PepsiCo

A PepsiCo vende salgadinhos e bebidas no mundo todo. Seus dois maiores segmentos são a PepsiCo Foods North America (PFNA), que vende os salgadinhos Frito-Lay, como Lay's, Doritos, Tostitos e Cheetos, além de aveia e cereais Quaker, e a PepsiCo Beverages North America (PBNA), que vende Pepsi, Mountain Dew, Gatorade e outras bebidas. Ao contrário da Coca-Cola, a PepsiCo é dona da maior parte de sua operação de engarrafamento e fabricação na América do Norte, em vez de franqueá-la a engarrafadores independentes. Fora da América do Norte, a PepsiCo reporta Alimentos da América Latina, Europa/Oriente Médio/África, outros alimentos internacionais e um segmento de Franquias de Bebidas Internacionais.

Cerca de 56% da receita vem dos EUA, e o restante, de mercados internacionais. A PepsiCo aumentou seu dividendo por 54 anos seguidos até 2026, o que a coloca no pequeno grupo de ações Dividend King. Recentemente comprou marcas menores e de crescimento mais rápido para se diversificar além de seus salgadinhos e colas principais, incluindo a Siete Foods (snacks mexicano-americanos, concluída em janeiro de 2025) e a poppi (refrigerante prebiótico, concluída em maio de 2025).

A principal preocupação do mercado com a PepsiCo é a América do Norte, seu maior motor de lucro. Os cortes de preço nos salgadinhos Frito-Lay trouxeram de volta um pequeno crescimento de volume em 2026, mas também reduziram preços e lucro. No terceiro trimestre de 2026, o volume da PepsiCo Foods North America cresceu 0,5%, mas seu lucro operacional básico caiu 12% em moeda constante. O volume orgânico de bebidas na América do Norte caiu 3%.

A administração então cortou sua projeção de crescimento do lucro por ação básico de 2026 em moeda constante para 1% a 2%. Ela aponta o aumento dos custos de insumos como uma causa, e em julho de 2026 o CEO disse que os preços altos da gasolina deixaram o consumidor dos EUA mais fraco que o esperado. Essa fraqueza é o motivo pelo qual o investidor ativista Elliott Management montou uma grande posição. A PepsiCo chegou a um acordo com a Elliott prometendo economias de custos recordes, uma linha de produtos menor nos EUA e opções de salgadinhos de preço mais baixo.

Agora planeja mais cortes estruturais de custos e, em outubro de 2026, disse que aumentará alguns preços de salgadinhos e bebidas em porcentagens de um dígito. Para a lacuna fechar, o volume na América do Norte precisa ficar estável ou crescer enquanto os preços sobem. A margem operacional básica também precisa começar a se expandir rumo à meta da administração de pelo menos 100 pontos-base, centésimos de ponto percentual, em três anos. A demanda na América do Norte também precisa se sustentar se o consumidor dos EUA continuar sob pressão.

Os próximos testes são a atualização da revisão da cadeia de suprimentos da América do Norte que a PepsiCo prometeu para o fim de 2026, os resultados do Q4 de 2026 com a projeção de 2027 no início de 2027 e os resultados do Q1 de 2027, que mostram se os aumentos de preço custam volume. Se o volume se sustentar e as margens melhorarem em 2027, a lacuna pode fechar nos próximos quatro a seis trimestres. Se a América do Norte continuar fraca, a visão mais baixa do mercado sobre a capacidade de lucro da PepsiCo pode estar correta.

1. 8 de out. de 2026Não cumprido

   Resultados do Q3 de 2026: volume e margem na América do NorteVolume estável ou positivo na América do Norte e margem operacional básica maior que a do ano anterior passam; outra queda de volume em salgadinhos e bebidas com margem menor falha.Resultado: O volume de salgadinhos cresceu 0,5%, mas o volume orgânico de bebidas caiu 3%, a margem operacional básica caiu 35 pontos-base, e a PepsiCo cortou sua projeção de crescimento do lucro por ação de 2026 para 1% a 2%.
2. Q4 2026 · est.Vence neste trimestre

   Atualização da revisão da cadeia de suprimentos e do go-to-market na América do NorteUm plano com economias de custos claras e um caminho para pelo menos 100 pontos-base de crescimento da margem passa; nenhuma atualização, ou um plano sem novas economias, falha.
3. 2 de fev. de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 de 2026 e projeção de 2027Crescimento do lucro por ação básico de 2026 em moeda constante dentro da nova projeção de 1% a 2% e um plano para 2027 com crescimento da margem passam; outro corte na projeção ou uma perspectiva de 2027 que reduza as metas de margem falha.
4. abril de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q1 de 2027: aumentos de preço contra volumeAumentos de preço que mantenham estável o volume na América do Norte passam; perdas de volume que anulem os ganhos de preço falham.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 15 de outubro de 2026A KFC disse que trocará seu fornecedor de bebidas nos EUA da PepsiCo para a Coca-Cola. A mudança começa em janeiro de 2027, e todos os seus cerca de 3.700 restaurantes nos EUA devem servir bebidas Coca-Cola até a primavera de 2027. A parceria com a PepsiCo começou há cerca de quatro décadas. A PepsiCo mantém o negócio de bebidas da KFC fora dos EUA. As empresas não divulgaram os termos financeiros.
• 9 de outubro de 2026A PepsiCo confirmou que aumentará os preços de alguns salgadinhos e bebidas, como Doritos, Ruffles, SunChips e alguns refrigerantes, em porcentagens de um dígito. Citou custos maiores de combustível, alumínio e produtos agrícolas. Disse que os preços continuam abaixo do nível do início de 2026. No mesmo dia, precificou 1,0 bilhão de euros em novas notas com vencimento em 2029 e 2035.
• 8 de outubro de 2026A PepsiCo divulgou os resultados do Q3 de 2026. A receita líquida subiu 5,6%, para 25,27 bilhões de dólares, e a receita orgânica subiu 3,1%. O lucro por ação básico foi de 2,34 dólares, 2% a mais e 0,05 dólar acima da estimativa de consenso. A margem operacional básica caiu 35 pontos-base, para 16,9%. Os reembolsos de tarifas acrescentaram 4 pontos percentuais ao crescimento do lucro operacional básico. A receita orgânica da PepsiCo Foods North America ficou estável: o volume cresceu 0,5% e o preço líquido caiu 1%. Seu lucro operacional básico caiu 12% em moeda constante. O volume orgânico de bebidas na América do Norte caiu 3%. Os segmentos internacionais aumentaram a receita orgânica de 6% a 9%.

Últimos resultados

8 de outubro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para cerca de 2 de fevereiro de 2027. A empresa não confirmou a data.

• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 8 de outubro de 2026 · pep-20261008
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 5 de setembro de 2026Protocolado em 8 de outubro de 2026 · pep-20260905
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 9 de julho de 2026 · pep-20260709
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 13 de junho de 2026Protocolado em 9 de julho de 2026 · pep-20260613
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 16 de abril de 2026 · pep-20260416
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 21 de março de 2026Protocolado em 16 de abril de 2026 · pep-20260321
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 3 de fevereiro de 2026 · pep-20260203
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 27 de dezembro de 2025Protocolado em 3 de fevereiro de 2026 · pep-20251227

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 77476)

• A América do Norte gera a maior parte do lucro da PepsiCo e oscilou entre fraca e em melhora no mesmo ano. Os cortes de preço do Q1 de 2026 restauraram brevemente o crescimento do volume de salgadinhos. Mas no Q2 de 2026 o volume de bebidas caiu 4%, e no Q3 de 2026 o volume orgânico de bebidas caiu 3% enquanto o lucro de salgadinhos caiu 12%. Mais fraqueza ficaria aquém da projeção que a estimativa de valor intrínseco supõe.
• A PepsiCo combinou um plano de virada com a Elliott Management em dezembro de 2025: economias de produtividade recordes, cerca de 20% menos produtos nos EUA e opções de preço mais baixo. O plano ainda não melhorou os resultados: a margem operacional básica caiu no Q2 e no Q3 de 2026. Se o plano não elevar o volume e as margens na América do Norte, a pressão da Elliott, uma investidora ativista com posição de cerca de 4 bilhões de dólares, pode recomeçar.
• Os remédios para emagrecer GLP-1 reduzem o quanto as pessoas comem entre as refeições. O Morgan Stanley estima que esses remédios reduzirão o consumo de salgadinhos e produtos de panificação nos EUA em cerca de 3% até 2035. A McKinsey constatou que famílias com um usuário de GLP-1 gastaram 11,5% menos em chips e salgadinhos. Os salgadinhos são a maior e mais lucrativa categoria da PepsiCo.
• A PepsiCo é dona da maior parte de seu engarrafamento e de sua fabricação na América do Norte, em vez de franqueá-los, ao contrário da Coca-Cola. Isso lhe dá mais controle, mas mais custos fixos e capital preso em fábricas e caminhões, exatamente a estrutura que a Elliott quer que a PepsiCo mude e que limita a rapidez com que a PepsiCo pode se desfazer de operações de baixo desempenho.
• As tarifas sobre alumínio e aço usados em latas, e sobre insumos como concentrado de bebidas feito fora dos EUA, elevam os custos da PepsiCo. No Q3 de 2026, os reembolsos de tarifas acrescentaram 4 pontos percentuais ao crescimento do lucro operacional básico, e o diretor financeiro disse que esses reembolsos terminam depois do Q3. Tarifas maiores reduziriam as margens enquanto o volume na América do Norte já está fraco.
• A FDA pede que os fabricantes de alimentos removam corantes sintéticos até o fim de 2026. É uma meta voluntária, não uma regra. O Texas exige rótulos de advertência em alguns corantes artificiais a partir de 1º de janeiro de 2027. A PepsiCo precisa mudar as receitas de produtos como Doritos e Gatorade e, em setembro de 2026, recolheu parte do Gatorade que continha Amarelo 5 e Amarelo 6 não indicados no rótulo. Novas receitas podem elevar custos ou mudar o sabor e a aparência, e os consumidores podem reagir mal.
• A PepsiCo paga um dividendo grande e crescente (54 aumentos anuais seguidos) e tem um programa de recompra de 10 bilhões de dólares até fevereiro de 2030. Nas primeiras 36 semanas de 2026, os dividendos foram maiores que o fluxo de caixa livre. Assim, uma longa queda na América do Norte deixa a PepsiCo com menos espaço: ela precisa desacelerar as recompras ou tomar mais dívida.

A PepsiCo se financia principalmente com notas sem garantia da controladora em dólares americanos e euros, além de um grande programa de commercial paper. Nas primeiras 36 semanas de 2026, os dividendos usaram todo o fluxo de caixa livre, e a projeção de lucro menor para 2026 deixa menos espaço, então mais fraqueza na América do Norte faria a PepsiCo tomar mais dívida ou desacelerar as recompras. Ler mais

Rendimento de dividendos

4,3% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 134,70)

Pago por ação

US$ 5,806 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 5,92 (US$ 1,48 × 4 por ano)

Taxa de distribuição

94% do lucro do último ano fiscal (o ano terminou em 27 de dezembro de 2025)

Última data ex-dividendo

4 de setembro de 2026, US$ 1,48 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 6,7% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 7,1% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.