Sucro Limited

Sucro compra azúcar de caña cruda y refinada, sobre todo de América Latina. La refina y la vende a fabricantes de alimentos y bebidas en Canadá, Estados Unidos, México y el Caribe. Es dueña de refinerías de azúcar de caña en Hamilton, Ontario, en Lackawanna, Nueva York, y en University Park, Illinois. La nueva refinería de Hamilton comenzó a operar a fines de 2025 y se inauguró oficialmente en mayo de 2026.

University Park produjo su primera azúcar cerca de marzo de 2026. Sucro posee 50 % de un proyecto de refinería en Belice con Santander Sugar, y una pequeña participación indirecta en una refinería planeada en Guyana. Reporta en dólares estadounidenses. Sus acciones cotizan en dólares canadienses en la TSX Venture Exchange, y en EE.

UU. en el OTCQB como SUGRF. El fundador, Jonathan Taylor, controla cerca de la mitad de los votos y de las acciones. La refinadora mexicana Beta San Miguel posee cerca de 16 %. Si hace una oferta por la empresa en 2027 o 2028, el fundador debe venderle suficientes acciones para darle el control.

El mercado valora a Sucro entre dos valores. Según las ganancias en efectivo, la empresa vale menos que su precio, porque los intereses consumen casi todo su EBITDA ajustado. La mayor parte de su utilidad reportada son ganancias no realizadas en contratos de azúcar e inventario, y la dirección estima muchos de estos valores. Una oferta de adquisición de Beta San Miguel valoraría a la empresa más alto, porque el precio mínimo de la oferta está ligado a las ganancias auditadas de 2026.

El precio se mantiene por debajo de la estimación de IA porque nadie sabe si Beta San Miguel hará una oferta, y la empresa depende de líneas bancarias de corto plazo que en su mayoría no están comprometidas. Las nuevas medidas comerciales de EE. UU. contra los productos azucareros canadienses también añaden dudas sobre el modelo transfronterizo. Para que la brecha se cierre, debe ocurrir una de dos cosas.

Las nuevas refinerías de Hamilton y University Park deben aumentar los márgenes en efectivo, de modo que el EBITDA ajustado sin partidas únicas suba a cerca de 8 millones de US$ por trimestre y la deuda empiece a bajar. O Beta San Miguel debe hacer una oferta, lo que puede hacer desde el 1 de mayo de 2027. La revisión estratégica también puede sumar valor mediante venta de activos o recompra de acciones. La evidencia llega con los resultados del Q3 de 2026 cerca de noviembre de 2026, los resultados auditados de 2026 cerca de abril de 2027 y el inicio de la ventana de ofertas el 1 de mayo de 2027.

Si los márgenes de las refinerías no se recuperan y no llega ninguna oferta, el precio probablemente se mantendrá bajo o caerá, porque la deuda alta deja poco valor para los accionistas.

El valor intrínseco de esta página para Sucro es una estimación de IA del 8 de octubre de 2026, con sus datos revisados de nuevo el 12 de octubre de 2026. No es un valor de los analistas. Leer más

1. 19 nov 2026 · est.Pendiente

   Resultados del Q3 de 2026: EBITDA ajustado subyacentePasa un EBITDA ajustado cercano a 8 millones de US$ sin partidas únicas; falla una cifra cercana a entre 3 millones de US$ y 5 millones de US$, como en el Q2.
2. 27 nov 2026Pendiente

   Decisión de la CBSA de Canadá sobre la revisión de vencimiento del arancel al azúcar refinadaPasa una conclusión de la CBSA de que es probable que continúe el dumping, lo que mantiene la revisión en marcha; falla una decisión de terminar la revisión.
3. diciembre de 2026 · est.Pendiente

   Refinanciamiento de 17.5 millones de US$ de deuda a plazo que vence en 12 mesesPasa que Sucro refinancie esta deuda a fines de 2026 en términos similares; falla un retraso o una venta forzada de activos para pagarla.
4. abril de 2027 · est.Pendiente

   Los resultados auditados de 2026 fijan el precio mínimo de oferta de Beta San MiguelPasan unos resultados auditados que mantengan las ganancias reportadas y muestren que la deuda empieza a bajar; falla un castigo contable de los valores de contratos o inventario.
5. 1 may 2027Pendiente

   Se abre la ventana de oferta de adquisición de Beta San MiguelPasa una oferta de Beta San Miguel igual o superior al piso de la fórmula; falla que no haya oferta en la ventana de 2027.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 29 de septiembre de 2026Entró en vigor una prohibición de EE. UU. a las importaciones de melaza canadiense. El presidente de EE. UU. la firmó el 8 de septiembre bajo la Sección 338 de la Ley de Aranceles. El presidente de la junta de Sucro dijo a CBC que Sucro dejó de enviar melaza a EE. UU. después de abril de 2026.
• 9 de septiembre de 2026Beta San Miguel compró 10,000 acciones de Sucro en el mercado a CA$9.63. También compró 4,500 acciones a CA$9.04 el 4 de septiembre.
• 22 de agosto de 2026Entraron en vigor aranceles de EE. UU. de 50 % sobre ciertos productos canadienses bajo la Sección 338 de la Ley de Aranceles. Sucro no ha dicho si se aplican a su azúcar.

• La mayor parte del patrimonio son ganancias no realizadas en contratos de azúcar e inventario. La dirección estima muchos de estos valores. Un castigo contable reduciría el patrimonio y la capacidad de endeudamiento.
• La deuda es alta. Las ganancias en efectivo apenas cubren los intereses. La mayoría de las líneas bancarias no están comprometidas y dependen del valor de la garantía.
• Las medidas comerciales de EE. UU. pueden dañar el negocio. Incluyen la prohibición de importar melaza, los aranceles de 50 % sobre ciertos productos canadienses desde agosto de 2026 y la presión de la industria azucarera de EE. UU.
• Las nuevas refinerías pueden despegar más lento de lo planeado. Los costos de flete del arranque de University Park redujeron el margen de refinación del Q2 de 2026, y la refinería de Belice no había comenzado a mediados de agosto de 2026.
• El fundador controla la empresa. Bajo un acuerdo de bloqueo, debe vender suficientes acciones a Beta San Miguel para darle el control si esta hace una oferta igual o superior a un precio de fórmula. Los accionistas minoritarios no pueden bloquear este cambio de control. Una compra posterior de sus acciones necesita el voto de los accionistas minoritarios.
• La acción negocia solo unos pocos miles de acciones al día. Puede ser difícil vender una posición rápidamente.
• Canadá puede poner fin a sus aranceles sobre el azúcar refinada barata importada después de la revisión actual. Esto presionaría los márgenes en Canadá.

Sucro se endeuda sobre todo contra su inventario de azúcar y sus cuentas por cobrar, así que su deuda sube y baja con la cantidad de azúcar que tiene. Los intereses consumieron casi todo el EBITDA ajustado en los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026, y el propio índice de apalancamiento ajustado de la empresa subió a 5.5 veces. Leer más

Sucro Limited no paga dividendo.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.