The Campbell's Company

The Campbell's Company, yang diganti namanya dari Campbell Soup Company pada November 2024, menjual makanan kemasan di dua segmen. Meals & Beverages, sekitar 61% penjualan tahun fiskal 2026, mencakup sup pekat dan siap saji Campbell's, saus pasta Prego, Pace, V8, kaldu Swanson, Pacific Foods, dan saus Italia premium Rao's, yang ditambahkan lewat pembelian Sovos Brands pada 2024. Snacks, sisa penjualan, mencakup Pepperidge Farm (biskuit Goldfish, kue Milano), pretzel Snyder's of Hanover, keripik Cape Cod, Kettle Brand, Lance, dan Late July, sebagian besar ditambahkan lewat pembelian Snyder's-Lance pada 2018. Hampir semua penjualan ada di Amerika Serikat.

Di luar Amerika Serikat, perusahaan menjual terutama di Kanada dan Amerika Latin. Pada Mei 2026, Campbell's membeli 49% saham La Regina, perusahaan Italia yang membuat semua saus berbahan tomat Rao's, seharga 286 juta dolar: 146 juta dolar tunai saat penutupan dan 140 juta dolar jatuh tempo pada Mei 2027. Ini mengikat rantai pasokannya lebih erat dengan merek premiumnya yang tumbuh paling cepat. Perusahaan memperoleh moat-nya dari pengenalan merek yang berusia puluhan tahun dan ruang rak di jaringan toko kelontong besar, yang membuat pendatang baru sulit menggesernya.

Campbell's dihargai untuk penurunan yang nyata dan berlanjut, bukan sekadar masa sulit. Penjualan dan laba sama-sama turun pada tahun fiskal 2026. Panduan tahun fiskal 2027 dari manajemen sendiri menyebut penurunan lagi. Untuk mendanai pemulihan, dewan memangkas dividen, dan perusahaan menutup dua pabrik camilan serta mengurangi staf bergaji.

Fitch dan Moody's sama-sama menurunkan peringkat utang Campbell's dalam setahun terakhir, dan Moody's mempertahankan prospek negatif. Agar kesenjangan menutup, rencana penghematan biaya baru senilai 500 juta dolar harus terlihat dalam hasil. Rao's dan Goldfish, dua mereknya, perlu terus tumbuh. Bisnis camilan juga perlu stabil setelah jejak pabrik yang lebih kecil dan jumlah karyawan yang lebih rendah sepenuhnya berlaku.

Merek Campbell's yang berusia puluhan tahun dan ruang rak di pengecer besar telah membantunya bertahan melewati masa lemah sebelumnya. Manajemen sendiri tidak memperkirakan margin pulih sampai tahun fiskal 2028, jadi ini bukan perbaikan cepat. Leverage tetap tinggi untuk saat ini, mendekati 4,9 kali laba pada ukuran Moody's, menyisakan sedikit ruang untuk kemunduran. Jika pemulihan bertahan sampai hasil tahun fiskal 2027 dan masuk tahun fiskal 2028, kesenjangan dapat menutup pada saat itu.

Jika leverage memburuk atau pertumbuhan Rao's macet, diskon dapat bertahan atau melebar.

1. 8 Des 2026 · perk.Akan datang

   Laba kuartal 1 fiskal 2027: tren Snacks dan panduanHasil di jalur untuk EPS yang disesuaikan 1,65 sampai 1,80 dolar dengan penurunan Snacks melambat lulus; pemangkasan panduan atau penurunan besar laba Snacks lagi gagal.
2. 19 Mar 2027Akan datang

   Surat utang 500 juta dolar jatuh tempo pada peringkat Baa3Pelunasan dari surat utang junior Oktober 2026 dan kas, dengan utang bersih lebih rendah daripada pada 2 Agustus 2026, lulus; lebih banyak utang berbiaya tinggi atau penarikan revolver gagal.
3. Maret 2027 · perk.Akan datang

   Laba kuartal 2 fiskal 2027: penghematan biaya dan pertumbuhan Rao'sPenghematan yang terlihat dari program 500 juta dolar dan Rao's yang masih tumbuh lulus; penjualan Rao's yang datar atau leverage lebih tinggi gagal.
4. 4 Mei 2027Akan datang

   Pembayaran La Regina 140 juta dolarPembayaran tunai tanpa utang baru lulus; pembayaran dengan saham baru, atau pinjaman baru untuk membayarnya, gagal.
5. September 2027 · perk.Akan datang

   Hasil tahun fiskal 2027 dan prospek tahun fiskal 2028Leverage ala Moody's mendekati 4 kali dan prospek pemulihan margin pada tahun fiskal 2028 lulus; leverage yang masih mendekati 5 kali atau pemangkasan peringkat baru gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 5 Oktober 2026Campbell's menerbitkan surat utang subordinasi junior 8,500% senilai 300 juta dolar yang jatuh tempo 2057. Suku bunga tetap sampai 5 April 2032, lalu ditetapkan ulang setiap lima tahun ke suku bunga Treasury lima tahun ditambah 3,511%, tetapi tidak pernah di bawah 8,500%. Campbell's dapat menunda bunga hingga 10 tahun sekaligus. Moody's memberi peringkat Ba1 pada surat utang itu, dan S&P serta Fitch memberi peringkat BB, semuanya di bawah layak investasi. Campbell's berencana memakai uang itu untuk melunasi surat utang 5,20% yang jatuh tempo Maret 2027 dan commercial paper.
• 23 September 2026Moody's menurunkan peringkat jangka panjang Campbell's menjadi Baa3 dari Baa2, dengan alasan laba tahun fiskal 2026 yang lemah, penurunan lebih lanjut yang diperkirakan pada tahun fiskal 2027, dan leverage yang disesuaikan sekitar 4,9 kali pada akhir tahun fiskal. Moody's juga menurunkan peringkat commercial paper menjadi Prime-3 dari Prime-2. Moody's memperkirakan leverage tetap di atas 4 kali pada akhir tahun fiskal 2027. Prospek tetap negatif.
• 16 September 2026Campbell's memperpanjang fasilitas kredit bergulir 1,85 miliar dolar sampai 16 April 2031.

Laporan laba terakhir

3 September 2026 (8-K di sec.gov)

Laporan laba berikutnya

Diperkirakan sekitar 8 Desember 2026. Perusahaan belum mengonfirmasi tanggalnya.

• 10-KLaporan tahunan untuk periode yang berakhir pada 2 Agustus 2026Diajukan pada 24 September 2026 · cpb-20260802
• 8-KSiaran pers labaDiajukan pada 3 September 2026 · cpb-20260903
• 10-QLaporan kuartalan untuk periode yang berakhir pada 3 Mei 2026Diajukan pada 8 Juni 2026 · cpb-20260503
• 8-KSiaran pers labaDiajukan pada 8 Juni 2026 · cpb-20260608
• 10-QLaporan kuartalan untuk periode yang berakhir pada 1 Februari 2026Diajukan pada 11 Maret 2026 · cpb-20260201
• 8-KSiaran pers labaDiajukan pada 11 Maret 2026 · cpb-20260311
• 10-QLaporan kuartalan untuk periode yang berakhir pada 2 November 2025Diajukan pada 9 Desember 2025 · cpb-20251102
• 8-KSiaran pers labaDiajukan pada 9 Desember 2025 · cpb-20251209

Semua dokumen di SEC EDGAR (CIK 16732)

• Leverage tetap tinggi bahkan setelah pemangkasan dividen. Moody's menetapkan leverage yang disesuaikan sekitar 4,9 kali pada akhir tahun fiskal 2026, dibandingkan sekitar 4,3 kali pada ukuran bersih perusahaan sendiri. Moody's (ke Baa3, prospek negatif) dan Fitch (ke BBB-, prospek stabil) sama-sama menurunkan peringkat Campbell's dalam setahun terakhir. Ruang untuk menyerap kemunduran lebih sedikit daripada perusahaan dengan leverage lebih rendah.
• Segmen Snacks (merek Pepperidge Farm, Snyder's-Lance) adalah titik lemah: penjualan organik turun 4% dan laba operasi segmen turun 28% pada tahun fiskal 2026. Menutup dua pabrik keripik dan mengurangi staf bergaji adalah taruhan nyata bahwa pemulihan ini berhasil; belum terbukti.
• Panduan tahun fiskal 2027 dari manajemen sendiri menyebut penurunan tahun kedua berturut-turut: penjualan bersih turun 2%-4% dan laba per saham yang disesuaikan turun 17%-24% menjadi 1,65-1,80 dolar. Pemulihan tidak diperkirakan terlihat dalam hasil sampai tahun fiskal 2028.
• Pemangkasan dividen 36% menandakan tekanan arus kas yang nyata, bukan sekadar kehati-hatian. Ini dapat mendorong pemegang saham yang mengutamakan pendapatan untuk menjual, dan bantalannya lebih sedikit jika perusahaan perlu memangkas pembayaran lagi.
• Obat penurun berat badan GLP-1, tarif (perkiraan pemotongan 2,3 poin pada margin kotor tahun fiskal 2026), dan inflasi biaya sekitar 5%-6% untuk tahun fiskal 2027, dengan biaya logistik naik mendekati dua digit, semuanya menekan volume dan margin pada saat yang sama.
• Pemulihan bergantung pada tim kepemimpinan yang masih baru: CEO Mick Beekhuizen memimpin perusahaan sejak Februari 2025, dan CFO Todd Cunfer bergabung pada Oktober 2025. Pemulihan juga bersandar pada saham La Regina senilai 286 juta dolar untuk menjaga Rao's, mereknya yang tumbuh paling cepat, tetap terpasok dan tumbuh.
• Persaingan merek toko dan pergeseran jangka panjang menuju makanan segar dan "lebih sehat" dapat menyusutkan permintaan merek sup dan camilan lama secara permanen, terlepas dari pemulihan jangka pendek apa pun.

Campbell's memakai sebagian besar surat utang senior tanpa jaminan bersuku bunga tetap milik perusahaan induk. Perusahaan menerbitkannya untuk membeli Snyder's-Lance pada 2018 dan Sovos Brands pada 2024, dan kini satu tingkat di atas sampah di Moody's, dengan sedikit ruang untuk pembelian kembali saham, kesepakatan, atau penurunan laba lagi. Baca selengkapnya

Imbal hasil dividen

7,3% (12 bulan terakhir, pada harga hari ini US$19,56)

Dibayar per saham

US$1,42 dalam 12 bulan terakhir (jumlah pembayaran: 4)

Tarif tahunan saat ini

US$1,00 (US$0,25 × 4 per tahun)

Rasio pembayaran

119% dari laba tahun fiskal terakhir (tahun yang berakhir pada 2 Agustus 2026)

Tanggal ex-dividen terakhir

1 Oktober 2026, US$0,25 per saham

Dividen per saham menurut tahun

Dalam 5 tahun terakhir, dividen turun sekitar 0,8% per tahun. Dalam 10 tahun terakhir, dividen naik sekitar 1,0% per tahun.

Sumber: laporan perusahaan dan data pasar, dibaca pada 26 Oktober 2026. Tanggal ex-dividen adalah hari pertama ketika pembeli tidak lagi menerima pembayaran berikutnya.