PEPالأغذية والمشروبات المعبأة

PepsiCo

معلومات عامة فقط. ليست نصيحة تناسب وضعك. ليست توصية بالشراء أو البيع. قد يملك كيفن أي سهم في هذا الموقع. اقرأ إخلاء المسؤولية (بالإنجليزية).

بقلم Kevin Amado · آخر تحديث قبل 4 أيام · 22 أكتوبر

السعر: ‏134.70 US$
القيمة السوقية: القيمة السوقية 183.6 مليار US$
رأي المحللين: المحللون متباين
فئة الخصم: أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
اختيار مميز: اختيار مميز
موعد النتائج القادم: النتائج 2 فبراير · خلال 3 أشهر · تقديري

الرسم البياني على Google Finance سجل البحث (بالإنجليزية)اقرأ بالإنجليزية

باختصار

الفرضية: يشك السوق في أن تستطيع أمريكا الشمالية إعادة نمو الربح بعد أن خفضت PepsiCo توجيهات أرباحها لعام 2026، لذا تُسدّ الفجوة ببطء إذا رفعت تخفيضات التكاليف الجديدة وزيادات الأسعار الهوامش دون خسارة في الأحجام خلال 2027.
الفجوة: بطيئة.

تاريخ السعر

الإغلاقات الأسبوعية، معدلة بحسب تجزئة الأسهم. مقياس لوغاريتمي: المسافة نفسها تعني التغير النسبي نفسه.

نبذة عن الشركة

تبيع PepsiCo وجبات خفيفة ومشروبات حول العالم. وأكبر قطاعيها هما PepsiCo Foods North America (PFNA)، التي تبيع رقائق Frito-Lay مثل Lay's وDoritos وTostitos وCheetos إضافة إلى شوفان Quaker وحبوب الإفطار، وPepsiCo Beverages North America (PBNA)، التي تبيع Pepsi وMountain Dew وGatorade ومشروبات أخرى. وعلى عكس Coca-Cola، تملك PepsiCo معظم أعمال التعبئة والتصنيع في أمريكا الشمالية بدلا من منحها بامتياز لمعبّئين مستقلين. وخارج أمريكا الشمالية تعلن PepsiCo عن قطاعات Latin America Foods وEurope/Middle East/Africa والأغذية الدولية الأخرى وInternational Beverages Franchise.

ويأتي نحو 56% من الإيرادات من الولايات المتحدة، والباقي من الأسواق الدولية. ورفعت PepsiCo توزيعاتها 54 سنة متتالية حتى 2026، مما يضعها في المجموعة الصغيرة من أسهم Dividend King. واشترت مؤخرا علامات أصغر وأسرع نموا لتتنوع خارج رقائقها وكولا الأساسية، منها Siete Foods (وجبات خفيفة مكسيكية أمريكية، أُغلقت الصفقة في يناير 2025) وpoppi (مشروب غازي بريبيوتيك، أُغلقت الصفقة في مايو 2025).

الفرضية

قلق السوق الرئيسي بشأن PepsiCo هو أمريكا الشمالية، أكبر محرك لأرباحها. فقد أعادت تخفيضات أسعار وجبات Frito-Lay نموا صغيرا في الحجم في 2026، لكنها خفضت أيضا الأسعار والربح. ففي الربع الثالث من 2026 نما حجم PepsiCo Foods North America بنسبة 0.5%، لكن ربحها التشغيلي الأساسي انخفض 12% بالعملة الثابتة. وانخفض الحجم العضوي للمشروبات في أمريكا الشمالية 3%.

ثم خفضت الإدارة توجيهات نمو ربحية السهم الأساسية لعام 2026 بالعملة الثابتة إلى نطاق من 1% إلى 2%. وتذكر ارتفاع تكاليف المدخلات سببا، وفي يوليو 2026 قال الرئيس التنفيذي إن ارتفاع أسعار الوقود جعل المستهلك الأمريكي أضعف مما كان متوقعا. وهذا الضعف هو سبب بناء المستثمر الناشط Elliott Management حصة كبيرة. وتوصلت PepsiCo إلى تسوية مع Elliott بوعد بوفورات تكلفة قياسية وتشكيلة منتجات أمريكية أصغر وخيارات وجبات خفيفة بأسعار أقل.

وتخطط الآن لتخفيضات هيكلية إضافية في التكاليف، وقالت في أكتوبر 2026 إنها سترفع أسعار بعض الوجبات الخفيفة والمشروبات بنسب من رقم واحد. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن يبقى حجم أمريكا الشمالية ثابتا أو ينمو بينما ترتفع الأسعار. ويجب أيضا أن يبدأ هامش التشغيل الأساسي بالتوسع نحو هدف الإدارة البالغ 100 نقطة أساس على الأقل، أي أجزاء من مئة من نقطة مئوية، على مدى ثلاث سنوات. ويجب كذلك أن يصمد الطلب في أمريكا الشمالية إذا بقي المستهلك الأمريكي تحت الضغط.

والاختبارات القادمة هي تحديث مراجعة سلسلة الإمداد في أمريكا الشمالية التي وعدت به PepsiCo في أواخر 2026، ونتائج Q4 2026 مع توجيهات 2027 في أوائل 2027، ونتائج Q1 2027 التي تُظهر هل كلفت زيادات الأسعار حجما. وإذا صمد الحجم وتحسنت الهوامش خلال 2027، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع من أربعة إلى ستة القادمة. وإذا بقيت أمريكا الشمالية ضعيفة، فقد تكون نظرة السوق الأدنى إلى قدرة PepsiCo على الربح صحيحة.

نقاط المتابعة

8 أكتوبر 2026لم تتحقق
أرباح Q3 2026: حجم أمريكا الشمالية والهامشيُعدّ نجاحا حجم ثابت أو موجب في أمريكا الشمالية وهامش تشغيل أساسي أعلى على أساس سنوي، ويُعدّ فشلا انخفاض آخر في حجم الوجبات الخفيفة والمشروبات مع انخفاض الهامش.النتيجة: نما حجم الوجبات الخفيفة 0.5%، لكن الحجم العضوي للمشروبات انخفض 3%، وانخفض هامش التشغيل الأساسي 35 نقطة أساس، وخفضت PepsiCo توجيهات نمو ربحية السهم لعام 2026 إلى نطاق من 1% إلى 2%.
Q4 2026 · تقديريموعدها هذا الربع
تحديث مراجعة سلسلة الإمداد ونموذج الوصول إلى السوق في أمريكا الشماليةيُعدّ نجاحا خطة بوفورات تكلفة واضحة ومسار إلى نمو هامش لا يقل عن 100 نقطة أساس، ويُعدّ فشلا غياب التحديث أو خطة بلا وفورات جديدة.
2 فبراير 2027 · تقديريقادمة
نتائج Q4 2026 وتوجيهات 2027يُعدّ نجاحا نمو ربحية السهم الأساسية لعام 2026 بالعملة الثابتة ضمن التوجيهات الجديدة من 1% إلى 2% وخطة 2027 بنمو في الهامش، ويُعدّ فشلا خفض آخر للتوجيهات أو توقعات 2027 تخفض أهداف الهامش.
أبريل 2027 · تقديريقادمة
أرباح Q1 2027: زيادات الأسعار مقابل الحجميُعدّ نجاحا زيادات أسعار تُبقي حجم أمريكا الشمالية ثابتا، ويُعدّ فشلا خسائر حجم تلغي مكاسب الأسعار.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

أحداث حديثة

15 أكتوبر 2026قالت KFC إنها ستغيّر مورد مشروباتها في الولايات المتحدة من PepsiCo إلى Coca-Cola. ويبدأ التغيير في يناير 2027، ومن المفترض أن تقدم كل مطاعمها الأمريكية البالغ عددها نحو 3,700 مشروبات Coca-Cola بحلول ربيع 2027. وبدأت الشراكة مع PepsiCo قبل نحو أربعة عقود. وتحتفظ PepsiCo بأعمال مشروبات KFC خارج الولايات المتحدة. ولم تفصح الشركتان عن الشروط المالية.
9 أكتوبر 2026أكدت PepsiCo أنها سترفع أسعار بعض الوجبات الخفيفة والمشروبات، مثل Doritos وRuffles وSunChips وبعض المشروبات الغازية، بنسب من رقم واحد. وذكرت ارتفاع تكاليف الوقود والألومنيوم والمزارع. وقالت إن الأسعار تبقى دون مستواها في بداية 2026. وفي اليوم نفسه سعّرت 1.0 مليار يورو من سندات جديدة تستحق في 2029 و2035.
8 أكتوبر 2026أعلنت PepsiCo نتائج Q3 2026. ارتفع صافي الإيرادات 5.6% إلى 25.27 مليار دولار، وارتفعت الإيرادات العضوية 3.1%. وبلغت ربحية السهم الأساسية 2.34 دولار، بزيادة 2%، وأعلى بـ 0.05 دولار من تقدير الإجماع. وانخفض هامش التشغيل الأساسي 35 نقطة أساس إلى 16.9%. وأضافت استردادات الرسوم الجمركية 4 نقاط مئوية إلى نمو الربح التشغيلي الأساسي. وكانت الإيرادات العضوية لـ PepsiCo Foods North America ثابتة: نما الحجم 0.5% وانخفض صافي التسعير 1%. وانخفض ربحها التشغيلي الأساسي 12% بالعملة الثابتة. وانخفض الحجم العضوي للمشروبات في أمريكا الشمالية 3%. ونمت الإيرادات العضوية للقطاعات الدولية من 6% إلى 9%.

عرض 9 أحداث أقدم

8 أكتوبر 2026خفضت PepsiCo توجيهاتها لعام 2026 لنمو ربحية السهم الأساسية بالعملة الثابتة إلى نطاق من 1% إلى 2%، من الطرف الأدنى لنطاق 4% إلى 6%. وهي تتوقع الآن نمو إيرادات عضويا بنحو 3% وما زالت تخطط لإعادة 8.9 مليار دولار إلى المساهمين. ومع أثر العملات تتوقع نمو ربحية سهم أساسية من 2.5% إلى 3.5%. وقال الرئيس التنفيذي إن تخفيضات هيكلية جديدة في التكاليف ستبدأ خلال الأشهر القادمة، لتمويل الاستثمار وتعويض ارتفاع تكاليف المدخلات.
24 سبتمبر 2026ذكرت Bloomberg أن PepsiCo تخطط لرفع أسعار بعض الوجبات الخفيفة والمشروبات. ولم تنمّ تخفيضات أسعارها السابقة المبيعات.
17 سبتمبر 2026انتخب مجلس إدارة PepsiCo السيد Joaquin Duato، رئيس مجلس إدارة Johnson & Johnson ورئيسها التنفيذي، عضوا مستقلا اعتبارا من 1 ديسمبر 2026.
9 يوليو 2026أعلنت PepsiCo نتائج Q2 2026: صافي إيرادات 24.18 مليار دولار، بزيادة 6.4%، مع زيادة الإيرادات العضوية 2.4%. وبلغت ربحية السهم الأساسية 2.20 دولار، أي سنتا واحدا فوق تقدير الإجماع. وانخفض هامش التشغيل الأساسي 40 نقطة أساس إلى 16.8%. وانخفض حجم مشروبات أمريكا الشمالية 4% وكان حجم أغذية أمريكا الشمالية ثابتا. وقال الرئيس التنفيذي إن المستهلك الأمريكي كان أضعف مما كان متوقعا، بسبب ارتفاع أسعار الوقود أساسا. وانخفض السهم نحو 5% في ذلك اليوم.
16 أبريل 2026أعلنت PepsiCo نتائج Q1 2026: صافي إيرادات 19.4 مليار دولار، بزيادة 8.5%، مع زيادة الإيرادات العضوية 2.6% وربحية سهم أساسية 1.61 دولار، أعلى من التقديرات. ونما حجم PepsiCo Foods North America بنسبة 2%، بعد تخفيضات أسعار في فبراير 2026 بلغت نحو 15% على Lay's وDoritos وTostitos وCheetos.
3 فبراير 2026أعلنت PepsiCo نتائج Q4 و2025 كاملة وأعطت توجيهات 2026 بنمو إيرادات عضوي من 2% إلى 4% ونمو ربحية سهم أساسية بالعملة الثابتة من 4% إلى 6%. ورفع المجلس التوزيعات السنوية 4% إلى 5.92 دولار للسهم، وهي الزيادة السنوية الـ 54 على التوالي، وأجاز برنامجا جديدا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 10 مليارات دولار حتى فبراير 2030.
8 ديسمبر 2025توصلت PepsiCo إلى اتفاق مع المستثمر الناشط Elliott Management. والتزمت بمراجعة سلسلة الإمداد ونموذج الوصول إلى السوق في أمريكا الشمالية مع تحديث في أواخر 2026، ووفورات إنتاجية قياسية في 2026، وخفض تشكيلة منتجاتها الأمريكية بنحو 20%، وخيارات بأسعار أقل، ونمو هامش التشغيل الأساسي بما لا يقل عن 100 نقطة أساس على مدى ثلاث سنوات. وقالت تقارير صحفية إن الرئيس التنفيذي لم يخطط لإعادة منح امتياز كاملة لشبكة التعبئة في أمريكا الشمالية.
2 سبتمبر 2025كشفت Elliott Investment Management عن حصة نحو 4 مليارات دولار في PepsiCo. ودفعت PepsiCo إلى إعادة منح امتياز لشبكة التعبئة المملوكة للشركة في أمريكا الشمالية وإلى مراجعة أصول الأغذية التي لا تؤدي جيدا.
19 مايو 2025أكملت PepsiCo استحواذها على poppi، وهي علامة مشروبات غازية بريبيوتيك، بمبلغ 1.95 مليار دولار نقدا إضافة إلى مقابل مشروط مرتبط بمحطات أداء.

التقارير والمواعيد

آخر نتائج: 8 أكتوبر 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)
النتائج القادمة: متوقعة نحو 2 فبراير 2027. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.

8-Kبيان النتائجقُدِّم في 8 أكتوبر 2026 · pep-20261008
10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 5 سبتمبر 2026قُدِّم في 8 أكتوبر 2026 · pep-20260905
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 9 يوليو 2026 · pep-20260709
10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 13 يونيو 2026قُدِّم في 9 يوليو 2026 · pep-20260613
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 16 أبريل 2026 · pep-20260416
10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 21 مارس 2026قُدِّم في 16 أبريل 2026 · pep-20260321
8-Kبيان النتائجقُدِّم في 3 فبراير 2026 · pep-20260203
10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 27 ديسمبر 2025قُدِّم في 3 فبراير 2026 · pep-20251227

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 77476)

المخاطر

تولد أمريكا الشمالية معظم ربح PepsiCo وتأرجحت بين الضعف والتحسن في السنة نفسها. فقد أعادت تخفيضات الأسعار في Q1 2026 نمو حجم الوجبات الخفيفة لفترة وجيزة. لكن في Q2 2026 انخفض حجم المشروبات 4%، وفي Q3 2026 انخفض الحجم العضوي للمشروبات 3% بينما انخفض ربح الوجبات الخفيفة 12%. وقالت الإدارة إن ارتفاع أسعار الوقود أضعف المستهلك الأمريكي. ومزيد من الضعف سيقصّر عن التوجيهات التي يفترضها تقدير القيمة الجوهرية.
اتفقت PepsiCo على خطة تحول مع Elliott Management في ديسمبر 2025: وفورات إنتاجية قياسية، ونحو 20% منتجات أمريكية أقل، وخيارات بأسعار أقل. ولم تحسن الخطة النتائج بعد: فقد انخفض هامش التشغيل الأساسي في Q2 وQ3 2026. وإذا لم ترفع الخطة حجم أمريكا الشمالية وهوامشها، يمكن أن يبدأ الضغط من جديد من Elliott، وهو مستثمر ناشط بحصة نحو 4 مليارات دولار.
تقلل أدوية إنقاص الوزن GLP-1 كم يتناول الناس من الوجبات الخفيفة. وتقدّر Morgan Stanley أن هذه الأدوية ستخفض الاستهلاك الأمريكي للوجبات الخفيفة المالحة والمخبوزات بنحو 3% بحلول 2035. ووجدت McKinsey أن الأسر التي فيها مستخدم لـ GLP-1 أنفقت 11.5% أقل على الرقائق والوجبات الخفيفة المالحة. والوجبات الخفيفة هي أكبر فئة لدى PepsiCo وأكثرها ربحية.
تملك PepsiCo معظم أعمال التعبئة والتصنيع في أمريكا الشمالية بدلا من منحها بامتياز، على عكس Coca-Cola. وهذا يمنحها تحكما أكبر لكنه يعني تكاليف ثابتة أكثر ورأس مال أكبر مربوطا في المصانع والشاحنات، وهي بالضبط البنية التي تريد Elliott أن تغيرها PepsiCo، وتحدّ من سرعة تخلص PepsiCo من العمليات الضعيفة الأداء.
ترفع الرسوم الجمركية على الألومنيوم والصلب المستخدمين في العلب، وعلى مدخلات مثل مركز المشروبات المصنوع خارج الولايات المتحدة، تكاليف PepsiCo. وفي Q3 2026 أضافت استردادات الرسوم الجمركية 4 نقاط مئوية إلى نمو الربح التشغيلي الأساسي، وقال المدير المالي إن هذه الاستردادات تتوقف بعد Q3. وستخفض الرسوم الأعلى الهوامش بينما حجم أمريكا الشمالية ضعيف أصلا.
تطلب FDA من صانعي الأغذية إزالة الأصباغ الصناعية بحلول نهاية 2026. وهذا هدف طوعي، لا قاعدة. وتشترط تكساس ملصقات تحذيرية على بعض الألوان الاصطناعية من 1 يناير 2027. ويجب أن تغيّر PepsiCo وصفات منتجات مثل Doritos وGatorade، وفي سبتمبر 2026 سحبت بعض Gatorade التي احتوت على Yellow 5 وYellow 6 غير المذكورين على الملصق. وقد ترفع الوصفات الجديدة التكاليف أو تغيّر الطعم والمظهر، وقد يتفاعل المستهلكون بشكل سيئ.
تدفع PepsiCo توزيعات كبيرة ومتنامية (54 زيادة سنوية متتالية) ولديها برنامج إعادة شراء بقيمة 10 مليارات دولار حتى فبراير 2030. وفي أول 36 أسبوعا من 2026 كانت التوزيعات أكثر من التدفق النقدي الحر. لذا فإن هبوطا طويلا في أمريكا الشمالية يترك PepsiCo بمجال أقل: يجب أن تبطئ إعادة الشراء أو تقترض أكثر.

الميزانية العمومية

النقد: 11.2 مليار US$
الدين: 51.9 مليار US$
صافي الدين: 40.7 مليار US$
تغطية الفوائد: 15×; مرة يغطي الربح الفوائد
خط ائتمان: 10.0 مليار US$; غير مسحوب

النقد مقابل الدين

النقد11.2 مليار US$

الدين51.9 مليار US$

دين مغطى بالنقدصافي الدين 40.7 مليار US$

متى يستحق الدين

12 شهرًا9.2 مليار US$

لاحقًا42.7 مليار US$

التصنيفات الائتمانية

Moody's A1 · النظرة المستقبلية مستقرة
S&P A+ · النظرة المستقبلية مستقرة

تمول PepsiCo نفسها في الغالب بسندات غير مضمونة للشركة الأم بالدولار الأمريكي واليورو، إضافة إلى برنامج كبير للأوراق التجارية. وفي أول 36 أسبوعا من 2026 استخدمت التوزيعات كل التدفق النقدي الحر، وتترك توجيهات الأرباح الأدنى لعام 2026 مجالا أقل، لذا فإن مزيدا من الضعف في أمريكا الشمالية سيجبر PepsiCo على الاقتراض أكثر أو إبطاء إعادة الشراء.

حتى 5 سبتمبر 2026

عرض 3 مصادر

توزيعات الأرباح

عائد توزيعات الأرباح: 4.3‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏134.70 US$)
المدفوع لكل سهم: ‏5.806 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)
المعدل السنوي الحالي: ‏5.92 US$ (‏1.48 US$ × 4 في السنة)
نسبة التوزيع: 94‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 27 ديسمبر 2025)
آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق: 4 سبتمبر 2026، ‏1.48 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

PepsiCo: توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة
2016		‏2.962 US$
2017		‏3.168 US$
2018		‏3.589 US$
2019		‏3.793 US$
2020		‏4.024 US$
2021		‏4.248 US$
2022		‏4.525 US$
2023		‏4.945 US$
2024		‏5.33 US$
2025		‏5.624 US$

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 6.7‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 7.1‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.

شركات مشابهة

BF.BBrown-Formanالمشترك: ضعف المستهلك, الرسوم الجمركية والتجارة, أدوية إنقاص الوزن
القيمة الجوهرية
أقل من القيمة الجوهرية
الفجوة
بطيئة
NSRGYNestléالمشترك: ضعف المستهلك, الرسوم الجمركية والتجارة
القيمة الجوهرية
أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
الفجوة
بطيئة
CPBThe Campbell's Companyالمشترك: ضعف المستهلك, أدوية إنقاص الوزن, الرسوم الجمركية والتجارة
القيمة الجوهرية
أقل بفارق كبير جدًا من القيمة الجوهرية
الفجوة
بطيئة
GISGeneral Millsالمشترك: ضعف المستهلك, أدوية إنقاص الوزن
القيمة الجوهرية
أقل بوضوح من القيمة الجوهرية
الفجوة
قد تُغلق
PGProcter & Gambleالمشترك: ضعف المستهلك, الرسوم الجمركية والتجارة
القيمة الجوهرية
قريب من القيمة الجوهرية
الفجوة
قد تُغلق