PepsiCo

PepsiCo sprzedaje przekąski i napoje na całym świecie. Jej dwa największe segmenty to PepsiCo Foods North America (PFNA), który sprzedaje chipsy Frito-Lay, takie jak Lay's, Doritos, Tostitos i Cheetos, oraz płatki owsiane i zbożowe Quaker, oraz PepsiCo Beverages North America (PBNA), który sprzedaje Pepsi, Mountain Dew, Gatorade i inne napoje. W odróżnieniu od Coca-Coli PepsiCo posiada większość swojego rozlewnictwa i produkcji w Ameryce Północnej, zamiast przekazywać je niezależnym rozlewniom w franczyzie. Poza Ameryką Północną PepsiCo raportuje Latin America Foods, Europe/Middle East/Africa, pozostałą żywność międzynarodową i segment International Beverages Franchise.

Około 56% przychodów pochodzi z USA, a reszta z rynków międzynarodowych. PepsiCo podnosi dywidendę 54 lata z rzędu w 2026, co stawia ją w małej grupie akcji Dividend King. Niedawno kupiła mniejsze, szybciej rosnące marki, aby zróżnicować się poza główne chipsy i colę, w tym Siete Foods (meksykańsko-amerykańskie przekąski, zamknięte w styczniu 2025) i poppi (soda prebiotyczna, zamknięta w maju 2025).

Główną obawą rynku wobec PepsiCo jest Ameryka Północna, jej największy silnik zysku. Obniżki cen przekąsek Frito-Lay przywróciły niewielki wzrost wolumenu w 2026, ale obniżyły też ceny i zysk. W trzecim kwartale 2026 wolumen PepsiCo Foods North America wzrósł o 0,5%, ale jego podstawowy zysk operacyjny spadł o 12% przy stałych kursach walut. Organiczny wolumen napojów w Ameryce Północnej spadł o 3%.

Zarząd obciął wtedy prognozę wzrostu podstawowego zysku na akcję przy stałych kursach walut na 2026 do 1% do 2%. Wskazuje rosnące koszty surowców jako jedną z przyczyn, a w lipcu 2026 prezes powiedział, że wysokie ceny gazu osłabiły amerykańskiego konsumenta bardziej, niż oczekiwano. Ta słabość jest powodem, dla którego aktywistyczny inwestor Elliott Management zbudował duży udział. PepsiCo zawarła porozumienie z Elliott, obiecując rekordowe oszczędności kosztów, mniejszą ofertę produktów w USA i tańsze opcje przekąsek.

Teraz planuje kolejne strukturalne cięcia kosztów, a w październiku 2026 powiedziała, że podniesie niektóre ceny przekąsek i napojów o jednocyfrowe procenty. Aby luka się zamknęła, wolumen w Ameryce Północnej musi być stały lub rosnąć, gdy ceny idą w górę. Podstawowa marża operacyjna musi też zacząć rosnąć w stronę celu zarządu wynoszącego co najmniej 100 punktów bazowych, setnych części punktu procentowego, w ciągu trzech lat. Popyt w Ameryce Północnej musi się też utrzymać, jeśli amerykański konsument pozostanie pod presją.

Następne testy to aktualizacja przeglądu łańcucha dostaw w Ameryce Północnej, obiecana na koniec 2026, wyniki za Q4 2026 z prognozą na 2027 na początku 2027 oraz wyniki za Q1 2027, które pokażą, czy podwyżki cen kosztują wolumen. Jeśli wolumen się utrzyma, a marże poprawią w 2027, luka może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów. Jeśli Ameryka Północna pozostanie słaba, niższa ocena rynku siły zarobkowej PepsiCo może być trafna.

1. 8 paź 2026Niespełniony

   Wyniki za Q3 2026: wolumen i marża w Ameryce PółnocnejZaliczone, jeśli wolumen w Ameryce Północnej jest stały lub dodatni, a podstawowa marża operacyjna rośnie rok do roku; niezaliczone, jeśli wolumen przekąsek i napojów znów spadnie, a marża spadnie.Wynik: Wolumen przekąsek wzrósł o 0,5%, ale organiczny wolumen napojów spadł o 3%, podstawowa marża operacyjna spadła o 35 punktów bazowych, a PepsiCo obcięła prognozę wzrostu zysku na akcję na 2026 do 1% do 2%.
2. Q4 2026 · szac.Termin w tym kwartale

   Aktualizacja przeglądu łańcucha dostaw i modelu wejścia na rynek w Ameryce PółnocnejZaliczone, jeśli plan ma jasne oszczędności kosztów i drogę do co najmniej 100 punktów bazowych wzrostu marży; niezaliczone, jeśli nie będzie aktualizacji albo plan nie ma nowych oszczędności.
3. 2 lut 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 2026 i prognoza na 2027Zaliczone, jeśli wzrost podstawowego zysku na akcję przy stałych kursach walut w 2026 mieści się w nowej prognozie od 1% do 2%, a plan na 2027 zakłada wzrost marży; niezaliczone, jeśli prognoza zostanie znów obcięta albo perspektywy na 2027 obniżą cele marży.
4. kwiecień 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q1 2027: podwyżki cen kontra wolumenZaliczone, jeśli podwyżki cen utrzymują stały wolumen w Ameryce Północnej; niezaliczone, jeśli utrata wolumenu niweluje zyski z cen.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 15 października 2026KFC powiedziało, że zmieni swojego amerykańskiego dostawcę napojów z PepsiCo na Coca-Colę. Zmiana zaczyna się w styczniu 2027, a wszystkie jego około 3 700 restauracji w USA mają serwować napoje Coca-Coli do wiosny 2027. Partnerstwo z PepsiCo zaczęło się około czterech dekad temu. PepsiCo zachowuje napoje KFC poza USA. Firmy nie ujawniły warunków finansowych.
• 9 października 2026PepsiCo potwierdziła, że podniesie ceny niektórych przekąsek i napojów, takich jak Doritos, Ruffles, SunChips i niektóre napoje gazowane, o jednocyfrowe procenty. Wskazała wyższe koszty paliwa, aluminium i produktów rolnych. Powiedziała, że ceny pozostają poniżej poziomu z początku 2026. Tego samego dnia wyceniła nowe obligacje na 1,0 mld euro z terminami w 2029 i 2035.
• 8 października 2026PepsiCo podała wyniki za Q3 2026. Przychody netto wzrosły o 5,6% do 25,27 mld dolarów, a przychody organiczne wzrosły o 3,1%. Podstawowy zysk na akcję wyniósł 2,34 dolara, o 2% więcej, i o 0,05 dolara powyżej szacunku konsensusu. Podstawowa marża operacyjna spadła o 35 punktów bazowych do 16,9%. Zwroty ceł dodały 4 punkty procentowe do wzrostu podstawowego zysku operacyjnego. Przychody organiczne PepsiCo Foods North America były stałe: wolumen wzrósł o 0,5%, a ceny netto spadły o 1%. Jego podstawowy zysk operacyjny spadł o 12% przy stałych kursach walut. Organiczny wolumen napojów w Ameryce Północnej spadł o 3%. Segmenty międzynarodowe zwiększyły przychody organiczne o 6% do 9%.

Ostatnie wyniki

8 października 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 2 lutego 2027. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 8 października 2026 · pep-20261008
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 5 września 2026Złożono 8 października 2026 · pep-20260905
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 9 lipca 2026 · pep-20260709
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 13 czerwca 2026Złożono 9 lipca 2026 · pep-20260613
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 16 kwietnia 2026 · pep-20260416
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 21 marca 2026Złożono 16 kwietnia 2026 · pep-20260321
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 3 lutego 2026 · pep-20260203
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 27 grudnia 2025Złożono 3 lutego 2026 · pep-20251227

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 77476)

• Ameryka Północna generuje większość zysku PepsiCo i w tym samym roku wahała się między słabością a poprawą. Obniżki cen w Q1 2026 na krótko przywróciły wzrost wolumenu przekąsek. Ale w Q2 2026 wolumen napojów spadł o 4%, a w Q3 2026 organiczny wolumen napojów spadł o 3%, podczas gdy zysk przekąsek spadł o 12%. Dalsza słabość nie spełniłaby prognozy, którą zakłada oszacowanie wartości wewnętrznej.
• PepsiCo uzgodniła z Elliott Management plan naprawczy w grudniu 2025: rekordowe oszczędności produktywności, o około 20% mniej produktów w USA i tańsze opcje. Plan jeszcze nie poprawił wyników: podstawowa marża operacyjna spadła w Q2 i Q3 2026. Jeśli plan nie podniesie wolumenu i marż w Ameryce Północnej, presja ze strony Elliott, aktywistycznego inwestora z udziałem około 4 mld dolarów, może się zacząć od nowa.
• Leki na odchudzanie GLP-1 zmniejszają podjadanie. Morgan Stanley szacuje, że te leki obniżą amerykańską konsumpcję słonych przekąsek i wypieków o około 3% do 2035. McKinsey ustalił, że gospodarstwa domowe z użytkownikiem GLP-1 wydawały o 11,5% mniej na chipsy i słone przekąski. Przekąski są największą i najbardziej zyskowną kategorią PepsiCo.
• PepsiCo posiada większość swojego rozlewnictwa i produkcji w Ameryce Północnej, zamiast przekazywać je w franczyzie, w odróżnieniu od Coca-Coli. To daje jej więcej kontroli, ale więcej kosztów stałych i kapitału związanego w fabrykach i ciężarówkach, czyli dokładnie strukturę, którą Elliott chce, by PepsiCo zmieniła, i co ogranicza, jak szybko PepsiCo może pozbywać się słabo działających operacji.
• Cła na aluminium i stal używane w puszkach oraz na składniki, takie jak koncentrat napojów wytwarzany poza USA, podnoszą koszty PepsiCo. W Q3 2026 zwroty ceł dodały 4 punkty procentowe do wzrostu podstawowego zysku operacyjnego, a dyrektor finansowy powiedział, że te zwroty kończą się po Q3. Wyższe cła obniżyłyby marże, gdy wolumen w Ameryce Północnej jest już słaby.
• FDA prosi producentów żywności o usunięcie syntetycznych barwników do końca 2026. To dobrowolny cel, a nie przepis. Teksas wymaga ostrzegawczych etykiet na niektórych sztucznych barwnikach od 1 stycznia 2027. PepsiCo musi zmienić receptury produktów takich jak Doritos i Gatorade, a we wrześniu 2026 wycofała część Gatorade zawierającego Yellow 5 i Yellow 6, nieuwzględnione na etykiecie. Nowe receptury mogą podnieść koszty albo zmienić smak i wygląd, a konsumenci mogą zareagować negatywnie.
• PepsiCo wypłaca dużą, rosnącą dywidendę (54 coroczne podwyżki z rzędu) i ma program odkupu akcji na 10 mld dolarów do lutego 2030. W pierwszych 36 tygodniach 2026 dywidendy były większe niż wolne przepływy pieniężne. Więc długi spadek w Ameryce Północnej zostawia PepsiCo z mniejszym polem: musi spowolnić odkupy albo pożyczyć więcej.

PepsiCo finansuje się głównie niezabezpieczonymi obligacjami spółki dominującej w dolarach amerykańskich i euro, plus dużym programem papierów komercyjnych. W pierwszych 36 tygodniach 2026 dywidendy pochłonęły całe wolne przepływy pieniężne, a niższa prognoza zysków na 2026 zostawia mniej miejsca, więc dalsza słabość w Ameryce Północnej zmusiłaby PepsiCo do większych pożyczek albo spowolnienia odkupów. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

4,3% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 134,70 USD)

Wypłacono na akcję

5,806 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

5,92 USD (1,48 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

94% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 27 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

4 września 2026, 1,48 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 6,7% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 7,1% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.