MDA Space

A MDA Space é uma empresa espacial canadense. Ela tem três segmentos. A Satellite Systems constrói satélites e suas peças, como antenas e eletrônicos.

Seu principal produto é o MDA AURORA, um satélite definido por software que os operadores podem reprogramar em órbita. A Robotics & Space Operations constrói robôs espaciais, como os braços robóticos Canadarm para a Agência Espacial Canadense. A Geointelligence vende imagens de radar da Terra do RADARSAT-2 e constrói os novos satélites de radar MDA CHORUS.

Seus maiores programas são os satélites da constelação Telesat Lightspeed, os satélites da Globalstar e o Canadarm3. A MDA Space reporta em dólares canadenses. Suas ações são negociadas na Bolsa de Toronto e, desde março de 2026, também na Bolsa de Nova York.

O mercado precifica a MDA Space acima da estimativa de IA, porque paga um preço de crescimento por empresas espaciais com grandes carteiras de pedidos, e a MDA Space reporta um pipeline de 40 bilhões de dólares canadenses. O preço da ação caiu depois da máxima de maio de 2026, mas o mercado ainda paga mais por cada dólar de EBITDA ajustado de 2027 do que o cenário base da estimativa de IA. A estimativa de IA é menor porque o fluxo de caixa livre é negativo. Ele foi negativo em 178 milhões de dólares canadenses no primeiro semestre de 2026, e os investimentos em chips e na fábrica de Montreal consomem a maior parte do EBITDA.

Poucos clientes dão a maior parte da receita, e seus planos mudam. A EchoStar cancelou um grande contrato em 2025, a Amazon planeja comprar a Globalstar e o Canadá usará o trabalho do Canadarm3 para a superfície lunar. A empresa também gasta cerca de 1,8 bilhão de dólares canadenses na Blue Canyon Technologies e na CLS, e paga com novas ações e nova dívida. Para que o preço se sustente, a Telesat precisa iniciar os lançamentos do Lightspeed no fim de 2026 com satélites e chips da MDA que cheguem no prazo.

O fluxo de caixa livre precisa ficar positivo em 2027 enquanto a carteira de pedidos se mantém em cerca de 4 bilhões de dólares canadenses ou mais. As duas aquisições precisam ser concluídas e acrescentar EBITDA, e a dívida líquida precisa ficar na faixa-alvo de 1,5 a 2,5 vezes o EBITDA ajustado. As evidências chegam com os resultados do Q3 de 2026 por volta de novembro de 2026, o primeiro lançamento do Lightspeed e as conclusões das aquisições perto do fim de 2026, e a projeção para 2027 por volta de março de 2027. Se esses testes forem passados, o crescimento pode sustentar o preço nos próximos dois a quatro trimestres.

Se um grande cliente mudar ou cancelar sua constelação de novo, o preço pode cair para a estimativa de IA ou abaixo dela.

O valor intrínseco nesta página para a MDA Space é uma estimativa de IA de 8 de outubro de 2026. O valor intrínseco está em dólares canadenses. Ler mais

1. 13 de nov. de 2026 · est.Pendente

   Resultados do Q3 de 2026: fluxo de caixa e carteira de pedidosFluxo de caixa livre perto de zero ou melhor e carteira de pedidos de 4 bilhões de dólares canadenses ou mais passam; outra grande saída de caixa ou uma carteira de pedidos menor reprovam.
2. Q4 2026 · est.Vence neste trimestre

   Conclusão das compras da Blue Canyon Technologies e da CLSOs dois negócios serem concluídos com a dívida líquida na faixa-alvo de 1,5 a 2,5 vezes passa; um atraso até meados de 2027 ou uma alavancagem maior reprovam.
3. dezembro de 2026 · est.Pendente

   Primeiro lançamento do Telesat LightspeedOs primeiros satélites Lightspeed construídos pela MDA serem lançados até o fim de 2026 passa; um novo atraso por causa de satélites ou chips reprova.
4. março de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 de 2026 e projeção para 2027Uma projeção para 2027 com crescimento de receita perto de 50% com as aquisições, e fluxo de caixa livre positivo, passa; crescimento menor ou mais um ano de fluxo de caixa livre negativo reprova.
5. 2027 · est.Pendente

   A Amazon conclui a compra da GlobalstarA Amazon manter os programas de satélites da MDA Space depois da conclusão do negócio passa; um corte ou cancelamento dos satélites da Globalstar reprova.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 21 de setembro de 2026A TSX aprovou uma oferta de recompra no curso normal dos negócios. A MDA Space pode recomprar até 8.106.539 ações, cerca de 5% das ações, de 23 de setembro de 2026 a 22 de setembro de 2027.
• 16 de setembro de 2026A MDA Space anunciou toda a sua linha de produtos MDA CHORUS. Ela planeja lançar os satélites MDA CHORUS no fim de 2026.
• 10 de setembro de 2026A MDA Space apresentou o MDA AURORA Black, um satélite definido por software para clientes de defesa.

• Poucos programas de constelação dão a maior parte da receita. Um cliente pode cancelar ou mudar um programa. A EchoStar cancelou seu contrato em setembro de 2025, e a Amazon agora planeja comprar a Globalstar.
• O fluxo de caixa livre é negativo porque grandes programas consomem capital de giro. Se os clientes pagarem atrasado, a empresa pode precisar de mais dívida ou mais ações.
• As compras da Blue Canyon Technologies e da CLS acrescentam dívida e precisam de aprovações regulatórias. A integração de dois grandes negócios ao mesmo tempo pode dar errado.
• O Lightspeed depende de chips que a MDA Space fabrica. Em março de 2026, a Telesat adiou o serviço global completo para o fim do Q1 de 2028, porque esses chips atrasaram.
• A SpaceX e a Amazon constroem seus próprios satélites. Suas grandes constelações podem tirar pedidos da MDA Space.
• Dois investidores abriram uma ação coletiva proposta na Superior Court de Ontário sobre o contrato da EchoStar. Eles pedem até 340 milhões de dólares canadenses. A MDA Space diz que as alegações não têm fundamento.
• Programas governamentais podem mudar. A NASA pausou a estação Gateway em março de 2026, e o Canadá mudou o uso do Canadarm3.

A MDA Space tinha caixa líquido em 30 de junho de 2026, mas está tomando empréstimos para pagar duas aquisições depois dessa data. A administração espera uma dívida líquida de 1,5 a 2,5 vezes o EBITDA ajustado depois que os dois negócios forem concluídos. Ler mais