PepsiCo

PepsiCo verkauft Snacks und Getränke auf der ganzen Welt. Seine zwei größten Segmente sind PepsiCo Foods North America (PFNA), das Chips von Frito-Lay wie Lay's, Doritos, Tostitos und Cheetos sowie Haferflocken und Müsli von Quaker verkauft, und PepsiCo Beverages North America (PBNA), das Pepsi, Mountain Dew, Gatorade und andere Getränke verkauft. Anders als Coca-Cola besitzt PepsiCo den größten Teil seiner Abfüllung und Produktion in Nordamerika, statt sie an unabhängige Abfüller zu vergeben. Außerhalb Nordamerikas berichtet PepsiCo über Latin America Foods, Europe/Middle East/Africa, weitere internationale Lebensmittel und ein Segment International Beverages Franchise.

Etwa 56 % des Umsatzes kommen aus den USA, der Rest aus internationalen Märkten. PepsiCo hat seine Dividende 2026 im 54. Jahr in Folge erhöht, was es in die kleine Gruppe der Dividend-King-Aktien bringt. Es hat zuletzt kleinere, schneller wachsende Marken gekauft, um über seine Kerngeschäfte mit Chips und Cola hinaus zu diversifizieren, darunter Siete Foods (mexikanisch-amerikanische Snacks, abgeschlossen im Januar 2025) und poppi (präbiotische Limonade, abgeschlossen im Mai 2025).

Die größte Sorge des Marktes bei PepsiCo ist Nordamerika, sein größter Gewinnmotor. Preissenkungen bei Snacks von Frito-Lay brachten 2026 wieder ein kleines Wachstum beim Absatz, senkten aber auch Preise und Gewinn. Im dritten Quartal 2026 wuchs der Absatz von PepsiCo Foods North America um 0,5 %, aber sein operativer Kerngewinn fiel bei konstanten Wechselkursen um 12 %. Der organische Absatz bei Getränken in Nordamerika fiel um 3 %.

Das Management senkte danach seine Prognose für das Wachstum des Kernergebnisses je Aktie 2026 bei konstanten Wechselkursen auf 1 % bis 2 %. Es nennt steigende Einsatzkosten als eine Ursache, und im Juli 2026 sagte der CEO, dass hohe Benzinpreise den US-Verbraucher schwächer machten als erwartet. Diese Schwäche ist der Grund, warum der aktivistische Investor Elliott Management einen großen Anteil aufbaute. PepsiCo einigte sich mit Elliott und versprach Rekord-Kosteneinsparungen, ein kleineres Produktangebot in den USA und Snacks zu niedrigeren Preisen.

Jetzt plant es weitere strukturelle Kostensenkungen, und im Oktober 2026 sagte es, dass es einige Preise für Snacks und Getränke um einstellige Prozentsätze erhöhen wird. Damit sich die Lücke schließt, muss der Absatz in Nordamerika gleich bleiben oder wachsen, während die Preise steigen. Die operative Kernmarge muss außerdem in Richtung des Ziels des Managements von mindestens 100 Basispunkten, hundertstel Prozentpunkten, in drei Jahren zu wachsen beginnen. Die Nachfrage in Nordamerika muss auch halten, wenn der US-Verbraucher unter Druck bleibt.

Die nächsten Tests sind das Update zur Prüfung der Lieferkette in Nordamerika, das PepsiCo für Ende 2026 versprochen hat, die Ergebnisse für Q4 2026 mit der Prognose für 2027 Anfang 2027 und die Ergebnisse für Q1 2027, die zeigen, ob Preiserhöhungen Absatz kosten. Wenn der Absatz hält und sich die Margen im Lauf von 2027 verbessern, kann sich die Lücke in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen. Wenn Nordamerika schwach bleibt, kann die niedrigere Sicht des Marktes auf die Ertragskraft von PepsiCo richtig sein.

1. 8. Okt. 2026Nicht bestanden

   Zahlen für Q3 2026: Absatz und Marge in NordamerikaBestanden: ein gleichbleibender oder positiver Absatz in Nordamerika und eine höhere operative Kernmarge gegenüber dem Vorjahr. Nicht bestanden: ein weiterer Rückgang des Absatzes bei Snacks und Getränken mit sinkender Marge.Ergebnis: Der Absatz bei Snacks wuchs um 0,5 %, aber der organische Absatz bei Getränken fiel um 3 %, die operative Kernmarge fiel um 35 Basispunkte, und PepsiCo senkte seine Prognose für das Wachstum des Ergebnisses je Aktie 2026 auf 1 % bis 2 %.
2. Q4 2026 · gesch.Fällig dieses Quartal

   Update zur Prüfung von Lieferkette und Vertriebsmodell in NordamerikaBestanden: ein Plan mit klaren Kosteneinsparungen und einem Weg zu mindestens 100 Basispunkten Margenwachstum. Nicht bestanden: kein Update oder ein Plan ohne neue Einsparungen.
3. 2. Feb. 2027 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für Q4 2026 und Prognose für 2027Bestanden: ein Wachstum des Kernergebnisses je Aktie 2026 bei konstanten Wechselkursen innerhalb der neuen Prognose von 1 % bis 2 % und ein Plan für 2027 mit Margenwachstum. Nicht bestanden: eine weitere gesenkte Prognose oder ein Ausblick für 2027, der Margenziele kürzt.
4. April 2027 · gesch.Ausstehend

   Zahlen für Q1 2027: Preiserhöhungen gegenüber AbsatzBestanden: Preiserhöhungen, die den Absatz in Nordamerika stabil halten. Nicht bestanden: Absatzverluste, die die Preisgewinne aufheben.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 15. Oktober 2026KFC sagte, dass es seinen Lieferanten für Getränke in den USA von PepsiCo zu Coca-Cola wechseln wird. Der Wechsel beginnt im Januar 2027, und alle seine etwa 3.700 Restaurants in den USA sollen bis zum Frühjahr 2027 Getränke von Coca-Cola ausschenken. Die Partnerschaft mit PepsiCo begann vor etwa vier Jahrzehnten. PepsiCo behält das Geschäft mit Getränken von KFC außerhalb der USA. Die Unternehmen nannten die finanziellen Bedingungen nicht.
• 9. Oktober 2026PepsiCo bestätigte, dass es die Preise für einige Snacks und Getränke, wie Doritos, Ruffles, SunChips und einige Limonaden, um einstellige Prozentsätze erhöhen wird. Es nannte höhere Kosten für Treibstoff, Aluminium und Landwirtschaft. Es sagte, dass die Preise unter ihrem Niveau zu Beginn von 2026 bleiben. Am selben Tag bepreiste es neue Anleihen über 1,0 Mrd. Euro mit Fälligkeit 2029 und 2035.
• 8. Oktober 2026PepsiCo legte die Ergebnisse für Q3 2026 vor. Der Nettoumsatz stieg um 5,6 % auf 25,27 Mrd. US-Dollar, und der organische Umsatz stieg um 3,1 %. Das Kernergebnis je Aktie lag bei 2,34 US-Dollar, 2 % mehr und 0,05 US-Dollar über der Konsensschätzung. Die operative Kernmarge fiel um 35 Basispunkte auf 16,9 %. Erstattungen von Zöllen trugen 4 Prozentpunkte zum Wachstum des operativen Kerngewinns bei. Der organische Umsatz von PepsiCo Foods North America war unverändert: Der Absatz wuchs um 0,5 %, und die Nettopreise fielen um 1 %. Sein operativer Kerngewinn fiel bei konstanten Wechselkursen um 12 %. Der organische Absatz bei Getränken in Nordamerika fiel um 3 %. Die internationalen Segmente steigerten den organischen Umsatz um 6 % bis 9 %.

Letzte Zahlen

8. Oktober 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

Erwartet um den 2. Februar 2027. Das Unternehmen hat den Termin nicht bestätigt.

• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 8. Oktober 2026 · pep-20261008
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 5. September 2026Eingereicht am 8. Oktober 2026 · pep-20260905
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 9. Juli 2026 · pep-20260709
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 13. Juni 2026Eingereicht am 9. Juli 2026 · pep-20260613
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 16. April 2026 · pep-20260416
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 21. März 2026Eingereicht am 16. April 2026 · pep-20260321
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 3. Februar 2026 · pep-20260203
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 27. Dezember 2025Eingereicht am 3. Februar 2026 · pep-20251227

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 77476)

• Nordamerika erzeugt den größten Teil des Gewinns von PepsiCo und schwankte im selben Jahr zwischen schwach und besser. Preissenkungen im Q1 2026 brachten kurz wieder Wachstum beim Absatz von Snacks. Aber im Q2 2026 fiel der Absatz bei Getränken um 4 %, und im Q3 2026 fiel der organische Absatz bei Getränken um 3 %, während der Gewinn bei Snacks um 12 % fiel. Das Management sagte, dass hohe Benzinpreise den US-Verbraucher geschwächt haben. Mehr Schwäche würde hinter der Prognose zurückbleiben, die die Schätzung des inneren Werts annimmt.
• PepsiCo vereinbarte im Dezember 2025 mit Elliott Management einen Plan zur Wende: Rekord-Einsparungen bei der Produktivität, etwa 20 % weniger Produkte in den USA und Angebote zu niedrigeren Preisen. Der Plan hat die Ergebnisse noch nicht verbessert: Die operative Kernmarge fiel im Q2 und Q3 2026. Wenn der Plan Absatz und Margen in Nordamerika nicht hebt, kann der Druck von Elliott, einem aktivistischen Investor mit einem Anteil von etwa 4 Mrd. US-Dollar, wieder beginnen.
• GLP-1-Abnehmspritzen senken, wie viel Menschen snacken. Morgan Stanley schätzt, dass diese Mittel den Verbrauch von salzigen Snacks und Backwaren in den USA bis 2035 um etwa 3 % senken werden. McKinsey fand heraus, dass Haushalte mit einem Nutzer von GLP-1 11,5 % weniger für Chips und herzhafte Snacks ausgaben. Snacks sind die größte und profitabelste Kategorie von PepsiCo.
• PepsiCo besitzt den größten Teil seiner Abfüllung und Produktion in Nordamerika, statt sie an Franchisenehmer zu vergeben, anders als Coca-Cola. Das gibt ihm mehr Kontrolle, aber mehr Fixkosten und mehr in Werken und Lastwagen gebundenes Kapital. Das ist genau die Struktur, die Elliott von PepsiCo geändert sehen will, und sie begrenzt, wie schnell PepsiCo schwache Geschäfte abgeben kann.
• Zölle auf Aluminium und Stahl für Dosen und auf Vorprodukte wie Getränkekonzentrat, die außerhalb der USA hergestellt werden, erhöhen die Kosten von PepsiCo. Im Q3 2026 trugen Erstattungen von Zöllen 4 Prozentpunkte zum Wachstum des operativen Kerngewinns bei, und der Finanzvorstand sagte, dass diese Erstattungen nach dem Q3 enden. Höhere Zölle würden die Margen senken, während der Absatz in Nordamerika schon schwach ist.
• Die FDA bittet Lebensmittelhersteller, synthetische Farbstoffe bis Ende 2026 zu entfernen. Das ist ein freiwilliges Ziel, keine Regel. Texas verlangt ab dem 1. Januar 2027 Warnhinweise auf einigen künstlichen Farbstoffen. PepsiCo muss die Rezepte von Produkten wie Doritos und Gatorade ändern, und im September 2026 rief es einige Gatorade zurück, die Yellow 5 und Yellow 6 enthielten, die nicht auf dem Etikett standen. Neue Rezepte können die Kosten erhöhen oder Geschmack und Aussehen ändern, und Verbraucher können schlecht reagieren.
• PepsiCo zahlt eine große, wachsende Dividende (54 jährliche Erhöhungen in Folge) und hat ein Programm für Rückkäufe über 10 Mrd. US-Dollar bis Februar 2030. In den ersten 36 Wochen von 2026 lagen die Dividenden über dem freien Cashflow. Eine lange Schwäche in Nordamerika lässt PepsiCo also weniger Spielraum: Es muss Rückkäufe verlangsamen oder mehr leihen.

PepsiCo finanziert sich hauptsächlich mit unbesicherten Anleihen der Muttergesellschaft in US-Dollar und Euro sowie mit einem großen Programm für Commercial Paper. In den ersten 36 Wochen von 2026 verbrauchten die Dividenden den ganzen freien Cashflow, und die niedrigere Prognose für das Ergebnis 2026 lässt weniger Spielraum, daher würde mehr Schwäche in Nordamerika PepsiCo zwingen, mehr zu leihen oder Rückkäufe zu verlangsamen. Weiterlesen

Dividendenrendite

4,3 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 134,70 $)

Ausgeschüttet je Aktie

5,806 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

5,92 $ (1,48 $ × 4 im Jahr)

Ausschüttungsquote

94 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 27. Dezember 2025)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

4. September 2026, 1,48 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 6,7 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 7,1 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.