Sucro Limited

Sucro membeli gula tebu mentah dan olahan, sebagian besar dari Amerika Latin. Sucro memurnikan dan menjual gula kepada pembuat makanan dan minuman di Kanada, Amerika Serikat, Meksiko, dan Karibia. Sucro memiliki kilang gula tebu di Hamilton, Ontario, di Lackawanna, New York, dan di University Park, Illinois. Kilang Hamilton yang baru mulai beroperasi pada akhir 2025 dan dibuka secara resmi pada Mei 2026.

University Park menghasilkan gula pertamanya sekitar Maret 2026. Sucro memiliki 50% proyek kilang di Belize bersama Santander Sugar, dan porsi tidak langsung yang kecil dari kilang yang direncanakan di Guyana. Sucro melaporkan dalam dolar Amerika Serikat. Sahamnya diperdagangkan dalam dolar Kanada di TSX Venture Exchange, dan di Amerika Serikat di OTCQB sebagai SUGRF.

Pendiri, Jonathan Taylor, menguasai sekitar separuh suara dan saham. Pemurni Meksiko Beta San Miguel memiliki sekitar 16%. Jika Beta San Miguel mengajukan tawaran untuk perusahaan pada 2027 atau 2028, pendiri harus menjual saham yang cukup kepadanya untuk memberinya kendali.

Pasar menghargai Sucro di antara dua nilai. Berdasarkan laba kas, perusahaan bernilai kurang dari harganya, karena bunga memakai hampir seluruh EBITDA yang disesuaikan. Sebagian besar laba yang dilaporkan adalah keuntungan yang belum direalisasi dari kontrak gula dan persediaan, dan manajemen memperkirakan banyak dari nilai ini. Tawaran pengambilalihan oleh Beta San Miguel akan menghargai perusahaan lebih tinggi, karena harga tawaran minimum dikaitkan dengan laba 2026 yang diaudit.

Harga tetap di bawah estimasi AI karena tidak ada yang tahu apakah Beta San Miguel akan mengajukan tawaran, dan perusahaan bergantung pada fasilitas bank jangka pendek yang sebagian besar tidak berkomitmen. Langkah perdagangan baru Amerika Serikat terhadap produk gula Kanada juga menambah keraguan tentang model lintas batas. Agar kesenjangan menutup, salah satu dari dua hal harus terjadi. Kilang Hamilton dan University Park yang baru harus menaikkan margin kas, sehingga EBITDA yang disesuaikan tanpa pos satu kali naik menjadi sekitar US$8 juta per kuartal dan utang mulai turun.

Atau Beta San Miguel harus mengajukan tawaran, yang dapat dilakukannya mulai 1 Mei 2027. Tinjauan strategis juga dapat menambah nilai lewat penjualan aset atau pembelian kembali saham. Buktinya datang dengan hasil Q3 2026 sekitar November 2026, hasil 2026 yang diaudit sekitar April 2027, dan dimulainya jendela tawaran pada 1 Mei 2027. Jika margin kilang tidak pulih dan tidak ada tawaran, harga kemungkinan tetap rendah atau turun, karena utang yang tinggi menyisakan sedikit nilai bagi pemegang saham.

Nilai intrinsik di halaman ini untuk Sucro adalah estimasi AI per 8 Oktober 2026, dengan masukannya diperiksa lagi pada 12 Oktober 2026. Ini bukan nilai dari analis. Baca selengkapnya

1. 19 Nov 2026 · perk.Akan datang

   Hasil Q3 2026: EBITDA dasar yang disesuaikanEBITDA yang disesuaikan mendekati US$8 juta tanpa pos satu kali lulus; angka mendekati US$3 juta sampai US$5 juta, seperti pada Q2, gagal.
2. 27 Nov 2026Akan datang

   Keputusan CBSA Kanada atas tinjauan kedaluwarsa bea gula olahanTemuan CBSA bahwa dumping kemungkinan berlanjut, yang meneruskan tinjauan, lulus; keputusan mengakhiri tinjauan gagal.
3. Desember 2026 · perk.Akan datang

   Pembiayaan kembali utang berjangka US$17,5 juta yang jatuh tempo dalam 12 bulanSucro membiayai kembali utang ini pada akhir 2026 dengan syarat serupa lulus; penundaan atau penjualan aset paksa untuk melunasinya gagal.
4. April 2027 · perk.Akan datang

   Hasil 2026 yang diaudit menetapkan harga tawaran minimum Beta San MiguelHasil yang diaudit yang mempertahankan keuntungan yang dilaporkan dan menunjukkan utang mulai turun lulus; penghapusan nilai kontrak atau persediaan gagal.
5. 1 Mei 2027Akan datang

   Jendela tawaran pengambilalihan Beta San Miguel dibukaTawaran dari Beta San Miguel pada atau di atas batas bawah rumus lulus; tidak ada tawaran pada jendela 2027 gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 29 September 2026Larangan Amerika Serikat atas impor molase Kanada berlaku. Presiden Amerika Serikat menandatanganinya pada 8 September berdasarkan Section 338 dari Tariff Act. Ketua Sucro mengatakan kepada CBC bahwa Sucro berhenti mengirim molase ke Amerika Serikat setelah April 2026.
• 9 September 2026Beta San Miguel membeli 10.000 saham Sucro di pasar seharga CA$9,63. Beta San Miguel juga membeli 4.500 saham seharga CA$9,04 pada 4 September.
• 22 Agustus 2026Bea Amerika Serikat sebesar 50% atas barang Kanada tertentu berlaku berdasarkan Section 338 dari Tariff Act. Sucro belum mengatakan apakah bea itu berlaku untuk gulanya.

• Sebagian besar ekuitas adalah keuntungan yang belum direalisasi dari kontrak gula dan persediaan. Manajemen memperkirakan banyak dari nilai ini. Penghapusan nilai akan mengurangi ekuitas dan kapasitas pinjaman.
• Utang tinggi. Laba kas hanya sedikit menutup bunga. Sebagian besar fasilitas bank tidak berkomitmen dan bergantung pada nilai jaminan.
• Langkah perdagangan Amerika Serikat dapat merugikan bisnis. Ini mencakup larangan impor molase, bea 50% atas barang Kanada tertentu sejak Agustus 2026, dan tekanan dari industri gula Amerika Serikat.
• Kilang baru dapat meningkat lebih lambat dari rencana. Biaya pengangkutan dari peningkatan University Park memangkas margin pemurnian Q2 2026, dan kilang Belize belum beroperasi pada pertengahan Agustus 2026.
• Pendiri mengendalikan perusahaan. Di bawah perjanjian penguncian, ia harus menjual saham yang cukup kepada Beta San Miguel untuk memberinya kendali jika Beta San Miguel mengajukan tawaran pada atau di atas harga rumus. Pemegang saham minoritas tidak dapat memblokir perubahan kendali ini. Pembelian saham mereka kemudian memerlukan pemungutan suara pemegang saham minoritas.
• Saham hanya diperdagangkan beberapa ribu lembar per hari. Menjual posisi dengan cepat bisa sulit.
• Kanada dapat mengakhiri bea atas gula olahan impor murah setelah tinjauan saat ini. Ini akan menekan margin di Kanada.

Sucro meminjam terutama dengan jaminan persediaan gula dan piutangnya, jadi utangnya naik dan turun mengikuti jumlah gula yang dipegangnya. Bunga memakai hampir seluruh EBITDA yang disesuaikan dalam 12 bulan hingga 30 Juni 2026, dan rasio leverage yang disesuaikan menurut perusahaan sendiri naik menjadi 5,5 kali. Baca selengkapnya

Sucro Limited tidak membayar dividen.

Sumber: laporan perusahaan dan data pasar, dibaca pada 26 Oktober 2026. Tanggal ex-dividen adalah hari pertama ketika pembeli tidak lagi menerima pembayaran berikutnya.