MDA Space

MDA Space es una empresa espacial canadiense. Tiene tres segmentos. Satellite Systems construye satélites y sus partes, como antenas y electrónica.

Su producto principal es MDA AURORA, un satélite definido por software que los operadores pueden reprogramar en órbita. Robotics & Space Operations construye robots espaciales, como los brazos robóticos Canadarm para la Agencia Espacial Canadiense. Geointelligence vende imágenes de radar de la Tierra de RADARSAT-2 y construye los nuevos satélites de radar MDA CHORUS.

Sus mayores programas son los satélites de la constelación Telesat Lightspeed, los satélites de Globalstar y Canadarm3. MDA Space reporta en dólares canadienses. Sus acciones cotizan en la Bolsa de Toronto y, desde marzo de 2026, también en la Bolsa de Nueva York.

El mercado valora a MDA Space por encima de la estimación de IA, porque paga un precio de crecimiento por las empresas espaciales con grandes carteras de pedidos, y MDA Space reporta un flujo de proyectos de C$40 mil millones. El precio de la acción cayó tras su máximo de mayo de 2026, pero el mercado aún paga más por cada dólar de EBITDA ajustado de 2027 que el caso base de la estimación de IA. La estimación de IA es menor porque el flujo de caja libre es negativo. Fue negativo en C$178 millones en el primer semestre de 2026, y el gasto de capital en chips y en la planta de Montreal consume la mayor parte del EBITDA.

Pocos clientes dan la mayor parte de los ingresos, y sus planes cambian. EchoStar canceló un contrato grande en 2025, Amazon planea comprar Globalstar y Canadá usará el trabajo de Canadarm3 para la superficie lunar. La empresa también gasta unos C$1.8 mil millones en Blue Canyon Technologies y CLS, y paga con acciones nuevas y deuda nueva. Para que el precio se sostenga, Telesat debe iniciar los lanzamientos de Lightspeed a fines de 2026 con satélites y chips de MDA que lleguen a tiempo.

El flujo de caja libre debe volverse positivo en 2027 mientras la cartera de pedidos se mantiene en cerca de C$4 mil millones o más. Las dos adquisiciones deben cerrarse y sumar EBITDA, y la deuda neta debe mantenerse en el rango objetivo de 1.5 a 2.5 veces el EBITDA ajustado. La evidencia llega con los resultados del Q3 de 2026 cerca de noviembre de 2026, el primer lanzamiento de Lightspeed y los cierres de las adquisiciones cerca del final de 2026, y la guía de 2027 cerca de marzo de 2027. Si estas pruebas se superan, el crecimiento puede sostener el precio en los próximos dos a cuatro trimestres.

Si un cliente grande vuelve a cambiar o cancelar su constelación, el precio puede caer a la estimación de IA o por debajo.

El valor intrínseco de esta página para MDA Space es una estimación de IA del 8 de octubre de 2026. El valor intrínseco está en dólares canadienses. Leer más

1. 13 nov 2026 · est.Pendiente

   Resultados del Q3 de 2026: flujo de caja y cartera de pedidosPasan un flujo de caja libre cercano a cero o mejor y una cartera de pedidos de C$4 mil millones o más; falla otra gran salida de efectivo o una cartera de pedidos menor.
2. Q4 2026 · est.Vence este trimestre

   Se cierran las compras de Blue Canyon Technologies y CLSPasa que ambos acuerdos se cierren con la deuda neta dentro del rango objetivo de 1.5 a 2.5 veces; falla un retraso hasta mediados de 2027 o un mayor apalancamiento.
3. diciembre de 2026 · est.Pendiente

   Primer lanzamiento de Telesat LightspeedPasa que los primeros satélites Lightspeed construidos por MDA se lancen antes de fines de 2026; falla un nuevo retraso por los satélites o los chips.
4. marzo de 2027 · est.Pendiente

   Resultados del Q4 de 2026 y guía de 2027Pasa una guía de 2027 de cerca de 50 % de crecimiento de los ingresos con las adquisiciones, y un flujo de caja libre positivo; falla un menor crecimiento u otro año de flujo de caja libre negativo.
5. 2027 · est.Pendiente

   Amazon cierra su compra de GlobalstarPasa que Amazon mantenga los programas de satélites de MDA Space tras cerrar el acuerdo; falla un recorte o una cancelación de los satélites de Globalstar.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 21 de septiembre de 2026La TSX aprobó una oferta de recompra en el curso normal de los negocios. MDA Space puede recomprar hasta 8,106,539 acciones, cerca de 5 % de las acciones, del 23 de septiembre de 2026 al 22 de septiembre de 2027.
• 16 de septiembre de 2026MDA Space anunció toda su gama de productos MDA CHORUS. Planea lanzar los satélites MDA CHORUS a fines de 2026.
• 10 de septiembre de 2026MDA Space presentó MDA AURORA Black, un satélite definido por software para clientes de defensa.

• Unos pocos programas de constelaciones dan la mayor parte de los ingresos. Un cliente puede cancelar o cambiar un programa. EchoStar canceló su contrato en septiembre de 2025, y Amazon ahora planea comprar Globalstar.
• El flujo de caja libre es negativo porque los programas grandes consumen capital de trabajo. Si los clientes pagan tarde, la empresa puede necesitar más deuda o más acciones.
• Las compras de Blue Canyon Technologies y CLS suman deuda y necesitan aprobaciones regulatorias. La integración de dos negocios grandes al mismo tiempo puede salir mal.
• Lightspeed depende de chips que fabrica MDA Space. En marzo de 2026, Telesat movió el servicio global completo a fines del Q1 de 2028, porque estos chips se retrasaron.
• SpaceX y Amazon construyen sus propios satélites. Sus grandes constelaciones pueden quitarle pedidos a MDA Space.
• Dos inversionistas iniciaron una demanda colectiva propuesta en el Tribunal Superior de Ontario por el contrato de EchoStar. Piden hasta C$340 millones. MDA Space dice que las acusaciones no tienen mérito.
• Los programas de gobierno pueden cambiar. La NASA pausó la estación Gateway en marzo de 2026, y Canadá cambió el uso de Canadarm3.

MDA Space tenía efectivo neto al 30 de junio de 2026, pero se está endeudando para pagar dos adquisiciones posteriores a esa fecha. La dirección espera una deuda neta de 1.5 a 2.5 veces el EBITDA ajustado tras cerrarse ambos acuerdos. Leer más