 2027 · perk.Akan datang

   Persetujuan NRC dan tanggal koneksi jaringan untuk restart CranePersetujuan NRC dengan koneksi jaringan yang ditetapkan jauh sebelum 2031 lulus; tanggal koneksi 2031 atau lebih lambat gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 6 Oktober 2026Constellation menandatangani perjanjian pembelian listrik 20 tahun dengan Google untuk 890 megawatt listrik nuklir, bernilai sekitar 4,3 miliar dolar. Kesepakatan ini mendanai peningkatan daya di 11 reaktor di Illinois, Pennsylvania, dan New Jersey. Laporan menyebut kedua perusahaan juga menandatangani kesepakatan pasokan 15 tahun untuk 2,7 gigawatt. Saham Constellation naik lebih dari 12% pada hari itu.
• 30 September 2026FERC menahan selama lima bulan pengajuan pengadaan cadangan keandalan PJM. FERC mengatakan pembagian biaya yang diusulkan memerlukan sidang tertulis lebih dulu. Saham Constellation turun sekitar 4% sampai 5% pada hari itu.
• 30 September 2026Constellation menandatangani perjanjian pembelian listrik 20 tahun dengan Amazon untuk 690 megawatt dari pembangkit Calvert Cliffs di Maryland. Kesepakatan ini mendanai investasi lebih dari 3 miliar dolar, termasuk peningkatan daya 190 megawatt yang direncanakan untuk 2030 sampai 2032.

• Operator jaringan PJM memperingatkan pada 2026 bahwa Crane Clean Energy Center, bekas reaktor Three Mile Island, mungkin tidak terhubung ke jaringan sampai 2031, bukan 2027. Penundaan lebih lanjut dapat menunda pendapatan dari kesepakatan listrik 20 tahun dengan Microsoft di lokasi ini.
• Pada Juli 2026, negara bagian New York memerintahkan jeda satu tahun untuk pusat data besar baru, karena kekhawatiran atas biaya pelanggan listrik dari saluran transmisi baru. Negara bagian lain dapat mengikuti, yang akan memperlambat kontrak listrik jangka panjang baru dengan pelanggan pusat data.
• Akuisisi Calpine menambah sekitar 12,7 miliar dolar utang yang diambil alih, dan mengharuskan Constellation menjual beberapa pembangkit listrik untuk memenuhi regulator antitrust. Mengintegrasikan armada yang jauh lebih besar dan beragam meningkatkan risiko eksekusi bagi target pertumbuhan perusahaan.
• Constellation menambah pembangkit gas baru, RISEC, yang dibeli dari Shell seharga sekitar 715 juta dolar, di atas mengintegrasikan Calpine dan menghidupkan kembali pembangkit nuklir Crane. Menjalankan tiga proyek besar sekaligus menambah beban eksekusi manajemen.

Constellation mengambil jauh lebih banyak utang pada 2026 untuk membeli Calpine, dan harus membiayai ulang pinjaman jangka pendek yang besar atau melunasinya dari arus kas. Neraca berperingkat layak investasi tetap memungkinkannya membeli kembali saham senilai 1,97 miliar dolar pada Q2 2026 dan setuju membeli RISEC. Baca selengkapnya