Brown-Forman

Brown-Forman fabrique et vend des spiritueux dans plus de 170 pays. Sa plus grande famille de marques est Jack Daniel’s, qui comprend le Jack Daniel’s Tennessee Whiskey, le Tennessee Honey, le nouveau Tennessee Blackberry et des canettes prêtes à boire comme Jack Daniel’s & Coca-Cola. Ses autres marques comprennent Woodford Reserve, Old Forester, les tequilas el Jimador et Herradura, New Mix, le rhum Diplomático et Gin Mare. Elle gagne de l’argent en vendant des bouteilles à des distributeurs et, sur certains marchés, par ses propres sociétés de distribution.

Le whisky a besoin de plusieurs années de vieillissement, donc l’entreprise garde de gros stocks de fûts. À l’exercice 2026, clos le 30 avril 2026, le chiffre d’affaires net était de 3,9 milliards de dollars et le résultat d’exploitation de 1,0 milliard de dollars. La famille Brown contrôle l’entreprise par les actions de classe A avec droit de vote ; les actions de classe B (BF.B) n’ont pas de droit de vote.

Le marché valorise Brown-Forman avec une décote, car il craint que les gens boivent moins de spiritueux pendant longtemps, pas seulement pendant quelques années. Le chiffre d’affaires net organique était stable à l’exercice 2026 et a baissé de 1 % au Q1 de l’exercice 2027, et l’entreprise s’attend à une baisse du résultat d’exploitation organique de 3 % à 5 % à l’exercice 2027. Les ventes de Jack Daniel’s Tennessee Whiskey ont baissé aux États-Unis et en Europe, et les ventes de tequila ont baissé de 13 % en organique au Q1. Les droits de douane ajoutent de la pression : en mars 2025, plusieurs provinces canadiennes ont retiré de leurs rayons tout l’alcool américain, dont Jack Daniel’s.

Deux événements de 2026 ont ajouté de l’incertitude. Le 28 avril, les discussions sur un rapprochement avec Pernod Ricard se sont terminées sans accord. Le 13 juillet, le PDG, Lawson Whiting, a dit qu’il prendra sa retraite, et le conseil cherche encore un successeur. Pour que l’écart se comble, quatre choses doivent se réaliser.

Le chiffre d’affaires net organique doit cesser de baisser et revenir à la croissance à l’exercice 2028. Jack Daniel’s Tennessee Whiskey doit cesser de perdre des volumes aux États-Unis et sur les marchés internationaux développés. Les nouveaux produits, comme Tennessee Blackberry et New Mix, doivent continuer à croître. Le nouveau PDG doit garder les coûts sous contrôle et continuer à augmenter le dividende.

Les prochains tests sont le rapport du Q2 de l’exercice 2027, attendu début décembre 2026, la nomination du nouveau PDG, et les résultats de l’exercice 2027 avec les perspectives de l’exercice 2028 en juin 2027. Comme le changement des habitudes de consommation est lent, l’écart ne peut se combler que sur plusieurs années, s’il se comble.

1. 2 déc. 2026 · est.À venir

   Résultats du Q2 de l’exercice 2027 : tendance du chiffre d’affaires organiqueRéussi si le chiffre d’affaires net organique est proche de la stabilité et que les perspectives de l’exercice 2027 sont gardées ; échoué si la baisse organique est plus forte ou si les perspectives sont réduites.
2. Q1 2027 · est.À venir

   Nomination du nouveau PDGRéussi si un nouveau PDG est en place avec un plan clair pour la croissance et les coûts ; échoué si une longue recherche ne trouve pas de successeur.
3. juin 2027 · est.À venir

   Résultats de l’exercice 2027 et perspectives de l’exercice 2028Réussi si les perspectives annoncent une croissance du chiffre d’affaires net organique à l’exercice 2028 ; échoué si c’est encore une année de chiffre d’affaires organique stable ou en baisse.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 21 septembre 2026Brown-Forman a vendu 500 millions de dollars d’obligations à 5,375 % échéant en 2031. Elle peut utiliser l’argent à des fins générales, comme les dividendes, les rachats d’actions et le remboursement de billets de trésorerie.
• 2 septembre 2026Brown-Forman a publié ses résultats du Q1 de l’exercice 2027. Le chiffre d’affaires net a baissé de 1 % à 911 millions de dollars, et le BPA dilué a augmenté de 6 % à 0,38 $. Le chiffre d’affaires net de la tequila a baissé de 12 %, et les ventes de New Mix ont augmenté de 48 %. Elle a gardé ses perspectives de l’exercice 2027 d’un chiffre d’affaires net organique à peu près stable et d’une baisse de 3 % à 5 % du résultat d’exploitation organique.
• 23 juillet 2026Brown-Forman a déclaré un dividende trimestriel de 0,2310 $ par action. L’entreprise verse des dividendes réguliers depuis 82 ans de suite et les augmente depuis 42 ans de suite.

Derniers résultats

2 septembre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 2 décembre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 juillet 2026Déposé le 2 septembre 2026 · bfb-20260731
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 2 septembre 2026 · bfb-20260902
• 10-KRapport annuel pour la période close le 30 avril 2026Déposé le 12 juin 2026 · bfb-20260430
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 4 juin 2026 · bfb-20260604
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 janvier 2026Déposé le 4 mars 2026 · bfb-20260131
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 4 mars 2026 · bfb-20260304
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 octobre 2025Déposé le 4 décembre 2025 · bfb-20251031
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 4 décembre 2025 · bfb-20251204

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 14693)

• La demande de spiritueux est faible aux États-Unis et sur les marchés internationaux développés. Si les jeunes boivent moins d’alcool pendant longtemps, les ventes de Jack Daniel’s et d’autres marques peuvent continuer à baisser.
• Les droits de douane et les conflits commerciaux peuvent augmenter les coûts et réduire les ventes. En mars 2025, plusieurs provinces canadiennes ont retiré de leurs rayons tout l’alcool américain, et les taux de droits de douane américains restent historiquement élevés.
• Le PDG prendra sa retraite quand le conseil aura trouvé un successeur. Une longue recherche ou un changement de stratégie peut ralentir les décisions.
• Les ventes de tequila ont baissé de 13 % en organique au Q1 de l’exercice 2027, avec des volumes plus bas aux États-Unis et des prix plus bas au Mexique. La concurrence par les prix dans la tequila peut continuer.
• Les médicaments contre l’obésité comme les GLP-1 peuvent réduire la consommation d’alcool. L’effet n’est pas encore clair dans les ventes de l’entreprise.

Brown-Forman se finance surtout avec des obligations à long terme et des billets de trésorerie. Au 31 juillet 2026, la dette à long terme était de 2 083 millions de dollars et les billets de trésorerie de 358 millions de dollars, après que l’entreprise a utilisé des billets de trésorerie pour rembourser ses obligations de 300 millions d’euros le 7 juillet 2026. Lire la suite

Rendement du dividende

3,3 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 28,18 $US)

Versé par action

0,924 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

0,924 $US (0,231 $US × 4 par an)

Taux de distribution

60 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 30 avril 2026)

Dernière date ex-dividende

3 septembre 2026, 0,231 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 5,1 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 5,4 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.