The Hershey Company

Hershey est le plus grand fabricant de chocolat d’Amérique du Nord. Ses marques les plus connues sont Hershey’s, Reese’s, Kit Kat (que Hershey fabrique et vend aux États-Unis sous licence de Nestlé), Jolly Rancher, Twizzlers et Ice Breakers. North America Confectionery, l’activité de chocolat et de confiseries, a apporté environ 81 % des ventes nettes en 2025. Hershey vend aussi des en-cas salés, dont le pop-corn SkinnyPop, les bretzels Dot’s Homestyle Pretzels et LesserEvil, une marque d’en-cas biologiques qu’elle a achetée en novembre 2025.

Un segment International plus petit vend surtout au Mexique, au Brésil, en Inde et en Malaisie. Les ventes culminent autour d’Halloween, de Noël, de la Saint-Valentin et de Pâques. Le Milton Hershey School Trust, une œuvre caritative qui gère un internat gratuit, contrôle environ 80 % des droits de vote des actionnaires par des actions spéciales de catégorie B. Cela veut dire que personne ne peut acheter Hershey sans l’accord du trust.

Le cours de Hershey reflète l’inquiétude sur la baisse des volumes de confiseries, pas une humeur passagère. Les prix du cacao ont explosé en 2024, donc Hershey a augmenté ses prix d’environ 12 %. Les acheteurs ont réagi en achetant moins de confiseries. Mais le bénéfice se redresse.

La marge brute a fortement augmenté au dernier trimestre, et la direction a relevé le bas de sa fourchette de bénéfice de l’année. Le cacao a baissé depuis son sommet, et la direction s’attend à d’autres baisses jusqu’en 2027, même si le cacao est remonté fin août 2026 avant de se calmer en septembre. Pour que l’écart se comble, le volume doit cesser de baisser pendant que les coûts du cacao continuent de se réduire. Cela permettrait aux marges de continuer à monter en 2027.

Les marques de Hershey ont montré un vrai pouvoir de fixation des prix, puisque l’entreprise a fortement augmenté ses prix et gardé la plupart de ses clients. Le risque principal pour ce scénario est que les prix élevés, un acheteur à faible revenu plus faible et les médicaments contre l’obésité continuent de réduire la quantité de confiseries que les gens achètent. La direction a décrit 2026 et 2027 comme des années de restauration du bénéfice. Elle s’attend à ce qu’un mélange plus équilibré de croissance des ventes et du bénéfice revienne à partir de 2028.

Les prochains tests sont les résultats du Q3 2026 le 29 octobre 2026, les coûts du cacao pendant le reste de 2026 et les résultats de l’année 2026 prévus début 2027. Si les volumes se stabilisent et que le cacao continue de baisser, l’écart pourrait se combler au cours des prochains trimestres. Si le cacao explose de nouveau ou si les volumes continuent de baisser, cela pourrait durer jusqu’en 2028.

1. 29 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : volume et marge de la saison d’HalloweenUne baisse de volume plus faible, une marge brute ajustée plus élevée et des perspectives de BPA de 8,36-8,52 dollars maintenues ou relevées réussissent ; une baisse de volume plus profonde ou des perspectives plus basses échouent.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année 2026 et perspectives 2027Des perspectives 2027 avec une croissance du BPA à deux chiffres et un volume stable réussissent ; une baisse des perspectives à cause de nouveaux coûts du cacao ou d’une demande faible échoue.
3. avril 2027 · est.À venir

   Résultats du Q1 2027 : l’allègement des coûts du cacao se voit dans les margesUne marge brute de nouveau en hausse avec l’arrivée de coûts de cacao couverts plus bas et un volume stable ou en hausse réussit ; une pression sur la marge due à la hausse du cacao de septembre 2026 échoue.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 14 octobre 2026Du 12 octobre au 14 octobre 2026, le Milton Hershey School Trust a vendu 30 000 actions ordinaires de plus pour environ 4,9 millions de dollars dans le cadre du même plan de négociation, selon son formulaire 4. Ses actions de catégorie B n’ont pas changé.
• 9 octobre 2026Hershey a confirmé qu’elle publiera ses résultats du Q3 2026 le 29 octobre 2026, avec une conférence téléphonique à 8:30, heure de l’Est.
• 9 octobre 2026Du 16 mars au 9 octobre 2026, le Milton Hershey School Trust a vendu environ 1,45 million d’actions ordinaires pour environ 267 millions de dollars, dans le cadre d’un plan de négociation selon la règle 10b5-1, selon ses formulaires 4. Ses actions de catégorie B n’ont pas changé, donc son contrôle des votes reste à environ 80 %.

Derniers résultats

30 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

29 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 juin 2026Déposé le 30 juillet 2026 · hsy-20260628
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 juillet 2026 · hsy-20260730
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 29 mars 2026Déposé le 30 avril 2026 · hsy-20260329
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 avril 2026 · hsy-20260430
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 31 mars 2026 · hsy-20260331
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 17 février 2026 · hsy-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 5 février 2026 · hsy-20260205
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 septembre 2025Déposé le 30 octobre 2025 · hsy-20250928

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 47111)

• Hershey vend moins de confiseries. Après avoir augmenté ses prix d’environ 12 %, le volume a baissé d’environ 8 % au Q2 2026. Dans North America Confectionery, le volume a baissé d’environ 10 %. La direction a dit que les ménages à faible revenu sont sous la plus forte pression. Si le volume continue de baisser une fois que les hausses de prix n’ajoutent plus de croissance, les ventes pourraient reculer.
• Le plan de Hershey pour redresser ses marges dépend de la baisse des coûts du cacao en 2027. Les contrats à terme sur le cacao à New York sont montés à environ 6800 dollars par tonne fin août 2026, à cause du risque météo et d’une récolte plus petite au Ghana. Ils sont tombés à environ 5370 dollars le 30 septembre et ont clôturé à 5665 dollars le 9 octobre. Hershey couvre le cacao de 3 à 24 mois à l’avance, donc une nouvelle flambée des prix toucherait ses coûts avec un retard, pas tout de suite.
• Les médicaments GLP-1 contre l’obésité, comme Wegovy et Zepbound, réduisent l’appétit. À mesure que plus de gens les utilisent, ils peuvent acheter moins de confiseries et d’en-cas, ce qui réduirait lentement le principal marché de Hershey.
• L’activité d’en-cas salés croît mais gagne moins. Au Q2 2026, les ventes du segment ont augmenté de 22,9 %, surtout grâce à LesserEvil, mais le bénéfice du segment a baissé de 5,9 %. La direction a signalé des problèmes d’approvisionnement chez Dot’s Pretzels que de nouvelles automatisations doivent corriger en 2027. Hershey a payé environ 769 millions de dollars pour LesserEvil, donc un faible rendement ferait mal.
• Hershey a changé plusieurs de ses principaux dirigeants en peu de temps. Le PDG Kirk Tanner est arrivé en août 2025, le président, États-Unis est parti en mai 2026, un nouveau directeur de la chaîne d’approvisionnement a commencé en juin 2026, le directeur financier Dave Hulays a pris ses fonctions en septembre 2026, et une nouvelle présidente, International commence en octobre 2026. Un tel renouvellement au sommet ajoute un risque d’exécution pendant le redressement des marges.
• Le Milton Hershey School Trust contrôle environ 80 % des droits de vote des actionnaires. Il a déjà bloqué des offres de rachat, donc les actionnaires ordinaires ont peu de chances d’obtenir une prime de rachat, et ils ont peu de poids sur le conseil. Le trust a aussi vendu environ 1,48 million d’actions ordinaires de mars à octobre 2026 dans le cadre d’un plan de négociation. Cela n’a pas changé ses actions de catégorie B, qui détiennent la plupart de ses votes.
• Hershey avait environ 5,6 milliards de dollars de dette et 0,8 milliard de dollars de trésorerie fin juin 2026. C’est gérable pour une entreprise aussi rentable, mais cela laisse moins de marge pour une autre grande acquisition ou de plus gros rachats d’actions pendant le redressement des marges.

Hershey se finance avec la trésorerie d’exploitation et avec des obligations non garanties à taux fixe que la société mère émet. La dette ne limite pas Hershey, et Moody’s s’attend à ce que le levier, selon sa propre mesure, passe de la fourchette du milieu de 2 fois à moins de 2 fois sur 12 à 18 mois. Lire la suite

Rendement du dividende

3,4 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 167,81 $US)

Versé par action

5,726 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

5,808 $US (1,452 $US × 4 par an)

Dernière date ex-dividende

14 août 2026, 1,452 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 11,6 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 9,2 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.