ID, Bahasa: Bahasa Indonesia
MDASistem antariksa dan satelit
MDA Space
Hanya informasi umum. Bukan saran untuk situasi Anda. Bukan rekomendasi untuk membeli atau menjual. Kevin mungkin memegang saham apa pun di situs ini. Baca Pernyataan Penafian (dalam bahasa Inggris).
Oleh Kevin Amado · Diperbarui
- Harga
- CA$40,18
- Nilai intrinsik
- Nilai intrinsik: Estimasi AI
- Pandangan analis
- Analis Optimis
- Kategori diskon
- Mahal
- Pilihan utama
- Hanya riset
- Laporan laba berikutnya
- Laporan laba 13 Nov · · perkiraan
Singkatnya
- Tesis
- Pasar membayar harga pertumbuhan untuk pesanan tertunda MDA Space, jadi harga bertahan hanya jika Lightspeed diluncurkan tepat waktu, arus kas bebas menjadi positif pada 2027, dan kedua akuisisi menambah laba.
- Selisih
- Bisa menutup.
Tentang perusahaan
MDA Space adalah perusahaan antariksa Kanada. Perusahaan ini memiliki tiga segmen. Satellite Systems membangun satelit dan komponennya, seperti antena dan elektronik.
Produk utamanya adalah MDA AURORA, satelit yang ditentukan perangkat lunak yang dapat diprogram ulang operator di orbit. Robotics & Space Operations membangun robot antariksa, seperti lengan robotik Canadarm untuk Canadian Space Agency. Geointelligence menjual citra radar Bumi dari RADARSAT-2 dan membangun satelit radar MDA CHORUS yang baru.
Program terbesarnya adalah satelit untuk konstelasi Telesat Lightspeed, satelit untuk Globalstar, dan Canadarm3. MDA Space melaporkan dalam dolar Kanada. Sahamnya diperdagangkan di Toronto Stock Exchange dan, sejak Maret 2026, juga di New York Stock Exchange.
Tesis
Pasar menghargai MDA Space di atas estimasi AI, karena pasar membayar harga pertumbuhan untuk perusahaan antariksa dengan pesanan tertunda besar, dan MDA Space melaporkan pipa senilai C$40 miliar. Harga saham turun setelah puncaknya pada Mei 2026, tetapi pasar masih membayar lebih untuk setiap dolar EBITDA yang disesuaikan 2027 daripada kasus dasar estimasi AI. Estimasi AI lebih rendah karena arus kas bebas negatif. Arus kas bebas negatif C$178 juta pada semester pertama 2026, dan belanja modal untuk chip dan pabrik Montreal memakai sebagian besar EBITDA.
Beberapa pelanggan memberi sebagian besar pendapatan, dan rencana mereka berubah. EchoStar membatalkan kontrak besar pada 2025, Amazon berencana membeli Globalstar, dan Kanada akan memakai pekerjaan Canadarm3 untuk permukaan bulan. Perusahaan juga membelanjakan sekitar C$1,8 miliar untuk Blue Canyon Technologies dan CLS, dan membayar dengan saham baru dan utang baru. Agar harga bertahan, Telesat harus memulai peluncuran Lightspeed pada akhir 2026 dengan satelit dan chip MDA yang tiba tepat waktu.
Arus kas bebas harus menjadi positif pada 2027 sementara pesanan tertunda tetap sekitar C$4 miliar atau lebih. Kedua akuisisi harus selesai dan menambah EBITDA, dan utang bersih harus tetap dalam kisaran target 1,5 sampai 2,5 kali EBITDA yang disesuaikan. Buktinya datang dengan hasil Q3 2026 sekitar November 2026, peluncuran Lightspeed pertama dan penutupan akuisisi mendekati akhir 2026, dan proyeksi 2027 sekitar Maret 2027. Jika ujian ini lulus, pertumbuhan dapat menopang harga dalam dua sampai empat kuartal ke depan.
Jika pelanggan besar mengubah atau membatalkan konstelasinya lagi, harga dapat turun ke estimasi AI atau lebih rendah.
Valuasi
Nilai intrinsik di halaman ini untuk MDA Space adalah estimasi AI per 8 Oktober 2026. Nilai intrinsik dalam dolar Kanada. Ini bukan nilai dari analis. Agen riset AI menghitungnya dari rilis MDA Space. Metode ini menilai bisnis tanpa kedua akuisisi yang tertunda pada kelipatan EBITDA yang disesuaikan 2027, dalam tiga kasus. Pada 7 Agustus 2026, manajemen memproyeksikan EBITDA yang disesuaikan 2026 sebesar C$330 juta sampai C$370 juta, dengan titik tengah C$350 juta. Kasus dasar mengasumsikan pertumbuhan 10% menjadi C$385 juta pada 2027, pada 13 kali. Kasus rendah mengasumsikan bahwa pelanggan besar memangkas program, sehingga EBITDA tetap C$350 juta, pada 10 kali. Kasus tinggi mengasumsikan pertumbuhan 20% menjadi C$420 juta, pada 16 kali. Laju pertumbuhan, kelipatan, dan bobot 25%, 50%, dan 25% adalah asumsi. Nilai perusahaan tertimbang sekitar C$5,06 miliar. Estimasi menambahkan kas bersih C$152,8 juta per 30 Juni 2026. Estimasi juga menambahkan sekitar C$1,12 miliar hasil bersih dari penawaran saham 14 Juli 2026: US$819 juta pada 1,41 dolar Kanada per dolar Amerika Serikat, dikurangi 3% untuk biaya. Kurs dan biaya adalah asumsi. Estimasi mengurangi C$133,3 juta liabilitas sewa per 30 Juni 2026. Estimasi menilai Blue Canyon Technologies dan CLS pada harga pembelian mereka, sehingga biaya mereka dan utang baru yang membayarnya saling meniadakan. Ini juga asumsi. Hasilnya sekitar C$6,20 miliar, atau sekitar C$38,20 per saham pada 162.130.797 saham per 11 September 2026. Kasus rendah menghasilkan sekitar C$28,60 per saham dan kasus tinggi sekitar C$48,50. Kasus-kasus itu berjauhan, dan arus kas bebas negatif. Rilis Q2 2026 pada 7 Agustus 2026 menyatakan bahwa MDA Space dimulai pada 1969 dan merupakan perusahaan teknologi antariksa terbesar di Kanada. Rekam jejaknya yang panjang dalam robotika antariksa, seperti lengan Canadarm, dan dalam satelit radar memberinya aset takberwujud bersama Canadian Space Agency dan pemerintah lain. Tetapi sebagian besar pendapatan kini berasal dari beberapa konstelasi satelit komersial. Perusahaan besar lain juga membangun satelit, dan SpaceX dan Amazon membangun milik mereka sendiri. Pelanggan dapat membatalkan program, seperti yang dilakukan EchoStar pada September 2025. Margin kotor sebesar 25,3% dan margin EBITDA yang disesuaikan sebesar 19,3% pada Q2 2026. Tetapi arus kas bebas negatif C$178 juta pada semester pertama 2026.
Per
Tampilkan 5 sumberSembunyikan sumber
- mda-en.investorroom.com /2026-08-07-MDA-SPACE-REPORTS-SECOND-QUARTER-2026-RESULTS
- mda-en.investorroom.com /2026-07-14-MDA-SPACE-ANNOUNCES-CLOSING-OF-ITS-UPSIZED-BOUGHT-DEAL-OFFERING-OF-COMMON-SHARES
- mda-en.investorroom.com /2026-09-21-MDA-SPACE-ANNOUNCES-TSX-APPROVAL-OF-NORMAL-COURSE-ISSUER-BID
- mda-en.investorroom.com /2026-06-19-MDA-Space-announces-definitive-agreement-to-acquire-US-based-Blue-Canyon-Technologies-LLC
- mda-en.investorroom.com /2026-07-08-MDA-Space-Enters-into-Firm-Offer-to-Acquire-Collecte-Localisation-Satellites-CLS-,-a-Global-Leader-in-AI-Driven-Earth-Observation-Data-Analytics
Titik periksa
- 13 Nov 2026 · perk.Akan datangHasil Q3 2026: arus kas dan pesanan tertundaArus kas bebas mendekati nol atau lebih baik dan pesanan tertunda C$4 miliar atau lebih lulus; arus kas keluar besar lagi atau pesanan tertunda yang lebih rendah gagal.
- Q4 2026 · perk.Jatuh tempo kuartal iniPembelian Blue Canyon Technologies dan CLS selesaiKedua kesepakatan selesai dengan utang bersih dalam kisaran target 1,5 sampai 2,5 kali lulus; penundaan hingga pertengahan 2027 atau leverage yang lebih tinggi gagal.
- Desember 2026 · perk.Akan datangPeluncuran Telesat Lightspeed pertamaSatelit Lightspeed pertama buatan MDA diluncurkan pada akhir 2026 lulus; penundaan baru karena satelit atau chip gagal.
- Maret 2027 · perk.Akan datangHasil Q4 2026 dan proyeksi 2027Proyeksi 2027 dengan pertumbuhan pendapatan mendekati 50% bersama akuisisi, dan arus kas bebas positif, lulus; pertumbuhan lebih rendah atau satu tahun lagi arus kas bebas negatif gagal.
- 2027 · perk.Akan datangAmazon menutup pembelian GlobalstarAmazon mempertahankan program satelit MDA Space setelah kesepakatan selesai lulus; pemangkasan atau pembatalan satelit Globalstar gagal.
Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)
Peristiwa terbaru
- 21 September 2026TSX menyetujui penawaran penerbit biasa. MDA Space dapat membeli kembali hingga 8.106.539 saham, sekitar 5% saham, dari 23 September 2026 sampai 22 September 2027.
- 16 September 2026MDA Space mengumumkan seluruh lini produk MDA CHORUS. Perusahaan berencana meluncurkan satelit MDA CHORUS pada akhir 2026.
- 10 September 2026MDA Space menampilkan MDA AURORA Black, satelit yang ditentukan perangkat lunak untuk pelanggan pertahanan.
Tampilkan 12 peristiwa lamaSembunyikan peristiwa lama
- 15 Agustus 2026SpaceX Falcon 9 meluncurkan 8 pertama dari 17 satelit pengganti yang dibangun MDA Space untuk Globalstar. 9 satelit lainnya dalam integrasi akhir.
- 7 Agustus 2026MDA Space melaporkan hasil Q2 2026. Pendapatan naik 33,6% menjadi C$498,6 juta, dan EBITDA yang disesuaikan naik 26,2% menjadi C$96,3 juta. Arus kas bebas negatif C$150,2 juta. Pesanan tertunda sebesar C$4,0 miliar. Manajemen mempersempit proyeksi pendapatan 2026 menjadi C$1,8 miliar sampai C$1,9 miliar.
- 6 Agustus 2026Canadian Space Agency mengatakan akan memakai investasi Canadarm3 untuk pekerjaan di permukaan bulan. Pada konferensi telepon 7 Agustus, MDA Space mengatakan bahwa pekerjaan Canadarm3 berlanjut dalam lingkup keuangan dan jadwal yang sama.
- 5 Agustus 2026MDA Space menutup penawaran surat utang senior tanpa jaminan senilai C$600 juta. Surat utang itu membayar bunga 6,50% dan jatuh tempo pada 2033. Dana itu membayar sebagian pembelian Blue Canyon Technologies.
- 4 Agustus 2026Telesat menambahkan 27 satelit MDA AURORA ke konstelasi Lightspeed. MDA Space kini akan membangun 225 satelit, dan nilai kontrak naik C$474 juta.
- 14 Juli 2026MDA Space menutup penawaran saham sebanyak 23 juta saham seharga US$35,60 per saham, sekitar US$819 juta. Dana itu membayar sebagian pembelian CLS.
- 8 Juli 2026MDA Space mengajukan tawaran tegas untuk membeli sekitar 70% CLS, perusahaan Prancis yang menjual data observasi Bumi, seharga sekitar €567 juta tunai. Badan antariksa Prancis CNES mempertahankan sekitar 30%. MDA Space memperkirakan kesepakatan selesai pada akhir 2026 atau awal 2027.
- 19 Juni 2026MDA Space setuju membeli Blue Canyon Technologies, pembuat satelit kecil dari Amerika Serikat, dari RTX seharga US$620 juta tunai. Perusahaan memperkirakan kesepakatan selesai pada akhir 2026.
- 12 Juni 2026SpaceX mencatatkan sahamnya di Nasdaq, dan banyak saham antariksa lain turun. Saham MDA Space turun sekitar 9% di TSX pada hari itu.
- 29 Mei 2026ATB Cormark menurunkan peringkat MDA Space menjadi Sector Perform dari Outperform. Saham turun sekitar 8% pada hari itu, satu hari setelah titik tertinggi 52 minggu.
- 13 April 2026Amazon setuju membeli Globalstar, pelanggan penting MDA Space. Amazon mengatakan berencana mengoperasikan satelit baru dari MDA Space. Kedua perusahaan memperkirakan kesepakatan selesai pada 2027. Kesepakatan itu bergantung pada tonggak capaian untuk satelit pengganti yang dibangun MDA Space.
- 16 Maret 2026MDA Space menutup penawaran umum perdana di Amerika Serikat, dan sahamnya mulai diperdagangkan di New York Stock Exchange.
Risiko
- Beberapa program konstelasi memberi sebagian besar pendapatan. Pelanggan dapat membatalkan atau mengubah program. EchoStar membatalkan kontraknya pada September 2025, dan Amazon kini berencana membeli Globalstar.
- Arus kas bebas negatif karena program besar memakai modal kerja. Jika pelanggan membayar terlambat, perusahaan dapat memerlukan lebih banyak utang atau lebih banyak saham.
- Pembelian Blue Canyon Technologies dan CLS menambah utang dan memerlukan persetujuan regulator. Integrasi dua bisnis besar pada saat yang sama bisa salah.
- Lightspeed bergantung pada chip yang dibuat MDA Space. Pada Maret 2026, Telesat memindahkan layanan global penuh ke akhir Q1 2028, karena chip ini terlambat.
- SpaceX dan Amazon membangun satelit mereka sendiri. Konstelasi besar mereka dapat mengambil pesanan dari MDA Space.
- Dua investor memulai class action yang diusulkan di Ontario Superior Court tentang kontrak EchoStar. Mereka meminta hingga C$340 juta. MDA Space mengatakan klaim itu tidak berdasar.
- Program pemerintah dapat berubah. NASA menghentikan sementara stasiun Gateway pada Maret 2026, dan Kanada mengubah penggunaan Canadarm3.
Neraca
- Kas
- CA$398 juta
- Utang
- CA$245 juta
- Kas bersih
- CA$153 juta
Kas dibanding utang
utang yang tertutup kas
MDA Space memiliki kas bersih per 30 Juni 2026, tetapi sedang meminjam untuk membayar dua akuisisi setelah tanggal itu. Manajemen memperkirakan utang bersih sebesar 1,5 sampai 2,5 kali EBITDA yang disesuaikan setelah kedua kesepakatan selesai. Utang adalah utang jangka panjang dan tidak termasuk liabilitas sewa sebesar C$133,3 juta. Total likuiditas sebesar C$1,1 miliar. Utang bersih sebesar 0,4 kali EBITDA yang disesuaikan per 31 Desember 2025, dan menjadi kas bersih pada 2026 setelah penawaran saham di Amerika Serikat pada Maret. Pada 14 Juli 2026, MDA Space menjual 23 juta saham baru seharga sekitar US$819 juta. Pada 5 Agustus 2026, perusahaan menerbitkan surat utang senior tanpa jaminan 6,50% senilai C$600 juta yang jatuh tempo 2033. Pembelian Blue Canyon Technologies berharga US$620 juta, dan utang senior berjaminan yang berkomitmen juga mendanainya. Pembelian sekitar 70% CLS berharga sekitar €567 juta, dan MDA Space juga dapat membayar sekitar €198 juta untuk melunasi utang CLS. Kas dan pinjaman berjangka membayar sisanya. Arus kas bebas negatif C$178 juta pada semester pertama 2026, dan belanja modal 2026 diproyeksikan sebesar C$225 juta sampai C$275 juta. Rilis tidak memberi peringkat kredit. Utang tergolong sedang untuk ukuran perusahaan, tetapi perusahaan harus mengubah pesanan tertundanya menjadi kas agar utang tetap dalam kisaran target.
Per
Tampilkan 5 sumberSembunyikan sumber
- mda-en.investorroom.com /2026-08-07-MDA-SPACE-REPORTS-SECOND-QUARTER-2026-RESULTS
- mda-en.investorroom.com /2026-07-14-MDA-SPACE-ANNOUNCES-CLOSING-OF-ITS-UPSIZED-BOUGHT-DEAL-OFFERING-OF-COMMON-SHARES
- mda-en.investorroom.com /2026-08-05-MDA-SPACE-ANNOUNCES-CLOSING-OF-C-600-MILLION-OFFERING-OF-SENIOR-UNSECURED-NOTES-DUE-2033
- mda-en.investorroom.com /2026-06-19-MDA-Space-announces-definitive-agreement-to-acquire-US-based-Blue-Canyon-Technologies-LLC
- mda-en.investorroom.com /2026-07-08-MDA-Space-Enters-into-Firm-Offer-to-Acquire-Collecte-Localisation-Satellites-CLS-,-a-Global-Leader-in-AI-Driven-Earth-Observation-Data-Analytics