PepsiCo

PepsiCo bán đồ ăn vặt và đồ uống trên khắp thế giới. Hai mảng lớn nhất là PepsiCo Foods North America (PFNA), bán snack Frito-Lay như Lay's, Doritos, Tostitos và Cheetos cùng yến mạch và ngũ cốc Quaker, và PepsiCo Beverages North America (PBNA), bán Pepsi, Mountain Dew, Gatorade và các đồ uống khác. Không như Coca-Cola, PepsiCo sở hữu phần lớn hoạt động đóng chai và sản xuất tại Bắc Mỹ thay vì nhượng quyền cho các nhà đóng chai độc lập. Ngoài Bắc Mỹ, PepsiCo báo cáo Latin America Foods, Europe/Middle East/Africa, các mảng thực phẩm quốc tế khác và mảng International Beverages Franchise.

Khoảng 56% doanh thu đến từ Mỹ, phần còn lại từ các thị trường quốc tế. PepsiCo đã tăng cổ tức 54 năm liên tiếp tính đến năm 2026, đưa công ty vào nhóm nhỏ các cổ phiếu Dividend King. Gần đây công ty mua các thương hiệu nhỏ hơn, tăng nhanh hơn để đa dạng hóa ngoài snack khoai tây và cola cốt lõi, gồm Siete Foods (đồ ăn vặt Mexico-Mỹ, hoàn tất tháng 1 năm 2025) và poppi (soda prebiotic, hoàn tất tháng 5 năm 2025).

Nỗi lo chính của thị trường về PepsiCo là Bắc Mỹ, động cơ lợi nhuận lớn nhất của công ty. Việc giảm giá snack Frito-Lay đã đưa sản lượng tăng nhẹ trở lại trong năm 2026, nhưng cũng làm giảm giá và lợi nhuận. Trong quý ba năm 2026, sản lượng PepsiCo Foods North America tăng 0,5%, nhưng lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm 12% theo tỷ giá không đổi. Sản lượng hữu cơ đồ uống Bắc Mỹ giảm 3%.

Ban lãnh đạo sau đó cắt định hướng tăng EPS cốt lõi theo tỷ giá không đổi năm 2026 xuống 1% đến 2%. Họ nêu chi phí đầu vào tăng là một nguyên nhân, và vào tháng 7 năm 2026 CEO nói giá xăng cao khiến người tiêu dùng Mỹ yếu hơn dự kiến. Sự yếu này là lý do nhà đầu tư hoạt động Elliott Management xây một khoản cổ phần lớn. PepsiCo thỏa thuận với Elliott bằng cách hứa tiết kiệm chi phí kỷ lục, giảm danh mục sản phẩm tại Mỹ và đưa ra các lựa chọn snack giá thấp hơn.

Nay công ty lên kế hoạch cắt giảm chi phí cơ cấu thêm, và vào tháng 10 năm 2026 công ty nói sẽ tăng giá một số snack và đồ uống ở mức một chữ số phần trăm. Để khoảng cách thu hẹp, sản lượng Bắc Mỹ phải đi ngang hoặc tăng trong khi giá tăng. Biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi cũng phải bắt đầu mở rộng hướng tới mục tiêu của ban lãnh đạo là ít nhất 100 điểm cơ bản, tức một phần trăm của một điểm phần trăm, trong ba năm. Nhu cầu Bắc Mỹ cũng phải giữ vững nếu người tiêu dùng Mỹ tiếp tục chịu áp lực.

Các phép thử tiếp theo là bản cập nhật về đợt rà soát chuỗi cung ứng Bắc Mỹ mà PepsiCo hứa cho cuối năm 2026, kết quả Q4 2026 cùng định hướng 2027 vào đầu năm 2027, và kết quả Q1 2027, cho thấy việc tăng giá có làm mất sản lượng hay không. Nếu sản lượng giữ vững và biên lợi nhuận cải thiện trong năm 2027, khoảng cách có thể thu hẹp trong bốn đến sáu quý tới. Nếu Bắc Mỹ vẫn yếu, đánh giá thấp hơn của thị trường về sức sinh lợi của PepsiCo có thể là đúng.

1. 8 thg 10, 2026Không đạt

   Kết quả Q3 2026: sản lượng và biên lợi nhuận Bắc MỹSản lượng Bắc Mỹ đi ngang hoặc tăng và biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi tăng so với cùng kỳ năm trước thì đạt; sản lượng snack và đồ uống lại giảm cùng biên lợi nhuận giảm thì không đạt.Kết quả: Sản lượng snack tăng 0,5%, nhưng sản lượng hữu cơ đồ uống giảm 3%, biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm 35 điểm cơ bản, và PepsiCo cắt định hướng tăng EPS năm 2026 xuống 1% đến 2%.
2. Q4 2026 · ước tínhĐến hạn trong quý này

   Cập nhật về đợt rà soát chuỗi cung ứng và mô hình đưa ra thị trường Bắc MỹMột kế hoạch có khoản tiết kiệm chi phí rõ ràng và lộ trình tăng ít nhất 100 điểm cơ bản biên lợi nhuận thì đạt; không có cập nhật, hoặc kế hoạch không có khoản tiết kiệm mới, thì không đạt.
3. 2 thg 2, 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q4 2026 và định hướng 2027Tăng EPS cốt lõi theo tỷ giá không đổi năm 2026 nằm trong định hướng mới 1% đến 2% và kế hoạch 2027 có tăng biên lợi nhuận thì đạt; lại cắt định hướng hoặc triển vọng 2027 cắt mục tiêu biên lợi nhuận thì không đạt.
4. tháng 4 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q1 2027: tăng giá so với sản lượngTăng giá mà vẫn giữ sản lượng Bắc Mỹ ổn định thì đạt; mất sản lượng triệt tiêu phần giá tăng thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 15 tháng 10, 2026KFC nói sẽ đổi nhà cung cấp đồ uống tại Mỹ từ PepsiCo sang Coca-Cola. Việc thay đổi bắt đầu vào tháng 1 năm 2027, và toàn bộ khoảng 3.700 nhà hàng của KFC tại Mỹ sẽ phục vụ đồ uống Coca-Cola vào mùa xuân năm 2027. Quan hệ đối tác với PepsiCo bắt đầu khoảng bốn thập kỷ trước. PepsiCo giữ mảng đồ uống của KFC bên ngoài nước Mỹ. Các công ty không công bố điều khoản tài chính.
• 9 tháng 10, 2026PepsiCo xác nhận sẽ tăng giá một số snack và đồ uống, như Doritos, Ruffles, SunChips và một số loại nước ngọt, ở mức một chữ số phần trăm. Công ty nêu chi phí nhiên liệu, nhôm và nông sản cao hơn. Công ty nói giá vẫn thấp hơn mức đầu năm 2026. Cùng ngày, công ty định giá 1,0 tỷ euro trái phiếu mới đáo hạn năm 2029 và 2035.
• 8 tháng 10, 2026PepsiCo công bố kết quả Q3 2026. Doanh thu thuần tăng 5,6% lên 25,27 tỷ đô la, và doanh thu hữu cơ tăng 3,1%. EPS cốt lõi là 2,34 đô la, tăng 2%, và cao hơn ước tính đồng thuận 0,05 đô la. Biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm 35 điểm cơ bản xuống 16,9%. Hoàn thuế quan đóng góp 4 điểm phần trăm vào tăng trưởng lợi nhuận hoạt động cốt lõi. Doanh thu hữu cơ PepsiCo Foods North America đi ngang: sản lượng tăng 0,5% và giá ròng giảm 1%. Lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm 12% theo tỷ giá không đổi. Sản lượng hữu cơ đồ uống Bắc Mỹ giảm 3%. Các mảng quốc tế tăng doanh thu hữu cơ 6% đến 9%.

Kết quả gần nhất

8 tháng 10, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 2 tháng 2, 2027. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 8 tháng 10, 2026 · pep-20261008
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 5 tháng 9, 2026Nộp ngày 8 tháng 10, 2026 · pep-20260905
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 9 tháng 7, 2026 · pep-20260709
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 13 tháng 6, 2026Nộp ngày 9 tháng 7, 2026 · pep-20260613
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 16 tháng 4, 2026 · pep-20260416
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 21 tháng 3, 2026Nộp ngày 16 tháng 4, 2026 · pep-20260321
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 3 tháng 2, 2026 · pep-20260203
• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 27 tháng 12, 2025Nộp ngày 3 tháng 2, 2026 · pep-20251227

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 77476)

• Bắc Mỹ tạo ra phần lớn lợi nhuận của PepsiCo và đã dao động giữa yếu và cải thiện trong cùng một năm. Việc giảm giá trong Q1 2026 đã đưa tăng trưởng sản lượng snack trở lại trong thời gian ngắn. Nhưng trong Q2 2026 sản lượng đồ uống giảm 4%, và trong Q3 2026 sản lượng hữu cơ đồ uống giảm 3% trong khi lợi nhuận snack giảm 12%. Ban lãnh đạo nói giá xăng cao làm người tiêu dùng Mỹ yếu đi. Thêm yếu kém sẽ không đạt định hướng mà ước tính giá trị nội tại giả định.
• PepsiCo đồng ý một kế hoạch xoay chuyển với Elliott Management vào tháng 12 năm 2025: tiết kiệm năng suất kỷ lục, ít hơn khoảng 20% sản phẩm tại Mỹ, và các lựa chọn giá thấp hơn. Kế hoạch chưa cải thiện kết quả: biên lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm trong Q2 và Q3 2026. Nếu kế hoạch không nâng được sản lượng và biên lợi nhuận Bắc Mỹ, áp lực từ Elliott, một nhà đầu tư hoạt động nắm khoảng 4 tỷ đô la cổ phần, có thể bắt đầu lại.
• Thuốc giảm cân GLP-1 làm giảm lượng người ta ăn vặt. Morgan Stanley ước tính các thuốc này sẽ cắt giảm khoảng 3% tiêu thụ snack mặn và bánh nướng tại Mỹ đến năm 2035. McKinsey phát hiện các hộ có người dùng GLP-1 chi tiêu cho khoai tây chiên và snack mặn ít hơn 11,5%. Snack là ngành hàng lớn nhất và sinh lời nhất của PepsiCo.
• PepsiCo sở hữu phần lớn hoạt động đóng chai và sản xuất tại Bắc Mỹ thay vì nhượng quyền, không như Coca-Cola. Điều này cho công ty nhiều quyền kiểm soát hơn nhưng nhiều chi phí cố định hơn và vốn bị giữ trong nhà máy và xe tải, đúng là cơ cấu mà Elliott muốn PepsiCo thay đổi và nó hạn chế tốc độ PepsiCo có thể loại bỏ các hoạt động kém hiệu quả.
• Thuế quan đối với nhôm và thép dùng làm lon, và đối với các đầu vào như cô đặc đồ uống sản xuất bên ngoài nước Mỹ, làm tăng chi phí của PepsiCo. Trong Q3 2026, hoàn thuế quan đóng góp 4 điểm phần trăm vào tăng trưởng lợi nhuận hoạt động cốt lõi, và Giám đốc tài chính nói các khoản hoàn này dừng sau Q3. Thuế quan cao hơn sẽ làm giảm biên lợi nhuận trong khi sản lượng Bắc Mỹ vốn đã yếu.
• FDA yêu cầu các nhà sản xuất thực phẩm loại bỏ thuốc nhuộm tổng hợp trước cuối năm 2026. Đây là mục tiêu tự nguyện, không phải quy định. Texas yêu cầu nhãn cảnh báo trên một số màu nhân tạo từ ngày 1 tháng 1 năm 2027. PepsiCo phải đổi công thức của các sản phẩm như Doritos và Gatorade, và vào tháng 9 năm 2026 công ty đã thu hồi một số Gatorade chứa Yellow 5 và Yellow 6 không ghi trên nhãn. Công thức mới có thể làm tăng chi phí hoặc đổi vị và hình thức, và người tiêu dùng có thể phản ứng xấu.
• PepsiCo trả cổ tức lớn, ngày càng tăng (54 lần tăng liên tiếp hằng năm) và có chương trình mua lại cổ phiếu 10 tỷ đô la đến tháng 2 năm 2030. Trong 36 tuần đầu năm 2026, cổ tức nhiều hơn dòng tiền tự do. Vì vậy một đợt suy giảm Bắc Mỹ kéo dài để lại PepsiCo ít dư địa hơn: công ty phải giảm tốc mua lại cổ phiếu hoặc vay thêm.

PepsiCo tự tài trợ chủ yếu bằng trái phiếu không bảo đảm của công ty mẹ bằng đô la Mỹ và euro, cộng một chương trình thương phiếu lớn. Trong 36 tuần đầu năm 2026, cổ tức dùng hết dòng tiền tự do, và định hướng lợi nhuận 2026 thấp hơn để lại ít dư địa hơn, nên Bắc Mỹ yếu thêm sẽ khiến PepsiCo vay thêm hoặc giảm tốc mua lại cổ phiếu. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

4,3% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 134,70 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

5,806 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

5,92 US$ (1,48 US$ × 4 lần mỗi năm)

Tỷ lệ chi trả

94% lợi nhuận của năm tài chính gần nhất (năm kết thúc 27 tháng 12, 2025)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

4 tháng 9, 2026, 1,48 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 6,7% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 7,1% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.