The Campbell's Company

The Campbell's Company, que cambió su nombre desde Campbell Soup Company en noviembre de 2024, vende alimentos envasados en dos segmentos. Meals & Beverages, cerca de 61 % de las ventas del año fiscal 2026, incluye las sopas condensadas y listas para servir de Campbell's, la salsa para pasta Prego, Pace, V8, el caldo Swanson, Pacific Foods y las salsas italianas premium Rao's, que se sumaron con la compra de Sovos Brands en 2024. Snacks, el resto de las ventas, incluye Pepperidge Farm (galletas saladas Goldfish, galletas Milano), los pretzels Snyder's of Hanover, las papas Cape Cod, Kettle Brand, Lance y Late July, la mayoría sumada con la compra de Snyder's-Lance en 2018. Casi todas las ventas son en Estados Unidos.

Fuera de Estados Unidos, vende sobre todo en Canadá y América Latina. En mayo de 2026, Campbell's compró una participación de 49 % en La Regina, la empresa italiana que fabrica todas las salsas de tomate de Rao's, por 286 millones de dólares: 146 millones de dólares en efectivo al cierre y 140 millones de dólares con vencimiento en mayo de 2027. Esto une más su cadena de suministro a su marca premium de más rápido crecimiento. La empresa obtiene su foso competitivo del reconocimiento de marca de décadas y del espacio en anaqueles de grandes cadenas de supermercados, lo que hace difícil que un nuevo participante la desplace.

Campbell's tiene un precio de quien está en un declive real y continuo, no solo en una mala racha. Tanto las ventas como las utilidades cayeron en el año fiscal 2026. La propia guía de la dirección para el año fiscal 2027 prevé otra caída. Para financiar una recuperación, la junta recortó el dividendo, y la empresa cierra dos plantas de botanas y reduce su personal asalariado.

Fitch y Moody's rebajaron la deuda de Campbell's en el último año, y Moody's mantiene una perspectiva negativa. Para que la brecha se cierre, el nuevo plan de ahorro de costos de 500 millones de dólares debe verse en los resultados. Rao's y Goldfish, dos de sus marcas, deben seguir creciendo. El negocio de botanas también necesita estabilizarse una vez que la menor huella de plantas y la menor plantilla estén plenamente en marcha.

Las marcas de décadas de Campbell's y su espacio en anaqueles con grandes minoristas la han ayudado a sobrevivir a rachas débiles antes. La propia dirección no espera que los márgenes se recuperen hasta el año fiscal 2028, así que no es una solución rápida. El apalancamiento sigue alto por ahora, cerca de 4.9 veces las utilidades según la medida de Moody's, lo que deja poco margen para un revés. Si la recuperación se mantiene durante los resultados del año fiscal 2027 y hasta el año fiscal 2028, la brecha podría cerrarse para entonces.

Si el apalancamiento empeora o el crecimiento de Rao's se estanca, el descuento podría persistir o ampliarse.

1. 8 dic 2026 · est.Pendiente

   Resultados del Q1 fiscal de 2027: tendencia de Snacks y guíaPasa si los resultados van en camino de una utilidad por acción ajustada de 1.65 a 1.80 dólares y las caídas de Snacks se frenan; falla si hay un recorte de la guía o otra gran caída de la utilidad de Snacks.
2. 19 mar 2027Pendiente

   Vencen los pagarés de 500 millones de dólares con calificación Baa3Pasa si se pagan con los pagarés junior de octubre de 2026 y con efectivo, y la deuda neta es menor que al 2 de agosto de 2026; falla si hay más deuda de alto costo o se usa la línea rotativa.
3. marzo de 2027 · est.Pendiente

   Resultados del Q2 fiscal de 2027: ahorros de costos y crecimiento de Rao'sPasa si se ven ahorros del programa de 500 millones de dólares y Rao's sigue creciendo; falla si las ventas de Rao's son planas o el apalancamiento es mayor.
4. 4 may 2027Pendiente

   Pago de 140 millones de dólares por La ReginaPasa si se paga en efectivo sin deuda nueva; falla si se paga con acciones nuevas o con nuevos préstamos.
5. septiembre de 2027 · est.Pendiente

   Resultados del año fiscal 2027 y perspectiva del año fiscal 2028Pasa si el apalancamiento al estilo de Moody's está cerca de 4 veces y hay una perspectiva de recuperación del margen en el año fiscal 2028; falla si el apalancamiento sigue cerca de 5 veces o hay una nueva rebaja de calificación.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 5 de octubre de 2026Campbell's emitió 300 millones de dólares en pagarés subordinados junior de 8.500 % con vencimiento en 2057. La tasa es fija hasta el 5 de abril de 2032 y luego se reajusta cada cinco años a la tasa del Tesoro a cinco años más 3.511 %, pero nunca por debajo de 8.500 %. Campbell's puede diferir los intereses hasta por 10 años cada vez. Moody's califica los pagarés Ba1, y S&P y Fitch los califican BB, todas por debajo del grado de inversión. Campbell's planea usar el dinero para pagar los pagarés de 5.20 % con vencimiento en marzo de 2027 y papel comercial.
• 23 de septiembre de 2026Moody's rebajó la calificación de largo plazo de Campbell's a Baa3 desde Baa2, por las utilidades débiles del año fiscal 2026, las caídas adicionales previstas en el año fiscal 2027 y un apalancamiento ajustado de cerca de 4.9 veces al cierre del año fiscal. También bajó la calificación del papel comercial a Prime-3 desde Prime-2. Moody's espera que el apalancamiento siga por encima de 4 veces al cierre del año fiscal 2027. La perspectiva sigue negativa.
• 16 de septiembre de 2026Campbell's extendió su línea de crédito rotativa de 1.85 mil millones de dólares hasta el 16 de abril de 2031.

Últimos resultados

3 de septiembre de 2026 (8-K en sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para alrededor del 8 de diciembre de 2026. La empresa no ha confirmado la fecha.

• 10-KInforme anual del período que termina el 2 de agosto de 2026Presentado el 24 de septiembre de 2026 · cpb-20260802
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 3 de septiembre de 2026 · cpb-20260903
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 3 de mayo de 2026Presentado el 8 de junio de 2026 · cpb-20260503
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 8 de junio de 2026 · cpb-20260608
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 1 de febrero de 2026Presentado el 11 de marzo de 2026 · cpb-20260201
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 11 de marzo de 2026 · cpb-20260311
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 2 de noviembre de 2025Presentado el 9 de diciembre de 2025 · cpb-20251102
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 9 de diciembre de 2025 · cpb-20251209

Todas las presentaciones en SEC EDGAR (CIK 16732)

• El apalancamiento sigue elevado incluso después del recorte del dividendo. Moody's fijó el apalancamiento ajustado en cerca de 4.9 veces al cierre del año fiscal 2026, frente a cerca de 4.3 veces según la medida neta de la propia empresa. Moody's (a Baa3, perspectiva negativa) y Fitch (a BBB-, perspectiva estable) rebajaron ambas a Campbell's en el último año. Tiene menos margen para absorber un revés que una empresa con menos apalancamiento.
• El segmento Snacks (Pepperidge Farm, marcas de Snyder's-Lance) es el punto débil: las ventas orgánicas cayeron 4 % y la utilidad operativa del segmento cayó 28 % en el año fiscal 2026. Cerrar dos plantas de papas y reducir el personal asalariado es una apuesta real de que esta recuperación funcione; aún no está comprobada.
• La propia guía de la dirección para el año fiscal 2027 prevé un segundo año seguido de caída: ventas netas con una baja de 2 %-4 % y utilidad por acción ajustada con una baja de 17 %-24 % a 1.65-1.80 dólares. No se espera que la recuperación se vea en los resultados hasta el año fiscal 2028.
• El recorte de 36 % del dividendo indica una tensión real en el flujo de caja, no solo prudencia. Puede llevar a los accionistas que buscan ingresos a vender, y hay menos colchón si la empresa necesita recortar el pago de nuevo.
• Los medicamentos GLP-1 para bajar de peso, los aranceles (un recorte estimado de 2.3 puntos del margen bruto del año fiscal 2026) y una inflación de costos de cerca de 5 %-6 % para el año fiscal 2027, con costos logísticos que suben cerca de dos dígitos, presionan a la vez los volúmenes y los márgenes.
• La recuperación depende de un equipo directivo aún nuevo: el director ejecutivo Mick Beekhuizen dirige la empresa desde febrero de 2025, y el director financiero Todd Cunfer se unió en octubre de 2025. También se apoya en la participación de 286 millones de dólares en La Regina para mantener abastecida y en crecimiento a Rao's, su marca de más rápido crecimiento.
• La competencia de marcas propias y un cambio de más largo plazo hacia alimentos frescos y "más saludables" podrían reducir de forma permanente la demanda de las marcas tradicionales de sopas y botanas, al margen de cualquier recuperación de corto plazo.

Campbell's usa sobre todo pagarés senior sin garantía de tasa fija de la matriz. Los emitió para comprar Snyder's-Lance en 2018 y Sovos Brands en 2024, y ahora está un escalón por encima del grado especulativo en Moody's, con poco margen para recompras, acuerdos u otra caída de la utilidad. Leer más

Rendimiento por dividendo

7.3% (últimos 12 meses, al precio de hoy de USD 19.56)

Pagado por acción

USD 1.42 en los últimos 12 meses (pagos: 4)

Tasa anual actual

USD 1.00 (USD 0.25 × 4 al año)

Razón de pago

119% de las ganancias del último año fiscal (el año terminó el 2 de agosto de 2026)

Última fecha ex-dividendo

1 de octubre de 2026, USD 0.25 por acción

Dividendos por acción por año

En los últimos 5 años, el dividendo bajó cerca de 0.8% al año. En los últimos 10 años, el dividendo creció cerca de 1.0% al año.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.