The Campbell's Company

The Campbell's Company, đổi tên từ Campbell Soup Company vào tháng 11 năm 2024, bán thực phẩm đóng gói qua hai mảng. Meals & Beverages, khoảng 61% doanh số năm tài khóa 2026, gồm súp đặc và súp ăn liền Campbell's, sốt mì Prego, Pace, V8, nước dùng Swanson, Pacific Foods, và các loại sốt Ý cao cấp Rao's, được bổ sung qua thương vụ mua Sovos Brands năm 2024. Snacks, phần doanh số còn lại, gồm Pepperidge Farm (bánh quy giòn Goldfish, bánh Milano), bánh quy xoắn Snyder's of Hanover, khoai tây chiên Cape Cod, Kettle Brand, Lance và Late July, phần lớn được bổ sung qua thương vụ mua Snyder's-Lance năm 2018. Gần như toàn bộ doanh số ở Hoa Kỳ.

Ngoài Hoa Kỳ, công ty bán chủ yếu ở Canada và Mỹ Latinh. Vào tháng 5 năm 2026, Campbell's mua 49% cổ phần của La Regina, công ty Ý sản xuất toàn bộ các loại sốt cà chua của Rao's, với giá 286 triệu đô la: 146 triệu đô la tiền mặt khi hoàn tất và 140 triệu đô la đến hạn vào tháng 5 năm 2027. Điều này gắn chuỗi cung ứng chặt hơn với thương hiệu cao cấp tăng nhanh nhất của công ty. Công ty có hào kinh tế từ độ nhận diện thương hiệu hàng chục năm và không gian kệ tại các chuỗi tạp hóa lớn, khiến người mới gia nhập khó thay thế được.

Campbell's được định giá cho một sự suy giảm thật sự và đang tiếp diễn, không chỉ là giai đoạn khó khăn. Cả doanh số và lợi nhuận đều giảm trong năm tài khóa 2026. Định hướng năm tài khóa 2027 của chính ban lãnh đạo cho thấy sẽ giảm tiếp. Để tài trợ cho việc xoay chuyển, hội đồng quản trị cắt cổ tức, và công ty đang đóng hai nhà máy đồ ăn vặt và giảm nhân viên hưởng lương.

Cả Fitch và Moody's đều hạ xếp hạng nợ của Campbell's trong năm qua, và Moody's giữ triển vọng tiêu cực. Để khoảng cách thu hẹp, kế hoạch tiết kiệm chi phí 500 triệu đô la mới phải hiện ra trong kết quả. Rao's và Goldfish, hai thương hiệu của công ty, cần tiếp tục tăng. Mảng đồ ăn vặt cũng cần ổn định khi quy mô nhà máy nhỏ hơn và số nhân sự thấp hơn đi vào hiệu lực đầy đủ.

Các thương hiệu hàng chục năm tuổi và không gian kệ với các nhà bán lẻ lớn của Campbell's từng giúp công ty vượt qua những giai đoạn yếu trước đây. Chính ban lãnh đạo không kỳ vọng biên lợi nhuận phục hồi trước năm tài khóa 2028, nên đây không phải là cách sửa nhanh. Đòn bẩy hiện vẫn cao, gần 4,9 lần lợi nhuận theo thước đo của Moody's, để lại ít chỗ cho một cú trượt. Nếu việc xoay chuyển giữ vững qua kết quả năm tài khóa 2027 và sang năm tài khóa 2028, khoảng cách có thể thu hẹp vào lúc đó.

Nếu đòn bẩy xấu đi hoặc tăng trưởng của Rao's chững lại, khoản chiết khấu có thể kéo dài hoặc nới rộng.

1. 8 thg 12, 2026 · ước tínhSắp tới

   Kết quả quý 1 năm tài khóa 2027: xu hướng Snacks và định hướngKết quả đúng hướng với EPS điều chỉnh 1,65 đến 1,80 đô la và mức giảm của Snacks chậm lại thì đạt; cắt định hướng hoặc lợi nhuận Snacks lại sụt mạnh thì không đạt.
2. 19 thg 3, 2027Sắp tới

   Trái phiếu 500 triệu đô la đáo hạn ở xếp hạng Baa3Trả nợ từ trái phiếu thứ cấp tháng 10 năm 2026 và tiền mặt, với nợ ròng thấp hơn ngày 2 tháng 8 năm 2026, thì đạt; thêm nợ chi phí cao hoặc rút từ hạn mức quay vòng thì không đạt.
3. tháng 3 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả quý 2 năm tài khóa 2027: tiết kiệm chi phí và tăng trưởng Rao'sKhoản tiết kiệm thấy rõ từ chương trình 500 triệu đô la và Rao's vẫn tăng thì đạt; doanh số Rao's đi ngang hoặc đòn bẩy cao hơn thì không đạt.
4. 4 thg 5, 2027Sắp tới

   Khoản thanh toán La Regina 140 triệu đô laThanh toán bằng tiền mặt không cần nợ mới thì đạt; thanh toán bằng cổ phiếu mới, hoặc vay mới để trả, thì không đạt.
5. tháng 9 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả năm tài khóa 2027 và triển vọng năm tài khóa 2028Đòn bẩy kiểu Moody's gần 4 lần và triển vọng phục hồi biên lợi nhuận trong năm tài khóa 2028 thì đạt; đòn bẩy vẫn gần 5 lần hoặc bị hạ xếp hạng mới thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 5 tháng 10, 2026Campbell's phát hành 300 triệu đô la trái phiếu thứ cấp cấp dưới 8,500% đáo hạn năm 2057. Lãi suất cố định đến ngày 5 tháng 4 năm 2032, sau đó đặt lại mỗi năm năm theo lãi suất trái phiếu kho bạc năm năm cộng 3,511%, nhưng không bao giờ thấp hơn 8,500%. Campbell's có thể hoãn trả lãi tối đa 10 năm mỗi lần. Moody's xếp hạng trái phiếu Ba1, còn S&P và Fitch xếp hạng BB, đều dưới mức đầu tư. Campbell's dự định dùng số tiền để trả trái phiếu 5,20% đáo hạn tháng 3 năm 2027 và thương phiếu.
• 23 tháng 9, 2026Moody's hạ xếp hạng dài hạn của Campbell's xuống Baa3 từ Baa2, nêu lý do lợi nhuận năm tài khóa 2026 yếu, kỳ vọng tiếp tục giảm trong năm tài khóa 2027, và đòn bẩy điều chỉnh khoảng 4,9 lần vào cuối năm tài khóa. Moody's cũng hạ xếp hạng thương phiếu xuống Prime-3 từ Prime-2. Moody's kỳ vọng đòn bẩy vẫn trên 4 lần vào cuối năm tài khóa 2027. Triển vọng vẫn tiêu cực.
• 16 tháng 9, 2026Campbell's gia hạn hạn mức tín dụng quay vòng 1,85 tỷ đô la đến ngày 16 tháng 4 năm 2031.

Kết quả gần nhất

3 tháng 9, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 8 tháng 12, 2026. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 2 tháng 8, 2026Nộp ngày 24 tháng 9, 2026 · cpb-20260802
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 3 tháng 9, 2026 · cpb-20260903
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 3 tháng 5, 2026Nộp ngày 8 tháng 6, 2026 · cpb-20260503
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 8 tháng 6, 2026 · cpb-20260608
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 1 tháng 2, 2026Nộp ngày 11 tháng 3, 2026 · cpb-20260201
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 11 tháng 3, 2026 · cpb-20260311
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 2 tháng 11, 2025Nộp ngày 9 tháng 12, 2025 · cpb-20251102
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 9 tháng 12, 2025 · cpb-20251209

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 16732)

• Đòn bẩy vẫn cao ngay cả sau khi cắt cổ tức. Moody's tính đòn bẩy điều chỉnh khoảng 4,9 lần vào cuối năm tài khóa 2026, so với khoảng 4,3 lần theo thước đo ròng của chính công ty. Moody's (xuống Baa3, triển vọng tiêu cực) và Fitch (xuống BBB-, triển vọng ổn định) đều hạ xếp hạng Campbell's trong năm qua. Có ít chỗ hơn để hấp thụ một cú trượt so với một công ty ít vay nợ hơn.
• Mảng Snacks (các thương hiệu Pepperidge Farm, Snyder's-Lance) là điểm yếu: doanh số hữu cơ giảm 4% và lợi nhuận hoạt động của mảng giảm 28% trong năm tài khóa 2026. Đóng hai nhà máy khoai tây chiên và giảm nhân viên hưởng lương là một canh bạc thật sự rằng việc xoay chuyển này hiệu quả; điều đó chưa được chứng minh.
• Định hướng năm tài khóa 2027 của chính ban lãnh đạo cho thấy năm giảm thứ hai liên tiếp: doanh thu thuần giảm 2%-4% và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm 17%-24% xuống 1,65-1,80 đô la. Việc xoay chuyển không được kỳ vọng hiện ra trong kết quả trước năm tài khóa 2028.
• Việc cắt cổ tức 36% báo hiệu áp lực dòng tiền thật sự, không chỉ là sự thận trọng. Điều này có thể đẩy các cổ đông tập trung vào thu nhập bán cổ phiếu, và có ít đệm đỡ hơn nếu công ty cần cắt mức chi trả lần nữa.
• Thuốc giảm cân GLP-1, thuế quan (ước tính cắt 2,3 điểm khỏi biên lợi nhuận gộp năm tài khóa 2026), và lạm phát chi phí khoảng 5%-6% cho năm tài khóa 2027, với chi phí logistics tăng gần hai chữ số, đều gây áp lực lên sản lượng và biên lợi nhuận cùng lúc.
• Việc xoay chuyển phụ thuộc vào một đội ngũ lãnh đạo còn mới: CEO Mick Beekhuizen dẫn dắt công ty từ tháng 2 năm 2025, và Giám đốc tài chính Todd Cunfer gia nhập vào tháng 10 năm 2025. Công ty cũng dựa vào khoản cổ phần La Regina 286 triệu đô la để giữ cho Rao's, thương hiệu tăng nhanh nhất, được cung ứng và tăng trưởng.
• Cạnh tranh từ nhãn riêng và sự dịch chuyển dài hạn sang thực phẩm tươi và thực phẩm "tốt hơn cho sức khỏe" có thể làm thu hẹp vĩnh viễn nhu cầu với các thương hiệu súp và đồ ăn vặt lâu đời, bất kể việc xoay chuyển ngắn hạn.

Campbell's dùng chủ yếu trái phiếu cao cấp không bảo đảm lãi suất cố định của công ty mẹ. Công ty phát hành chúng để mua Snyder's-Lance năm 2018 và Sovos Brands năm 2024, và hiện cao hơn mức rác một bậc theo Moody's, với ít dư địa cho việc mua lại cổ phiếu, các thương vụ hay một lần sụt giảm lợi nhuận nữa. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

7,3% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 19,56 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

1,42 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

1,00 US$ (0,25 US$ × 4 lần mỗi năm)

Tỷ lệ chi trả

119% lợi nhuận của năm tài chính gần nhất (năm kết thúc 2 tháng 8, 2026)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

1 tháng 10, 2026, 0,25 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức giảm khoảng 0,8% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 1,0% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.