The Hershey Company

A Hershey é a maior fabricante de chocolate da América do Norte. Suas marcas mais conhecidas são Hershey's, Reese's, Kit Kat (que a Hershey fabrica e vende nos EUA sob licença da Nestlé), Jolly Rancher, Twizzlers e Ice Breakers. A North America Confectionery, o negócio de chocolates e doces, trouxe cerca de 81% das vendas líquidas em 2025. A Hershey também vende salgadinhos, incluindo a pipoca SkinnyPop, os pretzels Dot's Homestyle Pretzels e a LesserEvil, uma marca de snacks orgânicos que comprou em novembro de 2025.

Um segmento Internacional menor vende principalmente no México, no Brasil, na Índia e na Malásia. As vendas têm pico em torno do Halloween, do Natal, do Dia dos Namorados e da Páscoa. O Milton Hershey School Trust, uma instituição de caridade que mantém um internato gratuito, controla cerca de 80% dos votos dos acionistas por meio de ações especiais Classe B. Isso significa que ninguém pode comprar a Hershey sem o acordo do trust.

O preço da Hershey reflete a preocupação com a queda dos volumes de doces, não um humor passageiro. Os preços do cacau dispararam em 2024, então a Hershey aumentou seus preços em cerca de 12%. Os consumidores responderam comprando menos doces. Mas o lucro está se recuperando.

A margem bruta subiu bastante no trimestre mais recente, e a administração elevou o extremo inferior de sua projeção de lucro do ano inteiro. O cacau caiu desde o pico, e a administração espera novas quedas até 2027, embora o cacau tenha subido de novo no fim de agosto de 2026 antes de recuar em setembro. Para a lacuna fechar, o volume precisa parar de cair enquanto os custos do cacau continuam a ceder. Isso permitiria que as margens continuassem subindo ao longo de 2027.

As marcas da Hershey mostraram poder de precificação real, já que a empresa aumentou os preços bastante e manteve a maior parte de seus clientes. O principal risco para esta tese é que preços altos, um consumidor de baixa renda mais fraco e remédios para emagrecer continuem reduzindo a quantidade de doces que as pessoas compram. A administração descreveu 2026 e 2027 como anos de recuperação do lucro. Ela espera que uma combinação mais equilibrada de crescimento de vendas e de lucro volte a partir de 2028.

Os próximos testes são os resultados do Q3 de 2026 em 29 de outubro de 2026, os custos do cacau no restante de 2026 e os resultados do ano de 2026, previstos para o início de 2027. Se os volumes se estabilizarem e o cacau continuar cedendo, a lacuna poderia fechar nos próximos trimestres. Se o cacau disparar de novo ou os volumes continuarem caindo, pode levar até 2028.

1. 29 de out. de 2026Pendente

   Resultados do Q3 de 2026: volume e margem da temporada de HalloweenUma queda de volume menor, margem bruta ajustada maior e a projeção de lucro por ação de 8,36 a 8,52 dólares mantida ou elevada passam; uma queda de volume mais funda ou uma projeção menor falha.
2. fevereiro de 2027 · est.Pendente

   Resultados do ano de 2026 e perspectiva de 2027Uma perspectiva de 2027 com crescimento do lucro por ação de dois dígitos e volume estável passa; um corte na perspectiva por novos custos do cacau ou demanda fraca falha.
3. abril de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q1 de 2027: o alívio do custo do cacau aparece nas margensMargem bruta subindo de novo com a chegada de custos menores de cacau protegido por hedge e volume estável ou em alta passa; pressão na margem pela disparada do cacau em setembro de 2026 falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 14 de outubro de 2026De 12 a 14 de outubro de 2026, o Milton Hershey School Trust vendeu mais 30.000 ações ordinárias por cerca de 4,9 milhões de dólares, sob o mesmo plano de negociação, segundo seu registro no Formulário 4. Suas ações Classe B não mudaram.
• 9 de outubro de 2026A Hershey confirmou que divulgará os resultados do Q3 de 2026 em 29 de outubro de 2026, com uma teleconferência às 08:30 ET.
• 9 de outubro de 2026De 16 de março a 9 de outubro de 2026, o Milton Hershey School Trust vendeu cerca de 1,45 milhão de ações ordinárias por cerca de 267 milhões de dólares, sob um plano de negociação da Regra 10b5-1, segundo seus registros no Formulário 4. Suas ações Classe B não mudaram, então seu controle de votos continua em cerca de 80%.

Últimos resultados

30 de julho de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

29 de outubro de 2026, confirmado pela empresa.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 28 de junho de 2026Protocolado em 30 de julho de 2026 · hsy-20260628
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 30 de julho de 2026 · hsy-20260730
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 29 de março de 2026Protocolado em 30 de abril de 2026 · hsy-20260329
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 30 de abril de 2026 · hsy-20260430
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 31 de março de 2026 · hsy-20260331
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 17 de fevereiro de 2026 · hsy-20251231
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 5 de fevereiro de 2026 · hsy-20260205
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 28 de setembro de 2025Protocolado em 30 de outubro de 2025 · hsy-20250928

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 47111)

• A Hershey está vendendo menos doces. Depois de aumentar os preços em cerca de 12%, o volume caiu cerca de 8% no Q2 de 2026. Na North America Confectionery, o volume caiu cerca de 10%. A administração disse que as famílias de baixa renda estão sob mais pressão. Se o volume continuar caindo depois que os aumentos de preço deixarem de acrescentar crescimento, as vendas poderiam encolher.
• O plano da Hershey de recuperar suas margens depende da queda dos custos do cacau em 2027. Os contratos futuros de cacau em Nova York subiram para cerca de 6.800 dólares por tonelada no fim de agosto de 2026, por risco climático e uma safra menor em Gana. Caíram para cerca de 5.370 dólares em 30 de setembro e fecharam a 5.665 dólares em 9 de outubro. A Hershey faz hedge do cacau com 3 a 24 meses de antecedência, então uma nova disparada de preço atingiria seus custos com atraso, não de imediato.
• Os remédios para emagrecer GLP-1, como Wegovy e Zepbound, reduzem o apetite. Conforme mais pessoas os usam, elas podem comprar menos doces e snacks, o que reduziria devagar o principal mercado da Hershey.
• O negócio de salgadinhos está crescendo, mas ganhando menos. No Q2 de 2026, as vendas do segmento cresceram 22,9%, principalmente pela LesserEvil, mas o lucro do segmento caiu 5,9%. A administração apontou problemas de fornecimento nos Dot's Pretzels que uma nova automação deve corrigir em 2027. A Hershey pagou cerca de 769 milhões de dólares pela LesserEvil, então um retorno fraco ali prejudicaria.
• A Hershey trocou vários líderes de topo em pouco tempo. O CEO Kirk Tanner entrou em agosto de 2025, o Presidente dos EUA saiu em maio de 2026, um novo Diretor de Cadeia de Suprimentos começou em junho de 2026, o diretor financeiro Dave Hulays assumiu em setembro de 2026 e um novo Presidente da Internacional começa em outubro de 2026. Tanta rotatividade no topo soma risco de execução durante a recuperação das margens.
• O Milton Hershey School Trust controla cerca de 80% dos votos dos acionistas. Já bloqueou propostas de aquisição antes, então é improvável que os acionistas comuns recebam um prêmio de compra, e eles têm pouca voz sobre o conselho. O trust também vendeu cerca de 1,48 milhão de ações ordinárias de março a outubro de 2026 sob um plano de negociação. Isso não mudou suas ações Classe B, que detêm a maioria de seus votos.
• A Hershey tinha cerca de 5,6 bilhões de dólares de dívida e 0,8 bilhão de dólares de caixa no fim de junho de 2026. Isso é administrável para uma empresa tão lucrativa, mas deixa menos espaço para outra grande aquisição ou recompras maiores enquanto as margens se recuperam.

A Hershey se financia com o caixa das operações e com notas de taxa fixa sem garantia emitidas pela controladora. A dívida não limita a Hershey, e a Moody's espera que a alavancagem, pela sua própria medida, caia da faixa média de 2 vezes para abaixo de 2 vezes em 12 a 18 meses. Ler mais

Rendimento de dividendos

3,4% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 167,81)

Pago por ação

US$ 5,726 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 5,808 (US$ 1,452 × 4 por ano)

Última data ex-dividendo

14 de agosto de 2026, US$ 1,452 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 11,6% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 9,2% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.