The Hershey Company

Hershey jest największym producentem czekolady w Ameryce Północnej. Jej najbardziej znane marki to Hershey's, Reese's, Kit Kat (który Hershey produkuje i sprzedaje w USA na licencji Nestlé), Jolly Rancher, Twizzlers i Ice Breakers. North America Confectionery, biznes czekolady i słodyczy, dał około 81% sprzedaży netto w 2025. Hershey sprzedaje też słone przekąski, w tym popcorn SkinnyPop, precle Dot's Homestyle Pretzels i LesserEvil, markę ekologicznych przekąsek, którą kupiła w listopadzie 2025.

Mniejszy segment International sprzedaje głównie w Meksyku, Brazylii, Indiach i Malezji. Sprzedaż osiąga szczyt około Halloween, Bożego Narodzenia, Walentynek i Wielkanocy. Milton Hershey School Trust, organizacja charytatywna prowadząca bezpłatną szkołę z internatem, kontroluje około 80% głosów akcjonariuszy przez specjalne akcje klasy B. To znaczy, że nikt nie może kupić Hershey bez zgody trustu.

Cena Hershey odzwierciedla obawę przed kurczącymi się wolumenami słodyczy, a nie przejściowy nastrój. Ceny kakao wystrzeliły w 2024, więc Hershey podniosła ceny o około 12%. Kupujący odpowiedzieli kupowaniem mniej słodyczy. Ale zysk się odbudowuje.

Marża brutto wzrosła mocno w ostatnim kwartale, a zarząd podniósł dolną granicę prognozy zysków na cały rok. Kakao spadło ze szczytu, a zarząd oczekuje dalszych spadków do 2027, choć kakao znów wzrosło pod koniec sierpnia 2026, zanim osłabło we wrześniu. Aby luka się zamknęła, wolumen musi przestać spadać, a koszty kakao dalej słabnąć. To pozwoliłoby marżom rosnąć przez 2027.

Marki Hershey pokazały prawdziwą siłę cenową, ponieważ firma mocno podniosła ceny i zatrzymała większość klientów. Głównym ryzykiem dla tej tezy jest to, że wysokie ceny, słabszy kupujący o niskich dochodach i leki na odchudzanie nadal zmniejszają ilość słodyczy, które ludzie kupują. Zarząd opisał 2026 i 2027 jako lata odbudowy zysku. Oczekuje powrotu bardziej zrównoważonego miksu wzrostu sprzedaży i zysku od 2028.

Następne testy to wyniki za Q3 2026 29 października 2026, koszty kakao przez resztę 2026 oraz wyniki za cały 2026 na początku 2027. Jeśli wolumeny się ustabilizują, a kakao dalej będzie słabnąć, luka może się zamknąć w ciągu kilku następnych kwartałów. Jeśli kakao znów skoczy albo wolumeny dalej będą spadać, może to potrwać do 2028.

1. 29 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: wolumen w sezonie Halloween i marżaZaliczone, jeśli spadek wolumenu jest mniejszy, skorygowana marża brutto wyższa, a prognoza zysku na akcję od 8,36 do 8,52 dolara utrzymana lub podniesiona; niezaliczone, jeśli spadek wolumenu jest głębszy albo prognoza niższa.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 i perspektywy na 2027Zaliczone, jeśli perspektywy na 2027 zakładają dwucyfrowy wzrost zysku na akcję i stabilny wolumen; niezaliczone, jeśli prognoza zostanie obcięta z powodu nowych kosztów kakao albo słabego popytu.
3. kwiecień 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q1 2027: ulga w kosztach kakao widoczna w marżachZaliczone, jeśli marża brutto znów rośnie wraz z niższymi zabezpieczonymi kosztami kakao, a wolumen jest stały lub rośnie; niezaliczone, jeśli presja na marżę wynika ze skoku cen kakao z września 2026.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 14 października 2026Od 12 do 14 października 2026 Milton Hershey School Trust sprzedał kolejne 30 000 akcji zwykłych za około 4,9 mln dolarów w ramach tego samego planu handlowego, według zgłoszenia na Formularzu 4. Jego akcje klasy B się nie zmieniły.
• 9 października 2026Hershey potwierdziła, że poda wyniki za Q3 2026 w dniu 29 października 2026, z rozmową telefoniczną o 8:30 ET.
• 9 października 2026Od 16 marca do 9 października 2026 Milton Hershey School Trust sprzedał około 1,45 mln akcji zwykłych za około 267 mln dolarów, w ramach planu handlowego zgodnego z Regułą 10b5-1, według zgłoszeń na Formularzu 4. Jego akcje klasy B się nie zmieniły, więc jego kontrola głosów pozostaje na poziomie około 80%.

Ostatnie wyniki

30 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

29 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 czerwca 2026Złożono 30 lipca 2026 · hsy-20260628
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 lipca 2026 · hsy-20260730
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 29 marca 2026Złożono 30 kwietnia 2026 · hsy-20260329
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 kwietnia 2026 · hsy-20260430
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 31 marca 2026 · hsy-20260331
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 17 lutego 2026 · hsy-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 5 lutego 2026 · hsy-20260205
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 września 2025Złożono 30 października 2025 · hsy-20250928

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 47111)

• Hershey sprzedaje mniej słodyczy. Po podniesieniu cen o około 12% wolumen spadł o około 8% w Q2 2026. W North America Confectionery wolumen spadł o około 10%. Zarząd powiedział, że największa presja dotyczy gospodarstw domowych o niskich dochodach. Jeśli wolumen będzie dalej spadał, gdy podwyżki cen przestaną dodawać wzrost, sprzedaż może się kurczyć.
• Plan Hershey odbudowy marż zależy od spadku kosztów kakao w 2027. Kontrakty terminowe na kakao w Nowym Jorku wzrosły do około 6 800 dolarów za tonę pod koniec sierpnia 2026 z powodu ryzyka pogodowego i mniejszych zbiorów w Ghanie. Spadły do około 5 370 dolarów 30 września i zamknęły się na poziomie 5 665 dolarów 9 października. Hershey zabezpiecza kakao na 3 do 24 miesięcy do przodu, więc nowy skok cen uderzyłby w jej koszty z opóźnieniem, a nie od razu.
• Leki na odchudzanie GLP-1, takie jak Wegovy i Zepbound, zmniejszają apetyt. Gdy więcej ludzi z nich korzysta, mogą kupować mniej słodyczy i przekąsek, co powoli zmniejszyłoby główny rynek Hershey.
• Biznes słonych przekąsek rośnie, ale zarabia mniej. W Q2 2026 sprzedaż segmentu wzrosła o 22,9%, głównie dzięki LesserEvil, ale zysk segmentu spadł o 5,9%. Zarząd wskazał na problemy z dostawami w Dot's Pretzels, które nowa automatyzacja ma naprawić w 2027. Hershey zapłaciła około 769 mln dolarów za LesserEvil, więc słaby zwrot tam by zaszkodził.
• Hershey w krótkim czasie zmieniła kilku najwyższych liderów. Prezes Kirk Tanner dołączył w sierpniu 2025, prezes USA odszedł w maju 2026, nowy dyrektor łańcucha dostaw zaczął w czerwcu 2026, dyrektor finansowy Dave Hulays objął stanowisko we wrześniu 2026, a nowy prezes International zaczyna w październiku 2026. Tyle zmian na szczycie zwiększa ryzyko wykonania podczas odbudowy marż.
• Milton Hershey School Trust kontroluje około 80% głosów akcjonariuszy. Już wcześniej blokował oferty przejęcia, więc zwykli akcjonariusze raczej nie dostaną premii za wykup i mają niewielki wpływ na zarząd. Trust sprzedał też około 1,48 mln akcji zwykłych od marca do października 2026 w ramach planu handlowego. To nie zmieniło jego akcji klasy B, które mają większość jego głosów.
• Hershey miała około 5,6 mld dolarów długu i 0,8 mld dolarów gotówki na koniec czerwca 2026. To jest do opanowania dla tak zyskownej firmy, ale zostawia mniej miejsca na kolejne duże przejęcie lub większe odkupy akcji w czasie odbudowy marż.

Hershey finansuje się gotówką z działalności operacyjnej i niezabezpieczonymi obligacjami o stałym oprocentowaniu, które emituje spółka dominująca. Dług nie ogranicza Hershey, a Moody's oczekuje, że dźwignia według jego własnej miary spadnie z poziomu nieco powyżej 2 razy do poniżej 2 razy w ciągu 12 do 18 miesięcy. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

3,4% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 167,81 USD)

Wypłacono na akcję

5,726 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

5,808 USD (1,452 USD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

14 sierpnia 2026, 1,452 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 11,6% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 9,2% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.