PepsiCo

PepsiCo vende botanas y bebidas en todo el mundo. Sus dos segmentos más grandes son PepsiCo Foods North America (PFNA), que vende las papas Frito-Lay como Lay's, Doritos, Tostitos y Cheetos, además de la avena y los cereales Quaker, y PepsiCo Beverages North America (PBNA), que vende Pepsi, Mountain Dew, Gatorade y otras bebidas. A diferencia de Coca-Cola, PepsiCo es dueña de la mayor parte de su embotellado y fabricación en Norteamérica, en lugar de cederlos en franquicia a embotelladores independientes. Fuera de Norteamérica, PepsiCo reporta Latin America Foods, Europe/Middle East/Africa, otros alimentos internacionales y un segmento International Beverages Franchise.

Cerca de 56 % de los ingresos viene de EE. UU., y el resto de mercados internacionales. PepsiCo ha subido su dividendo durante 54 años seguidos a 2026, lo que la pone en el pequeño grupo de acciones Dividend King. Recientemente compró marcas más pequeñas y de más rápido crecimiento para diversificarse más allá de sus papas y colas de siempre, entre ellas Siete Foods (botanas mexicano-estadounidenses, cerrada en enero de 2025) y poppi (refresco prebiótico, cerrada en mayo de 2025).

La principal preocupación del mercado sobre PepsiCo es Norteamérica, su mayor motor de utilidad. Los recortes de precios de las botanas Frito-Lay trajeron de vuelta un pequeño crecimiento del volumen en 2026, pero también redujeron los precios y la utilidad. En el tercer trimestre de 2026, el volumen de PepsiCo Foods North America creció 0.5 %, pero su utilidad operativa básica cayó 12 % a moneda constante. El volumen orgánico de bebidas de Norteamérica cayó 3 %.

La dirección recortó entonces su guía de crecimiento de la EPS básica a moneda constante de 2026 a 1 % a 2 %. Nombra como causa el aumento de los costos de insumos, y en julio de 2026 el director ejecutivo dijo que los altos precios de la gasolina hicieron al consumidor de EE. UU. más débil de lo esperado. Esta debilidad es la razón por la que el inversionista activista Elliott Management armó una gran participación.

PepsiCo llegó a un acuerdo con Elliott al prometer ahorros de costos récord, una línea de productos más pequeña en EE. UU. y opciones de botanas de menor precio. Ahora planea más recortes estructurales de costos, y en octubre de 2026 dijo que subirá algunos precios de botanas y bebidas en porcentajes de un dígito. Para que la brecha se cierre, el volumen de Norteamérica debe mantenerse plano o crecer mientras suben los precios.

El margen operativo básico también debe empezar a expandirse hacia la meta de la dirección de al menos 100 puntos base, centésimas de punto porcentual, en tres años. La demanda de Norteamérica también debe aguantar si el consumidor de EE. UU. sigue bajo presión. Las próximas pruebas son la actualización de la revisión de la cadena de suministro de Norteamérica que PepsiCo prometió para fines de 2026, los resultados del Q4 de 2026 con la guía de 2027 a principios de 2027 y los resultados del Q1 de 2027, que muestran si las alzas de precios cuestan volumen.

Si el volumen aguanta y los márgenes mejoran durante 2027, la brecha puede cerrarse en los próximos cuatro a seis trimestres. Si Norteamérica sigue débil, la visión más baja del mercado sobre la capacidad de generar utilidades de PepsiCo puede ser correcta.

1. 8 oct 2026No cumplido

   Resultados del Q3 de 2026: volumen y margen de NorteaméricaPasa si el volumen de Norteamérica es plano o positivo y el margen operativo básico sube frente al año anterior; falla si hay otra caída del volumen en botanas y bebidas con el margen a la baja.Resultado: El volumen de botanas creció 0.5 %, pero el volumen orgánico de bebidas cayó 3 %, el margen operativo básico cayó 35 puntos base y PepsiCo recortó su guía de crecimiento de la EPS de 2026 a 1 % a 2 %.
2. Q4 2026 · est.Vence este trimestre

   Actualización de la revisión de la cadena de suministro y la salida al mercado de NorteaméricaPasa si hay un plan con ahorros de costos claros y un camino a al menos 100 puntos base de crecimiento del margen; falla si no hay actualización o el plan no trae nuevos ahorros.
3. 2 feb 2027 · est.Pendiente

   Resultados del Q4 de 2026 y guía de 2027Pasa si el crecimiento de la EPS básica a moneda constante de 2026 está dentro de la nueva guía de 1 % a 2 % y hay un plan de 2027 con crecimiento del margen; falla si hay otro recorte de la guía o una perspectiva de 2027 que recorta las metas de margen.
4. abril de 2027 · est.Pendiente

   Resultados del Q1 de 2027: alzas de precios frente a volumenPasa si las alzas de precios mantienen estable el volumen de Norteamérica; falla si las pérdidas de volumen cancelan las ganancias de precio.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 15 de octubre de 2026KFC dijo que cambiará su proveedor de bebidas en EE. UU. de PepsiCo a Coca-Cola. El cambio comienza en enero de 2027, y todos sus cerca de 3,700 restaurantes en EE. UU. deben servir bebidas de Coca-Cola para la primavera de 2027. La alianza con PepsiCo comenzó hace unas cuatro décadas. PepsiCo conserva el negocio de bebidas de KFC fuera de EE. UU. Las empresas no revelaron los términos financieros.
• 9 de octubre de 2026PepsiCo confirmó que subirá los precios de algunas botanas y bebidas, como Doritos, Ruffles, SunChips y algunos refrescos, en porcentajes de un dígito. Mencionó los mayores costos de combustible, aluminio y agricultura. Dijo que los precios siguen por debajo de su nivel a principios de 2026. El mismo día, fijó el precio de 1.0 mil millones de euros en pagarés nuevos con vencimiento en 2029 y 2035.
• 8 de octubre de 2026PepsiCo informó los resultados del Q3 de 2026. Los ingresos netos subieron 5.6 % a 25.27 mil millones de dólares, y los ingresos orgánicos subieron 3.1 %. La EPS básica fue de 2.34 dólares, 2 % más, y 0.05 dólares por encima de la estimación de consenso. El margen operativo básico cayó 35 puntos base a 16.9 %. Los reembolsos de aranceles sumaron 4 puntos porcentuales al crecimiento de la utilidad operativa básica. Los ingresos orgánicos de PepsiCo Foods North America fueron planos: el volumen creció 0.5 % y los precios netos cayeron 1 %. Su utilidad operativa básica cayó 12 % a moneda constante. El volumen orgánico de bebidas de Norteamérica cayó 3 %. Los segmentos internacionales aumentaron sus ingresos orgánicos de 6 % a 9 %.

Últimos resultados

8 de octubre de 2026 (8-K en sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para alrededor del 2 de febrero de 2027. La empresa no ha confirmado la fecha.

• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 8 de octubre de 2026 · pep-20261008
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 5 de septiembre de 2026Presentado el 8 de octubre de 2026 · pep-20260905
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 9 de julio de 2026 · pep-20260709
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 13 de junio de 2026Presentado el 9 de julio de 2026 · pep-20260613
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 16 de abril de 2026 · pep-20260416
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 21 de marzo de 2026Presentado el 16 de abril de 2026 · pep-20260321
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 3 de febrero de 2026 · pep-20260203
• 10-KInforme anual del período que termina el 27 de diciembre de 2025Presentado el 3 de febrero de 2026 · pep-20251227

Todas las presentaciones en SEC EDGAR (CIK 77476)

• Norteamérica genera la mayor parte de la utilidad de PepsiCo y ha oscilado entre débil y en mejora dentro del mismo año. Los recortes de precios del Q1 de 2026 restablecieron un breve crecimiento del volumen de botanas. Pero en el Q2 de 2026 el volumen de bebidas cayó 4 %, y en el Q3 de 2026 el volumen orgánico de bebidas cayó 3 % mientras la utilidad de botanas cayó 12 %. La dirección dijo que los altos precios de la gasolina debilitaron al consumidor de EE. UU. Más debilidad quedaría por debajo de la guía que supone la estimación del valor intrínseco.
• PepsiCo acordó un plan de recuperación con Elliott Management en diciembre de 2025: ahorros de productividad récord, cerca de 20 % menos de productos en EE. UU. y opciones de menor precio. El plan aún no ha mejorado los resultados: el margen operativo básico cayó en el Q2 y el Q3 de 2026. Si el plan no eleva el volumen y los márgenes de Norteamérica, la presión de Elliott, un inversionista activista con una participación de cerca de 4 mil millones de dólares, puede comenzar de nuevo.
• Los medicamentos GLP-1 para bajar de peso reducen cuánto pica la gente. Morgan Stanley estima que estos medicamentos reducirán el consumo de botanas saladas y productos horneados en EE. UU. cerca de 3 % para 2035. McKinsey encontró que los hogares con un usuario de GLP-1 gastaron 11.5 % menos en papas fritas y botanas saladas. Las botanas son la categoría más grande y más rentable de PepsiCo.
• PepsiCo es dueña de la mayor parte de su embotellado y fabricación en Norteamérica en lugar de cederlos en franquicia, a diferencia de Coca-Cola. Esto le da más control pero más costos fijos y capital atado en plantas y camiones, que es justo la estructura que Elliott quiere que PepsiCo cambie y que limita la rapidez con que PepsiCo puede deshacerse de operaciones de bajo rendimiento.
• Los aranceles al aluminio y al acero usados en las latas, y a insumos como el concentrado de bebidas hecho fuera de EE. UU., elevan los costos de PepsiCo. En el Q3 de 2026, los reembolsos de aranceles sumaron 4 puntos porcentuales al crecimiento de la utilidad operativa básica, y el director financiero dijo que estos reembolsos terminan después del Q3. Aranceles más altos reducirían los márgenes mientras el volumen de Norteamérica ya es débil.
• La FDA pide a los fabricantes de alimentos que eliminen los colorantes sintéticos para fines de 2026. Es una meta voluntaria, no una regla. Texas exige etiquetas de advertencia en algunos colorantes artificiales desde el 1 de enero de 2027. PepsiCo debe cambiar las recetas de productos como Doritos y Gatorade, y en septiembre de 2026 retiró del mercado algo de Gatorade que contenía Amarillo 5 y Amarillo 6 no indicados en la etiqueta. Las recetas nuevas pueden subir los costos o cambiar el sabor y la apariencia, y los consumidores pueden reaccionar mal.
• PepsiCo paga un dividendo grande y creciente (54 aumentos anuales seguidos) y tiene un programa de recompra de 10 mil millones de dólares hasta febrero de 2030. En las primeras 36 semanas de 2026, los dividendos fueron mayores que el flujo de caja libre. Así que una larga caída en Norteamérica deja a PepsiCo con menos margen: debe frenar las recompras o pedir más prestado.

PepsiCo se financia sobre todo con pagarés sin garantía de la matriz en dólares y euros, más un gran programa de papel comercial. En las primeras 36 semanas de 2026, los dividendos usaron todo el flujo de caja libre, y la menor guía de utilidades de 2026 deja menos margen, así que más debilidad en Norteamérica haría que PepsiCo pidiera más prestado o frenara las recompras. Leer más

Rendimiento por dividendo

4.3% (últimos 12 meses, al precio de hoy de USD 134.70)

Pagado por acción

USD 5.806 en los últimos 12 meses (pagos: 4)

Tasa anual actual

USD 5.92 (USD 1.48 × 4 al año)

Razón de pago

94% de las ganancias del último año fiscal (el año terminó el 27 de diciembre de 2025)

Última fecha ex-dividendo

4 de septiembre de 2026, USD 1.48 por acción

Dividendos por acción por año

En los últimos 5 años, el dividendo creció cerca de 6.7% al año. En los últimos 10 años, el dividendo creció cerca de 7.1% al año.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.